Les analystes de Wall Street avertissent maintenant que le S&P 500 pourrait plonger à 3 700 cette année, même sans récession à grande échelle. C'est ce que Chris Senyek, stratège en investissements en chef chez Wolfe Research, a dit aux clients jeudi.
Il a déclaré que l'indice pourrait tomber entre 3 700 et 4 100 si l'économie américaine ralentit, ce qui représenterait un crash de 37 % à 30 % par rapport à son niveau de départ en janvier.
Le S&P 500 a déjà chuté de plus de 7 % cette année et est assis 11 % plus bas que son pic de février. Il est officiellement entré dans un marché baissier plus tôt ce mois-ci après que le président Donald Trump a lancé sa bombe tarifaire du 2 avril. Depuis lors, le marché évolue latéralement.
Les attentes de bénéfices s'effondrent sous la peur de la récession
Chris a déclaré que le plus grand danger en ce moment est ce qui se passe si les États-Unis tombent en récession. Si cela se produit, il s'attend à ce que les bénéfices par action de l'S&P 500 (EPS) passent de 266 $ à 225 $, ce qui représenterait une baisse de 15 %. Cette baisse correspond à ce qui s'est passé lors des ralentissements précédents.
« Si l'incertitude causée par la politique tarifaire devait plonger l'économie américaine dans une récession en 2025, nous nous attendrions à ce que le bénéfice par action (EPS) de l'SPX tombe d'au moins 15 % par rapport aux niveaux actuels, conformément à la baisse médiane de l'EPS de sommet à creux au cours des quatre dernières récessions, qui est de 16,7 % », a écrit Chris jeudi.
Il a également souligné que les ratios prix-bénéfice diminueraient dans ce cas. Le S&P 500 se négocie actuellement à 19,4x bénéfices. S'il tombe à la moyenne de 15 ans de 16,6x ou à la moyenne de 10 ans de 18,4x, et que le BPA atteint 225 $, alors l'indice s'effondrerait entre 3 700 et 4 100.
Pour l'instant, la saison des bénéfices commence bien. Sur les 157 entreprises du S&P 500 qui ont déjà rapporté, 76 % ont dépassé les attentes. C'est mieux que ce que les analystes attendaient le 31 mars.
À l’époque, ils prévoyaient un taux de croissance de 7,2 %, mais le taux combiné actuel, qui combine les résultats réels et les prévisions restantes, est maintenant de 8 %, selon John Butters, analyste principal des bénéfices chez FactSet.
La formation de croix de la mort avertit de pertes supplémentaires à venir
Les graphiques affichent également des avertissements. Le 14 avril, la moyenne mobile sur 50 jours du S&P 500 est passée sous sa moyenne mobile sur 200 jours, formant ce que les traders appellent une croix de la mort.
Ce genre de croisement n'est pas normal. Cela n'est arrivé que 50 fois depuis 1928, et quand cela se produit, les choses ont généralement tendance à empirer avant de s'améliorer.
Les données ont été suivies par Bank of America, et elles montrent que dans les 20 jours suivant la formation d'un death cross, le S&P 500 a chuté en moyenne de 0,5 %, et il a terminé plus bas dans plus de la moitié des cas.
Si vous étendez cette fenêtre à 40 jours, les choses ne s'améliorent pas beaucoup. L'indice finit toujours par être plus bas dans presque la moitié des cas, mais lorsqu'il augmente, il gagne en moyenne 0,9 %.
Poussez à 80 jours, cependant, et il y a un peu de lumière. L'indice augmente plus souvent qu'à son tour et apporte un gain moyen de 2,6 % depuis la formation du croisement.
Mais dans ce cas, les choses sont encore plus désordonnées. La moyenne mobile sur 200 jours était également en baisse lorsque la croix de la mort a été atteinte, ce qui rend le schéma plus dangereux.
La Bank of America a extrait des données des périodes où les deux moyennes mobiles étaient à la baisse au cours des cinq jours précédant le croisement. Dans ces configurations rares, le S&P 500 était en baisse deux fois sur trois au cours des 20 jours suivants, avec une perte moyenne de 1,6 %.
Les bonnes nouvelles ne commencent vraiment qu'au jour 40, lorsque l'indice augmente dans plus de la moitié de ces cas et gagne environ 1 %. Si vous attendez deux mois, les chances sont encore meilleures : 67 % du temps, le marché monte, et le rendement moyen passe à 3,5 %.
Néanmoins, ces gains ne se réalisent qu'après que les traders aient été secoués. Paul Ciana de Bank of America a dit aux clients cette semaine : « Cela suggère que nous devrions envisager d'acheter sur un repli/test des bas en avril. »
À l'heure actuelle, la résistance pour le S&P 500 se situe autour de 5 500, et l'indice n'a pas pu franchir ce niveau et a été vu pour la dernière fois juste en dessous, se négociant à 5 483.
