Pada tahun 2022, ketika SBF dan platform FTX mendapatkan popularitas yang sangat besar, Solana juga menjadi blockchain publik yang populer di industri cryptocurrency. Namun, kejatuhan FTX hampir membuat seluruh ekosistem Solana runtuh.

Harga SOL anjlok dari $236 menjadi $13 dalam beberapa minggu. Institusi investasi menyarankan startup untuk tidak memilih Solana dan malah membangun di Ethereum Virtual Machine (EVM). Kemudian, beberapa proyek terkemuka bermigrasi dari Solana ke rantai lain. Namun, setahun kemudian, seperti yang ditunjukkan dalam grafik di bawah ini, Solana bangkit kembali, melampaui rekan-rekannya.

Tren Pertumbuhan Harga Token Teratas dari Akhir 2022 hingga 2023

Orang-orang suka mendengar kisah-kisah comeback, dan hari ini artikel ini mengeksplorasi pilihan-pilihan yang dilakukan Solana untuk berhasil pulih dari dasar pasar beruang pada tahun 2023, dan perbedaan desain yang membuatnya menjadi salah satu public chain terdepan.

01 Keragaman Klien

Pendiri Solana, Anatoly, dan anggota tim memiliki latar belakang yang luas di industri komunikasi seluler tradisional. Mereka bekerja sebagai programmer di Qualcomm selama lebih dari satu dekade, menyaksikan secara langsung dampak Hukum Moore (penggandaan kapasitas perangkat keras setiap dua tahun). Arsitektur Solana berbeda dari Bitcoin dan Ethereum karena tidak membatasi persyaratan perangkat keras untuk node.

Bitcoin dan Ethereum adalah jaringan yang relatif matang dengan lebih banyak keragaman klien. Tetapi mengapa keragaman klien begitu penting? Pikirkanlah seperti ini: dalam jaringan terdesentralisasi, Anda menginginkan semua fungsionalitas menjadi relatif terdesentralisasi. Jika lebih dari 66% dari jaringan menggunakan klien satu node tunggal dan node itu mengirimkan pembaruan yang salah atau menyinkronkan blok-blok dalam urutan yang salah, itu dapat memengaruhi fungsionalitas dari blockchain. Masalah konsensus mungkin timbul mengenai blok mana yang disetujui terlebih dahulu, dan Ethereum dan Bitcoin sama-sama telah mengoptimalkan keragaman klien secara aktif di masa lalu.

Klien konsensus dan klien eksekusi (Sumber: https://clientdiversity.org/methodology/)

Solana mengalami tiga gangguan jaringan utama dan beberapa penurunan kinerja pada tahun 2022, serta gangguan pada tahun 2023. Gangguan-gangguan ini terutama disebabkan oleh masalah konsensus. Meskipun biaya transaksi rendah baik untuk pengguna, hal tersebut juga membuat lebih mudah untuk melakukan serangan penolakan layanan (DDoS) dengan mengirim sejumlah besar transaksi atau melakukan serangan penolakan layanan (DDoS).

Ketika sebuah blok diajukan, validator menerima paket informasi (dalam blok), memverifikasi kebenarannya secara independen, dan saling mengkonfirmasi kebenarannya untuk mencapai konsensus. Namun, informasi konsensus hilang ketika validator terlambat dalam memproses paket.

Firedancer telah menciptakan kerangka pesan yang menghindari beberapa pusat dan mengurangi latensi jaringan. Karena Firedancer dibangun dari awal oleh tim yang berbeda, mungkin tidak mengandung bug yang sama seperti klien Solana Labs. Oleh karena itu, bug yang sama tidak akan memengaruhi klien-klien ini pada saat yang sama. Idealnya, validator akan menjalankan satu klien utama dan satu klien sekunder, dengan klien sekunder bertindak sebagai cadangan.

Sebuah rantai dengan ekosistem DeFi yang kuat perlu menjamin waktu aktif 100%, jadi Solana membutuhkan infrastruktur klien yang lebih kuat. Penyebab utama dari keterhentian jaringan Solana adalah kurangnya kontrol kemacetan dan keterlambatan pemrosesan jaringan. Beberapa peningkatan jaringan telah meningkatkan anomali validator terhadap banjir transaksi, memungkinkan kontrol kemacetan yang lebih baik.

Solana mengakui bahwa keragaman klien adalah pekerjaan yang masih dalam proses. Seperti halnya dengan Ethereum dan Bitcoin sebelumnya, hal-hal ini memerlukan waktu. Salah satu tanda perbaikan adalah persentase aset yang berjalan melalui klien Jito-Solana. Meskipun klien Jito Solana tidak membantu dalam mencapai redundansi, hal ini menunjukkan bahwa validator akan menjalankan klien yang berbeda bila tersedia.

Seiring makin banyak klien seperti Firedancer dan Sig yang online, kita seharusnya melihat ketergantungan yang lebih sedikit pada klien Solana Labs di masa depan. Rasio optimal untuk klien individu adalah sekitar 33%. Oleh karena itu, masih ada pekerjaan yang harus dilakukan.

Persentase staking yang dijalankan melalui klien Jito-Solana dari waktu ke waktu

02 Model biaya

Pasar biaya yang sehat adalah faktor kunci dalam blockchain yang berkembang, seperti yang ditunjukkan oleh rantai seperti Bitcoin dan Ethereum. Pada tahun 2024, hadiah blok Bitcoin akan dibagi dua dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC per blok. Jika kita mengasumsikan bahwa produsen Bitcoin memerlukan insentif yang sama, maka untuk mempertahankan tingkat insentif yang ada, harga harus melipatgandakan, atau pendapatan biaya harus menggantikan kerugian dari pembagian hadiah. Berkat Inscription, biaya yang meningkat memberi harapan kepada produsen blok dan anggaran keamanan Bitcoin.

