Reenvíe el título original 'Hacia un sistema financiero sin confianza en Bitcoin (4 de 4)'

Capas de Bitcoin: Tapiz de una era financiera sin confianza es un informe de investigación sobre los desarrollos que ocurren en todo el Ecosistema Bitcoin. El informe fue escrito por el equipo de The Spartan Group, Kyle Ellicott, y varios expertos que ofrecieron sus comentarios e ideas y generosamente dedicaron su tiempo a revisar la versión final que lees hoy. Este segmento es el último de una serie de cuatro publicaciones del informe.

Autores / Colaboradores

Kyle Ellicott , Yan Ma, Darius Tan, Melody He

El ecosistema Bitcoin en 2023 está lleno de una emoción que recuerda a la comunidad de Ethereum en 2017. Constructores entusiastas, inversores y miembros de la comunidad están explorando varias posibilidades en las capas de Bitcoin. Dada la trayectoria impresionante de Ethereum, Bitcoin, con su liderazgo en capitalización de mercado y dominancia del BTC, está al borde de superar incluso esas alturas. Así como Bitcoin revolucionó la confianza cuando debutó en 2009, el ecosistema Bitcoin está ahora en otro punto crucial donde está mucho más cerca de cumplir su promesa original, abriendo el camino para un sistema financiero verdaderamente sin confianza arraigado en su tecnología central L1.

La oportunidad de mercado de Bitcoin L2 es, con mucho, la más grande en la economía de Bitcoin. Para establecer cualquier caso para la oportunidad total de mercado de Bitcoin L2, el enfoque estaría en el mercado existente de L2 de Ethereum. En las estimaciones a continuación para la capitalización de mercado de L2 en Bitcoin, se utilizó y aplicó la proporción orientadora de TVL para todos los L2 de Ethereum a la capitalización de mercado general de Ethereum, que es aproximadamente del 5,62% en el momento de la escritura, a Bitcoin.

• Caso bajista. El caso bajista sugiere que la capitalización de mercado de Bitcoin L2 puede alcanzar un valor de mercado de $4.8B, solo ~10% (0.56%) del total del mercado de Ethereum L2 en el momento de la escritura.
• Caso base. El caso base sugiere que la capitalización de mercado de Bitcoin L2 puede alcanzar un valor de mercado de $24B, solo ~50% (2.81%) del total del mercado de Ethereum L2 en el momento de la escritura.
• Caso alcista. El caso alcista sugiere que la capitalización de mercado de Bitcoin L2 puede alcanzar un valor de mercado de $48B, igualando el 100% (5.62%) de la capitalización total de mercado de Ethereum L2 en el momento de la escritura.

Con el sentimiento actual del mercado en torno a la construcción sobre Bitcoin, las proyecciones se basan en un horizonte temporal de dos años, sin un crecimiento adicional anual calculado, y se asume que las capas 2 de Bitcoin continúan expandiéndose. El desarrollo acelerado en las capas 2 de Bitcoin y los estándares de protocolo, correlacionados con la infraestructura existente hoy en día, proporcionan elementos clave para estimar que las capas 2 de Bitcoin alcanzarán una capitalización de mercado de $24 mil millones para 2025. El posible plan de ruta y los eventos de la industria descritos en la siguiente sección probablemente afectarán nuestros escenarios de caso bajista, base y alcista.

Perspectiva inmediata: Influencia cultural sostenida de los ordinales

A corto plazo, el impacto cultural de Ordinals sigue siendo un impulsor significativo en el ecosistema de Bitcoin. El atractivo único de Ordinals, cuya capacidad para integrar arte y coleccionables en la cadena de bloques de Bitcoin, resuena profundamente con una comunidad que valora la autenticidad, la creatividad y la permanencia. Esta resonancia cultural ha cimentado el lugar de Ordinals dentro del panorama de Bitcoin y ha atraído y retenido continuamente a una audiencia diversa. Al aprovechar el espíritu de la era digital, están ampliando el alcance y la influencia de Bitcoin mucho más allá de sus confines originales.

A finales de 2023, la rápida adopción de Ordinales ha llevado a que Bitcoin se convierta en una de las plataformas NFT más grandes, superando a Solana, incluso sin capacidades de contratos inteligentes. Durante el mes de noviembre, los NFT de Bitcoin (Ordinales) han experimentado un increíble aumento del 500% en el volumen de ventas, superando las cifras de Ethereum y Solana para el mismo período. Aunque los Ordinales solo llevan alrededor de un año, los datos sugieren que los activos desplegados en Bitcoin también pueden obtener un valor más alto debido a su inmutabilidad y permanencia cuando se almacenan en la red de Bitcoin.

