Bitcoin Spot ETF Disetujui: Dampak Mendalam pada Kebijakan Moneter Amerika Serikat

Belakangan ini, persetujuan oleh SEC Amerika Serikat untuk peluncuran ETF Spot Bitcoin memicu diskusi yang luas. Meskipun sebagian besar orang fokus pada dampak jangka pendeknya terhadap harga Bitcoin, sebenarnya, keputusan ini memiliki dampak yang lebih mendalam pada kebijakan moneter di Amerika Serikat.

Peluncuran ETF membuat pemerintah Amerika Serikat sulit untuk melarang aset digital di masa depan, sehingga membuka jalan bagi Bitcoin untuk terus mendorong evolusi cara dasar operasi mata uang.

Kebijakan moneter dari sudut pandang politik ekonomi

15 tahun yang lalu, whitepaper Bitcoin menegaskan kekhawatiran jangka panjang masyarakat tentang politik ekonomi mata uang: pemerintah memiliki motivasi kuat untuk mendepresiasi mata uang resmi, untuk mencapai tujuan pengeluaran yang lebih besar daripada pendapatan.

Peningkatan pengeluaran pemerintah biasanya disukai, sementara peningkatan pajak tidak disukai. Oleh karena itu, pemerintah cenderung meningkatkan pengeluaran melalui pinjaman, dan ketika pinjaman tidak lagi memungkinkan, mereka akan menciptakan lebih banyak uang dari udara.

Dalam jangka pendek, praktik ini secara politik dapat dilakukan, karena para politisi dapat memenangkan pemilihan kembali dengan meningkatkan pengeluaran untuk para pendukung. Namun, dalam jangka panjang, peningkatan pasokan uang akan menyebabkan penurunan daya beli uang per unit, yaitu inflasi.

Pendiri Bitcoin dan para pendukungnya mencoba menyelesaikan masalah ini dengan membatasi pasokan Bitcoin menjadi 21 juta. Berbeda dengan mata uang fiat, total jumlah Bitcoin tidak akan meningkat seiring waktu, yang secara teoritis menjadikannya alat penyimpanan nilai jangka panjang yang lebih andal dibandingkan mata uang fiat modern.

Apakah pemerintah Amerika Serikat dapat melarang Bitcoin?

Jika Bitcoin benar-benar menjadi alat penyimpanan nilai yang lebih baik daripada dolar AS, beberapa orang khawatir pemerintah AS mungkin akan melarang koin ini. Beberapa investor berpendapat bahwa, seperti pemerintah pada tahun 1930-an yang melarang kepemilikan emas secara pribadi, Bitcoin juga mungkin menghadapi nasib serupa.

Dari sudut pandang teknis, pemerintah AS tidak dapat sepenuhnya melarang Bitcoin, sama seperti tidak dapat melarang internet. Bitcoin beroperasi pada jaringan komputer terdistribusi di luar yurisdiksi AS. Bahkan setelah China melarang penambangan Bitcoin, masih ada banyak aktivitas penambangan yang terus berlangsung di dalam negeri Cina.

Namun, pemerintah Amerika Serikat masih memiliki beberapa pengaruh. Secara teori, mereka dapat melarang penggunaan dolar untuk menukar Bitcoin di bursa utama, melarang bank bekerja sama dengan perusahaan Bitcoin, atau menghentikan pengecer menerima pembayaran dengan Bitcoin. Meskipun tidak mungkin untuk sepenuhnya melarang operasi jaringan Bitcoin, pemerintah dapat menciptakan hambatan bagi orang Amerika utama untuk menggunakan dan membeli Bitcoin.

ETF membuat larangan Bitcoin menjadi sangat sulit

Inilah pentingnya ETF Bitcoin yang baru. Dengan persetujuan dari otoritas pasar modal, beberapa perusahaan terbesar dan paling berpengaruh di industri keuangan akan memiliki Bitcoin senilai miliaran dolar. ETF memungkinkan banyak investor yang sebelumnya tidak pernah berinteraksi langsung dengan mata uang kripto untuk segera berpartisipasi dalam investasi Bitcoin.

Langkah ini sangat memperluas kelompok kepentingan yang mendukung pemeliharaan dan penguatan posisi Bitcoin di pasar keuangan AS. Jika ada pembuat kebijakan yang ingin membatasi penggunaan Bitcoin, mereka tidak hanya akan menghadapi penolakan dari pemegang koin biasa, tetapi juga akan menemui perlawanan dari peserta keuangan utama yang memiliki pengaruh cukup besar di Washington.

Saat ini, Bitcoin yang dimiliki dalam ETF telah melebihi 25 miliar dolar AS, di mana sekitar 1 miliar dolar AS dihasilkan dalam dua minggu setelah persetujuan ETF baru oleh OJK. Bahkan untuk raksasa keuangan, ini adalah jumlah yang tidak sedikit.

Niat Keputusan OJK

Otoritas Jasa Keuangan (OJK) sangat menyadari dampak dari keputusan mereka, yang juga menjelaskan mengapa proses persetujuan ETF Bitcoin begitu sulit. Meskipun tanggung jawab hukum OJK bukanlah untuk menentukan apakah Bitcoin adalah investasi yang baik, selama 10 tahun terakhir, lembaga ini telah menolak untuk memungkinkan investor mengakses Bitcoin melalui alat yang mainstream dan diatur.

Otoritas Jasa Keuangan akhirnya menyetujui ETF Bitcoin Spot, keputusan yang diambil di bawah tekanan dari Pengadilan Banding Sirkuit Washington D.C. Pengadilan berpendapat bahwa sikap penolakan sebelumnya dari OJK "sewenang-wenang dan sewenang-wenang", karena lembaga tersebut telah menyetujui produk berjangka Bitcoin serupa.

Kemungkinan Situasi dalam Krisis Masa Depan

Meskipun persetujuan ETF membuat pemerintah sulit untuk melarang pasar Bitcoin dalam jangka pendek, jika Bitcoin benar-benar tumbuh hingga dapat bersaing dengan dolar sebagai alat penyimpan nilai, apakah pemerintah AS akan mengambil tindakan?

Pada saat itu, mungkin sudah terlambat. Mengambil Argentina sebagai contoh, meskipun pemerintah membatasi warganya untuk menukarkan dolar AS, orang Argentina tetap memegang banyak dolar. Demikian pula, jika nilai pasar Bitcoin mencapai tingkat yang cukup untuk bersaing dengan utang AS (sekitar 7 triliun dolar), penekanan pemerintah mungkin akan menjadi bumerang, malah melemahkan kepercayaan orang terhadap dolar.

Kesimpulan

Dalam skenario ideal, Amerika Serikat harus menyelesaikan masalah fiskalnya, terutama dalam pengeluaran untuk kesejahteraan kesehatan, untuk mengembalikan utang federal ke jalur yang berkelanjutan. Sebelum itu, orang Amerika dapat menggunakan Bitcoin sebagai asuransi untuk melindungi nilai terhadap depresiasi dolar akibat lonjakan utang. Keputusan SEC memastikan kelayakan jangka panjang asuransi ini.