Visão geral da Solana DeFi:

Enquanto todo o ecossistema DeFi sofreu significativamente devido ao colapso da FTX, o DeFi da Solana foi particularmente declarado como 'morto' quando seu TVL despencou para meros US$ 200 milhões no início de 2023. Permaneceu em torno de US$ 300 milhões até que os preços do SOL começassem a subir novamente em direção ao final de outubro. Nos últimos quatro meses, disparou para um impressionante TVL de US$ 3,3 bilhões, impulsionado principalmente pelos preços do SOL. Um saudável limite de mercado estável de ~US$ 2,5 bilhões também é um bom indicativo do capital líquido disponível no ecossistema.

DeFi Solana num piscar de olhos (em 14 de março de 2024)

A Cadeia Mais Eficiente em Capital:

Popularizado no ano passado, enquanto o TVL pode ser uma métrica de vaidade; a velocidade DeFi (volume diário de negociação DEX / TVL da cadeia) é uma métrica que as DEXs da Solana têm verdadeiramente dominado por uma grande margem.

O Solana DeFi é realmente OPOS?

No mercado em baixa, a frase 'Apenas Possível na Solana' (OPOS) tornou-se um grito de guerra difundido na comunidade, mas o que realmente faz com que a Solana mereça esse título? A resposta direta está em suas taxas baixas e alta capacidade de processamento.

Taxas baixas e alta capacidade de processamento tornam possíveis OPOS como:

1. Livro de ordens on-chain: Dois livros de ordens lidando consistentemente com mais de $150 milhões em volumes, uma conquista não viável no Ethereum ou mesmo em Layer 2s devido à alta frequência de colocação e cancelamento de ordens. Além disso, livros de ordens perpétuos como Zeta exemplificam OPOS.
2. Agregadores DEX como Jupiter: Um pedido de $100 na Jupiter é dividido, roteado por 4-5 DEXs e depois recombinado. Em uma plataforma de Camada 2 como Arbitrum, esse processo incorreria em mais de $20 apenas em taxas, tornando-o impraticável.
3. Qualquer coisa de alta frequência, como - reequilíbrio, liquidações mais rápidas e mais.

Embora as cadeias Move como Aptos e Sui também ofereçam alta taxa de transferência e baixas taxas, essas vantagens podem não permanecer exclusivas à medida que as soluções de Camada 2 se tornam mais acessíveis e EVMs paralelas como Monad surgem. No entanto, a comunidade vibrante da Solana e seus construtores de alto calibre realmente a destacam.

O fenômeno memecoin ilustra perfeitamente a combinação de Comunidade/Cultura com Alta Capacidade/Baixas Taxas. Considere o seguinte: você estaria disposto a pagar $100 em taxas por cada troca se estivesse investindo $1000 em uma moeda de gato? Solana permite aos usuários investir com apenas $1, suportado por velocidades de transação rápidas, interfaces de ponte sem emendas como Jupiter, DEXs eficientes e liquidez suficiente.

Por que os airdrops da Solana são tão hypados? É porque a Solana é o lar de um grupo de construtores excepcionalmente talentosos, e quem não gostaria de aproveitar a oportunidade de cultivar seus tokens potencialmente de alto FDV?

Setores DeFi Solana:

Assim como qualquer ecossistema DeFi, Solana conta com um amplo espectro de setores, com a maioria das contribuições de TVL provenientes de LSTs, DEXs, plataformas de empréstimo/emprestimo e Perps.

Uma boa representação do TVL DeFi da Solana por Vybe

Vamos mergulhar em cada categoria DeFi para analisar suas forças, limitações e as oportunidades que existem. Tentaremos proceder em ordem cronológica, seguindo a jornada típica do usuário DeFi - do nível iniciante ao avançado; também dando algumas dicas/alpha pelo caminho.

Carteiras e Pontes:

Começando com as carteiras, as guerras das carteiras agora se consolidaram nas três carteiras mais amigáveis para DeFi, cada uma equipada com todas as funcionalidades necessárias para DeFi: Mochila, Fantasma, e Solflare. O recurso do navegador do Phantom atua como uma excelente ferramenta de descoberta para aplicativos e tokens DeFi.

No espaço de interoperabilidade, Buraco de minhocadestaca-se como a camada de mensagens dominante, permitindo o envio de mensagens entre Solana e mais de 25 outras cadeias. O Wormhole suporta várias pontes principais:

1. Portal bridge(pela equipe Wormhole) - uma das pontes mais antigas, com um volume total de mais de $40 bilhões, mas com uma UX muito ruim.
2. Mayan Finance— uma das pontes de crescimento mais rápido, apresentando um protocolo de troca entre cadeias construído na Solana que permite a troca de ativos nativos entre cadeias como Arbitrum, Polygon, Optimism, Avalanche e BSC.
3. Allbridge— Outra ponte baseada em pool de liquidez, facilitando conexões entre Solana e Ethereum, Ethereum L2s, BNB Chain e Tron.

LiFEu, o agregador de ponte, também chegou ao Solana, impulsionando o swap de cadeia cruzada do Phantom enquanto integra o Solana em sua interface de agregação de pontes.JumperAtualmente, isso é alimentado pela Allbridge, com planos para incorporar mais pontes.

deBridgedestaca-se como uma das pontes mais rápidas com uma arquitetura baseada em intenção, alimentada por sua própria camada de mensagens.HashfloweTransportadorasão duas outras pontes, embora sejam menos frequentemente usadas.

CCTP da Circletambém está programado para ser lançado até o final de março de 2024, com algumas das pontes mencionadas anteriormente como parceiras de lançamento. Isso permitirá que qualquer pessoa faça a ponte do USDC em qualquer quantidade com uma taxa fixa muito baixa, melhorando significativamente a liquidez da ponte. O lançamento do LayerZeroTambém é altamente esperado no segundo trimestre; o que pode ser um divisor de águas para aplicativos cross-chain na Solana, já que a LayerZero possui um ecossistema e comunidade muito maiores do que o Wormhole.

Jupiter também desenvolveu um comparador de pontepara ajudar os usuários a escolher a ponte ideal. No entanto, ela apenas facilita transferências da Ethereum para Solana e não inclui todas as pontes.

Dica do usuário — Fazendo a ponte para/de Solana: Para Ethereum, Sui e Aptos, use a ponte Portal. Para Ethereum L2s, compare entre Jumper, deBridge e Mayan.

DEXs Spot:

As DEXs da Solana têm registrado picos de volumes diários de $2-3 bilhões, volumes semanais de $12 bilhões e volumes mensais de $28 bilhões - superando o Ethereum em dias e semanas bons. Aproximadamente 60% dos volumes totais de DEX são facilitados pela Jupiter, a principal agregadora de DEX na Solana e o maior projeto DeFi na plataforma. Utilizando Júpitercomo um proxy para insights sobre a atividade DEX para fevereiro:

1. Os 10 principais tokens por volume são predominantemente:
   1. ~82% dos tokens blue-chip - SOL, USDC e USDT.
   2. ~10% das moedas meme - WIF, MYRO, SILLY e BONK.
   3. ~6% LSTs — JitoSOL, mSOL, and bSOL.
2. Carteiras Únicas: Mais de 840 mil | Total de Transações: Mais de 29 milhões.

