Model Korea

Pada malam Desember 2024 yang penuh gejolak, ketika mantan Presiden Yun Suk-yeol memberlakukan darurat militer, mengirim pasukan ke Majelis Nasional, dan berupaya memicu perang dengan Korea Utara, besar kemungkinan ia tak membayangkan bahwa langkah yang menghancurkan karier politiknya bakal menjadi pemicu lahirnya agenda kebijakan kripto paling progresif di dunia.

Namun justru itulah yang terjadi.

Upaya kudeta selama dua jam yang berujung pada pemakzulan menciptakan kekosongan kekuasaan yang segera diisi Lee Jae-myung, mantan gubernur provinsi dengan reputasi visioner dan disruptif. Dengan pemerintahan yang kuat dan memiliki mandat yang jelas, Lee langsung mengesahkan Digital Asset Basic Act hanya dalam hitungan hari setelah menjabat dan mulai melonggarkan pembatasan korporasi atas kripto yang telah berlangsung delapan tahun.

Sebelum membahas lebih lanjut, ada satu hal mendasar tentang Korea Selatan yang perlu diketahui. Negara ini merupakan ekonomi maju dengan tingkat adopsi teknologi dan pemahaman kripto masyarakatnya sangat tinggi, namun menghadapi tantangan ekonomi klasik yang belum tertangani oleh kebijakan moneter konvensional. Kripto kini bukan hanya solusi atas tekanan ekonomi jangka pendek, namun juga pondasi keunggulan kompetitif untuk masa depan.

Cross-Chain: Bukan Sekadar Fitur, Ini Adalah Masa Depan

Kenyataannya, sebagian besar pengalaman cross-chain saat ini masih jauh dari ideal—banyak jembatan bermasalah, insiden peretasan, dan solusi setengah matang yang masih ditemui.

t3rn memberikan terobosan dengan pendekatan baru sepenuhnya: eksekusi lintas-chain yang atomik, bisa dibatalkan, dan tanpa kepercayaan pihak ketiga.

Dengan inovasi ini:

• Anda bisa memanggil smart contract di Ethereum dan transaksi diselesaikan di Polkadot.
• Anda dapat membangun aplikasi yang berjalan native lintas banyak chain.
• Jika salah satu proses gagal, seluruh transaksi otomatis batal dan dana kembali.

Tidak perlu lagi bridging token atau membuat alur transaksi terpisah. Interoperabilitas terintegrasi secara elegan langsung di dalam kontrak Anda.

Inilah bentuk asli interoperabilitas cross-chain yang seharusnya ada sejak awal—bukan solusi sementara.

👉 Pelajari cara kerjanya

Lebih dari 16 juta penduduk Korea Selatan kini tercatat memiliki akun kripto. Jumlah ini melampaui 14,1 juta investor saham domestik. Untuk pertama kalinya, partisipasi investor ritel di aset digital melampaui saham konvensional.

Hampir sepertiga populasi Korea Selatan aktif memperdagangkan kripto. Angka ini bahkan melebihi separuh pada kelompok usia di bawah 60 tahun. Sebanyak 20% pejabat pemerintahan kini secara terbuka melaporkan kepemilikan kripto gabungan senilai sekitar $9,8 juta. Berdasarkan laporan Hana Institute of Finance, 27% warga Korea usia 20–50 tahun memegang kripto, dan aset digital mewakili 14% portofolio finansial kelompok ini.

Fenomena tersebut merupakan buah adopsi kripto bertahun-tahun yang didorong tekanan ekonomi, kemelekan teknologi, serta perubahan sikap politik yang akhirnya memilih mendukung, bukan menghambat, transformasi ini.

@yna

Landasan Ekonomi

Adopsi kripto di Korea Selatan berakar dari tekanan ekonomi nyata yang gagal dijawab oleh kebijakan konvensional. Proyeksi pertumbuhan PDB 2025 hanya 0,8%—angka serendah itu biasanya hanya terjadi saat krisis keuangan besar. Tingkat pengangguran muda melonjak hingga 7,5% pada Maret, tertinggi sejak 2021 untuk bulan tersebut.

