Gate Research Institute: Volume Transaksi Tahunan Bitcoin Lampaui Visa | Merlin 2.0 Hadirkan Ringkasan BTC "Menghasilkan Bunga dan Bisa Diperdagangkan"

Ringkasan

1. Pembaruan Merlin 2.0 resmi diluncurkan, bertujuan menciptakan BTC yang “menghasilkan imbal hasil (yield) dan bisa diperdagangkan”.
2. Perusahaan penambangan kripto MARA akan menerbitkan obligasi konversi senilai $850 juta untuk menambah kepemilikan Bitcoin.
3. Goldman Sachs dan Bank of New York Mellon meluncurkan solusi tokenisasi reksa dana pasar uang secara kolaboratif.
4. Skala pinjaman Ethereum melampaui $30 miliar, mencapai titik tertinggi sepanjang sejarah.
5. Volume transaksi tahunan Bitcoin untuk pertama kali menyalip Visa, memperkuat posisinya menuju jaringan penyelesaian nilai global.
6. Gate Launchpool menghadirkan ZKWASM dengan total hadiah pool 500.000 ZKWASM.

Komentar Pasar

• BTC — Sepanjang pekan ini, BTC naik 0,72% namun masih tertinggal dari altcoin. Harga BTC bergerak di kisaran $117.300–$119.995, menyiratkan tren turun lalu pulih. Dari 17–20 Juli, harga menurun secara bertahap dari $119.289 ke level terendah $117.300, lalu melonjak pada 22 Juli menembus $119.000. Tapi 23 Juli, harga terkoreksi ke $118.754, menandakan tekanan jual di atas. Dalam waktu dekat, pasar masih akan menguji resistensi $120.000.
• ETH — ETH melonjak 9,48% minggu ini, melampaui rerata kenaikan altcoin. ETH mencatat tren naik kokoh 7 hari terakhir: dari $3.368 (17 Juli) ke $3.765 (22 Juli), mencerminkan optimisme pasar. Meski terkoreksi sedikit ke $3.746 (23 Juli), tren masih bullish dengan volume tinggi. Dalam waktu dekat, ETH berpotensi kembali menantang resistensi di atas $3.800, dengan sentimen pasar yang tetap positif.
• Altcoin — Minggu ini, altcoin utama mayoritas bergerak positif. Median (nilai tengah) perubahan harga 100 kripto teratas berdasarkan kapitalisasi pasar sebesar 3,40%. CFX menjadi token dengan performa tertinggi, naik 75,22% dalam 7 hari.
• ETF & Derivatif — Di ETF, BTC ETF alami net outflow 3 hari terakhir akibat konsolidasi BTC di sekitar $120.000 dan turun return 7 hariannya. Sementara, ETF ETH alami net inflow 12 hari berturut-turut, sejalan ETH memimpin kenaikan altcoin dan sempat menembus $3.800. Di pasar derivatif, dalam 24 jam terakhir, likuidasi kontrak BTC dan ETH mencapai $67,14 juta dan $149 juta.
• Data Makro — Estimasi inflasi setahun AS untuk Juli sebesar 4,4%, di bawah ekspektasi pasar 5%. Ini menandakan ekspektasi pelonggaran tekanan inflasi di masyarakat, memberi ruang fleksibilitas bagi The Fed dalam kebijakan moneter.
• Stablecoin — Total kapitalisasi pasar stablecoin naik ke $269,8 miliar, mencerminkan aliran dana off-chain yang makin besar.
• Biaya Gas — Biaya Gas Ethereum pekan ini turun jauh dibanding pekan lalu. Per 24 Juli, rata-rata harian biaya Gas sebesar 0,477 Gwei.

Sektor Panas

Industri kripto terus tumbuh pekan ini, sentimen pasar tetap optimis, dan sebagian besar sektor altcoin utama menguat. Berdasarkan data Coingecko, sektor Oracle, RWA Protocol, dan Chain Abstraction sama-sama mencatat tren naik; masing-masing tumbuh 8,9%, 8,2%, dan 8,2% dalam 7 hari terakhir.

Oracle

Oracle adalah penghubung vital antara blockchain dan dunia nyata, mengimpor data off-chain seperti harga pasar, cuaca, atau hasil kejadian ke blockchain, sehingga smart contract bisa mengakses informasi dunia luar. Karena blockchain bersifat tertutup, oracle sangat penting untuk DeFi, prediction market, asuransi, dan game. Selain menjembatani keterbatasan itu, oracle juga memungkinkan smart contract terhubung ke data nyata, memperluas pemanfaatan blockchain. — Dalam 7 hari, sektor ini naik 8,9%, dipimpin UMA (16,0%), Chainlink (11,7%), dan April (10,2%).