Ao contrário do ecossistema da EVM, onde a Uniswap domina, as DEXs spot da Solana permanecem altamente competitivas, com as principais DEXs competindo ferozmente por participação de mercado. A Orca, que detinha mais de 50% do mercado no início do ano, permanece a principal DEX, apesar de uma leve queda na participação de mercado. A Raydium e a Openbook estão alcançando volumes significativos, especialmente durante períodos de popularidade de meme coins

Concorrência feroz pela quota de mercado entre as DEXs Solana (Origem: Top Ledger)

Agregadores DEX:

Júpiterdestaca-se como o líder incontestável, não apenas dentro da Solana, mas em todo o setor de criptomoedas, superando os volumes de contrapartes da EVM como 1incheMatcha. Jupiter, o principal agregador Solana, gerencia aproximadamente 80%do fluxo de negociação (após excluir a atividade do bot). Isso contrasta nitidamente com a mainnet do Ethereum, onde uma parte significativa das negociações ainda ocorre através de frontends DEX, e vários agregadores compartilham ~40-50%do fluxo de pedidos.

Aproveitando seu sofisticado algoritmo de roteamento (Metis), Jupiter identifica os melhores preços em mais de 30 DEXs integrados, também oferece recursos como:

1. Ordens Limitadas — permitindo a compra/venda a preços predeterminados através do uso de bots de preenchimento.
2. Dollar Cost Averaging — facilitando a compra ou venda periódica de tokens ao longo de uma duração definida.

Para os desenvolvedores, Jupiter fornece uma API de Pagamentos (permitindo que os comerciantes aceitem pagamentos em qualquer token enquanto recebem o valor final em USDC) e um recurso de Terminal (permitindo que qualquer dApp incorpore funcionalidade de troca dentro de sua interface). Até o momento, Jupiter facilitou mais de $100 bilhões em volumes de transações.

Prisma, um protocolo OG no campo, também apresenta um agregador DEX (fazendo volumes insignificantes em comparação com Júpiter) juntamente com o Prism Pro, um frontend para negociação no Openbook. Ele planeja tornar seu agregador de código aberto.

Dflowemerge como um potencial concorrente ao Jupiter, criado por uma equipe robusta (que garantiu $5.5 milhões em financiamento no ano passado, possivelmente mais desde então). Dflow desenvolveu um algoritmo de roteamento semelhante ao do Jupiter, chamado Segmenter, com distinções de produto notáveis:

1. Uma abordagem móvel em primeiro lugar e uma carteira não custodial integrada.
2. Um mecanismo para locais de liquidez como AMMs identificarem e aplicarem taxas mais altas a fluxos de pedidos tóxicos (como atividade de robôs e empresas de HFT).

Embora ainda não esteja totalmente operacional, o Dflow ativou depósitos e está executando um programa de pontos, sugerindo um possível lançamento de token em breve. Será emocionante assistir se eles conseguirem tirar alguma participação significativa da Jupiter.

CLOBs (Central Limit Order Books):

CLOBs representam a primeira iteração dos Sistemas de Posicionamento de Ordens na cadeia (OPOS). Entre os primeiros grandes empreendimentos DeFi na Solana estava o Project Serum, iniciado pela FTX, que introduziu o primeiro livro de ordens totalmente na cadeia, ostentando liquidez unificada em todo o ecossistema. O Project Serum (e também a FTX) desempenhou um papel fundamental em desencadear o impulso inicial para o setor DeFi da Solana, atraindo inúmeros projetos para a plataforma que agora são considerados blue chips dentro do ecossistema da Solana. É importante reconhecer e dar crédito onde é devido.

Após o colapso da FTX, a comunidade DeFi fez um fork do código do Serum, transformando-o em um ativo público e renomeando-o como OpenBookOpenBook pode muito bem ser o recurso público mais subestimado da Solana, mantendo volumes diários de $50-100 milhões, não impondo taxas de negociação e permitindo a criação de mercados sem exigir permissões. Para mais informações sobre o Openbook - leia um ensaio que euescreveuanteriormente.

No entanto, o livro de ordens mais proeminente na Solana no momento éFênixconstruído por uma equipe forte, com volumes diários variando entre $100-150 milhões. Atualmente opera mercados com permissões (com planos de transição para um modelo sem permissões) e obtém a maior parte de seu volume de pares de negociação como SOL/USDC (~70%), SOL/USDT (~10%) e BONK/USDC (~10%).

Em comparação com OpenBook, Phoenix oferece:

1. Assentamento instantâneo (ou seja, sem a necessidade de manivelas).
2. Dados on-chain mais simplificados, como eventos de mercado (por exemplo, colocação e cancelamento de ordens limitadas, preenchimento de ordens) e tamanhos de contas on-chain mais compactos.
   https://youtu.be/x0agvatcg0g

Troca Raizserve como outra interface de usuário construída sobre Phoenix, fornecendo funcionalidades aprimoradas para ordens limitadas.

AMMs:

Apesar da inovação dos livros de ordens, os quatro principais AMMs da Solana continuam dominando a maioria dos volumes de negociação.

1. Orca— Inspirado no Uni v3, a Orca surgiu como um Concentrated Liquidity Automated Market Maker (CLAMM) e agora é a DEX mais dominante na Solana, focando no desenvolvimento da liquidez fundamental do ecossistema. Até o momento de 2024, a Orca facilitou mais de $26 bilhões em volume de negociação, gerando mais de $40 milhões em taxas de LP. Ela é dedicada a ser a plataforma de integração de liquidez mais amigável ao usuário, com implantações de contrato inteligente de código aberto e verificado.
2. Raydium— Divergindo de outros CLAMMs, o Raydium também utiliza um CLOB (ou seja, Openbook), adotando um modelo híbrido. Além disso, ele suporta fazendas sem permissão, permitindo que qualquer pessoa crie um pool e impulsione a liquidez para tokens. Essa funcionalidade possibilitou o lançamento de milhares de moedas meme na Solana, tornando o Raydium a DEX preferida para lançamentos de moedas meme.
3. MeteoraModelado após o Livro de Liquidez do Trader Joe, o sistema DLMM (Fabricante de Mercado de Liquidez Dinâmica) da Meteora organiza a liquidez de um par de ativos em diferentes faixas de preço. Cada faixa é definida por um preço específico e uma quantidade de liquidez, eliminando o deslizamento para trocas que ocorrem dentro dessa faixa.
   O DLMM da Meteora pode ser visto como uma mistura entre um livro de ordens e um AMM, exigindo assim a provisão ativa de liquidez e permitindo distribuições de liquidez variadas com base em estratégias como Spot (distribuição uniforme), Curve (abordagem concentrada para baixa volatilidade) e bid-ask (distribuição inversa da Curve para alta volatilidade). É particularmente útil para a captura dinâmica de taxas para LPs, ou seja, LPs ganham mais taxas em períodos de alta volatilidade.
   Além de sua DLMM, Meteora também oferece Pools AMM (anteriormente conhecidas como Pools Mercuriais), que incluem Pools Dinâmicas, Pools Multitoken e Pools FX e LST.
4. Lifinity — Esta plataforma opera como um AMM baseado em oráculo. Ao contrário de outros DEXs que dependem de arbitrageurs para ajustes de preço e usam o saldo de ativos do pool para precificação, Lifinity emprega seu próprio market maker. Além disso, não depende da liquidez dos LPs, mas sim utiliza a liquidez de propriedade do protocolo (PoL), distribuindo a receita gerada para seus detentores de tokens. Por exemplo, no último ciclo mensal, gerou aproximadamente $550 mil em receita. Entre todos os AMMs, Lifinity se destaca como um OPOS e o DEX mais eficiente em capital, atingindo volumes diários de $100-200 milhões com apenas cerca de $800 mil em TVL (TVL total de aproximadamente $7,5 milhões, incluindo o Market Maker).