Volumen de negociación de NFT por Cadena. Fuente: El Bloque,CryptoSlam

Los NFT de OnChain Monkey se duplican de precio después de que los creadores los pongan en Bitcoin. Fuente: Metagood

La creciente popularidad de los NFT de Bitcoin, ejemplificada por eventos como la duplicación de los precios de OnChain Monkey NFT después de la integración con Bitcoin, indica una creciente curiosidad entre los usuarios. Esto naturalmente llevará a los usuarios a explorar más dentro del ecosistema de Bitcoin, ansiosos por adentrarse en otros casos de uso como DeFi y juegos. Mientras esta curiosidad allana el camino para cambios significativos, muchas innovaciones siguen ocurriendo a nivel de protocolo, ya que siguen existiendo limitaciones inherentes en la velocidad de las transacciones, compatibilidades de contratos inteligentes y escalabilidad, como se mencionó.

• Muchos proyectos en etapa temprana en el ecosistema, por ejemplo, no pueden emitir tokens que tengan las mismas capacidades de utilidad y gobernanza que los de Ethereum (por ejemplo, BRC-20 vs. ERC-20).
• Estos proyectos luego tienen que depender de la recaudación de capital en acciones y no pueden arrancar la comunidad aprovechando los tokens propios.
• Las soluciones incluyen la emisión de tokens fungibles en Stacks, que brindan capacidades de contrato inteligente con el estándar de token fungible SIP-10, u otros estándares de token incipientes.
• Puentes de doble cara, como MultiBitpara transferencias entre redes entre tokens BRC-20 y ERC-20, están surgiendo para abordar estas brechas. Sin embargo, estas soluciones no son definitivas.

La innovación continua es esencial para superar estos desafíos. A medida que las L2 continúan avanzando hacia la reducción de transacciones y heredando simultáneamente el 100% de la finalidad de Bitcoin. Al mismo tiempo, las innovaciones están permeando a través de Bitcoin L1. Los desarrolladores y entusiastas ya están experimentando con casos de uso a pesar de estos desafíos.

La mayoría de las innovaciones que vemos hoy en día todavía se filtran a través de Bitcoin L1. Fuente: ALEX

Medio Término: Avances en Bitcoin L2s y Casos de Uso Emergentes

El ecosistema Bitcoin está preparado para importantes avances a medio plazo, impulsados principalmente por avances en tecnologías L2 como el lanzamiento Nakamoto de Stacks y la introducción de sBTC. Estos desarrollos no son simplemente incrementales, sino transformadores, especialmente en el ámbito de Bitcoin DeFi y otras aplicaciones.

Un mapa del creciente ecosistema de Stacks y contratos inteligentes para Bitcoin. Fuente: Stacks

La reducción significativa en los tiempos de bloque (de más de 10 minutos a 5 segundos) y la seguridad mejorada son fundamentales para crear una experiencia de usuario fluida, 'similar a Ethereum', que es esencial para atraer a nuevos desarrolladores y catalizar un ciclo de adopción e innovación.

• La implementación de bloques rápidos y sBTC permitirá a Stacks ofrecer aplicaciones de alto rendimiento denominadas en BTC, como un mercado de NFT, facilitando un comercio más eficiente de Ordinales y colecciones únicas de NFT de L2.
• Se espera que el panorama DeFi en Bitcoin experimente una considerable expansión, como el préstamo y el endeudamiento, que son posibles con sBTC. Protocolo Zestel equipo ya está construyendo esto de antemano en Stacks.
• ALEXse está preparando para todas las funcionalidades DeFi, habiendo superado recientemente un volumen de transacciones de 500M y ya ha construido la base para un mercado de intercambio denominado en sBTC para otros subtokens. Cada una de estas diferentes aplicaciones se puede explorar mientras se genera un rendimiento automático basado en Stacks.