Rasio utang nasional terhadap PDB bergerak menuju 47–48%, naik signifikan pascapandemi dan kini mulai stabil. Pada akhir 2024, utang rumah tangga Korea Selatan mencapai 90–94% dari PDB—tertinggi di antara negara maju dan tertinggi di Asia. Ini bertolak belakang dengan pola di ekonomi besar lain, dimana utang pemerintah melebihi utang rumah tangga. AS mencatat utang rumah tangga 69,2% dan pemerintah 128%, sedangkan Jepang utang pemerintah 248% dan rumah tangga hanya 65,1%. Struktur utang terbalik Korea menciptakan tekanan ekonomi unik: kebijakan pemerintah lebih banyak didesak oleh keresahan finansial individu, bukan kekhawatiran fiskal negara.

Dengan suku bunga naik dan pertumbuhan lesu, beban utang ini menghambat konsumsi masyarakat—dan tak bisa diatasi hanya lewat instrumen moneter.

Bagi generasi muda Korea, kripto menjadi solusi atas “keputusasaan finansial”—bukan semata-mata bentuk dukungan ideologis pada blockchain, tapi respons pragmatis saat ekonomi tak menawarkan banyak peluang pembentukan kekayaan. Saham stagnan, properti kian tak terjangkau, dan sistem pensiun nasional menghadapi masalah keberlanjutan.

Itu sebabnya, adopsi kripto di Korea Selatan berbeda dengan pasar barat. Di Barat, kripto sering dianggap alat diversifikasi portofolio atau sarana spekulasi teknologi; di Korea, kripto dipandang sebagai infrastruktur keuangan utama. Kebijakan pemerintah muncul untuk mengatur adopsi yang sudah berjalan di masyarakat.

Pemerintahan Lee membingkai kebijakan kripto untuk menahan arus kekayaan keluar negeri akibat dominasi stablecoin dolar. Saat investor Korea membeli stablecoin, mayoritas memilih USDT atau USDC—pada hakikatnya modal Korea berpindah ke infrastruktur finansial Amerika.

Data menunjukkan bursa kripto Korea menyalurkan sekitar 56,8 triliun won (~$40,6 miliar) aset digital ke luar negeri pada kuartal I 2025. Stablecoin menyumbang 26,87 triliun won (~$19,1 miliar)—hampir separuh (47,3%) seluruh aset digital yang dikirim keluar.

Mengherankan, arus modal ini tetap terjadi meski won menguat. Sepanjang 2025, KRW menguat sekitar 6,5% terhadap dolar AS, diperdagangkan di kisaran ₩1.393–1.396 per dolar pada Juli. Artinya, preferensi investor Korea terhadap stablecoin dolar bukan karena lemahnya won, tetapi akibat ketiadaan pilihan stablecoin berbasis won serta dominasi global infrastruktur USD-crypto.

Digital Asset Basic Act menyediakan kerangka hukum bagi perusahaan Korea untuk menawarkan stablecoin berbasis won. Syarat modal—500 juta won (setara kira-kira $370.000)—relatif rendah, sehingga mendorong kompetisi domestik tanpa mengorbankan standar minimum.

Apakah strategi stablecoin berbasis won benar-benar menghentikan arus modal keluar? Realitanya, investor tetap dapat mengonversi won ke USDC untuk eksposur dolar. Tujuannya adalah menekan permintaan stablecoin asing dengan menyediakan manfaat serupa (seperti kemampuan diprogram, akses DeFi, perdagangan 24/7) tanpa konversi mata uang. Lebih penting, infrastruktur keuangan tetap dikelola institusi domestik—keuntungan dari fee, kustodi, dan layanan mengalir ke lembaga Korea, bukan keluar ke Circle atau Tether. Pendekatan ini adalah insentif perilaku, bukan kontrol modal, dengan menghadirkan solusi praktis berbasis won di bawah pengawasan otoritas dalam negeri.