Fluxbeamé o único AMM especializado em extensões de token, pronto para lançar em breve sua plataforma de lançamento. Outros AMMs como InvarianteeSaber(agora SaberDAO) pode não estar em desenvolvimento ativo, mas ainda representa volumes significativos.

Trocas híbridas:

Troca de MochilaUma exchange centralizada desenvolvida pela equipe por trás da Backpack e Mad Lads. É regulamentada pela VARA de Dubai, com licenças adicionais em breve. A exchange atualmente oferece negociação spot e planeja introduzir em breve negociação de margem, derivativos e opções de garantia cruzada. Ela atraiu com sucesso mais de $70 milhões em depósitos, impulsionados pela expectativa de um possível snapshot.

Cube Exchange— Outra exchange centralizada, criada por ex-membros da equipe da Solana Labs. Ela ostenta uma latência de apenas 0,2 ms, que é menor do que a da Binance (5 ms). A exchange mantém um livro de ordens off-chain, enquanto os acordos são executados na CubeNet, uma meta-L2 blockchain que, supostamente, é um fork do SVM.

Minhas previsões:

1. Livros de ordens continuarão a ganhar participação de mercado, especialmente para pares de ativos de primeira linha.
2. A especialização das DEXs aumentará, com interfaces de negociação se tornando mais sociais (por exemplo, Bonkbot, Fluxbot, ou Dialeto).

Dada a loucura de lançamento de tokens, o ecossistema Solana possui duas ferramentas de lançamento de tokens:

1. Armada — Esta plataforma oferece um conjunto de protocolos de código aberto que abrangem três aspectos-chave de lançamentos de tokens: Lançamento de Tokens (lançamentos personalizáveis em leilão e baseados em pool), Provisão de Liquidez (via vaults CLMM) e Tokenomics (distribuição automatizada de recompensas do protocolo e staking de tokens). Projetos como FlowmaticePimentaestão entre os primeiros a serem lançados via Armada.

Lançador LFG de Júpiter— O principal projeto DeFi na Solana também estabeleceu um launchpad, capitalizando em seu ecossistema e comunidade existentes:

1. Recursos de um pool de lançamento personalizável alimentado peloMeteoraAGDLMM.
2. Fornece funcionalidades de negociação completas, com foco no processo de pré-encomenda e descoberta de preços.
3. Inclui um mecanismo de votação sobre os projetos a serem lançados via JUP DAO.

Projetos como ZeuseSharkysão um dos primeiros a serem lançados via Jupiter.

Ativos Solana:

Ativos (ou Tokens) na Solana podem ser amplamente categorizados em:

1. SOL e LSTs
2. Tokens de projetos como JUP e RNDR
3. Memecoins
4. Stablecoins e RWAs

Mememoedas:

Memecoins são cultura em esteroides financeiros. Eles servem como o sangue vital das DEXs em Solana e têm atraído atenção significativa. Muitos especulam que podemos estar vivenciando um Superciclo Memecoin, com Solana liderando a carga.

Solana se tornou sinônimo de memecoins devido a:

1. Uma comunidade divertida que adota uma cultura de memes unificada, liderada por influenciadores como Ansem.
2. Transações de baixo custo e rápidas promovem a inclusão, eliminando a necessidade de calcular mentalmente as taxas de gás antes de negociar.
3. Uma experiência de usuário perfeita para negociação de memecoins através de agregadores como Jupiter, suportada por liquidez robusta em DEXs.

Aqui está a jornada típica de um entusiasta de memecoin:

1. Descubra pools recém-listadas na Orca ou Raydium, ouça falar de uma memecoin de amigos ou do Twitter, ou obtenha insights do grupo de Ansem.
2. Usar DEXScreenereBirdeyepara visualizar gráficos e estatísticas sobre mememoedas — a melhor parte é que ambas as plataformas integraram Jupiter em suas interfaces, permitindo que os usuários invistam diretamente em mememoedas. Também é possível realizar uma rápida verificação dos parâmetros de risco de um token usandoRugcheck.
3. Monitore continuamente sua carteira e compartilhe suas descobertas com amigos!

O ditado "aposte onde está o varejo" é verdadeiro - e os degens do varejo estão na Solana.

Todos os tokens em alta são memecoins Solana no DEXSCREENER

Minhas previsões:

1. A cultura se tornará mais fungível - Acredito que as memecoins, como 'Cultura Tokenizada', oferecem maior liquidez e inclusividade do que os NFTs, proporcionando a elas uma vantagem significativa.
2. Plataformas verticais de memecoin surgirão; por exemplo, uma plataforma política apresentando todas as memecoins relacionadas à política como Tremp e Boden. As memecoins nos levarão ao 'Metaverso' que foi prometido.

Dicas para Usuários — Rastreadores de Carteira:
Solana suporta três principais rastreadores de portfólio (ou rastreadores de endereços): Step Finance, Relógio Sonar, e Asset Dash. Enquanto o Sonar Watch se destaca com integrações DeFi, Asset Dash e Step Finance são preferíveis para aqueles que buscam opções amigáveis para dispositivos móveis e melhor suporte para NFT. Para analisar ou monitorar qualquer carteira, esses rastreadores de portfólio, juntamente com o recurso de carteira de observação da Phantom, podem ser incrivelmente úteis. Dos dois exploradores principais, SolscaneSolanaFM, SolanaFM é muito mais avançado em termos de análise de transações.

Stablecoins:

Solana agora conta com uma ampla variedade de stablecoins lastreadas em moeda fiduciária.