Libere la capitalización del mercado de Bitcoin creando volantes de adopción de usuarios como Ethereum. A medida que la infraestructura continúa madurando, surgirán una variedad de nuevos casos de uso en todas las capas de Bitcoin, ganando tracción con los usuarios finales. El ecosistema de Bitcoin no solo tiene el mayor TVL potencial en la industria, sino que también tiene un público objetivo más grande: construyendo para usuarios convencionales. Algunos de los desarrollos clave que preparan el ecosistema para el éxito incluyen:

• Máquinas Sin confianzaestá construyendo aplicaciones Bitcoin con el objetivo de hacer crecer la economía Bitcoin al presentar nuevos casos de uso para Bitcoin que pueden maximizar el valor de la red.
• Para prepararse para la esperada afluencia de desarrolladores, Hiroestá mejorando las herramientas para desarrolladores en todas las capas de Bitcoin.
• Carteras como Xverse, Cuero, y Ryderentre otros se centran en experiencias de usuario sin problemas para la adopción masiva, compatibles con varios activos en las capas de Bitcoin.
• Las bolsas centralizadas más grandes comenzaron a crear mercados ordinales poco después de que ganara popularidad, como Binance, Magic Eden y OKX. Otros mercados también surgieron rápidamente, incluyendo Ordzaar, Gamma y más. On-chain Monkey también lanzó recientemente su propio mercado Osura.
• Otros desarrollos destacados incluyen el lanzamiento del primer juego basado en Bitcoin por Ordz Juegos, que introdujo su token BRC-20, $OG.
• El proyecto equivalente de friend.techNueva Ciudad Bitcoin, construido en la capa 2 de Bitcoin NOS por Computadora Sin confianza, que ha superado $1M en TVL en octubre de 2023.
• StackingDAOtrajo la funcionalidad de apilamiento líquido a los Stacks con la introducción de STX líquido (stSTX) en diciembre de 2023.
• Además, Darewise, parte de Animoca Brands, está pionera en un metaverso construido en Ordinals, mostrando el creciente reino de posibilidades dentro del ecosistema de Bitcoin.

Instantánea de las Aplicaciones de Bitcoin a partir de Mar. 2024

En última instancia, esta expansión del ecosistema de Bitcoin impulsada por L2 no solo se trata de agregar nuevas características y atraer nuevos usuarios, sino también de tejer más intrincadamente a Bitcoin en la economía global de blockchain. Proyectos como ALEX están a la vanguardia de este movimiento, diseñando monedas estables con rendimiento nativo de BTC y puentes cruzados de BTC sin confianza como XLinkconectar Bitcoin a Ethereum y otros ecosistemas. Estas iniciativas son cruciales para fomentar un ecosistema de Bitcoin que no solo esté más interconectado sino también sea más productivo, sentando las bases para una amplia gama de innovaciones financieras y servicios en la industria a largo plazo.

Además, el desarrollo de más soluciones de escalabilidad en Stacks está diseñado para mejorar significativamente la interoperabilidad del ecosistema de Bitcoin con otras redes blockchain en el nivel L2. Con la próxima actualización Nakamoto, Stacks introducirá nuevas subredesque admiten una variedad de lenguajes de programación y entornos de ejecución, incluidas subredes EVM y Rust VM. Además, hay un trabajo en curso para integrarSoporte WASMdirectamente en Stacks L2, que se activará junto con la actualización Nakamoto. En diciembre de 2023, un grupo de trabajo dentro del ecosistema de Stacks publicó detalles sobre la integración del nuevo ClarityWASMmáquina virtual. Esta integración abrirá las puertas a un rango más amplio de lenguajes como Rust, Solidity y otros, directamente dentro del entorno de Stacks L2.

Escalabilidad de Stacks a través de subredes y diferentes MV. Fuente: Stacks Whitepaper

Visión a largo plazo: Allanando el camino para la adopción institucional

La perspectiva a largo plazo para Bitcoin refuerza su posición como líder en activos digitales institucionales y adopción de DeFi. La aprobación anticipada del primer ETF de Bitcoin Spot se presenta como un hito crucial, potencialmente revolucionando el compromiso institucional con Bitcoin. Se espera que esta aprobación catalice un cambio de paradigma significativo, con las instituciones centrando cada vez más su atención en productos y servicios financieros centrados en Bitcoin. Reconocido como una clase de activo resistente y minuciosamente examinada, Bitcoin está al borde de una adopción institucional generalizada.

Con la aprobación de un Bitcoin Spot ETF, se espera que la demanda de productos comerciales y de rendimiento 'nativos de Bitcoin' aumente, impulsada por su seguridad y eficiencia fiscal. Este creciente interés probablemente estimulará el desarrollo de varias ofertas financieras reguladas basadas en Bitcoin. Al reconocer este cambio, los bancos tradicionales pueden comenzar a integrar Bitcoin y estos nuevos productos con sus blockchains privados, haciéndolos accesibles a clientes institucionales a gran escala.