Biaya pengecoran inskripsi membentuk sekitar 20%.

Melalui EIP1559, Ethereum telah mengubah kebijakan moneter dengan menambahkan mekanisme pembakaran untuk memastikan inflasi ETH tetap terkendali. Sistem moneter dan biaya dinamis memainkan peran penting dalam menstabilkan rantai dan menyesuaikan insentif bagi pemangku kepentingan, dengan rantai lain juga beraspireasi untuk mencapai status yang sama.

Awalnya, Solana tidak memiliki biaya prioritas, dengan biaya untuk setiap transaksi tetap pada 5000 Lamports (di blockchain Solana, Lamports adalah unit terkecil, mirip dengan wei di Ethereum atau satoshi di Bitcoin). Solflare adalah dompet pertama yang menerapkan biaya prioritas di Solana pada Januari 2023. Biaya sangat penting karena:

1) Menolak serangan spam
2) Hadiah validator
3) Peningkatan stabilitas ekonomi protokol. Saat pengeluaran meningkat, inflasi dapat dikurangi.

Mirip dengan EIP1559 milik Ethereum, Solana membakar 50% dari biaya, sementara 50% sisanya diberikan kepada validator. Standar ini ditetapkan pada tahun 2021 dan belum berubah sejak itu.

Biaya dasar dibakar, sementara biaya prioritas diberikan kepada validator. (Sumber: Penelitian Umbra)

Di Ethereum, transaksi menunggu di mempool sebelum masuk ke blok, dan validator memilih transaksi dengan biaya tertinggi untuk dimasukkan ke blok. Mempool global diciptakan oleh validator yang menyebarkan mempool masing-masing ke satu sama lain. Inilah tempat di mana Nilai Ekstraksi Maksimum (MEV) dihasilkan.

Karena mempool terlihat oleh validator dan pencari MEV, pencari dapat mengidentifikasi transaksi di mana mereka dapat memperoleh keuntungan dengan melakukan frontrunning dan backrunning. Pencari biasanya adalah bot yang mencari peluang MEV. Sebagai contoh, jika seseorang membeli token A senilai satu juta dolar, seorang pencari dapat membeli token A sebelum transaksi tersebut selesai dan segera menjualnya.

Tidak seperti Ethereum, Solana adalah multithreaded dan dapat menjalankan transaksi secara paralel. Ketika transaksi yang ditandatangani mencapai pemimpin, pemimpin memverifikasinya dan secara acak menugaskannya ke thread-thread. Mereka diurutkan berdasarkan biaya prioritas (yaitu, transaksi dengan biaya tertinggi diprioritaskan) hanya ketika ditugaskan ke thread-thread yang berbeda secara lokal oleh pemimpin.

Perbedaan dalam Proses Transaksi antara Ethereum dan Solana

Solana awalnya tidak memiliki biaya prioritas. Namun sekarang, dompet seperti Solflare memungkinkan pengguna untuk membayar biaya prioritas. Biaya prioritas telah menciptakan pasar biaya lokal atau terisolasi di dalam Solana. Berbeda dengan Ethereum, transaksi Solana harus menentukan bagian dari status yang ingin mereka baca dan tulis.

Validator Solana tahu transaksi negara mana yang terlibat sebelum komputasi, sedangkan validator Ethereum hanya tahu hal ini setelah komputasi dimulai. Transaksi Solana memerlukan informasi yang ditentukan yang membantu Solana menentukan bagian mana dari negara yang menjadi panas. Jumlah total unit komputasi (CU) yang digunakan oleh setiap titik panas dibatasi hingga 25% (salah satu dari empat inti yang digunakan untuk eksekusi multithreaded Solana). Ini dilakukan untuk mencegah pembaruan berlebih ke akun dalam satu blok.

Sebuah hotspot adalah kontrak pintar atau akun tertentu yang mengalami lonjakan tiba-tiba dalam lalu lintas. Di jaringan EVM, permintaan besar dari satu aplikasi (seperti Crypto Kitties) bisa menyebabkan biaya transaksi naik di seluruh jaringan. Di Solana, kontrak pintar/aplikasi individu (seperti Tensor atau Jupiter) terbatas untuk menggunakan 25% dari CUs per blok.

Dengan kata lain, transaksi menggunakan kontrak tertentu tidak dapat mengisi lebih dari 25% dari sebuah blok, yaitu 12 juta CU. Setiap transaksi yang melebihi batas ini harus menunggu blok berikutnya. Oleh karena itu, jika penggunaan aplikasi individu tiba-tiba meningkat, seluruh jaringan tidak akan mulai membayar biaya lebih tinggi. Hanya transaksi yang berinteraksi dengan aplikasi tersebut yang akan melihat peningkatan biaya. Inilah yang disebut sebagai pasar biaya lokal.

Dengan aplikasi yang berbeda, bahkan jika terjadi perang gas, itu tidak akan memengaruhi aplikasi lain

Apa yang terjadi jika ada 4 hotspot atau lebih? Dalam kasus ini, Solana terlihat seperti Ethereum. Perang gas mungkin terjadi di antara hotspot yang bersaing, dan transaksi dengan biaya tertinggi akan dapat masuk. Pasar biaya lokal muncul sebagai solusi canggih untuk masalah umum dari biaya yang melonjak.