🇺🇸 USD – USDC, USDT, USDP, USDY, ZUSD

🇪🇺 EUR – EURC, EUROe, VEUR

🇯🇵 GYEN, 🇨🇦 QCAD, 🇨🇭 VCHF, 🇹🇷 TRYB, 🇮🇸 ISKT, 🇧🇷 BRZ, 🇲🇽 Etherfuse CETES, 🇳🇬 NGNC

Atualmente, a Solana tem aproximadamente US$ 2,5 bilhões em capitalização de mercado de stablecoins, com USDC (67,5%) e USDT (31,5%) comandando a maioria da participação de mercado, seguidos por uma longa cauda de outras stablecoins, cada uma com uma capitalização de mercado de menos de US$ 10 milhões. Apesar do recente lançamento de muitas stablecoins lastreadas em moedas fiduciárias, além de USDT e USDC, a maioria das outras enfrenta desafios com baixa liquidez e integrações DeFi limitadas. Para resolver isso, Meteora introduziuPiscinas FX(atualmente apenas para o pool EURC - USDC com um TVL de $20K), que ainda está em seus estágios iniciais, mas representa um passo na direção certa.

UXD (apoiado por posições de empréstimos supercolateralizados, ativos do mundo real e posições delta-neutras) e USDH(CDP-backed) são as duas stablecoins descentralizadas na Solana.

O Caso para um Mercado de Câmbio (FX) On-chain

O mercado de câmbio é enorme, com mais de $6 trilhões em volume diário. A disponibilidade de stablecoins lastreadas em moedas fiduciárias com liquidez adequada poderia abrir o caminho para mercados de câmbio spot on-chain através de livros de ordens e AMMs. Imagine um cenário onde um comerciante pode aceitar pagamentos em USDX e convertê-los instantaneamente para YENX, com Jupiter roteando a transação através de múltiplos locais de liquidez. Alguém mais cedo ou mais tarde construirá uma plataforma de negociação de Forex spot na Solana.

Existem também duas pseudo-stablecoins lastreadas em LST a serem lançadas na Solana - MarginFi’sYBXeSUSD de Jupiter. Estes são essencialmente stablecoins CDP, mas utilizam LST como garantia (comparável aoeUSD pela LybraemkUSD pela Prisma).

Minhas Previsões:

1. Tirando inspiração de Ethena, alguém vai desenvolver UXD v2 (espelhando o modelo anterior do UXD, semelhante ao Ethena).
2. Mecanismos de stablecoin DeFi se tornarão cada vez mais inovadores na busca por oferecer rendimentos aos detentores e aumentar a liquidez das posições de empréstimo.

Dica do Usuário — Nem todas as stablecoins são criadas iguais. As stablecoins lastreadas em moeda fiduciária geralmente são as mais seguras, enquanto outras stablecoins DeFi, frequentemente chamadas de "Dólares Sintéticos", carregam riscos DeFi inerentes e são mais adequadas para aplicações DeFi. Sempre verifique a liquidez e resgatabilidade antes de manter qualquer quantidade significativa de stablecoins.

Bitcoin 🤝 Solana

Em esforços recentes para escalar o Bitcoin, vários projetos embarcaram na criação de soluções de interoperabilidade entre Bitcoin e Solana para permitir o uso contínuo do Bitcoin via Solana:

1. AtomiqUm DEX cross-chain que facilita a troca de ativos Solana (SOL e USDC) com Bitcoin (tanto on-chain quanto na Lightning Network). Seu demo de pagamento, mostrando uma transação de Solana para Bitcoin em uma loja que aceita BTC, é notavelmente inovador.
2. Zeus Network— Uma camada de comunicação aberta que conecta Solana e Bitcoin. Ele introduz o zBTC (uma versão embrulhada do BTC), permitindo que os usuários apostem ou emprestem no Solana para obter rendimentos. O projeto tem planos ambiciosos, incluindo integração profunda do BTC no ecossistema DeFi da Solana com ofertas como stablecoins lastreadas em BTC, empréstimos entre Solana e Bitcoin em cadeias cruzadas, integrações de Camada 2 como Stacks e muito mais.
3. Sobit Bridge— SoBit funciona como uma ponte de tokens onde os usuários podem iniciar o processo de ponte depositando tokens BRC20 em um endereço específico da SoBit. A plataforma verifica esses depósitos e depois cunha tokens equivalentes na Solana.

Essas iniciativas ainda estão em sua infância e ainda não foram totalmente lançadas. A Rede de Limiar's tBTC também fornece uma versão tokenizada do Bitcoin na Solana, facilitada pela Wormhole Crypto.

Para mais insights e previsões, confira o meu tópico sobre a tese do Bitcoin x Solana!

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Ativos do Mundo Real:

Tokenizar RWA (Real World Assets) traz ativos financeiros off-chain para on-chain. Por exemplo, imóveis, crédito privado, T-bills, títulos verdes, ouro e outras commodities.

Além de stablecoin, Solana hospeda uma ampla gama de RWAs, que vão desde:

1. T-bills tokenizados (OndoeMaple Finance)
2. Imóveis (HomebaseeLiquidprop)
3. Bens Físicos (BAXUSeCollectorCrypt)
4. Crédito Privado (CredixeCredível)

Minhas Previsões:

1. Componibilidade DeFi: Por exemplo, os detentores poderiam obter rendimentos mais altos em seus Tesouros dos EUA tokenizando-os, usando-os como garantia em um mercado de empréstimos DeFi, pegando empréstimos em stablecoins, comprando mais Tesouros e repetindo o ciclo. Este cenário é apenas uma ilustração: a integração de Ativos do Mundo Real (RWAs) no ecossistema DeFi da Solana abre a porta para a criação de novos produtos valiosos, alguns dos quais só podem ganhar vida por meio de mecanismos nativos de cripto.
2. Expandir para mais ativos e mercados introduzirá mais ativos tokenizados de alta qualidade para DeFi.

Eu compus um ensaio abrangente sobre Ativos do Mundo Real, que encapsula todos os RWAs na Solana juntamente com a minha tese.

LSTs (Tokens de Participação Líquida)

Na Solana, ~400 mil carteiras apostam seus SOL. Como classe de ativos, os tokens de aposta líquida (LSTs) contribuem mais para o valor total bloqueado (TVL) do protocolo. Pegue qualquer protocolo de empréstimo/empréstimo, e você verá LSTs dominando o TVL. No entanto, a adoção de LSTs na Solana permanece baixa, em 4-5% do fornecimento total de SOL, em comparação com o Ethereum, onde a taxa de aposta é impressionante, em cerca de ~24%. Embora a maioria dos LSTs ofereça rendimentos semelhantes, é a maior liquidez no mercado secundário e a utilidade mais ampla no DeFi que os destacam. Nas integrações do DeFi, os mercados monetários dominam, com plataformas como Solend, Kamino e Marginfi se tornando centros principais para a atividade de LST, em parte impulsionada pela antecipação de um airdrop.

Na Solana, todos os LSTs geram rendimento, o que significa que seu valor aumenta à medida que os rendimentos se acumulam. Em contraste, LSTs populares do Ethereum como o stETH da Lido passam por rebasing diário (isso significa que o número de stETH na sua carteira continua aumentando, enquanto o preço permanece aproximadamente o mesmo que o de ETH).

