Tokenisation des actions : comment les smart contracts redéfinissent l'accès au marché

À la fin des années 1980, le physicien Nathan Moster, travaillant à la Bourse américaine, a proposé une idée révolutionnaire. Il a imaginé la création d'un produit pouvant être échangé comme une action unique, mais suivant l'indice S&P 500. Cette idée a d'abord été remise en question, mais a finalement vu le jour en 1993 sous la forme du certificat de dépôt S&P (SPDR), devenant le premier fonds négocié en bourse (ETF).

Aujourd'hui, des innovations similaires se produisent dans le domaine de la blockchain. Plusieurs plateformes commencent à offrir des actions tokenisées, qui sont des actifs basés sur la technologie blockchain, conçus pour refléter l'évolution des prix des actions de sociétés spécifiques. Ces jetons offrent une exposition au prix, plutôt qu'une propriété réelle des actions.

La tokenisation des actions attire un type spécifique d'investisseurs, en particulier ceux qui ne peuvent pas investir directement dans des actions américaines. Elle simplifie le processus de négociation, éliminant les formalités complexes et les barrières élevées. Cependant, cette commodité a également suscité certaines controverses et inquiétudes.

En essence, la tokenisation des actions est similaire aux dérivés sur les marchés financiers traditionnels. Elle offre aux investisseurs une autre voie de participation, en particulier pour ceux qui ont été longtemps exclus des investissements publics. Ces nouveaux produits pourraient connaître une trajectoire de développement similaire à celle des contrats à terme sur indices, des ETF et même des dérivés de cryptomonnaies : d'un début chaotique et spéculatif à une acceptation progressive par davantage d'acteurs traditionnels, pour finalement devenir une partie intégrante de l'infrastructure du marché.

Une caractéristique unique de la tokenisation des actions est sa nature de trading 24/7, ce qui peut entraîner un décalage horaire par rapport aux marchés boursiers traditionnels. Cette différence peut être considérée comme un avantage ou un risque, selon le point de vue de chacun.

Actuellement, l'infrastructure et le cadre réglementaire derrière la tokenisation des actions sont encore en phase de développement. Les approches adoptées par différentes plateformes varient, certaines fonctionnant dans le cadre européen, d'autres s'appuyant sur des smart contracts et des institutions de garde offshore. Les régulateurs, en particulier la Securities and Exchange Commission américaine, n'ont pas encore pris de position claire sur ce domaine émergent.

Malgré l'incertitude, la demande du marché pour ce type de produits est évidente. Plusieurs plateformes ont déjà commencé à proposer des actions tokenisées d'entreprises privées et cotées. Bien que ces tentatives soient encore à leurs débuts, elles visent à résoudre le problème d'accès au marché plutôt qu'à changer le modèle de financement.

Pour les investisseurs particuliers, la facilité de participation est souvent le facteur le plus important à considérer. La tokenisation des actions peut ne pas être en concurrence directe avec les actions traditionnelles, mais plutôt simplifier le processus d'investissement. Si les investisseurs peuvent obtenir une exposition à des actions spécifiques par des opérations simples, ils peuvent ne pas se soucier de la structure spécifique du produit.

Cependant, il est important de noter que la tokenisation des actions n'est pas sans risque. Elles peuvent faire face à des défis tels que le manque de liquidité, la volatilité des prix et l'incertitude réglementaire. Les investisseurs doivent être prudents lorsqu'ils participent et bien comprendre les risques associés.

Dans l'ensemble, la tokenisation des actions représente une nouvelle direction pour l'innovation financière. Elles explorent comment utiliser la technologie blockchain pour créer des outils d'investissement plus accessibles et plus efficaces. Au fil du temps, le développement de ce domaine mérite une attention particulière, en particulier lorsque le marché est sous pression, pour voir si ces nouveaux outils peuvent résister à l'épreuve.