مقدمة

لقد مرت أكثر من عقد من الزمان منذ إطلاق بيتكوين (BTC)، أول عملة رقمية. في هذه الفترة، ظهرت العديد من العملات الرقمية في السوق. كما تم انضمام مشاريع متعلقة بتقنية البلوكشين والتي تستخدم العملات الرقمية، مثل DeFi و Metaverse. على الرغم من أن هذه المشاريع زادت من الطلب على العملات الرقمية والأصول الرقمية الأخرى، إلا أن اعتمادها ظل منخفضًا جدًا. لقد طرحت السوق صناديق تداول تتمحور حول العملات الرقمية لزيادة اعتماد العملات الرقمية.

ما هو صندوق تداول بيتكوين المدرج (BTC ETF)؟

على الرغم من أن الصناديق المتداولة في البورصة المتعلقة بالعملات المشفرة ستزداد في المستقبل ، إلا أن BTC ETF هو الأكثر شهرة في الوقت الحالي. دعنا أولا نوضح ما هو الصندوق المتداول في البورصة. الصندوق المتداول في البورصة (ETF) هو ورقة مالية تتبع قيمتها قيمة أصل آخر. بمعنى آخر ، يرتبط سعر ETF بسعر الأصل الأساسي. صناديق الاستثمار المتداولة هي أصول استثمارية موجودة فقط في الأسواق المالية التقليدية. على هذا النحو ، لا تتداول أسواق العملات المشفرة صناديق الاستثمار المتداولة.

لذلك، صندوق الاستثمار المتداول بالبيتكوين (BTC ETF) هو أصل استثماري يتتبع قيمة البيتكوين أو الأوراق المالية ذات الصلة ولكنه موجود في الأسواق المالية التقليدية. لهذا السبب، يتيح صناديق ETF للمستثمرين الحصول على تعرض للبيتكوين دون الاحتفاظ به. كما أنه من الضروري أيضًا فهم أن صناديق ETF كانت موجودة قبل العملات الرقمية مثل BTC بفترة طويلة. لقد كانت هناك لعقود، تتتبع قيم السلع الأساسية مثل الذهب والفضة.

تمت الموافقة على أحد عشر صندوق تداول لبيتكوين، بما في ذلك تلك المقدمة من Grayscale، 21Shares و ARK، BlackRock، Bitwise، و Valkyrie، من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) في صباح يوم 11 يناير 2024. أصدر رئيس اللجنة جاري جينسلر بيانًا يشرح هذا الإجراء.

خلال السنوات الست الماضية، رفضت هيئة الأوراق المالية الأمريكية أكثر من 20 طلبًا لـ صندوق تداول بيتكوين على الفور، ومع ذلك، تطورت الحالة مؤخرًا. لفت جينسلر الانتباه إلى أن حكمًا قضائيًا يتطلب من الهيئة الأوراق المالية إعادة النظر في تحويل صندوق GBTC التابع لشركة Grayscale إلى صندوق تداول بيتكوين على الفور يشير إلى تغيير في موقف الهيئة الأوراق المالية. ومع ذلك، أكد جينسلر أن الهيئة الأوراق المالية وافقت فقط على صندوق تداول يحمل سلعة غير أمنية واحدة، وهي بيتكوين، وهذا لا يعني أن الهيئة الأوراق المالية ستوافق على قائمة أوراق الأصول الرقمية. كما أشار إلى أن صناديق تداول بيتكوين على الفور قد تقدم حماية أفضل للمستثمرين من الأدوات القائمة حاليًا للحصول على بيتكوين.

