Seperti yang sudah kita ketahui, Bitcoin berjalan dalam siklus 4 tahun. Namun siklus saat ini, 2024 hingga 2025, sedang mematahkan beberapa aturan lama.
Bukan dalam teori, tetapi dalam struktur, waktu, dan perilaku.
Saya melakukan beberapa penelitian tentang topik ini dan inilah yang saya temukan. 1. Rali Datang Awal Salah satu penyimpangan yang paling jelas dalam siklus ini adalah perilaku pra-halving.
Dalam siklus sebelumnya, $BTC biasanya bergerak ke samping atau bahkan mencelupkan ke depan halving.
Konteks: ETF Spot mulai diluncurkan pada bulan Januari, dan modal mulai mengalir. Lebih dari $12 miliar dalam aliran ETF hanya dalam beberapa bulan dari BlackRock, Fidelity, dan pengalokasi institusional.
2. Lebih Likuiditas, Kurang Buih Ada juga pergeseran yang jelas dalam kematangan pasar.
Pada tahun 2017, ritel membanjiri hype ICO. Pada tahun 2021, itu adalah DeFi, NFT, "Web3", dan leverage pada leverage. Dan keduanya diakhiri dengan pembongkaran yang brutal.
Hari ini, pasar terasa lebih tenang. Bukan karena membosankan, tetapi karena strukturnya lebih baik dan lebih matang.
Kustodi adalah kelas institusi, likuiditas lebih dalam, derivatif lebih canggih, dan akhirnya, uang besar mengalir melalui jalur yang diatur. 3. Narasi yang Lebih Matang Setiap siklus melihat narasi dominan di mana likuiditas mengalir masuk.
- 2013 adalah tentang ideologi (Bitcoin sebagai emas digital) - 2017 adalah Ethereum dan ICO - 2021 melihat kebangkitan kegilaan memecoin tetapi juga awal dari rasa ingin tahu institusi
Siklus ini didorong oleh kesesuaian produk-pasar dan utilitas on-chain.
4. Makro Ada di Kursi Pengemudi Inilah yang benar-benar membedakan siklus ini: makro itu penting. Sangat penting.
Dalam siklus sebelumnya, Bitcoin "lebih terputus" dari latar belakang ekonomi yang lebih luas. Ritel tidak peduli dengan suku bunga atau kondisi likuiditas.
Kali ini, semuanya mengalir melalui lensa makro.
Bitcoin kini dibicarakan dengan cara yang sama seperti kita membicarakan emas atau saham teknologi: aset yang sensitif terhadap likuiditas, berisiko tinggi dengan potensi keuntungan yang asimetris.
5. Secara Teknis
- ATH pra-halving: Pertama kali dalam sejarah - ROI siklus saat ini lebih modest (~6.7x dari ~$16K ke ~$109K) dibandingkan dengan ~8x (2021) dan ~30x (2017) - Dominasi tidak sedang turun karena kita belum melihat altseason yang sepenuhnya. - Volatilitas sedang menyusut, bukan mengembang
6. Pemikiran Penutup Bitcoin telah melintasi ambang batas. Dari aset spekulatif menjadi aset makro.
Dari teknologi pinggiran menjadi produk yang teratur. Dari hype yang didorong oleh ritel menjadi aliran modal yang terstruktur.
Masih ada banyak ruang untuk kekacauan, untuk emosi, untuk koreksi tajam. Tapi permainannya telah berubah.
Jadi, jika aturan siklus lama sedang dilanggar, sinyal baru apa yang Anda perhatikan sekarang?
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Seperti yang sudah kita ketahui, Bitcoin berjalan dalam siklus 4 tahun. Namun siklus saat ini, 2024 hingga 2025, sedang mematahkan beberapa aturan lama.
Bukan dalam teori, tetapi dalam struktur, waktu, dan perilaku.
Saya melakukan beberapa penelitian tentang topik ini dan inilah yang saya temukan.
1. Rali Datang Awal
Salah satu penyimpangan yang paling jelas dalam siklus ini adalah perilaku pra-halving.
Dalam siklus sebelumnya, $BTC biasanya bergerak ke samping atau bahkan mencelupkan ke depan halving.
Konteks: ETF Spot mulai diluncurkan pada bulan Januari, dan modal mulai mengalir. Lebih dari $12 miliar dalam aliran ETF hanya dalam beberapa bulan dari BlackRock, Fidelity, dan pengalokasi institusional.
2. Lebih Likuiditas, Kurang Buih
Ada juga pergeseran yang jelas dalam kematangan pasar.
Pada tahun 2017, ritel membanjiri hype ICO. Pada tahun 2021, itu adalah DeFi, NFT, "Web3", dan leverage pada leverage. Dan keduanya diakhiri dengan pembongkaran yang brutal.
Hari ini, pasar terasa lebih tenang. Bukan karena membosankan, tetapi karena strukturnya lebih baik dan lebih matang.
Kustodi adalah kelas institusi, likuiditas lebih dalam, derivatif lebih canggih, dan akhirnya, uang besar mengalir melalui jalur yang diatur.
3. Narasi yang Lebih Matang
Setiap siklus melihat narasi dominan di mana likuiditas mengalir masuk.
- 2013 adalah tentang ideologi (Bitcoin sebagai emas digital)
- 2017 adalah Ethereum dan ICO
- 2021 melihat kebangkitan kegilaan memecoin tetapi juga awal dari rasa ingin tahu institusi
Siklus ini didorong oleh kesesuaian produk-pasar dan utilitas on-chain.
4. Makro Ada di Kursi Pengemudi
Inilah yang benar-benar membedakan siklus ini: makro itu penting. Sangat penting.
Dalam siklus sebelumnya, Bitcoin "lebih terputus" dari latar belakang ekonomi yang lebih luas. Ritel tidak peduli dengan suku bunga atau kondisi likuiditas.
Kali ini, semuanya mengalir melalui lensa makro.
Bitcoin kini dibicarakan dengan cara yang sama seperti kita membicarakan emas atau saham teknologi: aset yang sensitif terhadap likuiditas, berisiko tinggi dengan potensi keuntungan yang asimetris.
5. Secara Teknis
- ATH pra-halving: Pertama kali dalam sejarah
- ROI siklus saat ini lebih modest (~6.7x dari ~$16K ke ~$109K) dibandingkan dengan ~8x (2021) dan ~30x (2017)
- Dominasi tidak sedang turun karena kita belum melihat altseason yang sepenuhnya.
- Volatilitas sedang menyusut, bukan mengembang
6. Pemikiran Penutup
Bitcoin telah melintasi ambang batas. Dari aset spekulatif menjadi aset makro.
Dari teknologi pinggiran menjadi produk yang teratur. Dari hype yang didorong oleh ritel menjadi aliran modal yang terstruktur.
Masih ada banyak ruang untuk kekacauan, untuk emosi, untuk koreksi tajam. Tapi permainannya telah berubah.
Jadi, jika aturan siklus lama sedang dilanggar, sinyal baru apa yang Anda perhatikan sekarang?