Delapan bank besar Korea telah bekerja sama merancang stablecoin berbasis won, menargetkan peluncuran akhir 2025 atau awal 2026. Konsorsium ini meliputi KB Kookmin, Shinhan, Woori, Nonghyup, Industrial Bank of Korea, Suhyup, K Bank, dan IM Bank. Ambisinya bukan cuma menyaingi USDT dan USDC, melainkan menciptakan ekosistem keuangan yang menjaga aktivitas ekonomi tetap terkonsentrasi domestik.

Strategi stablecoin ini mewakili kekhawatiran luas terhadap dominasi dolar dalam ekosistem finansial digital. Saat ini, 99% stablecoin global dipatok ke USD, sehingga lembaga keuangan Amerika berperan dominan dalam infrastruktur aset digital dunia.

Bank of Korea menyatakan kekhawatiran terhadap stablecoin swasta. Mereka memperingatkan, stablecoin dapat “secara signifikan melemahkan efektivitas kebijakan moneter serta menimbulkan risiko sistemik.” Ketegangan ini turut menyebabkan proyek mata uang digital bank sentral Korea (CBDC) ditangguhkan pada Juni, karena pejabat mempertanyakan relevansi CBDC negara jika stablecoin swasta dapat menjalankan fungsi serupa secara lebih efisien.

Transformasi Lembaga

Semenjak 2017, Korea Selatan membatasi perusahaan, institusi, dan korporasi keuangan membuka akun di bursa kripto, didasari kekhawatiran spekulasi dan pencucian uang. Hanya individu dengan akun nama asli terverifikasi yang dapat berdagang kripto. Akun institusional dan korporasi diblokir, sementara bank dihadapkan pada aturan kepatuhan yang sangat ketat. Pemerintahan baru sekarang mulai secara bertahap melonggarkan pembatasan ini.

Tahap awal (pertengahan 2025): Lembaga nonprofit dan institusi publik tertentu kini boleh menguangkan kripto dari hasil donasi atau sitaan, asalkan memenuhi persyaratan kepatuhan ketat seperti akun bursa terverifikasi nama asli berbasis won dan pembentukan komite peninjau internal.

Pada akhir 2025, pemerintah memperluas akses akun bursa kripto bagi sekitar 3.500 perusahaan publik dan investor institusi profesional lewat program pilot. Semua akun harus terverifikasi nama asli dan tunduk pada protokol anti-pencucian uang (AML) serta know-your-customer (KYC) yang ketat. Regulator menyatakan, perusahaan publik akhirnya diberikan kesempatan langsung memasuki pasar kripto dan mendorong adopsi korporasi secara masif.

Bursa besar domestik telah menyiapkan produk, solusi kustodi, dan layanan pendukung berstandar institusi sebagai antisipasi lonjakan minat dari segmen korporasi dan investor profesional.

Untuk saat ini, bank, manajer aset, dan perusahaan sekuritas konvensional masih belum diperbolehkan berdagang kripto secara langsung. Formulasi ini memastikan gelombang pertama aktivitas institusional di kripto akan didominasi perusahaan non-keuangan, sehingga mereka berpotensi meraih keunggulan awal ketika pintu regulasi terbuka lebih luas.

Validasi Politik

Agenda kripto Presiden Lee didukung mayoritas politik lintas partai. Dua partai terbesar sepakat mendorong legalisasi ETF kripto dalam kampanye pemilu baru-baru ini—momen langka konsensus bipartisan di kancah politik Korea. Komisi Jasa Keuangan yang sempat menolak pembahasan ETF kripto kini merilis roadmap persetujuan ETF spot Bitcoin dan Ethereum sebelum akhir 2025.

Perubahan politik ini tidak lepas dari peran kripto sebagai isu pemilih utama. Dengan lebih dari sepertiga populasi memegang aset kripto, kebijakan aset digital kini bukan lagi isu teknologi niche, melainkan sudah menjadi isu politik nasional.