سوف تستقصي اللجنة الأمنية والاستثمارية أي سلوك يتضمن الاحتيال أو التلاعب في سوق الأوراق المالية، بما في ذلك التلاعب في السوق عبر وسائل التواصل الاجتماعي. على الرغم من الموافقة على صناديق البيتكوين الآجلة، إلا أن اللجنة الأمنية والاستثمارية لا تزال تشدد على أن البيتكوين هو أصل للتكهن والتقلبات ويُستخدم لتنفيذ أنشطة غير قانونية مثل غسيل الأموال وتجنب العقوبات. بينما تطورت موقف اللجنة الأمنية والاستثمارية بشأن صناديق البيتكوين الآجلة، إلا أنها تظل حذرة وستواصل مراقبة المخاطر والأنشطة غير القانونية في سوق العملات المشفرة.

تأثير موافقة صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة ببيتكوين

1. زيادة في السيولة: شبيهة بموافقة صناديق ETF للذهب، التي شهدت تدفقًا كبيرًا من السيولة، قد يشهد بيتكوين نفس النمو في السيولة. وهذا سيزيد من عمق وإتساع السوق، مما يزيد من سيولة بيتكوين، ويعزز قيمته بشكل محتمل.
2. الإمكانية النمو في رأس المال السوق: يبلغ إجمالي رأس المال السوقي للبيتكوين حاليًا حوالي 840 مليار دولار. تُظهر التجربة التاريخية أن تقديم صناديق تداول الذهب زاد من رأس مال الذهب من 2 تريليون دولار إلى 16 تريليون دولار. إذا بلغ رأس المال السوقي للبيتكوين نصف رأس مال الذهب ، حوالي 8 تريليونات دولار ، فإن سعره يمكن أن يرتفع إلى 500،000 دولار ، مما يدل على إمكانية نمو تزيد عن 10 أضعاف من سعره الحالي.
3. مقارنة السوق: تُقارن آفاق نمو بيتكوين عادةً بتلك التي تتوفر في صناديق الاستثمار المتداولة بالذهب، حيث يعتبر كل منهما أصولًا تحجيمًا. بينما يتم توسيع إمداد الذهب باستمرار بسبب التعدين المستمر، يمكن أن يؤدي الإمداد الثابت لبيتكوين بشكل محتمل إلى قيمة أعلى على المدى الطويل.
4. أسواق الأصول الأخرى: قد يستفيد نمو رأس مال سوق البيتكوين من سوق الذهب وسوق الأسهم. مع رأس مال سوق الأسهم العالمية في حدود 109 تريليون دولار، وسوق السندات في حدود 133 تريليون دولار، وسوق الذهب في حدود 13.79 تريليون دولار، يبدو إمكانية سوق البيتكوين بمثابة مهمة جداً.

موافقة صناديق البيتكوين الفورية هي إنجاز كبير للسوق. من المتوقع أن يكون توسيع حجم سوقها عملية طويلة الأمد بدلاً من تغيير فوري. يجب على المستثمرين البقاء صبورين، وتجنب البيع الهستيري بسبب التقلبات القصيرة الأمد، والثقة بعملة العملات الرقمية من خلال القيام بالبحوث. سيساعد الاحتفاظ بالاستثمارات في تحقيق تقدير الثروة على المدى الطويل. يتوقع دخول المستثمرين المؤسسيين إلى السوق أن يجعل قطاع العملات الرقمية أكثر استقرارًا ونضوجًا، حيث ستجلب مشاركتهم أموالًا إضافية وتدفع سعر البيتكوين للأعلى.

المصدر:@Ashcryptoreal

وفقًا للبيانات التي كشفت عنها Glassnode على منصة X، فقد جمعت صناديق بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة الآن أكثر من 887،000 بيتكوين، محتلاً المركز الثاني فقط بعد 3 ملايين بيتكوين تحتفظ بها CEX. وتشمل الممتلكات الأخرى حوالي 705،000 بيتكوين من قبل المنقبين (بما في ذلك باتوشي)، ونحو 207،000 بيتكوين من قبل الجهات الحكومية، وحوالي 139،000 بيتكوين تحت تصرف وصي Mt. Gox.