Bagaimana cara kerjanya dalam praktek? Masih ada beberapa isu dengan desain pasar biaya Solana:

Pertama-tama, biaya dasar yang timbul dari transaksi saat ini sama, baik itu transfer token, pertukaran, atau pinjaman kilat. Ini jelas tidak cukup masuk akal. Transaksi seharusnya menimbulkan biaya berdasarkan sumber daya komputasi (CU) yang digunakan, meskipun ini sudah dalam pertimbangan. CU mewakili ruang blok, jadi membayar biaya lebih tinggi seharusnya memberi Anda lebih banyak ruang.

Kedua, karena tidak ada kolam memori, validator hanya menyusun transaksi berdasarkan biaya setelah mereka dialokasikan ke thread yang berbeda. Oleh karena itu, transaksi dengan biaya lebih tinggi tidak selalu berhasil. Hal ini dapat menyebabkan masalah berikutnya.

Ketiga, Solana tidak memiliki kolam memori seperti Ethereum. Oleh karena itu, biaya prioritas yang lebih tinggi tidak menjamin bahwa transaksi akan dimasukkan dalam blok. Oleh karena itu, pencari (mereka yang mencari MEV) mengekstrak MEV dengan membanjiri jaringan dengan beberapa transaksi dan berharap validator memilih salah satunya. Di Solana, karena biaya transaksi lebih rendah, praktik ini relatif mudah.

03 Suasana komunitas

Steve Ballmer pernah mengatakan, 'Kunci kesuksesan '.net' adalah para pengembang!' Ini adalah satu-satunya metrik yang masuk akal saat membangun ekosistem baru. Jaringan pengembang yang kuat membangun aplikasi, yang pada gilirannya mengembangkan kasus penggunaan, dan akhirnya diterjemahkan menjadi pengguna nyata. Baik itu mobile, desktop, layanan cloud atau blockchain, para pengembang adalah jalan menuju relevansi.

Oleh karena itu, saya penasaran berapa banyak pengembang yang ada dalam ekosistem Solana. Namun, penting untuk dicatat bahwa sebagian besar ekosistem Solana awalnya terkena dampak keras akibat runtuhnya FTX.

Packy menyindir dalam sebuah artikel pada tahun 2022 bahwa SBF adalah salah satu sosok yang membuat Solana menjadi ekosistem yang menarik. Ketika FTX runtuh, ekosistem kehilangan salah satu pendukung terbesarnya. Token baru tidak lagi beredar di pasar, investor ventura tidak lagi berinvestasi, dan bakat pengembangan mungkin telah beralih ke tempat lain untuk mencari sumber daya.

Pengembang aktif bulanan Solana pada tahun 2023

Menurut data Solana terbaru, sekitar 3.000 pengembang telah mengembangkan di Solana dalam setahun terakhir. Angka ini mempertimbangkan pengembang yang berkontribusi pada repositori publik dan tidak termasuk yang mengembangkan di repositori pribadi di GitHub. Mengingat lonjakan harga SOL baru-baru ini, lebih banyak pengembang mungkin beralih ke ekosistem ini. Saat pengguna berbondong-bondong ke Solana (karena harga yang meningkat), angka ini kemungkinan akan meningkat secara signifikan.

Perbandingan peningkatan dan penurunan jumlah pengembang di setiap rantai publik utama pada bulan Januari dan Oktober dalam tiga tahun terakhir

(Sumber: https://www.developerreport.com/)

Jika kita membandingkan angka ini dengan laporan pengembang Electric Capital, yang menyatakan bahwa ada lebih dari 19.000 pengembang dalam ekosistem blockchain pada Oktober 2023, pengembang di Solana mewakili sekitar 15% dari seluruh ekosistem.

Dibandingkan dengan ekosistem Web2 tradisional, Solana memberikan biaya yang lebih rendah dan transaksi yang lebih cepat kepada pengembang, serta memberikan pengalaman yang lebih baik kepada pengguna. Saat paket alat awal konsumen tumbuh di sekitar Solana, semakin banyak pengembang akan membangun di atasnya.

Untuk mendirikan ekosistem yang berkelanjutan, sangat penting untuk memastikan bahwa pengembang dapat mendapatkan manfaat darinya. Solana menyediakan sumber daya bagi pengembang yang serius membangun di platformnya melalui yayasan, komunitas hackathon, dan platform seperti Superteam Earn. Tim berhasil mengumpulkan hampir $600 juta dari hackathon ekosistem. Selain itu, melalui airdrop yang menargetkan pengembang, Solana telah melepaskan gelombang bakat baru yang dapat membangun tanpa tekanan penggalangan dana.

Pada 2022, Bonk mengalokasikan 5% dari airdrop-nya kepada para pengembang. Sebanyak 20% lagi dialokasikan untuk proyek NFT yang sudah ada dalam ekosistem, dan 10% untuk seniman dan kolektor. 35% ini sekarang bernilai $450 juta. Para pengembang yang masih memegang token ini mungkin telah menyadari keuntungan sekitar $500.000 selama lonjakan Bonk pada bulan Desember, setara dengan putaran pendanaan pra-seed.

