Dernières tendances et réflexions sur l'écosystème de la Finance décentralisée

Problème de désancrage continu de sUSD

Depuis l'adoption de la proposition SIP-420 en début d'année, sUSD a connu un phénomène de décrochage, tombant même récemment en dessous de 0,9 dollar. Cette proposition introduit un mécanisme de "piscine de délégation", visant à encourager les utilisateurs à frapper des sUSD, avec les caractéristiques suivantes :

• Le taux de collateral est tombé à 200%
• La dette peut être transférée linéairement au protocole
• Après le transfert complet, les utilisateurs n'ont pas besoin de rembourser.
• Le protocole résout la dette par les profits et l'appréciation de SNX

Bien que l'efficacité de la frappe de SNX ait été améliorée et que le risque de liquidation ait été éliminé, cela a également entraîné quelques problèmes :

• Le marché a encore des doutes sur les garanties internes de SNX-sUSD.
• L'augmentation de l'offre de sUSD a entraîné un fort déséquilibre dans les pools Curve.
• Les utilisateurs ne gèrent plus activement leur dette et ne peuvent pas arbitrer sur le marché.

La capacité de sUSD à retrouver son ancrage dépend en grande partie de la manière dont l'équipe du projet parvient à stimuler la demande ou à créer des incitations. D'un point de vue de conception, la solution de Synthetix est relativement avancée, mais l'acceptation du marché pour les stablecoins algorithmiques reste à observer.

Événement d'attaque de gouvernance veCAKE

L'incident d'attaque de gouvernance veCAKE survenu récemment a suscité des controverses. Pancake estime que Cakepie a détourné l'émission de CAKE vers des pools inefficaces grâce à son pouvoir de gouvernance, nuisant ainsi aux intérêts de la plateforme. Cependant, cette action ne viole pas les principes de fonctionnement du mécanisme ve.

La relation entre Pancake et Cakepie est similaire à celle entre Curve et Convex. Le modèle ve n'a pas directement associé les frais de transaction et les émissions, et le problème soulevé à propos de Cakepie est en réalité le résultat d'une concurrence insuffisante pour le pouvoir de gouvernance. Une approche plus idéale serait d'attendre ou de promouvoir la concurrence sur le marché, plutôt que d'intervenir directement.

Le fondateur de Curve a proposé une méthode d'évaluation quantitative :

• Mesurer le nombre de veCAKE verrouillé par Cakepie
• Comparer les effets du veCAKE équivalent pour soutenir le "pool de qualité" et racheter et détruire le CAKE.
• Déterminer si le comportement de Cakepie est plus efficace que la destruction directe de CAKE.

Selon l'expérience, le modèle veToken est environ trois fois plus efficace que la destruction directe pour réduire la circulation des jetons.

BUIDL en croissance continue

• Croissance de 24% en 7 jours, presque à 2,5 milliards de dollars.
• La récente augmentation de 500 millions de dollars ne provient pas d'Ethena.
• Cela pourrait attirer de nouveaux groupes d'investisseurs.
• Les données on-chain pourraient provenir du protocole Spark de MakerDAO.

L'activité RWA continue de croître, mais son intégration avec l'écosystème DeFi n'est pas très élevée, présentant un état de "déconnexion avec le marché, sans lien avec les investisseurs de détail".

Abrogation de la loi sur les courtiers en Finance décentralisée

Le président américain a signé une loi annulant officiellement les règles des courtiers en cryptomonnaie de l'IRS. C'est une bonne nouvelle majeure pour le secteur de la Finance décentralisée, montrant un assouplissement de l'attitude réglementaire, ce qui pourrait offrir plus d'espace pour l'innovation des applications.

Lancement de l'extraction de liquidité Unichain

Uniswap relance le minage de liquidités après 5 ans pour guider la liquidité vers Unichain. Cet événement implique une récompense de 5 millions de dollars en UNI, couvrant 12 pools de tokens, y compris des actifs majeurs comme USDC, ETH, COMP.

Euler étendu à Avalanche

• TVL a augmenté de 50 % en un mois
• La croissance provient principalement des incitations telles que Sonic, Avalanche et EUL.
• A atteint le top dix des TVL des protocoles de prêt

Cosmos IBC Eureka est en ligne

• Basé sur le protocole IBC v2
• Chaque transaction consomme du gas ATOM qui est détruit
• Prise en charge des chaînes interopérables entre Cosmos et EVM
• Actuellement, supporte les actifs principaux de la blockchain Ethereum et Cosmos.
• Au cours de la dernière semaine, 11 milliards de dollars ont afflué vers le Cosmos hub par le biais des chaînes.

Cette mise à jour introduit de nouveaux moteurs de valeur pour ATOM, ce qui devrait améliorer le problème de déconnexion entre ATOM et le développement de l'écosystème. Cependant, il reste à observer la durabilité des flux de capitaux.

Autres dynamiques

• AaveDAO commence officiellement le rachat de jetons
• La proposition Pendle lancera le token PT sur Aave
• Berachain met à jour les règles de distribution des récompenses POL et introduit un nouveau comité de gardiens.
• OlympusDAO ajuste sa stratégie pour faire face aux nouvelles règles
• yBGT de Yearn arrive sur Berachain

Berachain, après une croissance rapide, entre dans une phase d'ajustement, et l'équipe officielle a modifié la distribution des incitations. Bien qu'il y ait eu récemment des sorties de TVL, cela reste l'un des principaux écosystèmes de Finance décentralisée. Il sera intéressant de suivre l'intégration de davantage de protocoles et l'évolution du TVL.