المصدر: glassnode

كيف يعمل صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين؟

الجانب الأساسي هو أن قيمة صندوق تداول العملات المشفرة المرتبط ببتكوين تتقلب بالتزامن مع سعر بتكوين. وهذا يعني أنه إذا زاد سعر بتكوين، فإن قيمة صندوق تداول العملات المشفرة المرتبط به سترتفع. على الجانب الآخر، إذا انخفض سعر بتكوين، فإنه من المتوقع أن تنخفض أيضًا قيمة صندوق تداول العملات المشفرة المرتبط به.

من حيث الاستثمارات، الفرق الرئيسي بين صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين (BTC ETF) والبيتكوين هو أن صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين (BTC ETF) يتم تداوله في السوق المالية التقليدية المنظمة مثل NASDAQ وبورصة نيويورك (NYSE) وTSX بينما يشتري الناس ويبيعون البيتكوين على منصات تبادل العملات المشفرة والمحافظ.

يعمل صندوق الاستثمار المتداول (ETF) عن طريق الاحتفاظ بكمية معينة من البيتكوين كأصل أساسي، ثم إصدار أسهم في صندوق الاستثمار المتداول التي يمكن شراؤها وبيعها على بورصة الأوراق المالية. يجب على الجهة الصادرة شراء كمية محددة مسبقًا من البيتكوين وتخزينها في تخزين آمن بعيد عن الاتصال قبل إصدار صندوق الاستثمار المتداول. ستصدر الجهة الصادرة أسهمًا في صندوق الاستثمار المتداول التي يمكن شراؤها وبيعها على بورصة الأوراق المالية. يقوم المستثمر بشراء جزء صغير من البيتكوين الأساسية بشكل فعال عند شراءه للأسهم في صندوق الاستثمار المتداول.

عندما يرغب المستثمر في بيع حصصه في صندوق الاستثمار المتداول (ETF)، يمكنه القيام بذلك على بورصة الأوراق المالية تمامًا كما يفعل مع أي أمان يتم تداوله علنًا آخر. سيقوم مصدر صندوق الاستثمار المتداول بإعادة شراء الحصص وتقديم النقود للمستثمر، والتي تعتمد على السعر السوقي الحالي لبيتكوين.

أنواع صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة

هناك نوعان من صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالعملات الرقمية. النوع الأول هو صناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة مباشرة بالعملات الرقمية مثل البيتكوين. في هذا السيناريو، تقوم منصات الاستثمار بشراء وحجز العملة الرقمية، وتصدر صناديق الاستثمار المتداولة كبديل. من المهم أن نلاحظ أن بعض صناديق الاستثمار المتداولة مدعومة بعملات مشفرة اثنتان أو أكثر. مثال على ذلك هو صندوق Bitwise 10 Crypto Index الذي يدعمه 10 عملات مشفرة، بما في ذلك البيتكوين، والإيثيريوم، ولايتكوين (LTC)، وكاردانو (ADA).

بعض صناديق الاستثمار المتداولة تُدعم بالتركيبات الاصطناعية للعملات المشفرة، مثل عقود البيتكوين الآجلة. مع هذه الصناديق، لا تحتفظ منصات الاستثمار بالأوراق المالية ذات الصلة. بدلاً من ذلك، يقومون بشراء الأقساط، مكتسبين بذلك الحق في شراء العملة المشفرة ذات الصلة في تاريخ معين. أمثلة أخرى على صناديق بي تي سي (BTC ETFs) هي صندوق ProShares Bitcoin Strategy ETF، صندوق Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF)، وصندوق VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF).

اقتناء صناديق الاستثمار المتداولة بالعملات الرقمية

قد ترغب في معرفة كيفية شراء صندوق تبادل مدرج للعملات المشفرة مثل صندوق تبادل بيتكوين. من السهل جدًا. العديد من وسطاء التداول عبر الإنترنت للأدوات التقليدية مثل الأسهم والسندات يبيعون أيضًا صناديق تبادل بيتكوين. ومع ذلك، ليس كل وسيط يبيعها. عليك أن تبحث بجد للعثور على وسطاء حقيقيين يقدمون صناديق تبادل بيتكوين.