Cari tren ponsel Saga di Google Trends

Perubahan sentimen baru-baru ini terhadap Solana dapat diukur dari penjualan ponsel Saga. Meskipun ponsel ini dinobatkan sebagai "ponsel terburuk tahun 2023," ketika harga Bonk meningkat, pengguna yang membeli ponsel ini menemukan bahwa ponsel tersebut membayar sendiri. Pemilik ponsel memenuhi syarat untuk Airdrop Bonk, mengubah ponsel tersebut menjadi ponsel kripto gratis. Karena jumlah ponsel terbatas, mirip dengan Bored Ape NFT atau barang koleksi lainnya, para trader mulai menyadari peluang arbitrase dan nilai Airdrop masa depan, sehingga mereka bergegas untuk membeli ponsel tersebut. Permintaan mencapai puncaknya, dengan ponsel Saga yang belum dibuka dijual dengan harga lebih dari $5,000 di Solana.

Situasi ini mengindikasikan perubahan sentimen seputar ekosistem Solana, dengan Bonk sebagai contoh aset meme, dan varian serupa juga WIF. Namun, aset Meme saja mungkin tidak membantu pertumbuhan ekosistem. Bahkan, permintaan konsumen untuk menggunakan produk di Solana, seperti mendapatkan poin dan potensi Airdrops, adalah faktor utama yang mengubah sentimen. Dua contoh terbaru adalah Pyth dan Jito.

Pyth Network menyediakan layanan oracle dan meningkatkan likuiditas Solana dengan Airdrop Token kepada pengguna. Jito mengairdrop sebagian pasokan kepada pengguna yang melakukan staking SOL di klien validator Jito dan menggunakan LST untuk aktivitas DeFi. Aktivitas Airdrop ini lebih menguntungkan bagi pengguna kecil dan memberikan mereka keuntungan nilai yang substansial.

Penetapan Total JTO di Seluruh Tingkat

Menariknya, skema airdrop Jito mengadopsi model bertingkat, di mana jumlah token JTO yang diterima berkurang secara bertahap dari Tier 1 hingga Tier 10, mengikuti tren yang merosot. Hal ini menyiratkan bahwa pengguna di tingkat yang lebih rendah menerima nilai yang lebih tinggi per token.

Jupiter, sebuah DEX di Solana, telah mengungkapkan rencana airdropnya sebelum Jito. Meskipun diketahui bahwa Jito akan meluncurkan token, skala airdrop dianggap terlalu rendah, yang berpotensi menyebabkan underutilization dari airdrop.

Sekarang, semua mata tertuju pada Solana, dengan semua orang berusaha untuk berpartisipasi dalam airdrop JTO berikutnya. Proyek-proyek seperti Tensor, Kamino, Marginfi, Zeta, Meteora, Parcl, di antara lain, telah mengumumkan rencana token mereka dan mengonversi poin-poin ini menjadi token masing-masing. Beberapa menganggap rencana token ini sebagai ide buruk, sementara yang lain berpendapat bahwa mereka dapat berfungsi sebagai poin loyalitas dan metode distribusi token yang lebih transparan, membuka perilaku yang meningkatkan nilai produk.

Sebagai contoh, Marginfi mengalokasikan satu poin per hari kepada pengguna yang melakukan staking, namun empat poin per hari kepada pengguna yang meminjam. Sistem ini masuk akal karena protokol membutuhkan peminjam. Namun, mendeteksi aktivitas Sybil telah menjadi tantangan, namun proyek seperti Marginfi dan Zeta memiliki metode deteksi; misalnya, jika sebuah dompet cocok dengan pola transaksi pencucian uang di Zeta, poinnya akan diatur ke nol.

Contoh-contoh ini telah menarik sejumlah besar pengguna untuk bergabung dalam ekosistem. Menurut pandangan kami, perkembangan ekosistem terdiri dari dua kekuatan yang saling seimbang. Di satu sisi, Anda perlu membangun budaya dan gairah, yang memperhatikan aset meme, poin, dan airdrop. Di sisi lain, Anda perlu merancang produk-produk yang sangat baik untuk menarik rasa ingin tahu dan mempertahankan pengguna. Oleh karena itu, sementara berbagai aspek Solana dapat dieksplorasi lebih lanjut, perhatian lebih harus diberikan pada produk-produk yang dikembangkan oleh pengembang selama setahun terakhir.

04 Ekosistem

Lanskap ekologis on-chain Solana (versi yang belum lengkap)

Pengembangan produk Internet selalu disertai dengan peningkatan bandwidth. Di Web3 juga, Solana menandai saat di mana throughput tinggi dan biaya transaksi rendah membuatnya memungkinkan untuk membangun aplikasi tingkat konsumen. Sama seperti yang kita lihat di era Web2 di mana platform menanggung biaya server. Di Solana, NFT yang terkompresi memungkinkan pengembang mengirim jutaan NFT hanya dengan beberapa ratus dolar.

Saat ini, sebagian besar yang ada di Solana adalah perpanjangan dari lanskap kriptokurensi yang lebih luas, dipandang sebagai "X, lebih murah dan lebih cepat." Namun, membangun aplikasi yang benar-benar baru memerlukan bersaing dengan perilaku bawaan pengguna, yang membutuhkan banyak sumber daya yang kebanyakan startup tidak bersedia tantang.

Namun, yang membuat saya antusias tentang Solana adalah bahwa itu memiliki potensi untuk mengubah lanskap Internet saat ini. Saya akan menjelaskan lebih detail tentang bagaimana hal itu dilakukan di akhir artikel, tetapi untuk saat ini, mari kita lihat situasi Solana saat ini.