El significado de la integración institucional en el ecosistema Bitcoin DeFi va más allá de la mera infusión de capital. Representa la creación de una sinergia única, que combina las fortalezas de las finanzas tradicionales con los aspectos revolucionarios de los sistemas financieros descentralizados. Esta convergencia, basada en la seguridad y transparencia de Bitcoin, está lista para redefinir el panorama de las finanzas institucionales, difuminando las fronteras entre los sistemas financieros convencionales y modernos.

La culminación de estos desarrollos, desde cambios culturales hasta innovaciones tecnológicas y adopción institucional, está destinada a impulsar significativamente la capitalización de mercado de Bitcoin y el Valor Total Bloqueado en su ecosistema. Mientras navegamos por esta versión de un futuro financiero descentralizado, está claro que Bitcoin emerge no solo como un activo digital sino como piedra angular de un nuevo paradigma financiero sin confianza.

Pensamientos finales

La evolución de Bitcoin de un activo dormido a una tecnología fundamental dinámica para las finanzas descentralizadas está siendo impulsada por su capitalización de mercado de más de $850 mil millones, respaldada por la estabilidad y seguridad de la red. Sin embargo, un desafío clave es la subutilización de las funcionalidades de la red Bitcoin, resultado de la distinción a menudo pasada por alto entre Bitcoin como red y BTC como activo digital. Para activar este capital dormido y realizar el potencial completo de Bitcoin, es esencial aprovechar las capacidades de la red, haciendo la transición de Bitcoin de simplemente una reserva de valor a una infraestructura central dentro de la Economía Bitcoin.

Esta transición se refleja en el desarrollo de "capas" de Bitcoin sobre su red central (L1) para abordar el problema de escalabilidad, inspirándose en la escalabilidad y flexibilidad de Ethereum, y catalizada por la introducción de Ordinales, que significa un cambio cultural y de desarrollo. Si bien importantes actualizaciones de L1 como SegWit y Taproot han mitigado algunos problemas, las crecientes tarifas de transacción subrayan una creciente demanda de soluciones L2 más avanzadas como Stacks.

A medida que nos acercamos al evento de reducción a la mitad de 2024 y anticipamos la aprobación de un Bitcoin Spot ETF, el desarrollo de Bitcoin está configurando un ecosistema más escalable y seguro. Se espera que esta evolución fomente una adopción institucional significativa, con Bitcoin a la vanguardia de un nuevo paradigma financiero que integra de manera transparente sistemas tradicionales y descentralizados. El potencial de los contratos inteligentes de Bitcoin, particularmente en el contexto del impacto cultural de Ordinals y los crecientes casos de uso en DeFi y juegos, probablemente atraerá un interés y capital crecientes.

A medio plazo, los avances en las tecnologías Bitcoin L2, especialmente con el lanzamiento de Nakamoto de Stacks y la introducción de sBTC, prometen revolucionar el panorama de DeFi. Se espera que estos desarrollos creen una experiencia de usuario más fluida y eficiente, y abran nuevas posibilidades para los mercados de NFT basados en Bitcoin y aplicaciones DeFi.

A largo plazo, Bitcoin está configurado para convertirse en un actor clave en la adopción institucional de activos digitales y DeFi, especialmente con la posible aprobación del primer Bitcoin Spot ETF. Este evento podría desencadenar un cambio sustancial en la inversión institucional hacia productos financieros y servicios basados en Bitcoin, mejorando la sinergia entre las finanzas tradicionales y los sistemas financieros descentralizados. Esta integración no es solo una infusión de capital, sino una convergencia de fortalezas de ambos mundos, abriendo el camino para una nueva era en las finanzas institucionales.

En general, se espera que estos desarrollos impulsen significativamente la capitalización de mercado de Bitcoin y el Valor Total Bloqueado en su ecosistema, marcando un nuevo capítulo en el camino hacia un futuro financiero descentralizado. Con innovaciones como Ordinals, el Lanzamiento de Nakamoto y sBTC de Stacks, y el potencial de adopción institucional después de la aprobación del Bitcoin Spot ETF, Bitcoin no solo está manteniendo su relevancia, sino que está remodelando activamente el futuro de las finanzas, emergiendo como piedra angular de un nuevo paradigma financiero sin confianza.

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