CLS Global FZC LLC - це криптовалютний маркетмейкер заснований в ОАЕ, який стверджує, що підтримує нові токени проектів, надаючи ліквідність. З 23 серпня по 18 вересня 2024 року CLS Global було звинувачено в маніпулюванні ринком, пов'язаним з криптовалютним активом "NexFundAI", використовуючи прання торгівлі для створення штучного торгового обсягу та вводження інвесторів в оману. Комісія з цінних паперів і бірж США класифікувала "NexFundAI" як цінний папір і визначила, що дії CLS Global порушили антишахрайські та маніпулятивні положення Закону про цінні папери 1933 року та Закону про біржі 1934 року.

Згідно з розслідуванням SEC, CLS Global використовував 30 гаманців для проведення 740 промивання угод, що призвело до практично $600,000 фальшивого обсягу, що становить 98% від загального торгового обсягу за період. Ці угоди були проведені алгоритмами та ботами з метою створення фальшивого вигляду ринкової активності для привертання роздрібних інвесторів. Іронічно, маніпулювання було здійснено як "ринкова послуга", найнята просувальниками "NexFundAI". CLS Global здобув прибуток з цього, тоді як команда проекту та інвестори зазнали втрат.

1. Правові дії та вирок

9 жовтня 2024 року SEC подала цивільний позов проти CLS Global та її співробітника Андрея Жоржеса (Справа № 1:24-cv-12590-AK). У той же час прокуратура США за округом Массачусетс подала кримінальну справу проти обох осіб, звинувачуючи їх у маніпулюванні ринком та обмані через дроти. Ця дія була частиною операції ФБР "стінг", спрямованої на боротьбу з порушеннями в криптовалютному ринку.

7 квітня 2025 року було ухвалено остаточний вирок у цивільній справі, зобов'язуючи CLS Global:

• Штрафи: цивільний штраф у розмірі 425 000 доларів, повернення 3 000 доларів неправомірно нажитеї вигоди та 80,39 долара процентів передсудових відсотків;
• Обмеження ведення бізнесу: протягом 30 днів переконайтеся, що клієнти не є громадянами або суб'єктами США; впровадити політику відповідності протягом 45 днів; та подавати щорічні звіти про відповідність протягом наступних трьох років;
• Зміщення штрафу: Будь-які штрафи, сплачені у кримінальній справі, можуть бути зараховані на цивільний штраф.

Цивільний штраф проти Андрея Жоржеса ще не визначено і може все ще перебувати у кримінальному провадженні, що додає невизначеність у справі. Справа CLS Global є однією з найбільш значущих дій з примусового виконання, які були здійснені SEC в останні роки проти маніпулювання криптовалютним ринком.

2. Маркетмейкерське порушення: від моделей кредитних опціонів до прання торгівлі

Миттева угода CLS Global — лише вершина айсбергу, коли мова йде про хижацьку поведінку маркетмейкерів у криптосфері. «Модель опцій кредитуванняСкандал, раніше проаналізований Айїн, показує схожі шаблони, які використовують відсутність прозорості ринку та неопитність команд проекту.

• Хижацькі практики в моделі кредитної опції

На криптовалютному ринку маркетмейкери надають ліквідність новим проєктам, використовуючи "модель кредитування опцій". Команда проєкту позичає токени маркетмейкеру, який потім купує їх і продає на біржах для підтримки стабільності цін. Ці угоди зазвичай включають опційні умови, що дозволяють маркетмейкеру або повернути, або придбати токени за попередньо визначеною ціною у майбутньому. Однак деякі нечесні маркетмейкери зловживають цією моделлю шляхом:

• Зниження ціни для отримання прибутку: Продаж великих обсягів позичених токенів для зниження ціни, спричинення паніки серед роздрібних інвесторів, а потім викуп за низькими цінами для повернення токенів та збереження різниці;
• Зловживання опцією: повернення токенів в ціновому діапазоні за допомогою опційної умови для максимізації прибутків;
• Асиметрія інформації: Команди проекту часто не розуміють повністю ризики угоди і підписують непрозорі контракти, потрапляючи жертвами маркетмейкерів.