1) Platform perdagangan

Mempertimbangkan hubungan Solana dengan FTX, ekosistem awalnya terutama difokuskan pada DeFi. Mercurial dimulai sebagai platform pertukaran aset stabil di Solana, mirip dengan Curve di Ethereum. Mengikuti keruntuhan FTX, peretas mencuri lebih dari $400 juta token dari FTX, sekitar $800,000 di antaranya adalah token governance Mercurial MER. Hal ini mengakibatkan pengembang berpisah dengan Alameda Research. Sebagai bagian dari pelanjutan pengembangan, Mercurial ditinggalkan dan dua protokol baru lahir: Jupiter dan Meteora, masing-masing sebagai pengumpul pendapatan dan pengumpul DEX.

Biaya rendah Solana memudahkan pengguna untuk melakukan perdagangan dengan frekuensi yang lebih tinggi, yang dapat dengan mudah terlihat dalam angka. Tiga grafik menggambarkan perbedaan transaksi di Ethereum dan Solana. Ethereum menunjukkan metrik unggul dalam hal volume transaksi dan nilai yang terkunci (TVL).

Penting untuk dicatat bahwa Ethereum memiliki keunggulan waktu lima tahun dan ekosistem DeFi yang sehat dengan berbagai token dasar bernilai miliaran dolar. Oleh karena itu, indikator-indikator berikut agak cacat. Saat melihat grafik, kesimpulan sebaiknya diambil dengan melihat ketiga grafik daripada hanya satu grafik.

Perbandingan Volume Transaksi Ethereum dan Solana Mingguan

Perbandingan TVL Ethereum dan Solana

Namun, perbedaan dalam TVL antara kedua rantai tersebut jauh lebih besar daripada volume transaksi. Pada suatu titik, angka TVL menjadi kurang relevan. Semakin tinggi rasio volume transaksi terhadap TVL, semakin baik efisiensi modalnya. Baru-baru ini, Solana telah melampaui Ethereum dalam aspek ini.

Rasio Volume Transaksi Ethereum dan Solana terhadap TVL

Salah satu alasan dari peningkatan volume transaksi baru-baru ini adalah pengguna yang mencari Airdrops. Jupiter mengumumkan program Airdrop, di mana 50% token direservasi untuk komunitas, dibagi menjadi empat fase yang berbeda, yang pertama mungkin diluncurkan pada awal 2024.

Meskipun Airdrop mungkin menjadi yang mendorong aktivitas Solana, harus dipahami bahwa desain tertentu tidak mungkin dilakukan di Ethereum. Sebagai contoh, desain order book tidak mungkin dilakukan pada lapisan dasar Ethereum. Protokol seperti dYdX dan Aevo telah beralih ke rantai mereka sendiri.

Kombinasi kecepatan dan biaya rendah dari Solana berarti para pembuat pasar dapat melakukan perdagangan berfrekuensi tinggi di rantai tanpa harus menggunakan CEX atau menunggu solusi lapisan kedua yang memiliki kinerja lebih baik.

Banyak CEX hari ini hampir tidak menyentuh rantai. Terkadang, ketika integrasi rantai sulit, mereka hanya menambahkan token dan menonaktifkan deposit atau penarikan token tersebut. Namun, CEX juga memiliki keuntungannya sendiri. Market maker (MM) masih memilih CEX sebagai platform aktivitas utama, bukan hanya karena biaya penanganan, tetapi juga karena jaminan kinerja.

Seperti yang dikatakan, likuiditas melahirkan likuiditas. Para pedagang berbondong-bondong ke platform-platform dengan pembuat pasar terbanyak karena mereka membuatnya relatif mudah untuk masuk dan keluar dari posisi besar.

2) Peminjam dan pengumpul pendapatan

Pasar pinjaman on-chain memungkinkan peserta pasar untuk mendapatkan pengembalian aset. Selain itu, mereka memungkinkan investor untuk mengonversi dari satu aset ke aset lain tanpa menciptakan peristiwa pajak. Marginfi adalah protokol peminjaman dengan nilai tertinggi di Solana, dengan lebih dari $350 juta deposit dan $80 juta pinjaman terkunci.

Sebelum FTX bangkrut, Solend adalah protokol peminjaman utama di Solana. Pada November 2021, total nilai terkunci-nya hampir mendekati $1 miliar. Pada November 2022, ketika FTX bangkrut, harga Token ekosistem Solana anjlok, menyebabkan posisi dalam protokol DeFi dilikuidasi. Total nilai terkunci Solend turun dari lebih dari $350 juta menjadi sekitar $25 juta dalam waktu satu minggu saja.

Per 26 Desember 2023, total nilai terkunci hanya sedikit di atas $200 juta, yang belum kembali ke level sebelum kejatuhan FTX. Penurunan nilai terkunci Solend menciptakan kesempatan bagi protokol baru untuk menarik pendanaan. Mengingat Solend sudah memiliki token, tidak cukup untuk menarik dan mempertahankan pengguna hanya melalui tingkat bunga saja.

Marginfi memanfaatkan kesempatan ini dan mengumumkan peluncuran “Points”, yang berarti bahwa selain menerima bunga, deposito dan peminjam juga akan menerima Airdrop di masa mendatang. Marginfi meluncurkan points pada minggu pertama Juli 2023. Sejak 15 Oktober, total nilai terkunci Marginfi telah tumbuh dari sekitar US$30 juta menjadi sekitar US$485 juta hanya dalam dua bulan, meningkat lebih dari 10 kali lipat.