Pemerintah pun memperluas cakupan dukungan untuk bisnis kripto. Kementerian UKM dan Start-up mengumumkan rencana mencabut larangan status venture bagi perusahaan kripto—membuka akses ke insentif pajak besar seperti diskon pajak penghasilan badan hingga 50% selama lima tahun dan potongan pajak akuisisi properti 75%.

Investor Korea merespons kebijakan ini dengan sangat antusias. Harga saham bank melonjak sesaat setelah pengajuan merek dagang stablecoin. Saham Kakao Bank naik 19,3% setelah pengumuman, sementara KB Financial Group naik 13,38% setelah pengajuan serupa.

Yang lebih fenomenal, investor ritel Korea menginvestasikan hampir $450 juta ke saham Circle Internet Group pada Juni, membuatnya menjadi saham luar negeri terpopuler bulan itu. Saham Circle meroket lebih dari 500% pascadebut, seiring para investor Korea menyikapinya sebagai proksi adopsi global stablecoin.

Pola investasi ini mencerminkan kecerdasan pelaku pasar domestik dalam membaca potensi pengaruh kebijakan stablecoin Korea pada permintaan global infrastruktur stablecoin—dan memposisikan diri untuk peluang pengaruh Korea di pasar aset digital internasional.

Namun strategi kripto Lee juga menghadapi tantangan eksternal berat. Ancaman Presiden AS Donald Trump untuk memberlakukan tarif balasan hingga 50% bisa sangat memukul ekonomi Korea yang sangat bergantung pada ekspor. Dengan ekspor mencakup 40% PDB, gangguan perdagangan dapat memicu resesi dan membatasi dana yang mengalir ke sektor kripto, tak peduli seberapa baik regulasi domestik disiapkan.

Tekanan waktu pun semakin terasa: otoritas Korea berpacu membangun infrastruktur kripto sebelum dampak perang dagang memperberat suasana investasi.

Di sisi domestik, sikap skeptis bank sentral atas stablecoin swasta tetap berpotensi menjadi sumber ketegangan regulasi berkepanjangan. Bank of Korea menegaskan stablecoin sebaiknya tetap berada di bawah pengawasan perbankan, bukan dikendalikan perusahaan teknologi.

Pajak juga masih menjadi area ketidakpastian. Rencana pajak capital gain 20% atas keuntungan kripto di atas 2,5 juta won per tahun telah ditunda beberapa kali, namun masih berpotensi diterapkan. Interaksi antara kebijakan pajak dan akses korporasi ke kripto akan sangat memengaruhi pola adopsi institusi ke depan.

Pendekatan Korea dalam regulasi kripto kini jadi sorotan global sebagai calon model bagi negara lain yang menghadapi tekanan ekonomi serupa dan lonjakan adopsi teknologi digital. Kombinasi transparansi aturan, akses institusi, dan infrastruktur stablecoin domestik menjadikan Korea Selatan referensi integrasi aset digital yang holistik.

Jika sukses, model Korea bisa jadi acuan pengembangan kebijakan di seluruh Asia, bahkan dunia—khususnya bagi negara yang ingin menyeimbangkan kedaulatan moneter dengan inovasi aset digital.

Sampai jumpa di edisi mendatang untuk kasus menarik berikutnya.

HODL terus,

Thejaswini

Disclaimer:

1. Artikel ini disadur dari TOKEN DISPATCH. Seluruh hak cipta milik penulis asli Thejaswini M A). Jika terdapat keberatan atas publikasi ini, silakan hubungi tim Gate Learn untuk penanganan lebih lanjut.
2. Disclaimer: Seluruh opini dan analisis dalam artikel ini sepenuhnya merupakan pandangan penulis dan bukan merupakan saran investasi.
3. Penerjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali ada keterangan lain secara eksplisit, tidak diperkenankan menyalin, mendistribusikan, atau memplagiat terjemahan ini.