Posisi short legendaris berubah menjadi permainan arbitrase dengan Bitcoin dan MSTR

Chanos mengatakan kepada CNBC bahwa logika operasionalnya sebenarnya adalah membalik pendekatan pendiri bersama MicroStrategy, Michael Saylor: "Kami hanya mengeksekusi perdagangan mereka secara terbalik." Dia menambahkan, "Menjual MSTR dan mengubahnya menjadi Bitcoin yang nyata pada dasarnya mendapatkan $2,5 untuk $1."

Strategi telah lama untuk mengakuisisi Bitcoin melalui metode yang terleverage, menghasilkan premium yang signifikan antara harga sahamnya dan nilai kepemilikan sebenarnya. Overvaluasi ini dilihat oleh Chanos sebagai mikrocosmos dari perilaku pasar yang tidak rasional dan memberikan dasar yang wajar untuk strategi shorting-nya. Dia memperingatkan bahwa semakin banyak perusahaan yang meniru narasi kepemilikan koin korporat, menjual ekuitas kepada investor ritel dengan dalih konsep Bitcoin, yang dapat mendorong harga aset ke tingkat yang tidak berkelanjutan.

strategi Short MSTR + beli panjang BTC

Fenix, CEO Teahouse Finance, juga menunjuk bahwa menjual pendek MicroStrategy dan mengambil posisi panjang pada Bitcoin telah menjadi pilihan umum di antara banyak pengelola dana. Meskipun MSTR, yang melonjak dari $150 menjadi $400, menyebabkan kerugian signifikan bagi posisi pendek, ia menekankan bahwa strategi semacam itu pada akhirnya menjadi kekuatan pendorong di balik kenaikan harga BTC.

Fenix menekankan bahwa Saylor telah mengubah MicroStrategy menjadi benteng aset Bitcoin berdasarkan biaya sekitar $70.000 per koin; selama harga Bitcoin tidak jatuh di bawah biaya rata-rata itu, garis pertahanan ini akan sulit digoyahkan. Selain itu, ketika institusi dan investor menjual MSTR sambil terburu-buru masuk ke BTC, ini akan semakin meningkatkan potensi kenaikan Bitcoin. Akhirnya, posisi jual mungkin menghadapi backlash yang parah. Dia lebih lanjut mengkritik perspektif keuangan tradisional karena salah memahami model ini sebagai struktur Ponzi, sementara mengabaikan strategi Saylor yang berpandangan ke depan untuk memanfaatkan devaluasi mata uang dalam lingkungan inflasi untuk memperoleh aset langka.

Lembaga memilih untuk memegang koin secara tidak langsung melalui MSTR

Sebuah laporan penelitian terbaru dari Standard Chartered Bank menunjukkan bahwa meskipun banyak institusi belum langsung membeli ETF Bitcoin, mereka telah secara signifikan meningkatkan kepemilikan saham MSTR mereka, sehingga secara tidak langsung mendapatkan eksposur terhadap Bitcoin. Geoffrey Kendrick, kepala penelitian aset digital global bank tersebut, mencatat dalam laporan bahwa tren ini mencerminkan pergeseran dalam alokasi aset institusional dari underweight menjadi overweight, dan bahkan memprediksi bahwa Bitcoin mungkin akan menembus level harga $500.000 sebelum Presiden AS Trump meninggalkan jabatannya pada tahun 2029.

Jika Anda ingin mempelajari lebih lanjut tentang konten Web3, klik untuk mendaftar:https://www.gate.com/

Ringkasan

Tindakan lindung nilai Chanos tidak diragukan lagi mengungkapkan fenomena antusiasme dan skeptisisme di pasar saat ini terhadap korporatisasi Bitcoin. Operasinya adalah strategi lindung nilai risiko dan bentuk taruhan terbalik terhadap narasi Bitcoin saat ini. Sementara itu, karena institusi terus masuk melalui MSTR, tampaknya kekuatan harga Bitcoin bergeser dari fundamentalis kripto ke modal berdaulat dan pensiun. Untuk semua pengamat yang fokus pada pertempuran lindung nilai ini, pertanyaan sebenarnya mungkin adalah: apakah strategi ini arbitrase jangka pendek? Atau awal dari gelombang transformasi alokasi aset berikutnya?