RWA Protocol

RWA Protocol memanfaatkan blockchain untuk tokenisasi aset dunia nyata (misal: properti, obligasi), sehingga likuiditas dan aksesibilitasnya meningkat pesat serta menjembatani keuangan tradisional dan ekonomi digital. Nilai utamanya pada digitalisasi pengelolaan dan perdagangan aset dengan smart contract, menurunkan ambang investasi dan memperbesar transparansi. — Dalam 7 hari, sektor ini naik 8,2%; Centrifuge dan Ondo tumbuh masing-masing 11,9% dan 9,7%.

Chain Abstraction

Chain Abstraction memudahkan pengalaman pengguna dan pengembang dengan menyembunyikan kerumitan interaksi on-chain. Tujuannya agar pengembang bisa membangun aplikasi lintas-chain yang lancar di seluruh rollup tanpa khawatir tentang kompleksitas teknis. Visi utama: pengguna cukup berinteraksi dengan aplikasi tanpa perlu tahu detail kripto di belakangnya. Intinya: menghilangkan kerumitan, menghadirkan pengalaman intuitif. — Dalam 7 hari, sektor ini naik 8,2%; Router Protocol dan Agoric tumbuh pesat: 55,0% dan 54,3%.

Sorotan Pekan Ini

Merlin 2.0 Resmi Diluncurkan, Menuju BTC “Menghasilkan Imbal Hasil (yield) dan Bisa Diperdagangkan”

Hester Peirce, Komisaris SEC dari Partai Republik, menyatakan dalam panel terbaru bahwa mekanisme subscription & redemption fisik untuk ETF kripto “pasti akan terjadi”, dengan aplikasi terkait kini dalam proses penelaahan. Sejumlah perusahaan termasuk BlackRock telah mengajukan proposal ke SEC untuk peralihan ETF Bitcoin dari model tunai ke penebusan fisik. Pada Januari, Nasdaq mengajukan Form 19b-4 untuk BlackRock demi memajukan perubahan ini, segera diikuti perusahaan lain. Peirce juga menyoroti besarnya minat korporasi pada mekanisme fisik tersebut.

Penerapan redemption fisik akan membuat ETF Bitcoin semakin mirip dengan produk keuangan tradisional, mengurangi cap “aset alternatif” dari kripto. Hal ini memungkinkan partisipasi institusional yang lebih masif dan efisien, sehingga kredibilitas serta legitimasi aset kripto semakin kuat di keuangan arus utama. Keterlibatan institusi dan pengawasan regulator akan mendorong transparansi, kepatuhan, dan memperbesar reputasi serta pengaruh kripto di sistem keuangan global.

MARA Terbitkan Obligasi Konversi $850 Juta untuk Tambah Bitcoin

MARA Holdings mengumumkan penerbitan obligasi konversi 0% senilai $850 juta untuk membeli lebih banyak Bitcoin (termasuk pelunasan obligasi lama $50 juta dan kebutuhan operasional). Langkah ini menandakan optimisme MARA terhadap nilai jangka panjang Bitcoin serta strategi manajemen modalnya. Dengan aksi ini, MARA mendapat dana untuk menambah kepemilikan Bitcoin, memperkuat posisi di pasar kripto, serta menunjukkan tata kelola keuangan sehat lewat pelunasan utang dan dukungan modal kerja.

Goldman Sachs & BNY Mellon Luncurkan Tokenisasi Reksa Dana Pasar Uang

Goldman Sachs dan BNY Mellon berkolaborasi meluncurkan solusi tokenisasi reksa dana pasar uang berbasis blockchain. Nasabah BNY Mellon kini dapat melakukan investasi pada dana pasar uang yang ditokenisasi melalui platform Goldman Sachs, dengan kepemilikan tercatat di blockchain. Inisiatif ini didukung oleh manajer aset top seperti BlackRock, Fidelity, dan Federated Hermes, guna membangun infrastruktur keuangan digital real-time yang efisien.

Solusi tokenisasi dana pasar uang berbasis blockchain menandai langkah maju integrasi keuangan tradisional dan blockchain. Keunggulannya pada pencatatan kepemilikan digital serta transaksi real-time, sehingga efisiensi dan transparansi investasi meningkat, memberikan layanan keuangan yang lebih hemat biaya dan nyaman. Partisipasi manajer aset besar menegaskan pengakuan luas terhadap potensi blockchain di keuangan. Ke depan, solusi ini akan mendorong semakin cepatnya adopsi blockchain oleh institusi finansial, memperkuat ekosistem digital terdesentralisasi, dan memperkecil jarak antara keuangan konvensional dan teknologi baru, membuka peluang transformasi aset global.