1. Marinada [mSOL]: Marinade, um pioneiro entre os protocolos LST da Solana, foi estabelecido em 2021 a partir da fusão de duas equipes em um Hackathon da Solana. O projeto lançou seu token MNDE em novembro de 2021 e fez a transição para um DAO on-chain em abril de 2022. Seu TVL está distribuído entre:
   1. Staking nativo (35% a 3.5 SOL)
   2. Staking líquido (75% a 6.72 SOL)
2. O Marinade Native se destaca ao oferecer às instituições a opção de apostar diretamente em uma seleção descentralizada de validadores de alto desempenho sem exposição a contratos inteligentes, atraindo aqueles hesitantes em participar do DeFi.
3. BlazeStake (bSOL): Iniciado por um desenvolvedor anônimo conhecido como solblaze, BlazeStake rapidamente ganhou tração, acumulando um TVL de 2,7 milhões de SOL (aproximadamente $400 milhões) em menos de um ano, impulsionado por recompensas incentivadas por tokens e extensas integrações DeFi. Essa abordagem tem proporcionado aos detentores de bSOL oportunidades adicionais de rendimento.
4. Jito (JitoSOL): Embora a Marinade tenha liderado inicialmente, a Jito emergiu como uma concorrente formidável até o final de 2023, em parte devido ao seu uso eficaz de pontos e airdrops para aumentar a visibilidade. A JitoSOL se destaca com foco em MEV, delegando SOL para validadores habilitados para MEV de alta qualidade. Esses validadores, equipados com o software da Jito Labs, ganham recompensas MEV adicionais leiloando espaço de bloco, o que a Jito redistribui como APY extra para seus usuários.

Jito Boosted Yields = Retornos de Staking Padrão + Recompensas MEV

Jito’s Stakenet: Quando apostamos SOL usando qualquer solução LST, o programa de apostas é operado por uma carteira quente gerenciada por um bot off-chain que decide:

• adicionar ou remover validadores
• delegar ou cancelar a participação
  Isso introduz riscos de centralização. A Stakenet aborda esse problema movendo toda a lógica de delegação on-chain, transformando um sistema previamente confiável e opaco em um transparente.

Recentemente, a Jito Labs suspendeu seus serviços de mempool fornecidos pelo Jito Block Engine devido a um aumento nos ataques de sanduíche. A decisão tem suscitado reações mistas dentro da comunidade, com alguns apreciando A postura proativa da Jito, enquanto críticos argumentam que poderia levar a acordos privados e potencialmente a um novo mempool privado sendo desenvolvido em resposta.

1. 

2. Tweet LinkEmbora as LSTs representem um caso de uso, o StakeNet pode ser particularmente interessante para cenários como redes de restaking, protocolos de restaking líquido, redes de oráculos e muito mais. Nestas instâncias, o StakeNet pode alocar autonomamente ativos em toda uma rede descentralizada de Serviços Ativamente Validados (AVS) e operadores de nós de alto desempenho. Ele combina o melhor de dois mundos: automação (movendo processos on-chain) e governança (permitindo que os parâmetros de configuração sejam definidos por meio da governança).

Existem inúmeras outras LSTs, operadas por validadores individuais, com alguns tentando se diferenciar. Por exemplo, LaineSOL e CompassSOL têm oferecido recompensas de stake mais altas com a ajuda de MEV. Para uma comparação de APYs e stakes ativos, confira esta lista.

LSTs na Solana enfrentam desafios de liquidez, razão pela qual existem apenas três LSTs principais (JitoSOL, mSOL e bSOL). LSTs menores lutam com o problema da liquidez fragmentada - sanctum resolve isso.

Santuário - Liquidez unificada de LST:

Um projeto interessante de uma das equipes OG ajudou a Solana Labs a construir o programa de pool de participação SPL e lançou o primeiro pool de participação SPL, Socean.

\Para resolver a liquidez, Sanctum construiu dois produtos principais:

1. Reserva do Sanctum - Pool de SOL líquido atuando como reserva. Isso permite desbloqueio instantâneo para todas as LSTs, não importa o quão grande ou pequeno. Até agora, 60k SOL foram retirados da Reserva do Sanctum para desbloqueios instantâneos ou trocas de LST-SOL!
2. Rota do Sanctum — Construída juntamente com Júpiter, permite converter de um LST para outro mesmo quando normalmente não há rota entre dois LSTs. Isso unifica a liquidez do LST permitindo que LSTs pequenos acessem a liquidez de LSTs muito maiores usando o Pool de Reserva do Sanctum. Facilitou um volume negociado de mais de $380 milhões em todos os tempos.
   Mas como ele troca qualquer LST? Ele simplesmente assume que todos os LSTs podem ser resgatados por SOL no próximo período e o preço do LST é derivado do próprio blockchain (com base nos rendimentos que acumulou).
   Sanctum também lançou mais dois produtos:
   1. Sanctum LSTs — Os validadores agora podem lançar suas próprias LSTs e, na verdade, seis novos validadores já foram integrados: bonkSOL, compassSOL, dSOL, jucySOL, pwrSOL e superSOL. \

Por que um validador escolheria LST em vez de staking tradicional?

• Com Sanctum, esses LSTs não têm depósitos, retiradas de stake e taxas de gestão.

• Mais integração DeFi, potencialmente aumentando os rendimentos para os stakers e a possibilidade de lançar um token e impulsionar todo o ecossistema.

  1. Benefícios para o Ecossistema Solana:
     • LSTs, quando integrados ao DeFi, podem aumentar significativamente o TVL
     • Isso também reduz o risco de contágio no Solana, já que nenhum LST único monopolizaria o mercado.
  2. Sanctum Infinity — Um pool de liquidez multi-LST (Automated Market Maker ou AMM) que permite trocas entre todas as LSTs no pool. Ele opera da seguinte forma:
     • Os usuários depositam qualquer LST (em lista branca) na Infinity.
     • Eles recebem tokens INF (que representam o próprio LST), acumulando tanto recompensas de staking quanto taxas de negociação do pool.
     • Todos os LSTs podem compartilhar a liquidez de INF-USDC e INF-SOL, ou rotear via INF para acessar a liquidez de qualquer outro par de LST.
  3. Por exemplo, JitoSOL pode primeiro ser trocado por INF através do cálculo de rendimento na cadeia e depois trocado por USD ou SOL. Dessa forma, INF poderia se tornar um dos LSTs mais líquidos na Solana. Pense em INF como um LST, mas com taxas de negociação adicionadas acumuladas a partir do pool.

Pense no Sanctum como a Amazon para LSTs, assim como:
1) Você pode comprar/vender produtos na Amazon — você pode comprar/vender LSTs por SOL (Reserva do Sanctum e Roteador)
2) Lance seu próprio produto na Amazon, enquanto a Amazon cuida da entrega de ponta a ponta — você pode lançar seu próprio LST enquanto o Sanctum cuida da liquidez (LSTs do Sanctum)
3) A própria marca da Amazon — Sanctum lançou seu próprio LST (Sanctum Infinity)

Minhas Previsões:

1. Mais LSTs: Com a ajuda de soluções como Sanctum ou standalone, muitos LSTs surgirão nos próximos meses; com diferenciações como o modelo de dois tokenscomo Frax) ou melhor MEV/dicas de compartilhamento.
2. Integração mais profunda do LST no DeFi: Estou particularmente interessado na tokenização de rendimento do LST sendo desenvolvida na Solana.