الحاجة إلى الاستثمار في صندوق البيتكوين المتداول

بعد مناقشة الجوانب المختلفة لـ BTC ETF ، حان الوقت لمعرفة الحاجة إلى الاستثمار فيها. إنه أكثر ملاءمة بالنسبة لبعض الأشخاص الاستثمار في BTC ETFs من BTC نفسه. هذا لأنه في بعض الأحيان يكون من الصعب جدًا استخدام BTC إذا لم يكن لديك المعرفة الصحيحة. قد تحتاج إلى معرفة كيفية استخدام المحافظ الرقمية ونقل BTC إلى البورصات أو منصات الاستثمار اللامركزية الأخرى. ومع ذلك ، مع BTC ETFs ، الوضع مختلف. النهج في التعامل مع BTC ETF مماثل لكيفية التعامل مع أصول الاستثمار الأخرى مثل السندات والأسهم. مع BTC قد يفشل بعض المستثمرين في الوصول إليه لأنهم فقدوا مفاتيحهم الخاصة أو كلمات المرور. هذا ليس الحال مع ETFs.

يوجد ETF على البيتكوين أيضًا على منصات الاستثمار حيث يمتلك العديد من المستثمرين بالفعل حسابات. لذلك، يعرفون كيفية استكشاف واجهات المنصات وتنفيذ إجراءات معينة. يمكن لمثل هؤلاء الأشخاص العثور على الاستثمار في ETF على البيتكوين أسهل من الاستثمار في البيتكوين. هناك أيضًا عدة مزايا للاستثمار في ETF على البيتكوين.

مزايا الاستثمار في صندوق الاستثمار المتداول لبيتكوين

أقل مخاطر الأمان

كما تم التأكيد بالفعل أعلاه، عند التعامل مع صناديق البيتكوين المتداولة بالبورصة، ليس هناك حاجة لتخزينها في محافظ رقمية حيث تستخدم مفاتيح خاصة. علاوة على ذلك، لا يمكن للمهاجمين اختراق وسرقة صناديق البيتكوين المتداولة بالبورصة، ولكنهم قد يخترقون المحافظ الرقمية والتبادلات الرقمية ويسرقون بيتكويناتك.

حد منخفض للدخول

يعرف العديد من المستثمرين بالفعل الكثير عن صناديق ETF ويمكنهم بسهولة ربط معرفتهم باستثمارات BTC ETF. يبدو أنه ليس هناك حاجة لهم ليتعلموا عن مفاهيم سلسلة الكتل المعقدة مثل المحافظ الرقمية والمفاتيح العامة والخاصة.

تنويع محفظتك، أكثر مرونة

بعض صناديق الاستثمار في العملات الرقمية تتألف من مجموعة متنوعة من العملات الرقمية، مما يساعد في تنويع محفظتك الاستثمارية. صندوق استثماري في العملات الرقمية مدعوم بعدد من الأوراق المالية الرقمية، مثل العقود الآجلة والخيارات، يتمتع بأقل درجة من التقلب مقارنة بالعملات الرقمية.

من الممكن جدًا بيع عرضيًا لصندوق البتكوين المتداول، شيء لا تفعله بالكاد مع العملات الرقمية. ومع ذلك، من الممكن جدًا البيع العرضي والربح من صندوق الاستثمار المتداول عندما يكون السوق في اتجاه هابط.

عيوب صناديق البيتكوين المتداولة

تنظيم الحكومة

بيتكوين ومشتقاتها، مثل صناديق ETF، هي على نحو مرتفع من المضاربة، مما يجعل أسعارها متقلبة للغاية. هذه التقلبات الحادة في الأسعار تخوف المستثمرين من الاستثمار في بيتكوين ومشتقاتها. الأسوأ، غياب تنظيمات حكومية في قطاع العملات المشفرة يسهم في هذه الاضطرابات.