Sorotan Data Pasar Penting

Pinjaman Ethereum Lampaui $30 Miliar: Rekor Sepanjang Masa

Menurut Token Terminal, per Juli 2025 total pinjaman aktif dari protokol lending di ekosistem Ethereum telah melebihi $30 miliar—nyaris 10 kali lipat posisi awal 2023 di bawah $3 miliar. Kenaikan pesat ini mencerminkan pemulihan aktivitas pinjaman DeFi serta peningkatan efisiensi modal dan minat leverage di on-chain. Dengan naiknya harga ETH dan sentimen risiko pasar yang menguat, pengguna kian terdorong untuk menjaminkan aset demi strategi leverage dan sirkulasi likuiditas.

Pertumbuhan ini didorong oleh likuiditas aset staking (mengunci aset) yang meningkat lewat narasi LRT (Liquid Staking Derivatives). Aset seperti stETH dan rsETH kini jamak digunakan di lending, mendorong sirkulasi modal dan penerapan strategi leverage. Selain itu, struktur leverage dari protokol seperti Aave, Morpho Blue, dan Ethena Labs meningkatkan efisiensi penggunaan modal. Dana institusi juga masuk dengan strategi komposit seperti “EigenLayer”, Instadapp, dan Gearbox, menjadikan Ethereum panggung utama strategi leverage dan yield (imbal hasil) on-chain. Secara keseluruhan, Ethereum kini bergerak dari “platform settlement aset” menjadi “pusat leverage dan yield (imbal hasil) on-chain”.

Volume Tahunan Transaksi Bitcoin Lampaui Visa, Menuju Jaringan Penyelesaian Nilai Global

Data Sygnum, bank aset digital yang teregulasi, menyebut per pertengahan 2025 volume transaksi tahunan Bitcoin mencapai $20 triliun, melampaui transaksi Visa ($13 triliun) di periode yang sama—mencerminkan potensinya sebagai infrastruktur transfer nilai global. Bitcoin kini tidak hanya mendekati pemain besar keuangan tradisional secara volume, namun juga mampu menyelesaikan transaksi besar lintas negara secara trustless. Berkat sifat desentralisasi, keamanan, dan tahan sensor, Bitcoin kini makin diminati institusi dan investor kakap. Tren ini menunjukkan, meski volatil, Bitcoin kian menjadi alat pertukaran nilai yang efisien, bukan sekadar aset spekulatif.

Pasokan likuiditas Bitcoin di bursa menyentuh titik terendah hampir tujuh tahun—menandakan kecenderungan investor untuk HODL jangka panjang, dengan aset dipindahkan ke dompet dingin (cold wallet), kustodian (custodian), atau smart contract on-chain. Selain itu, efek ETF dan masuknya institusi global mendorong kepemilikan ETF Bitcoin kini telah melewati $150 miliar (ETF spot AS dominan). Emiten seperti MicroStrategy dan Tesla bersama-sama menyimpan lebih dari 900.000 BTC (setara $1 triliun+). Secara makro, Bitcoin kini bergerak dari “aset sangat volatil” menuju peran sebagai “emas digital” dan “aset settlement sistemik”, didukung data on-chain, pergerakan dana, dan evolusi produk yang kian matang.

ETF Staking (mengunci aset) Solana Tembus $100 Juta, Imbal Hasil (yield) On-Chain Kini Masuk Portofolio Tradisional

REX-Osprey SOL Staking ETF (OSOL) yang dirilis REX Shares pada 2 Juli telah menembus $100 juta AUM, menjadi ETF AS pertama yang menggabungkan eksposur spot Solana dan imbal hasil (yield) staking (mengunci aset) on-chain. Produk ini menghasilkan imbal hasil (yield) native melalui staking (mengunci aset) on-chain, sehingga investor dapat menikmati kenaikan harga SOL sekaligus imbal hasil (yield) staking (mengunci aset) Solana mainnet (sekitar 6% per tahun, sumber Staking Rewards)—tetap menyesuaikan struktur ETF dan efektivitas eksekusi.

Penyerapan dana yang pesat menunjukkan kepercayaan pasar pada public chain berperforma tinggi untuk jangka menengah-panjang. Kolaborasi REX–Osprey menandai lembaga manajemen aset tradisional mulai mengalokasikan aset penghasil imbal hasil (yield) on-chain. Sukses OSOL diproyeksi akan memunculkan lebih banyak ETF imbal hasil (yield) staking (mengunci aset) dari proyek Layer 1, memperluas integrasi imbal hasil (yield) on-chain ke sistem keuangan tradisional.

Peluang Pasar

Gate Launchpool

IDO (Initial DEX Offering) unggulan pekan ini: ZKWASM

Delphinus Lab, pengembang utama ZKWASM, menciptakan virtual machine open-source pertama di dunia yang mendukung zero-knowledge proof untuk WebAssembly (WASM). Teknologi ini memungkinkan perhitungan off-chain yang dapat diverifikasi, membangun arsitektur rollup modular. Ekosistem ZKWASM meliputi Launchpad dengan dukungan zero-knowledge proof native untuk deployment dApps terverifikasi, dan mini-game terverifikasi bagi skenario aplikasi nyata.