Haverá Restaking de SOL?

Restaking é enorme no Ethereum, principalmente devido a AVS (rollups/appchains/bridges) que requerem segurança econômica e o mesmo não se traduz para Solana — pois ainda não possui uma tese modular.

No entanto, Solana ainda pode ter AVS (Actively Validated Services) como qualquer coisa que requer validação distribuída pode usar isso:

• Relógio-tipo de redes Keeper
• Pythnet-style appchains

Uma equipe em estágio inicial chamadaCambrianotambém está explorando esta direção.Picasoé outra solução explorando SOL LST restaking para garantirMantis, um protocolo de liquidação de intenção cross-chain. Além disso, Jito é outra equipe, que é bem adequada para construir qualquer coisa em torno de Restaking via stakenet.

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Empréstimo e Empréstimo:

Solana hospeda três grandes Mercados Monetários utilizando um modelo Peer-to-pool, aderindo a taxas flutuantes (variáveis) e mecanismos de taxa de juros análogos. Eles operam com base em um modelo de taxa de juros baseado na utilização, em que os rendimentos dependem da taxa de utilização (a proporção de capital fornecido que é emprestado), com a fórmula: taxa de fornecimento = taxa de empréstimoíndice de utilização (1 - fator de reserva). O 'fator de reserva' representa uma porcentagem do capital fornecido pelos credores sobre o qual eles não ganham juros; em vez disso, este interesse beneficia o protocolo. A taxa de utilização depende largamente do apetite do sistema por alavancagem.

Todos os três mercados apresentam um programa ativo de pontos, com o MarginFi e o Kamino planejando lançar tokens em breve:

1. Kamino Lend: Atualmente a maior plataforma de empréstimo/empréstimo da Solana, ela escalou de 0 para $700 milhões em apenas 5 meses. Semelhante ao Aave v3, o Kamino também introduz o E-Mode, permitindo que os usuários emprestem ativos altamente correlacionados (como LSTs ou Stablecoins) com uma relação LTV mais eficiente em capital. Além disso, ele permite alguns tokens LP como garantia.

A Kamino desenvolveu produtos como Multiply e Long/Short, que são produtos de cofre de um clique projetados para rendimentos alavancados por meio de looping. A Kamino apresenta um painel abrangente de riscospara examinar todos os tipos de riscos juntamente com várias análises de cenários. De forma única, Kamino implementou a Auto-desalavancagem, onde os mutuários são desalavancados (ou seja, desfazimento parcial de posições) em resposta às condições de mercado para evitar dívidas ruins.

1. MarginFi: Um dos primeiros protocolos DeFi na Solana a iniciar um programa de pontos, ele disparou de US$ 3 milhões para mais de US$ 600 milhões em menos de um ano. Ao lado de seu protocolo de empréstimos, também está lançando sua própria stablecoin lastreada em LST — YBX.
2. Solend: O protocolo original na Solana, Solend, atualmente tem um TVL de ~$200 milhões. Em termos de SOL, ele tem flutuado entre 1-2 milhões de SOL nos últimos 1,5 anos (após a crise da FTX e o incidente de liquidação da baleia Solend). É baseado no programa de empréstimo de tokens spl (implementação de referência do Solana Lab) e também oferece um recibo de depósito com rendimento para cada depósito, conhecido como 'cTokens'.

Embora todos os protocolos empreguem mecanismos semelhantes de empréstimo/empréstimo, cada um adota abordagens distintas para parâmetros de gerenciamento de risco, como Oráculos de Preço, liquidações, motores de risco, e assim por diante. Dada a alta demanda por alavancagem, as taxas subiram significativamente, com USDC agora rendendo 30-40%!

Na frente de negociações, existem dois perps — Drift e Mango — com recursos de empréstimo/empréstimo que também podem servir como margem para negociação.

Plataformas de Empréstimo e Empréstimo na Solana (Fonte: Flexlend)

Agregadores de Rendimento:

Os agregadores de rendimento geralmente agregam dois tipos de rendimento:

1. Empréstimo/Empréstimo, como por exemplo:
   • Automático: Meteora ofereceVaults Dinâmicosque reequilibra automaticamente a cada minuto entre os principais protocolos de empréstimo para otimizar os rendimentos.
   • Manual: Flexlend, semelhante a Júpiter, mas para empréstimos, agrega as melhores taxas para ativos como USDC em cinco plataformas de empréstimo/emprestimo - Mango, Drift, Mango (listado duas vezes, presumindo para enfatizar sua importância ou um erro de digitação que deve ser corrigido), MarginFi, Solend e Kamino. Ele reequilibra automaticamente os depósitos para o protocolo que oferece os mais altos APYs a qualquer momento. O Flexlend apresenta um recurso único Base em casa, onde os usuários podem definir uma taxa mínima desejada, e, se não for atendida, os fundos serão revertidos para uma carteira ou um protocolo especificado.
   • JuicerFiage como mais um maximizador de rendimento ao agregar diferentes protocolos de empréstimos / empréstimos juntamente com estratégias que maximizam pontos.
2. LP em DEXs, como:
   • Kaminopermite aos usuários obter rendimento com suas criptomoedas fornecendo liquidez aos CLMMs, como Meteora, Orca e Raydium. Ele emite kTokens como tokens de recibo, representando o valor depositado nos cofres Kamino, e permite aos usuários criar seus próprios cofres de estratégia automatizados DIY.
   • Hawksighté um otimizador de rendimento de liquidez concentrada para LPs ativos na Solana, oferecendo estratégias de auto-custódia e criação de mercado automatizada. É semelhante à liquidez de Kamino, mas já lançou seu token, alcançando um TVL de $10-12 milhões.

Minhas previsões:

1. Impulsionados pela demanda por alavancagem e altos volumes, os rendimentos aumentarão, atraindo capital substancial.
2. Haverá experimentação com derivativos de rendimento, como o desmembramento de rendimento, empréstimo com taxa fixa, swaps de taxa de juros, etc (mais sobre isso na parte 2).

Nota sobre Oráculos:

Os Oráculos não apenas trazem dados off-chain para on-chain, mas são muito críticos para a infraestrutura DeFi, pois todos os cálculos dependem dos feeds de preços do oráculo.Pyth (permissioned - apenas editores verificados podem publicar) é um jogador dominante sendo a primeira escolha de integração para a maioria dos jogadores, enquanto Switchboard(permissão sem permissão - pode ter feeds de preços personalizados) é mais um player que serve como um oráculo alternativo ou de backup para a maioria dos players DeFi.