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Les analystes s’attendent maintenant à ce que le S&P 500 de Wall Street chute jusqu’à 3 700 points cette année
Les analystes de Wall Street avertissent maintenant que le S&P 500 pourrait plonger à 3 700 cette année, même sans récession à grande échelle. C'est ce que Chris Senyek, stratège en investissements en chef chez Wolfe Research, a dit aux clients jeudi.
Il a déclaré que l'indice pourrait tomber entre 3 700 et 4 100 si l'économie américaine ralentit, ce qui représenterait un crash de 37 % à 30 % par rapport à son niveau de départ en janvier.
Le S&P 500 a déjà chuté de plus de 7 % cette année et est assis 11 % plus bas que son pic de février. Il est officiellement entré dans un marché baissier plus tôt ce mois-ci après que le président Donald Trump a lancé sa bombe tarifaire du 2 avril. Depuis lors, le marché évolue latéralement.
Les attentes de bénéfices s'effondrent sous la peur de la récession
Chris a déclaré que le plus grand danger en ce moment est ce qui se passe si les États-Unis tombent en récession. Si cela se produit, il s'attend à ce que les bénéfices par action de l'S&P 500 (EPS) passent de 266 $ à 225 $, ce qui représenterait une baisse de 15 %. Cette baisse correspond à ce qui s'est passé lors des ralentissements précédents.
« Si l'incertitude causée par la politique tarifaire devait plonger l'économie américaine dans une récession en 2025, nous nous attendrions à ce que le bénéfice par action (EPS) de l'SPX tombe d'au moins 15 % par rapport aux niveaux actuels, conformément à la baisse médiane de l'EPS de sommet à creux au cours des quatre dernières récessions, qui est de 16,7 % », a écrit Chris jeudi.
Il a également souligné que les ratios prix-bénéfice diminueraient dans ce cas. Le S&P 500 se négocie actuellement à 19,4x bénéfices. S'il tombe à la moyenne de 15 ans de 16,6x ou à la moyenne de 10 ans de 18,4x, et que le BPA atteint 225 $, alors l'indice s'effondrerait entre 3 700 et 4 100.
Pour l'instant, la saison des bénéfices commence bien. Sur les 157 entreprises du S&P 500 qui ont déjà rapporté, 76 % ont dépassé les attentes. C'est mieux que ce que les analystes attendaient le 31 mars.
À l’époque, ils prévoyaient un taux de croissance de 7,2 %, mais le taux combiné actuel, qui combine les résultats réels et les prévisions restantes, est maintenant de 8 %, selon John Butters, analyste principal des bénéfices chez FactSet.
La formation de croix de la mort avertit de pertes supplémentaires à venir
Les graphiques affichent également des avertissements. Le 14 avril, la moyenne mobile sur 50 jours du S&P 500 est passée sous sa moyenne mobile sur 200 jours, formant ce que les traders appellent une croix de la mort.
Ce genre de croisement n'est pas normal. Cela n'est arrivé que 50 fois depuis 1928, et quand cela se produit, les choses ont généralement tendance à empirer avant de s'améliorer.
Les données ont été suivies par Bank of America, et elles montrent que dans les 20 jours suivant la formation d'un death cross, le S&P 500 a chuté en moyenne de 0,5 %, et il a terminé plus bas dans plus de la moitié des cas.
Si vous étendez cette fenêtre à 40 jours, les choses ne s'améliorent pas beaucoup. L'indice finit toujours par être plus bas dans presque la moitié des cas, mais lorsqu'il augmente, il gagne en moyenne 0,9 %.
Poussez à 80 jours, cependant, et il y a un peu de lumière. L'indice augmente plus souvent qu'à son tour et apporte un gain moyen de 2,6 % depuis la formation du croisement.
Mais dans ce cas, les choses sont encore plus désordonnées. La moyenne mobile sur 200 jours était également en baisse lorsque la croix de la mort a été atteinte, ce qui rend le schéma plus dangereux.
La Bank of America a extrait des données des périodes où les deux moyennes mobiles étaient à la baisse au cours des cinq jours précédant le croisement. Dans ces configurations rares, le S&P 500 était en baisse deux fois sur trois au cours des 20 jours suivants, avec une perte moyenne de 1,6 %.
Les bonnes nouvelles ne commencent vraiment qu'au jour 40, lorsque l'indice augmente dans plus de la moitié de ces cas et gagne environ 1 %. Si vous attendez deux mois, les chances sont encore meilleures : 67 % du temps, le marché monte, et le rendement moyen passe à 3,5 %.
Néanmoins, ces gains ne se réalisent qu'après que les traders aient été secoués. Paul Ciana de Bank of America a dit aux clients cette semaine : « Cela suggère que nous devrions envisager d'acheter sur un repli/test des bas en avril. »
À l'heure actuelle, la résistance pour le S&P 500 se situe autour de 5 500, et l'indice n'a pas pu franchir ce niveau et a été vu pour la dernière fois juste en dessous, se négociant à 5 483.
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