Total Nilai Terkunci (TVL) dari Protokol Peminjaman di Solana

Kamino, platform pinjaman terbesar kedua di Solana, telah menunjukkan pertumbuhan yang pesat melalui mekanisme insentifnya. Protokol tersebut mengumumkan peluncuran token-nya yang akan datang pada 3 Desember, dengan total nilai yang terkunci meningkat delapan kali lipat dalam tiga minggu menjadi sekitar $245 juta.

3) Likuiditas Staking

Staking adalah komponen inti dari rantai proof-of-stake (POS), memungkinkan pemegang saham untuk mendapatkan imbalan dari inflasi protokol dan biaya sambil menjaga keamanan rantai. Staking likuiditas adalah infrastruktur penting karena rantai seharusnya menetapkan hambatan rendah untuk staking dan tidak menakut-nakuti pengguna karena biaya tinggi.

Staking likuiditas memungkinkan investor untuk melakukan staking dengan jumlah apa pun tanpa memerlukan pemahaman teknis yang mendalam atau menjalankan perangkat lunak node. Sementara validator Solana harus melakukan staking SOL dari awal, dan Ethereum baru-baru ini beralih ke bukti staking, industri staking likuiditas di Ethereum memimpin jalan. Lebih dari 383 juta SOL dipertaruhkan, yang mewakili sekitar 90% dari pasokan beredar.

Menakjubkan, 362 juta SOL, atau sekitar 95%, adalah staking asli, yang berarti terkunci dan tidak digunakan dalam turunan staking manapun. Ini menyiratkan bahwa pengguna yang melakukan staking dengan SOL asli melewatkan kesempatan untuk menggunakan token likuiditas dalam DeFi. Dengan melakukan staking SOL melalui protokol seperti Marinade atau Jito, Anda menerima mSOL atau JitoSOL sebagai imbalan, yang dapat digunakan dalam aplikasi DeFi. Seiring dengan evolusi turunan staking, seseorang dapat mengharapkan pengguna secara bertahap beralih ke turunan daripada menanggung biaya kesempatan.

Staking SOL (Likuiditas dan Pasivitas)

Pasar staking likuid hanya memiliki sekitar 20 juta SOL. Saat ini, 24% ETH yang beredar distaking, tetapi sekitar 68% (31% LST dan 37% platform) distaking melalui platform staking likuid dan CEX. Jika 31% SOL juga distaking melalui LST yang berbeda, pasar LST Solana dapat diperkirakan sekitar 115 juta SOL atau sekitar $11 miliar.

Marinade adalah protokol penstakan likuiditas Solana pertama yang lahir dari peringkat ketiga dalam Solana Hackathon 2021. Protokol tersebut diluncurkan di mainnet pada Agustus 2021. Solusi ini, mirip dengan Lido, sederhana dan praktis. Ketika pengguna melakukan penstakan SOL melalui kolam penstakan Marinade, pengguna akan menerima Marinade SOL atau mSOL, yang dapat digunakan dalam aplikasi DeFi Solana.

mSOL mengakumulasi imbalan yang diperoleh oleh kolam pengepakan Marinade dan menyesuaikan relatif terhadap SOL setiap epoch (~2 hari). Ketika pengguna melakukan pengepakan menggunakan opsi pengepakan likuiditas, mereka harus membayar biaya ke kolam. Pengepakan likuiditas menghadapkan pengguna pada risiko kontrak pintar dari protokol pengepakan.

Marinade juga menawarkan kepada penggunanya opsi untuk melakukan staking SOL secara lokal. Ketika melakukannya, pengguna tidak mendapatkan mSOL sebagai imbalan. Ketika pengguna menggunakan opsi ini, mereka menggunakan fungsionalitas asli Solana dan Marinade hanya bertindak sebagai antarmuka. Pengguna adalah satu-satunya yang dapat menarik kembali SOL mereka kapan saja.

Pengguna pada dasarnya membuat akun staking Solana dan mendelegasikan tanggung jawab pengelolaan staking ke Marinade. Akun staking akan menerima imbalan staking pada akhir setiap periode. Marinade tidak mengenakan biaya kepada pengguna, dan mereka tidak terpapar risiko kontrak pintar Marinade.

Total TVL likuiditas yang dipertaruhkan di Solana

Marinade dan Jito adalah dua penyedia protokol staking likuiditas utama di Solana. TVL Marinade adalah sekitar 7,1 juta SOL, dan pangsa pasarnya sekitar 41%. TVL Jito adalah sekitar 6,4 juta SOL, dan pangsa pasarnya sekitar 38%. Mirip dengan mSOL Marinade, Jito memberikan JitoSOL kepada pengguna sebagai voucher untuk mengunci SOL dalam kontrak staking mereka. Selain penghasilan validator, Jito juga memberikan hadiah MEV kepada pemegang JitoSOL. \
\\
Meskipun nyaman bagi pengguna, ada juga beberapa kelemahan pada token staking likuiditas. Salah satunya adalah potensi masalah likuiditas. Misalnya, mSOL mengalami decoupling dari pasaknya pada 12 Desember. Ketika seorang pedagang menjual sejumlah besar mSOL, harga turun dari 1,16 menjadi 1,02. Ini bisa sangat merugikan token yang seharusnya "dipatok". Meskipun arbitrase memastikan bahwa harga kembali ke level yang dipatok, acara ini menyoroti perlunya meningkatkan likuiditas untuk token staking likuiditas.