Ці практики можуть бути руйнівними для невеликих проектів: ціни на токени руйнуються, втрачається довіра спільноти, біржі можуть видалити токен через низький обсяг торгівлі, і фінансування та виживання проекту загрожує.

• Wash-торгівля компанії CLS Global

Wash-торгівля від CLS Global показує схожість з практиками вибіркових позик — обидві ґрунтуються на використанні ролі маркетмейкера для фабрикації ринкової активності:

• Фальшивий обсяг: через самостійну торгівлю CLS Global створювала ілюзію, що "NexFundAI" був дуже активним, привертаючи роздрібних інвесторів;
• Порушення довіри: Коли штучний бум руйнується, інвестори зазнають втрат, а репутація проекту страждає;
• Регуляторні прогалини: Відмивання торгівлі використовує відсутність моніторингу в реальному часі та прозорості на криптовалютних ринках, так само, як непрозорі контракти в моделі опціонного кредиту.

Крім того, інші маніпулятивні тактики маркетмейкерів, такі як контракти "невидимий ніж", "викрадення" ліквідності та штучні пакети "комбо сервісу", також поширені. Ці поведінкові моделі спричинюють колапс капіталізації ринку, розпад спільноти та серйозне підірвання довіри до криптовалютної індустрії.

3. Уроки з традиційної фінансової сфери: "Підручник" для криптовалютного ринку

Традиційні фінансові ринки також стикалися з подібними проблемами у справі маніпулювання ринком, але завдяки зрілій регуляторній базі та прозорим механізмам ураження шкідливих дій піддаються значному зменшенню. Справа CLS Global служить сигналом тривоги для криптовалютної індустрії — вивчення традиційних фінансів є надзвичайно важливим.

• Як традиційна фінансова сфера реагує
• Строге регулювання: Правило SHO Комісії з цінних паперів і бірж США обмежує голий короткий продаж, вимагаючи локалізації акцій перед коротким продажем; правило «утеплення» запобігає зловживанню цінами. Розділ 10b-5 Закону про біржову діяльність покарає маніпулювання ринком. Регламент ринкових злочинів ЄС (MAR) виконує схожу функцію.
• Прозорість інформації: Угоди між зазначеними компаніями та маркетмейкерами повинні бути повідомлені регуляторам; дані про угоди є загальнодоступними; великі угоди повинні бути розкриті, що зменшує можливість схованої маніпуляції.
• Моніторинг в реальному часі: біржі використовують алгоритми для відстеження незвичайних рухів цін та запуску розслідувань. Аварійні вимикачі призупиняють торгівлю під час екстремальної волатильності для запобігання паніці.
• Стандарти галузі: FINRA встановлює етичні стандарти для маркетмейкерів у США. Дизайновані маркетмейкери (DMMs) на Нью-Йоркській фондовій біржі повинні відповідати строгим критеріям продуктивності.
• Захист інвесторів: колективні позови і Корпорація з захисту інвесторів на ринку цінних паперів (SIPC) надають засоби захисту і компенсації для постраждалих інвесторів.

Ці заходи створюють багаторівневу систему оборони, яка ефективно обмежує злочинну діяльність ринкових мейкерів на традиційних ринках. Наприклад, під час фінансової кризи 2008 року SEC швидко розслідувала злоякісне коротке продаж акцій банків, покарала кілька установ та посилила нагляд.

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю пeревeдeно з [Aiying]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Aiying]. Якщо є які-небудь зауваження до цього репринту, будь ласка, зв'яжіться зGate Learnкоманда і вони оперативно вирішать це відповідно до відповідних процедур.

2. Відмова від відповідальності: Погляди та думки, висловлені в цій статті, відображають лише особисті погляди автора і не становлять жодної інвестиційної поради.

3. Інші мовні версії цієї статті перекладені командою Gate Learn. Без конкретного згадуванняGate.io, перекладений вміст не може бути скопійованим, розповсюдженим або плагіатованим.