Sumber: Blockworks; Kompilasi: Tao Zhu, Jinse Caijing
Kita semua tahu bahwa pengurangan setengah akan menggandakan biaya produksi, dan media akan menggambarkan fakta ini sebagai faktor ancaman terhadap kelangsungan Bitcoin setiap empat tahun.
Para penambang yang mencari keuntungan juga harus menghadapi fluktuasi tingkat kesulitan penambangan dan biaya energi. Namun, jika harga naik, setidaknya setiap bitcoin yang mereka tambang dapat menghasilkan lebih banyak uang.
Seiring dengan kenaikan harga BTC, harga yang tinggi menarik lebih banyak penambang, yang membuat total hash rate dan kesulitan Bitcoin mencapai level tertinggi dalam sejarah.
Sebenarnya, meskipun pendapatan penambangan hampir setara dengan rata-rata lima tahun, saat ini tingkat kesulitan penambangan adalah lima kali lipat dari April 2021, dan 40% lebih tinggi dibandingkan sebelum pengurangan setengah terakhir.
Oleh karena itu, menambang Bitcoin lebih sulit daripada sebelumnya. Namun, berapa biaya untuk menambang 1 BTC sekarang? Selalu sulit untuk mengatakan, jawabannya sangat tergantung pada biaya listrik dan biaya tidak langsung lainnya, Cambridge saat ini memperkirakan biaya setiap BTC adalah 48.671 dolar AS.
Harga Bitcoin yang kuat membuat pendapatan penambang hampir setara dengan puncak pasar bull tahun 2021 dan 2024 (sumber: Blockworks Research).
Mari kita ambil Marathon sebagai contoh, raksasa pertambangan bernilai 4 miliar dolar ini menguasai sekitar 7% dari total hash rate Bitcoin.
Menurut dokumen yang disampaikan Marathon kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS, biaya pendapatan pertambangan mereka selama tiga kuartal sebelum pemotongan terakhir adalah 2,2495 juta dolar.
Marathon telah menambang total 10.542 BTC dalam periode yang sama, yang berarti biaya produksi per Bitcoin diperkirakan sedikit di bawah 21.500 dolar. Pada saat itu, harga rata-rata transaksi Bitcoin adalah 39.300 dolar, yang berarti potensi keuntungan per Bitcoin adalah 17.800 dolar.
Pada kuartal ketiga dan keempat tahun lalu, biaya produksi yang diperkirakan oleh Marathon dengan metode yang sama adalah 43.270 dolar - telah meningkat dua kali lipat sejak pemotongan setengah, sesuai dengan perkiraan Cambridge - sementara harga transaksi rata-rata adalah 72.250 dolar. Ini berarti potensi laba mendekati 29.000 dolar, bahkan lebih tinggi dibandingkan sebelum pemotongan setengah.
(CEO Marathon Fred Thiel ( Fred Thiel ) menyatakan pada bulan Februari bahwa biaya energi langsung Marathon per Bitcoin tahun lalu total mencapai 28.801 dolar, meskipun ini termasuk bagian dari biaya sebelum biaya produksi dua kali lipat. Keuntungan Marathon di kuartal keempat tahun 2024 melebihi 500 juta dolar.)
Setahun setelah pengurangan setengah, berdasarkan data Marathon, subsidi blok Bitcoin masih cukup berlimpah, setidaknya bagi operasi yang memiliki modal paling banyak, jika dilihat dari harga saat ini. Menurut Indeks Hashrate Luxor (Hashrate Index), para penambang lainnya kadang-kadang mungkin mengalami kerugian, dan indeks tersebut menunjukkan bahwa profitabilitas berada pada tingkat terendah yang pernah tercatat. Ini dapat dimengerti karena sudah mengalami lima kali pengurangan setengah.
Bagaimanapun, Bitcoin masih memiliki waktu tiga tahun untuk menggandakan harga, untuk mengimbangi kenaikan harga berikutnya. Ada cukup waktu.
Ramalan Satoshi Nakamoto
"Saya yakin, dalam 20 tahun, volume perdagangan akan sangat besar atau tidak ada volume perdagangan sama sekali."
Satoshi Nakamoto mengatakan kalimat ini pada Hari Valentine 2010—sudah lebih dari 15 tahun yang lalu.
Ini adalah lampiran komentar tentang pentingnya biaya transaksi dalam sistem di mana hadiah blok secara bertahap berkurang menjadi nol seiring berjalannya waktu. "Bertahun-tahun dari sekarang, ketika hadiah menjadi terlalu kecil, biaya transaksi akan menjadi kompensasi utama bagi node."
Jadi, kurang dari lima tahun sejak hipotesis Satoshi Nakamoto, seberapa dekat dia dengan kebenaran?
Dalam beberapa bulan terakhir, volume transfer bulanan telah menurun, tetapi pada tahun 2023 akan meningkat secara signifikan (sumber: Blockworks Research).
Bitcoin memproses lebih dari 11,5 juta transaksi setiap bulan, meningkat dari kurang dari 8 juta pada awal 2022, dengan rata-rata volume transaksi BTC sebesar 1,8 triliun dolar AS.
Di satu sisi, ini mungkin seperti yang diprediksi Satoshi Nakamoto "sangat besar", tetapi lebih dari 98% pendapatan penambang masih berasal dari subsidi blok.
Setelah beberapa kali pemotongan setengah, dinamika saat ini mungkin tidak lagi dapat dipertahankan, sehingga diperkirakan bahwa perdebatan tentang struktur pasar biaya Bitcoin akan semakin meningkat seiring berjalannya waktu.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Setahun setelah halving Bitcoin, berapa biaya untuk menambang 1 BTC?
