Source : Blockworks ; Compilation : Tao Zhu, Jinse Caijing
Nous savons tous que la réduction de moitié double le coût de production, et les médias présentent ce fait comme un facteur de menace pour la survie du Bitcoin tous les quatre ans.
Les mineurs à la recherche de profits doivent également faire face à la volatilité de la difficulté d'extraction et des coûts énergétiques. Mais si le prix augmente, au moins chaque bitcoin qu'ils extraient leur rapportera plus d'argent.
Avec l'augmentation du prix du BTC, le coût élevé a attiré davantage de mineurs, ce qui a fait que le taux de hachage total et la difficulté du Bitcoin ont atteint des niveaux historiques.
En fait, bien que les revenus miniers soient à peu près au même niveau que la moyenne sur cinq ans, la difficulté actuelle de minage est cinq fois plus élevée qu'en avril 2021, soit 40 % de plus qu'avant la dernière réduction de moitié.
Par conséquent, il est plus difficile que jamais de miner des bitcoins. Mais combien coûte maintenant le minage d'un BTC ? Il est toujours difficile de dire, la réponse dépend en grande partie des coûts d'électricité et d'autres coûts indirects. La Cambridge estime actuellement le coût de chaque BTC à 48 671 dollars.
Le prix élevé du Bitcoin permet aux mineurs de voir leurs revenus presque au même niveau que les sommets des marchés haussiers de 2021 et 2024 (source : Blockworks Research).
Prenons l'exemple de Marathon, ce géant minier d'une valeur de 4 milliards de dollars qui représente environ 7 % du taux de hachage total du Bitcoin.
Selon les documents soumis par Marathon à la Securities and Exchange Commission des États-Unis, le coût de ses revenus miniers au cours des trois trimestres précédant le dernier halving était de 224,95 millions de dollars.
Marathon a extrait un total de 10 542 BTC au cours de la même période, ce qui signifie que le coût de production de chaque Bitcoin est estimé à légèrement moins de 21 500 dollars. À l'époque, le prix moyen du Bitcoin était de 39 300 dollars, ce qui signifie que le bénéfice potentiel par Bitcoin était de 17 800 dollars.
Au troisième et au quatrième trimestre de l'année dernière, le coût de production estimé par Marathon selon la même méthode était de 43 270 dollars - doublant depuis la réduction de moitié, en accord avec l'estimation de Cambridge - tandis que le prix moyen des transactions était de 72 250 dollars. Cela signifie que le bénéfice potentiel est proche de 29 000 dollars, voire supérieur à celui d'avant la réduction de moitié.
(Le PDG de Marathon, Fred Thiel (, a déclaré en février que le coût énergétique direct par bitcoin de Marathon l'année dernière s'élevait à 28 801 dollars, bien que cela inclut une partie des coûts avant que les coûts de production ne doublent. Marathon a réalisé un bénéfice de plus de 500 millions de dollars au quatrième trimestre 2024.)
Un an après la réduction de moitié, selon les données de Marathon, les subventions de blocs Bitcoin restent suffisamment généreuses, du moins pour les opérations ayant le plus de capitaux, à en juger par les prix actuels. Selon l'indice de hachage de Luxor )Hashrate Index(, d'autres mineurs peuvent parfois subir des pertes, cet indice montrant que la rentabilité est à son niveau le plus bas jamais enregistré. Cela s'explique, car il y a déjà eu cinq réductions de moitié.
Quoi qu'il en soit, le Bitcoin a encore trois ans pour doubler son prix afin de compenser la prochaine hausse des prix. Il y a amplement de temps.
La prophétie de Satoshi Nakamoto
"Je suis convaincu qu'après 20 ans, le volume des transactions sera soit très élevé, soit inexistant."
Satoshi Nakamoto a dit cette phrase le jour de la Saint-Valentin en 2010 - il y a plus de 15 ans maintenant.
Ceci est un appendice aux commentaires concernant la nécessité des frais de transaction dans un système où les récompenses de bloc diminuent progressivement à zéro au fil du temps. "Des décennies plus tard, lorsque les récompenses deviennent trop faibles, les frais de transaction deviendront la principale compensation des nœuds."
Alors, à moins de cinq ans de l'hypothèse de Satoshi Nakamoto, à quel point est-il proche de la vérité ?
Au cours des derniers mois, le volume des transferts a diminué chaque mois, mais il devrait connaître une forte croissance d'ici 2023 (source : Blockworks Research).
Le Bitcoin traite plus de 11,5 millions de transactions par mois, contre moins de 8 millions au début de 2022, ce qui correspond à un volume de transactions en BTC d'environ 1,8 trillion de dollars.
D'une part, cela pourrait être "très grand", comme prévu par Satoshi Nakamoto, mais plus de 98 % des revenus des mineurs proviennent toujours des subventions de blocs.
Après quelques autres halving, la dynamique actuelle pourrait ne plus tenir, donc on s'attend à ce que les débats sur la structure du marché des frais de Bitcoin s'intensifient avec le temps.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Combien coûte l'extraction d'1 BTC un an après le Halving du Bitcoin ?