Saat ini, ada lebih dari 10 token staking likuiditas di Solana. Seiring dengan diluncurkannya lebih banyak token staking likuiditas, masalah likuiditas rendah dapat menjadi lebih parah. Untuk mengatasi masalah ini, Sanctum telah mengusulkan sebuah solusi. Sanctum Infinity adalah kolam token staking likuiditas multi yang memungkinkan pertukaran antara semua token staking likuiditas di dalam kolam. Hal ini dapat dianggap sebagai lapisan agregasi untuk token staking likuiditas Solana. Solusi ini diharapkan diluncurkan pada kuartal pertama tahun 2024.

4) Ekosistem NFT

Ekosistem NFT di Solana telah mengalami pertumbuhan pesat selama setahun terakhir. Awalnya, ada kekurangan konten yang dapat ditampilkan, dan beberapa proyek unggulan seperti DeGods dan yOOts memilih untuk bermigrasi ke rantai lain. Meskipun Magic Eden selalu menjadi pasar NFT terkemuka di Solana, namun telah melakukan lindung nilai melalui integrasi multi-rantai. Koleksi NFT terkemuka sangat penting bagi komunitas, sehingga kesenjangan ini harus diisi.

Koleksi baru seperti Claynosaurz dan Mad Lads telah mengisi kesenjangan ini dan membentuk komunitas yang kuat di kedua sisi. Persamaan antara proyek-proyek ini adalah bahwa mereka adalah sarana untuk mencapai tujuan daripada titik akhir.

Mad Lads adalah koleksi yang dibuat oleh mantan insinyur FTX, bertujuan untuk menggantikan FTX dengan platform lain yang disebut Backpack. Platform pertukaran ini bertujuan untuk mengisi kekosongan yang ditinggalkan oleh FTX sambil lebih patuh, transparan, dan mengikuti semangat DeFi. Mad Lads telah mengembangkan dompet Solana yang menggunakan NFT yang dapat dieksekusi atau xNFT, memblurkan batas antara aplikasi dan NFT.

Tidak seperti NFT tradisional yang disimpan di server, xNFT dapat menjalankan kode. xNFT memungkinkan pengguna berinteraksi dengan aplikasi seperti Jito Staking, Birdeye, Orca, dan Marginfi dalam dompet Backpack.

Magic Eden awalnya merupakan pasar NFT yang dominan di Solana. Ia memperluas dukungannya ke Ethereum pada Agustus 2022 dan akhirnya menambahkan rantai lain seperti Polygon dan Bitcoin (Inscriptions). Saat Magic Eden memperluas dukungannya ke rantai lain, Tensor tetap fokus pada Solana dan menawarkan fitur tambahan seperti integrasi TradingView dan pesanan market-making. Selain fitur-fitur ini, Tensor juga meluncurkan aktivitas token serupa dengan Blur, di mana para pedagang akan menerima token governance Tensor sebagai imbalan.

Volume perdagangan mingguan pasar NFT di Solana

5) Infrastruktur

Saya telah menggunakan Solana selama lebih dari dua tahun dan telah mengalami perubahan infrastruktur secara langsung. Solana berhenti memproduksi blok lebih dari sepuluh kali pada tahun 2022, tetapi hanya sekali pada tahun 2023. Jenis kegagalan seperti ini, meskipun tidak diinginkan, umum terjadi bagi rantai baru yang mencoba teknologi mutakhir. Bahkan L2 seperti Arbitrum juga bisa mengalami kegagalan ini saat lalu lintas meningkat.

Berbagai faktor berkontribusi dalam meningkatkan infrastruktur, mulai dari operasi pasar biaya dan keragaman klien hingga node RPC. Perusahaan seperti Helius Labs dan Triton membantu pengembang aplikasi dengan:

• Node RPC dan webhook untuk berinteraksi dengan jaringan Solana. Mengalihkan tanggung jawab ini memungkinkan pengembang untuk fokus lebih pada memecahkan masalah inti.

• API yang ditingkatkan untuk membantu pengembang menghemat waktu dalam mendapatkan data yang diperlukan, seperti riwayat transaksi, data NFT, metadata Token, dll.

Perubahan infrastruktur lainnya adalah kompresi status, Solana menggunakan pohon Merkle dan hanya menyimpan sebagian data, sangat mengurangi biaya penyimpanan. NFT adalah salah satu aplikasi asli kompresi status. Helius Labs dan Triton menyediakan infrastruktur node RPC dan layanan pengindeksan yang diperlukan, sementara dompet seperti Phantom dan Solflare menyediakan antarmuka yang ramah pengguna.

Biaya untuk mencetak 1 juta NFT di Solana sekitar $247, dibandingkan dengan sekitar $98,000 di Polygon dan sekitar $65,000,000 di Ethereum. DRiP adalah platform NFT yang mengirimkan 3 juta NFT ke pengguna berbeda setiap minggu daripada menampilkan iklan kepada mereka. Dengan teknologi kompresi state, DRiP dapat mencapai efek yang sama sekitar $250.

Beberapa proyek sedang meningkatkan konektivitas Solana dengan rantai lain dan mencampurkan komponen terbaik Solana dan rantai lainnya. Eclipse menggunakan mesin virtual SVM Solana untuk komputasi dan Ethereum sebagai lapisan penyelesaian. Sebaliknya, Neon sedang membangun EVM di Solana yang dapat melakukan pemrosesan paralel. Nitro sedang membangun Cosmos L2.

5) DePIN

DePIN merupakan singkatan dari Decentralized Physical Infrastructure Network, dan gagasan memanfaatkan infrastruktur terdesentralisasi dan memberikan insentif dengan menyisipkan token telah ada sejak lama. DePIN mempermainkan batas antara perangkat konsumen dan bisnis. Helium dan Hivemapper adalah beberapa contoh DePIN di Solana.

