Analyse - Les investisseurs institutionnels s'intéressent à la crypto, mais la demande reste encore naissante

Par Suzanne McGee, Niket Nishant et Manya Saini

NEW YORK (Reuters) -La montée du Bitcoin à un niveau record cette semaine a ravivé les questions sur le rôle que jouent les investisseurs institutionnels pour le faire monter, les analystes suggérant que leur rôle en est encore à ses débuts.

La plus grande cryptomonnaie du monde a connu une hausse cette semaine, atteignant un record au-dessus de 123 000 $, bénéficiant des attentes de politiques favorables aux cryptomonnaies de la part de Washington. Bien que l'engouement autour des actifs numériques ait augmenté, les analystes affirment qu'il y a de la place pour que la demande des investisseurs institutionnels croisse alors que les fonds de pension et d'autres acheteurs à long terme ajoutent du bitcoin à leurs portefeuilles.

« Nous en sommes encore aux premiers tours de jeu en ce qui concerne la propriété institutionnelle », a déclaré Adrian Fritz, responsable de la recherche chez 21Shares, une société d'investissement en actifs numériques, ajoutant que les investisseurs de détail dominent toujours les marchés de la cryptographie.

Moins de 5 % de tous les actifs des fonds négociés en bourse (ETF) sur le bitcoin au comptant sont détenus par des investisseurs à long terme tels que des fonds de pension et des dotations, avec 10 % à 15 % supplémentaires détenus par des fonds spéculatifs ou des sociétés de gestion de patrimoine, calcule Fritz.

Cependant, le dernier groupe de gestionnaires de patrimoine achète souvent ces fonds au nom de clients de détail fortunés, et la majorité de la propriété des ETF reste entre les mains des particuliers, a-t-il déclaré.

Il existe une corrélation entre l'augmentation des achats au détail d'ETFs cryptographiques et d'actions liées aux cryptomonnaies et une montée des prix, selon les estimations de Vanda, une société de recherche financière. Les données montrent que les acheteurs au détail ont fortement acheté à la fin de 2024 lorsque les prix ont grimpé après que Donald Trump - qui a promis d'être un "président crypto" - a remporté l'élection américaine, ainsi que lors du récent rallye.

Les acheteurs de crypto-monnaies ont été aidés par une série de projets de loi que les législateurs américains devraient adopter cette semaine, dont le plus conséquent - connu sous le nom de Genius Act - définira les règles concernant les stablecoins, un domaine en pleine croissance du marché des crypto-monnaies.

La Chambre des représentants des États-Unis, contrôlée par les républicains, a franchi des étapes procédurales clés concernant la législation sur les crypto-monnaies mercredi, ouvrant la voie à la première loi fédérale américaine sur les actifs numériques.

Certains grands prêteurs américains, y compris Bank of America et Citigroup, travaillent également à lancer des stablecoins.

Un autre projet de loi fournira une clarté réglementaire en établissant formellement des définitions des biens numériques et en précisant les rôles des agences dans la supervision des actifs numériques. Cela pourrait faciliter l'investissement des institutions qui ont longtemps évité ce secteur.

Simon Forster, co-responsable mondial des actifs numériques chez l'opérateur de plateforme de trading et fournisseur de données TP ICAP, prédit que le nombre d'institutions actives dans la crypto-monnaie augmentera d'ici 2026, y compris les fonds de pension et d'autres entreprises de conservation.

L'histoire continue "Par définition, ils seront les plus lents ( à entrer dans la crypto)," a déclaré Fritz.

ACHAT DE TRÉSOR BITCOIN

Les analystes affirment que les données, bien que fragmentées compte tenu de l'opacité persistante des marchés de la cryptomonnaie, indiquent le rôle croissant des entreprises de trésorerie en bitcoin dans l'augmentation de la demande.

Ce sont des entreprises cotées telles que Strategy et GameStop, qui se concentraient initialement sur le logiciel et la vente de jeux vidéo respectivement, mais qui mettent désormais l'accent sur la possession et la génération de revenus grâce aux positions en bitcoin détenues sur leurs bilans à la place de liquidités, d'or ou de titres du Trésor ultra-courts.

Les actions de Strategy ont grimpé en flèche au cours de l'année écoulée, dépassant largement l'augmentation du bitcoin, de nombreux investisseurs considérant l'action comme un moyen d'obtenir une exposition à la crypto tout en investissant dans des marchés financiers traditionnels.

Juan Leon, analyste de recherche chez Bitwise Asset Management, a déclaré que la capacité de ces entreprises à acheter du bitcoin suggère qu'elles représentent une source de demande récente plus importante que les fonds de pension, les dotations et les fonds spéculatifs qui sont des acteurs majeurs des marchés boursiers et obligataires.

Strategy et GameStop n'ont pas répondu aux demandes de commentaire.

Depuis juillet de l'année dernière, les entreprises publiques du monde entier ont collectivement augmenté leurs avoirs en bitcoin de 120 % et détiennent désormais un peu plus de 859 000, soit 4 %, du total de 21 millions de bitcoins qui existeront jamais, a déclaré Simon Peters, analyste crypto sur la plateforme d'investissement eToro.

Les entreprises vendent également des actions ordinaires, des actions privilégiées et des titres convertibles pour lever des fonds afin d'augmenter leurs avoirs en bitcoin, dans le but de reproduire les gains boursiers exceptionnels de la stratégie.

La nouvelle vague de législation américaine pourrait également ouvrir la voie à un plus grand nombre d'entreprises cotées pour allouer une partie de leurs réserves de liquidités aux jetons cryptographiques, a déclaré Susannah Streeter, responsable des finances et des marchés chez Hargreaves Lansdown.

Cependant, les analystes avertissent qu'une chute en dessous de 90 000 $ pour le bitcoin pourrait mettre la moitié de ces trésoreries d'entreprise en difficulté.

La demande pour les ETF crypto a également augmenté ces derniers mois.

Les entrées nettes mondiales dans les produits échangés en bourse de cryptomonnaie ont atteint 4 milliards de dollars la semaine dernière, le plus élevé jusqu'à présent cette année, selon des données de la société de cryptomonnaie Bitwise.

Parmi les grands investisseurs institutionnels ayant rendu public leurs investissements dans des ETF crypto au cours des 18 derniers mois figurent le Conseil d'investissement de l'État du Wisconsin, le fonds souverain Mubadala d'Abou Dhabi et le fonds spéculatif Millennium Management, montrent les dépôts réglementaires.

Jusqu'à présent cette année, le bitcoin a gagné environ 25 %, contre un gain de 6,5 % de l'indice S&P 500. L'Ether, une autre cryptomonnaie, a grimpé de 2 %, tandis que le XRP a augmenté de près de 40 %.

La capitalisation boursière du secteur de la crypto-monnaie s'élève désormais à 3,8 billions de dollars, en hausse de près de 66 % par rapport à avant l'élection américaine en novembre, selon CoinMarketCap.

(Rapport par Suzanne McGee à New York et Niket Nishant et Manya Saini à Bengaluru; Édition par Tommy Reggiori Wilkes, Megan Davies et Deepa Babington)

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