Perp DEXs:

Perps são o produto derivado PMF mais alto em Crypto e como em cada cadeia, Solana tem uma ampla gama de protocolos perp:

1. Peer-to-Pool Perp DEXs: Jupiter, Flash Trade, Parcl
2. Perp DEXs baseados em livro de ordens: Drift, GooseFX, Zeta, HXRO, Pepper, Mango

A maioria das DEXs perp no Solana tem um programa de pontos ativo, o que levou a um enorme aumento nos volumes.

Pool ponto a ponto:

Inspirado significativamente pela GMX, Solana possui dois DEXs perpétuos operacionais — JúpitereFlashAmbos são baseados em um modelo inovador de LP para trader, oferecendo alavancagem de até 100x. Eles utilizam a liquidez da pool de LP (FLP para Flash e JLP para Jupiter) e oráculos, garantindo impacto de preço zero, deslizamento zero e alta liquidez. Os usuários podem abrir e fechar posições em um único passo simples, eliminando a necessidade de contas ou depósitos adicionais. No entanto, existem diferenças notáveis:

1. Jupiter suporta apenas 3 ativos, enquanto o Flash oferece uma gama mais ampla de ativos, incluindo commodities como ouro e prata.
2. Flash introduz um jogo único de NFT x DeFi com gamificação integrada.
3. Júpiter agrega todas as taxas (de negociação, troca e liquidez) na piscina LP, enquanto Flash separa as taxas de negociação, distribuindo-as para a piscina FLP apostada em USDC.

No entanto, os efeitos de rede são poderosos, pois os perps de Júpiter estão integrados ao Frontend de Júpiter, o site DeFi mais visitado, dando aos perps de Júpiter uma vantagem significativa — os números falam por si. Júpiter alcançando mais volume do que todos os outros perps na Solana combinados valida que frontends de criptomoedas podem vender qualquer coisa em conjunto (até mesmo produtos que podem não ser os melhores) — gerando taxas e, portanto, acumulando valor!

Parcl- Uma intrigante DEX perpétua que permite que se faça long ou short em índices imobiliários para cidades como Las Vegas e Paris. O oráculo de feed de preços para esta DEX perpétua é Parcl Labs, a empresa por trás da plataforma Parcl. Apesar de atrair uma quantidade significativa de TVL, faz muito pouco volume orgânico.

Livro de ordens Perp DEXs:

Uma das outras características do OPOS, Solana é a única cadeia que executa totalmente livros de ordens perp on-chain, enquanto a maioria das outras cadeias tem livros de ordens off-chain (como uma sidechain/appchain/rollup).

Protocolo de Deriva — Originalmente construído sobre o modelo virtualmente automatizado de formador de mercado (vAMM), pioneiro pelo Perp Protocol, o Drift v2 agora segue um mecanismo único "Liquidity Trifecta", composto por 3 mecanismos:

• Leilão Just-In-Time (JIT) (leilão holandês de 5 segundos para os Market Makers preencherem)
• Livro de ordens (bots mantenedores mantêm o controle de ordens abertas em um livro de ordens fora da cadeia)
• Se as ordens de mercado não forem preenchidas, o Pool AMM atua como provedor de liquidez de suporte.

O lançamento prévio de tokens perps da Drift pode ser uma jogada de marketing interessante, no entanto, os volumes ainda seriam baixos, como vimos nos mercados pré-listagem da Hyperliquid e Aevo.

Livros de ordens totalmente na cadeia como:

1. Zeta Markets – Zeta v2 utiliza um livro de ordens totalmente on-chain e um mecanismo de correspondência com operações semelhantes ao DEX Open Book na Solana. Devido ao próximo lançamento de tokens, conseguiu impulsionar um recente aumento nos volumes.
2. Mercados de Manga – Uma vez o maior protocolo DeFi na Solana, está lutando para estar entre os 5 principais DEXs perp, após o incidente de hack.
3. GooseFXOutra DEX baseada em CLOB com incentivos em torno de seus tokens nativos.
4. HXRO — A Hxro Network é uma camada de liquidez compartilhada para derivativos a qual qualquer DEX perp pode acessar. Tem dois protocolos principais Dexterity (ajuda a conectar e construir derivativos baseados em CLOB) e SPANDEX (Risk Engine). Qualquer pessoa pode construir sua UI/UX e compor com o protocolo da Hxro Network – um projeto em breve é Pepper DEXconstruindo uma interface elegante enquanto aproveita o Dexterity, um livro de pedidos global para liquidez compartilhada.

As DEXs Perp da Solana ainda estão significativamente atrás de seus equivalentes do Ethereum, especialmente os DEXs Híbridos (correspondência de pedidos off-chain com resolução on-chain) como Aevo, Hyperliquid, Vertex e dYdX - que consistentemente são os 4 principais DEXs perp. No entanto, Jupiter tem recentemente apresentado volumes altos, colocando-o entre os 5 melhores DEXs perp nos dias bons.

Minhas Previsões:

1. Perps como Solana Appchains: No mundo EVM, a maioria das DEXs perp, especialmente aquelas baseadas em livros de ordens como Aevo e Hyperliquid, estão fazendo a transição para sua própria appchain. No futuro, as DEXs perp da Solana também poderiam construir suas próprias cadeias, o que poderia oferecer vários benefícios:
   • Liberdade de qualquer congestionamento na mainnet.
   • Uma experiência de negociação aprimorada para os usuários (as negociações podem ser sem taxa de gás para os traders).
2. Na verdade, Zetajá começou a se mover nessa direção.
3. Agregador Perp: Assim como temos agregadores para empréstimos e DEXs spot, em breve poderemos ver também agregadores perp, apesar dos desafios apresentados pelos mecanismos de design variados. Com o surgimento de agregadores perp como Rage Trade e MUX, uma tendência semelhante poderia surgir na Solana — especialmente para designs semelhantes ao Flash e Jupiter.
4. Backpack and Cube começam a ganhar participação de mercado e ultrapassar os volumes on-chain, impulsionados pelos livros de ordens off-chain e pela empolgação em torno dos lançamentos de tokens.

Produtos Estruturados e Opções:

Produtos estruturados e derivativos on-chain (exceto Perps) foram a sensação durante a última alta, com muitos produtos inovadores como Vaults de Opções DeFi (Katana e Friktion) sendo lançados na Solana. Podemos esperar uma frenesi semelhante a retornar, já que estamos no limiar do mercado em alta.

Opções:

Opções on-chain são desafiadoras; no entanto, elas estão fazendo um forte retorno, com projetos como Aevo experimentando um recente aumento no volume de prêmios de aproximadamente $500 mil, enquanto o volume nocional alcança $1-2 bilhões. Este ressurgimento é seguido por projetos como Lyra, Typus e Premia.