Sumber: Blockworks; Kompilasi: Tao Zhu, Jinse Caijing
Kita semua tahu bahwa pengurangan setengah akan menggandakan biaya produksi, dan media akan menggambarkan fakta ini sebagai faktor ancaman terhadap kelangsungan Bitcoin setiap empat tahun.
Para penambang yang mencari keuntungan juga harus menghadapi fluktuasi tingkat kesulitan penambangan dan biaya energi. Namun, jika harga naik, setidaknya setiap bitcoin yang mereka tambang dapat menghasilkan lebih banyak uang.
Seiring dengan kenaikan harga BTC, harga yang tinggi menarik lebih banyak penambang, yang membuat total hash rate dan kesulitan Bitcoin mencapai level tertinggi dalam sejarah.
Sebenarnya, meskipun pendapatan penambangan hampir setara dengan rata-rata lima tahun, saat ini tingkat kesulitan penambangan adalah lima kali lipat dari April 2021, dan 40% lebih tinggi dibandingkan sebelum pengurangan setengah terakhir.
Oleh karena itu, menambang Bitcoin lebih sulit daripada sebelumnya. Namun, berapa biaya untuk menambang 1 BTC sekarang? Selalu sulit untuk mengatakan, jawabannya sangat tergantung pada biaya listrik dan biaya tidak langsung lainnya, Cambridge saat ini memperkirakan biaya setiap BTC adalah 48.671 dolar AS.
Harga Bitcoin yang kuat membuat pendapatan penambang hampir setara dengan puncak pasar bull tahun 2021 dan 2024 (sumber: Blockworks Research).
Mari kita ambil Marathon sebagai contoh, raksasa pertambangan bernilai 4 miliar dolar ini menguasai sekitar 7% dari total hash rate Bitcoin.
Menurut dokumen yang disampaikan Marathon kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS, biaya pendapatan pertambangan mereka selama tiga kuartal sebelum pemotongan terakhir adalah 2,2495 juta dolar.
Marathon telah menambang total 10.542 BTC dalam periode yang sama, yang berarti biaya produksi per Bitcoin diperkirakan sedikit di bawah 21.500 dolar. Pada saat itu, harga rata-rata transaksi Bitcoin adalah 39.300 dolar, yang berarti potensi keuntungan per Bitcoin adalah 17.800 dolar.
Pada kuartal ketiga dan keempat tahun lalu, biaya produksi yang diperkirakan oleh Marathon dengan metode yang sama adalah 43.270 dolar - telah meningkat dua kali lipat sejak pemotongan setengah, sesuai dengan perkiraan Cambridge - sementara harga transaksi rata-rata adalah 72.250 dolar. Ini berarti potensi laba mendekati 29.000 dolar, bahkan lebih tinggi dibandingkan sebelum pemotongan setengah.
(CEO Marathon Fred Thiel ( Fred Thiel ) menyatakan pada bulan Februari bahwa biaya energi langsung Marathon per Bitcoin tahun lalu total mencapai 28.801 dolar, meskipun ini termasuk bagian dari biaya sebelum biaya produksi dua kali lipat. Keuntungan Marathon di kuartal keempat tahun 2024 melebihi 500 juta dolar.)
Setahun setelah pengurangan setengah, berdasarkan data Marathon, subsidi blok Bitcoin masih cukup berlimpah, setidaknya bagi operasi yang memiliki modal paling banyak, jika dilihat dari harga saat ini. Menurut Indeks Hashrate Luxor (Hashrate Index), para penambang lainnya kadang-kadang mungkin mengalami kerugian, dan indeks tersebut menunjukkan bahwa profitabilitas berada pada tingkat terendah yang pernah tercatat. Ini dapat dimengerti karena sudah mengalami lima kali pengurangan setengah.
Bagaimanapun, Bitcoin masih memiliki waktu tiga tahun untuk menggandakan harga, untuk mengimbangi kenaikan harga berikutnya. Ada cukup waktu.
Ramalan Satoshi Nakamoto
"Saya yakin, dalam 20 tahun, volume perdagangan akan sangat besar atau tidak ada volume perdagangan sama sekali."
Satoshi Nakamoto mengatakan kalimat ini pada Hari Valentine 2010—sudah lebih dari 15 tahun yang lalu.
Ini adalah lampiran komentar tentang pentingnya biaya transaksi dalam sistem di mana hadiah blok secara bertahap berkurang menjadi nol seiring berjalannya waktu. "Bertahun-tahun dari sekarang, ketika hadiah menjadi terlalu kecil, biaya transaksi akan menjadi kompensasi utama bagi node."
Jadi, kurang dari lima tahun sejak hipotesis Satoshi Nakamoto, seberapa dekat dia dengan kebenaran?
Dalam beberapa bulan terakhir, volume transfer bulanan telah menurun, tetapi pada tahun 2023 akan meningkat secara signifikan (sumber: Blockworks Research).
Bitcoin memproses lebih dari 11,5 juta transaksi setiap bulan, meningkat dari kurang dari 8 juta pada awal 2022, dengan rata-rata volume transaksi BTC sebesar 1,8 triliun dolar AS.
Di satu sisi, ini mungkin seperti yang diprediksi Satoshi Nakamoto "sangat besar", tetapi lebih dari 98% pendapatan penambang masih berasal dari subsidi blok.
Setelah beberapa kali pemotongan setengah, dinamika saat ini mungkin tidak lagi dapat dipertahankan, sehingga diperkirakan bahwa perdebatan tentang struktur pasar biaya Bitcoin akan semakin meningkat seiring berjalannya waktu.