Cara Berpartisipasi

• Buat akun Gate: daftar & lakukan verifikasi KYC.
• Deposit aset: pastikan saldo USDT & ZKWASM mencukupi—Launchpool ini mendukung staking (mengunci aset) dua token.
• Jendela staking (mengunci aset): hingga 29 Juli 2025 pukul 12.00 UTC.
• Langkah: Login ke Gate, buka halaman “Launchpool”; pilih proyek ZKWASM & klik “Ikuti Sekarang”; masukkan jumlah staking (mengunci aset) & konfirmasi partisipasi.
• Total pool: 500.000 ZKWASM
• APY (Annual Percentage Yield): 397,76%

Rekap Pendanaan Mingguan

Data RootData mencatat periode 17–23 Juli 2025 terdapat 21 proyek kripto yang menyelesaikan pendanaan/akuisisi, meliputi infrastruktur, game Web3, AI, cloud mining, dan sektor lain—mekanisme pembangunan fundamental dan ekspansi aplikasi pengguna masih jadi perhatian pasar. Berikut tiga proyek dengan dana terbesar pekan ini:

Polymarket

Polymarket pada 22 Juli mengumumkan akuisisi bursa derivatif QCEX senilai $112 juta—sekaligus memulai strategi kepatuhan regulasi untuk re-entry pasar AS.

Distinct Possibility Studios, didirikan oleh John Smedley (co-creator EverQuest), berfokus pada game shooter open-world gabungan MMORPG & FPS. Judul perdana, Reaper Actual, akan launching di Steam & Epic Games Store. Dana dipakai untuk pengembangan game & eksplorasi arah Web3 gaming.

MEI Pharma

Pada 22 Juli merampungkan pendanaan privat $100 juta, akan digunakan untuk meluncurkan strategi cadangan Litecoin.

MEI Pharma adalah perusahaan bioteknologi publik AS, menjadi emiten bursa nasional pertama yang menempatkan Litecoin sebagai aset strategis. Litecoin akan dicatat di neraca sebagai aset lindung nilai jangka panjang, menandakan adopsi blockchain visioner oleh korporasi publik.

GameSquare

GameSquare pada 17 Juli menyelesaikan penawaran umum $70 juta, dananya difokuskan memperkuat cadangan Ethereum.

GameSquare, perusahaan gaming & hiburan teknologi yang tercatat di Nasdaq, fokus pada esports, media & ekonomi kreator, menegaskan pendanaan ini merupakan kunci transformasi strategis perusahaan. Targetnya: membangun salah satu strategi cadangan Ethereum paling ambisius di pasar publik. CEO menekankan Ethereum akan jadi komponen utama neraca guna mendukung target pertumbuhan jangka panjang.

Agenda Minggu Depan

Unlock Token

Berdasarkan Tokenomist, berikut jadwal unlock token besar dalam 7 hari ke depan (25–30 Juli 2025):

• JUP akan unlock token senilai $31,18 juta (1,78% dari sirkulasi).
• KMNO akan unlock $13,81 juta (9,62% dari sirkulasi).
• SIGN akan unlock $12,40 juta (12,50% dari sirkulasi).
  
  
  Referensi

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Coinglass, https://www.coinglass.com/LiquidationData
• jin10, https://flash.jin10.com/detail/20250708230038826800
• Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/view/stablecoin/
• etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Coingecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• Odaily, https://www.odaily.news/post/5205194
• X, https://x.com/btcNLNico/status/1947978046579106158
• CNBC, https://www.cnbc.com/2025/07/23/goldman-sachs-bny-money-market-fund-digital-tokens.html
• X, https://x.com/REXShares/status/1947636614215225479
• Staking Rewards, https://www.stakingrewards.com/
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/1948155625021551099
• Sygnum, https://www.sygnum.com/news/sygnums-new-bitcoin-investor-handbook-as-bitcoin-reaches-new-ath-it-tops-visa-in-transaction-volumes-driven-by-etf-demand/
• BitcoinTreasuries, https://bitcointreasuries.net/
• Gate, https://www.gate.com/launchpool/MAT?pid=320
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/

Gate Research adalah platform riset blockchain dan kripto yang menyediakan analisis teknikal, insight pasar, review mingguan, riset industri, prediksi tren, dan analisis makroekonomi secara mendalam.

Disclaimer
Investasi aset kripto berisiko tinggi. Lakukan riset independen dan pahami karakter aset/produk sebelum mengambil keputusan investasi. Gate tidak bertanggung jawab atas kerugian dari keputusan tersebut.