Na Solana, existem duas equipes muito fortes construindo opções on-chain:

1. Mercado SDXDesenvolvido pela equipe OG —PsyFi, uma Opção AMM que permite opções europeias totalmente garantidas e liquidadas em dinheiro, incluindo calls, puts e estratégias de spread vertical. Utiliza AMMs em vez de livros de ordens, que a maioria das plataformas de opções de 2021 predominantemente utilizava, oferecendo:
   • LPs passivos e rendimentos ajustados ao risco melhores, já que as opções são vendidas a um prêmio.
   • O SDX fornece cotações em vários níveis de preço e vencimentos de opções, oferecendo uma gama mais ampla de opções.
   • A plataforma ajusta automaticamente os spreads de oferta e procura para incentivar negociações que mantenham uma composição ótima da pool de liquidez.
2. Ainda está nos primeiros dias, mas já movimentou mais de $8 milhões em volume total, com um volume diário máximo de $450k, e os ativos disponíveis incluem SOL, ETH, BTC e mSOL.
   PsyFi também oferece um produto de cofrecom estratégias padrão como a chamada coberta de whETH, PUT garantido por BTC e chamada coberta por SOL.
3. DeVol– Semelhante ao SDX Market, também é um AMM para opções europeias totalmente garantidas. No entanto, é impulsionado por uma metodologia de precificação única com base em unidades elementares chamadas “Blocos de Risco Padrão” (SRBs). SRBs são usados para precificar e liquidar sinteticamente qualquer pagamento de derivativos, incluindo o de opções tradicionais.

https://youtu.be/9oeM-Fl-LsM
Em relação aos cofres estruturados, Cegaé outro produto OG, oferecendo vários tipos de cofres como a Estratégia de Opções Pura, Estratégia de Títulos + Opções, Estratégia de Opções Alavancadas e Cofres de Moeda Dupla. Suporta depósitos e saques da Solana, tem um TVL de ~$13 milhões e transacionou mais de $380 milhões.

Vaults baseados em Perp:

1. Circuito Comercial — Vaults que depositam em estratégias de market-making em DEXs perp (atualmente apenas Drift). Eles ajudam a contribuir para a liquidez passiva e aproveitam as estratégias de MM de alto rendimento. Por exemplo, o Supercharger Vault é uma estratégia de market-making delta-neutral totalmente on-chain.
2. Adrastea FinancePermite que você ganhe rendimento alavancado ou alto APY fixo. Inspirado no ecossistema GMX/GLP, sua estratégia inicial permite que você ganhe rendimento alavancado em seu JLP ou garanta um APY constante em seu USDC.

Aprimoradores de rendimento como Superstake SOL— auxiliar na obtenção de rendimento alavancado em LSTs através de empréstimos/recursos recorrentes de SOL, impulsionado pela Drift.

Finanças Duplas- oferece infraestrutura de opções, mas não para casos de uso especulativos; em vez disso, serve como infraestrutura de liquidez incentivada para Comunidades Web3. Ao usar Opções de Staking, permite que projetos ofereçam recompensas de bloqueio na forma de opções. Dual Finance permite que projetos recompensem a participação em seu ecossistema (por exemplo, usando seus protocolos ou fornecendo liquidez) concedendo aos usuários opções sobre seus tokens nativos. Por exemplo, BONK tem opções de staking (recompensas de bloqueio na forma de opções) para incentivar a retenção de tokens a longo prazo e o engajamento da comunidade.

Amuleto— é um protocolo de rendimento/seguro que suporta Solana, apresentando vários produtos como AmuVaults, AmuShield e AmuVerse.Simetriaé outra plataforma para criar, automatizar, gerenciar e rastrear fundos on-chain.

Minhas Previsões:

1. Produtos estruturados e derivativos, especialmente aqueles baseados em livros de ordens, farão um retorno na Solana.
2. As opções passarão por um ressurgimento - mercados em alta necessitam de produtos extra especulativos para os degens. Opções, quando usadas corretamente, podem fornecer alavancagem sem o risco de liquidação.

Dica do usuário — Opções são arriscadas e só devem ser exploradas quando você as entender completamente. No entanto, como a maioria dos projetos ainda está em seus estágios iniciais e sem token, se você é um trader de opções, elas valem a pena considerar.

Considerações Finais: Caminho para $10 Bilhões em TVL e Volumes Diários Cada

Em linhas gerais, espero que os seguintes tendências DeFi se desdobrem:

1. A demanda por alavancagem aumentará significativamente, levando a APYs mais altos e, consequentemente, a uma ampla variedade de produtos de rendimento.
2. A especulação e a velocidade do dinheiro atingirão níveis sem precedentes — testemunharemos uma onda de produtos especulativos como nunca antes (por exemplo, Power PerpseOpções Perpétuas).
3. Ativos do Mundo Real (RWA), IA e tokens DePIN começarão a ocupar volumes significativos no DeFi.

Como as duas extremidades da barra de Solana DeFi foram desenvolvidas, veremos mais inovações acontecendo no meio! Um desbloqueio massivo está prestes a acontecer, atendendo principalmente à utilização de ativos que geram rendimento e negociação de rendimento dentro do ecossistema.

O ecossistema DeFi da Solana está crescendo rapidamente; as blue chips fizeram um trabalho tremendo em trazer o DeFi da Solana para o estado atual - agora é hora de novos protocolos DeFi surgirem. A maior força da Solana está em sua composabilidade. Embora a composabilidade seja uma espada de dois gumes em termos de risco, ela oferece aos protocolos DeFi em estágio inicial uma alavancagem tremenda para crescerem sobre os ombros de gigantes.

Concentre-se em inovações e mecanismos de design que são 'apenas possíveis na Solana'! A infraestrutura está finalmente em um lugar onde uma alta escala de atividade pode ser sustentada - tantos princípios DeFi que anteriormente falharam devido a serem muito prematuros agora são viáveis novamente.

Esta foi apenas a parte 1 da série DeFi da Solana - fique ligado para a Parte 2, 'O que Construir na Solana DeFi', que mergulhará mais fundo e se concentrará em fornecer aos construtores insights sobre tendências a serem observadas, juntamente com ideias detalhadas.

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Sinta-se à vontade para entrar em contato comigo em Yash Agarwal (@yashhsmno Twitter) para quaisquer sugestões ou se tiver alguma opinião. Se achar isso mesmo um pouco esclarecedor, por favor, compartilhe — justifica minhas semanas de esforço e atrai mais atenção :)

Agradecimentos especiais paraSitesh (Superteam), Kash(Superteam),Krish(Timeswap),Akshay(Superteam),Ata (PsyFi), e Mikey(Orca) que revisou e forneceu insights em diferentes estágios do rascunho.

Aviso Legal:

1. Muitas figuras como TVL dependem muito dos preços dos ativos como SOL, que estão sujeitos a alterações regulares. Todas as figuras são conforme a data da escrita.
2. Este ensaio é completamente minha perspectiva e pensamentos sobre o Ecossistema DeFi Solana e de forma alguma representa qualquer organização. Dada a natureza abrangente e informal do ensaio, alguns projetos incríveis podem ter sido perdidos ou recebido menos atenção em comparação com outros projetos. Nada disso é um conselho financeiro ou qualquer recomendação para um projeto específico. Como sempre, tudo discutido não é um conselho financeiro, por favor, faça sua própria pesquisa.

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