Source : Blockworks ; Compilation : Tao Zhu, Jinse Caijing
Nous savons tous que la réduction de moitié double le coût de production, et les médias présentent ce fait comme un facteur de menace pour la survie du Bitcoin tous les quatre ans.
Les mineurs à la recherche de profits doivent également faire face à la volatilité de la difficulté d'extraction et des coûts énergétiques. Mais si le prix augmente, au moins chaque bitcoin qu'ils extraient leur rapportera plus d'argent.
Avec l'augmentation du prix du BTC, le coût élevé a attiré davantage de mineurs, ce qui a fait que le taux de hachage total et la difficulté du Bitcoin ont atteint des niveaux historiques.
En fait, bien que les revenus miniers soient à peu près au même niveau que la moyenne sur cinq ans, la difficulté actuelle de minage est cinq fois plus élevée qu'en avril 2021, soit 40 % de plus qu'avant la dernière réduction de moitié.
Par conséquent, il est plus difficile que jamais de miner des bitcoins. Mais combien coûte maintenant le minage d'un BTC ? Il est toujours difficile de dire, la réponse dépend en grande partie des coûts d'électricité et d'autres coûts indirects. La Cambridge estime actuellement le coût de chaque BTC à 48 671 dollars.
Le prix élevé du Bitcoin permet aux mineurs de voir leurs revenus presque au même niveau que les sommets des marchés haussiers de 2021 et 2024 (source : Blockworks Research).
Prenons l'exemple de Marathon, ce géant minier d'une valeur de 4 milliards de dollars qui représente environ 7 % du taux de hachage total du Bitcoin.
Selon les documents soumis par Marathon à la Securities and Exchange Commission des États-Unis, le coût de ses revenus miniers au cours des trois trimestres précédant le dernier halving était de 224,95 millions de dollars.
Marathon a extrait un total de 10 542 BTC au cours de la même période, ce qui signifie que le coût de production de chaque Bitcoin est estimé à légèrement moins de 21 500 dollars. À l'époque, le prix moyen du Bitcoin était de 39 300 dollars, ce qui signifie que le bénéfice potentiel par Bitcoin était de 17 800 dollars.
Au troisième et au quatrième trimestre de l'année dernière, le coût de production estimé par Marathon selon la même méthode était de 43 270 dollars - doublant depuis la réduction de moitié, en accord avec l'estimation de Cambridge - tandis que le prix moyen des transactions était de 72 250 dollars. Cela signifie que le bénéfice potentiel est proche de 29 000 dollars, voire supérieur à celui d'avant la réduction de moitié.
(Le PDG de Marathon, Fred Thiel (, a déclaré en février que le coût énergétique direct par bitcoin de Marathon l'année dernière s'élevait à 28 801 dollars, bien que cela inclut une partie des coûts avant que les coûts de production ne doublent. Marathon a réalisé un bénéfice de plus de 500 millions de dollars au quatrième trimestre 2024.)
Un an après la réduction de moitié, selon les données de Marathon, les subventions de blocs Bitcoin restent suffisamment généreuses, du moins pour les opérations ayant le plus de capitaux, à en juger par les prix actuels. Selon l'indice de hachage de Luxor )Hashrate Index(, d'autres mineurs peuvent parfois subir des pertes, cet indice montrant que la rentabilité est à son niveau le plus bas jamais enregistré. Cela s'explique, car il y a déjà eu cinq réductions de moitié.
Quoi qu'il en soit, le Bitcoin a encore trois ans pour doubler son prix afin de compenser la prochaine hausse des prix. Il y a amplement de temps.
La prophétie de Satoshi Nakamoto
"Je suis convaincu qu'après 20 ans, le volume des transactions sera soit très élevé, soit inexistant."
Satoshi Nakamoto a dit cette phrase le jour de la Saint-Valentin en 2010 - il y a plus de 15 ans maintenant.
Ceci est un appendice aux commentaires concernant la nécessité des frais de transaction dans un système où les récompenses de bloc diminuent progressivement à zéro au fil du temps. "Des décennies plus tard, lorsque les récompenses deviennent trop faibles, les frais de transaction deviendront la principale compensation des nœuds."
Alors, à moins de cinq ans de l'hypothèse de Satoshi Nakamoto, à quel point est-il proche de la vérité ?
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Au cours des derniers mois, le volume des transferts a diminué chaque mois, mais il devrait connaître une forte croissance d'ici 2023 (source : Blockworks Research).
Le Bitcoin traite plus de 11,5 millions de transactions par mois, contre moins de 8 millions au début de 2022, ce qui correspond à un volume de transactions en BTC d'environ 1,8 trillion de dollars.
D'une part, cela pourrait être "très grand", comme prévu par Satoshi Nakamoto, mais plus de 98 % des revenus des mineurs proviennent toujours des subventions de blocs.
Après quelques autres halving, la dynamique actuelle pourrait ne plus tenir, donc on s'attend à ce que les débats sur la structure du marché des frais de Bitcoin s'intensifient avec le temps.