Misi awal Helium adalah menciptakan infrastruktur nirkabel terdesentralisasi untuk mendukung perangkat IoT. Perangkat Helium berperan sebagai hotspot, dan sekitar 50 hotspot sudah cukup untuk menyediakan konektivitas internet ke sebuah kota. Siapa pun dapat menjadi host untuk hotspot Helium.

Penambahan pengguna prabayar harian Helium Mobile

Helium memiliki blockchain sendiri dengan lebih dari satu juta hotspot sebelum bermigrasi ke Solana pada April 2023. Untuk mendukung pertumbuhan dan ekspansi lebih lanjut, Helium mengalihdayakan tugas seperti dukungan infrastruktur ke Solana untuk menghemat biaya dan mencapai skalabilitas yang lebih baik.

Hivemapper adalah contoh lain dari aplikasi DePIN yang dibangun di Solana. Ini membantu memetakan dunia dengan menginstal perekam berkendara dan memotivasi peserta dengan HONEY Token. Hingga saat ini, Hivemapper telah memetakan 100 juta kilometer jalan, 6,6 juta di antaranya unik.

Sumber: Hivemapper

Hivemapper memanfaatkan kekuatan yang disediakan oleh infrastruktur web3 dengan menginspirasi orang biasa untuk memasang kamera dash dan mulai memetakan. Model ini memungkinkan layanan seperti Uber dan Zomato untuk menggunakan Hivemapper dengan cara yang sama seperti Google Maps di masa depan, sambil memerlukan izin yang lebih sedikit.

05 Ringkasan

Ketika biaya berinteraksi dengan suatu produk turun drastis, adopsi teknologi semakin cepat. Kami telah mengalami ini secara langsung; pada awal 2000-an, ponsel Nokia murah menggantikan koneksi darat, dan orang-orang secara bertahap beralih ke ponsel. Hukum Moore dan perkembangan Android memungkinkan orang di seluruh dunia untuk mengakses internet melalui perangkat seluler. Menurut saya, fitur yang ditawarkan Solana sangat cocok untuk menarik massa.

Anda dapat mengabaikan sisa artikel ini; cobalah menerima $1 di dompet Solana Phantom, dan Anda akan mengerti apa yang saya maksud. Saya masih ingat pertama kali saya mengalaminya; kecepatan dan pengalaman ini paling mirip dengan yang saya lihat saat menggunakan PayPal pada awal tahun 2010-an. Ekonomi unit Solana memungkinkan pengembang membayar interaksi pengguna on-chain tanpa meninggalkan lubang besar dalam neraca keuangan mereka. Ekonomi unit Solana memungkinkan membangun aplikasi skala konsumen yang melampaui basis pengguna kripto saat ini.

Ini tidak berarti bahwa produk seperti MarginFi atau Jupiter tidak relevan. Mereka adalah infrastruktur kritis; namun, untuk menarik gelombang pengguna pertama, kebutuhan mereka harus dipenuhi, dan menggantikan infrastruktur keuangan yang sudah ada adalah tujuan yang menakutkan namun berharga. Namun, ketika saya melihat ke depan ke dekade berikutnya, kecuali kita menetapkan Facebook dan Substack era ini, kita akan kesulitan untuk mendapatkan relevansi di luar subset yang semakin berkurang dari spekulator.

Blockchain adalah infrastruktur keuangan. Dalam bentuknya yang saat ini, kita terlalu fokus pada transaksi pengguna daripada pertukaran nilai di belakang layar. Bentuk pertukaran nilai apa yang bisa dicapai blockchain Solana (pengguna tidak menyadarinya)? Jawaban-jawaban ini tidak dijawab dalam artikel ini.

Seperti kebanyakan kenaikan harga lainnya, tidak dapat fokus pada isu utama (Pembangunan) dan malah terlalu fokus pada harga dapat menyebabkan jaringan kehilangan keunggulan jangka panjangnya. Oleh karena itu, Solana harus melambatkan kecepatan persaingannya dengan rekan-rekan EVM dan beralih ke konsumen. Diperlukan serangkaian baru perusahaan modal ventura yang bersedia berinvestasi dalam aplikasi kripto konsumen bersama pendiri yang telah membangun di Web2. Pendekatan ini untuk mencari arah lain dalam pasar yang sangat bersaing untuk mendapatkan bagian dari 10 juta pengguna on-chain aktif dapat membuat Solana bergerak ke jalur yang benar-benar berbeda.

Di pasar yang kompetitif, Solana menemukan dirinya berada dalam posisi yang relatif kuat. Apakah ini akan berubah menjadi parit yang berarti dan momentum yang berkelanjutan masih belum jelas. Tapi untuk saat ini, beberapa hal terlihat jelas: pendekatan SVM memiliki keunggulan dalam mengembangkan jaringan, pengembang sedang membangun hal-hal keren dalam ekosistem, dan komunitas peduli tentang segalanya.

Hal-hal ini tidak terjadi begitu saja. Solana telah melewati cobaan dan kembali. Namun, perlu diperhatikan bahwa hal ini tidak berarti lintasannya tidak perlu diamati.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [Blockchain dalam Bahasa yang Mudah Dipahami]. Semua hak cipta milik penulis asli [SAURABH, JOEL JOHN, DAN SIDDHARTH]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan hubungi Belajar Gatetim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penolakan Tanggung Jawab Kewajiban: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apapun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.