تأخير السعر في صناديق الاستثمار المتداولة

هناك أيضًا مشكلة في تحديد الأسعار بدقة. بشكل أساسي، عندما تتغير أسعار بيتكوين، فإن هذا لا يؤدي إلى تغيير سعر صندوق تداول بيتكوين ETF في نفس الوقت. على سبيل المثال، إذا ارتفع سعر بيتكوين، قد يستغرق بعض الدقائق أو الساعات لينعكس هذا التغيير في قيمة صناديق تداول بيتكوين ETF.

رسوم صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية عادة ما تكون أعلى من تلك الصناديق الأخرى. اعتمادًا على الظروف، يمكن أن يقلل هذا من الربحية لصندوق البيتكوين ETF أو يزيد من الخسارة.

لا يمكن نقل صناديق الاستثمار المتداولة بسهولة مثل العملات المشفرة التي تحتفظ بها

بالإمكان التداول بالبيتكوين مقابل عملات رقمية أخرى مثل الإثيريوم، ريبل، وترون. ومع ذلك، لا يمكنك تبادل صناديق المؤشرات المتداولة بالبيتكوين مع العملات الرقمية. السبب يعود إلى أن صندوق المؤشرات المتداولة بالبيتكوين هو أصل استثماري، وليس رمزًا.

صندوق الاستثمار المتداول لبيتكوين مقابل صندوق الاستثمار المتداول لعقود بيتكوين الآجلة مقابل صندوق الاستثمار المتداول للأسهم المرتبطة ببيتكوين

في سوق الاستثمار في بيتكوين، هناك ثلاثة أنواع رئيسية من صناديق الاستثمار المتداولة: صندوق البيتكوين الفوري، صندوق البيتكوين الآجل، وصندوق الأسهم ذات الصلة بالبيتكوين. لكل من هذه الصناديق خصائصها الخاصة وأساليب الاستثمار الخاصة بها، مما يلبي احتياجات المستثمرين المختلفة. فيما يلي مقارنة مفصلة لهذه الصناديق المتداولة المتبادلة:

استنتاج

BTC ETF هي أداة استثمارية مدعومة من BTC قابلة للتداول في السوق المالية التقليدية. الشيء الجيد هو أن بعض المستثمرين غير المهتمين بالعملات المشفرة يمكنهم الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة. كما أن تداول BTC ETFs يعرض المستثمرين للعملات المشفرة ويفتح فرصا استثمارية جديدة. منصات الاستثمار الرئيسية حيث يمكن للمستثمرين تداول صناديق الاستثمار المتداولة BTC هي البورصات. يمكنهم شرائها من الوسطاء الذين يبيعون الأدوات المالية التقليدية مثل السندات والأسهم. ومع ذلك ، لا تزال قيمة BTC ETFs متقلبة لأنها تتبع سعر BTC. بصرف النظر عن صناديق الاستثمار المتداولة BTC ، تلبي صناديق الاستثمار المتداولة المشفرة الأخرى تفضيلات الاستثمار المختلفة وتحمل المخاطر.

صناديق ETF هي مثالية للمستثمرين الذين يسعون لمتابعة سعر بيتكوين مباشرة ولكن يجب أن يلتزموا بمعايير تنظيمية صارمة. من ناحية أخرى، تم تصميم صناديق ETF الآجلة لأولئك الذين يرغبون في التعرض غير المباشر لسوق بيتكوين من خلال عقود الآجلة على الرغم من الإمكانية الكبيرة لتباين الأسعار. في هذه الأثناء، توفر صناديق ETF المتعلقة بالأسهم وسيلة متنوعة لأولئك الذين يهتمون بقطاعات البيتكوين والبلوكتشين من خلال بورصات الأسهم التقليدية.