Tout comme les VC effectuent une due diligence sur les projets d'investissement, les fondateurs devraient également effectuer une due diligence sur les investisseurs potentiels.
La tâche principale des VC est d'augmenter les chances de succès de l'entreprise. Les VC peuvent atteindre cet objectif de plusieurs manières, et déterminer comment chaque investisseur peut efficacement soutenir sa startup devrait être au cœur de la due diligence des fondateurs. Du point de vue des fondateurs, je filtrerais les VC selon les critères suivants.
Tout d'abord, les VC peuvent-ils vraiment augmenter les chances de succès d'un projet ?
Les investisseurs peuvent-ils offrir d'autres valeurs en plus de fournir uniquement des fonds ?
Je pense que c'est possible. Voici quelques-unes des façons les plus souvent mentionnées par lesquelles les VC peuvent vraiment aider, grâce à la communication avec les fondateurs.
Marque : Obtenir le soutien d'institutions de capital-risque de « premier plan » améliore généralement (au moins à court terme) la marque de l'entreprise. Cela offre une aide directe en matière de recrutement de talents. L'effet de halo de la marque a un impact légèrement moindre lors du recrutement des 10 premiers employés, mais il devient crucial pour attirer des talents lorsque l'entreprise atteint le stade de financement de la série A ou après. Étant donné que les employés recrutés à un stade précoce ont une influence énorme sur la trajectoire de développement et la culture de l'entreprise, la meilleure approche pour le fondateur est d'attirer ces talents de son propre réseau.
Une marque puissante signifie que l'institution ou le partenaire est bien connu, respecté et considéré comme un facteur important du succès du projet. Le succès est la meilleure des marques.
Connaissances et perspicacité : Les investisseurs ont-ils des expériences dont ils peuvent s'inspirer pour donner des conseils utiles aux entrepreneurs ? Sont-ils particulièrement doués pour identifier les facteurs qui influencent le marché ou l'entreprise ?
Il y a en fait deux points ici : d'une part, l'expérience pertinente que les VC peuvent accumuler à partir des entreprises réussies de leur portefeuille (ou d'expériences similaires en tant que fondateurs) ; d'autre part, leur capacité à fournir une compréhension claire des dynamiques de marché plus larges et de la manière dont ces dynamiques pourraient affecter l'entreprise dans les 6 à 12 mois à venir.
Réseau de contacts : Parfois, les VC peuvent aider les fondateurs (ou d'autres responsables de départements) à entrer en contact avec les bonnes personnes. Les « bonnes personnes » peuvent inclure d'autres cadres ayant une expérience pertinente ou des clients potentiels. Les fondateurs doivent toujours se battre par eux-mêmes pour obtenir des affaires, il est rare que des clients soient acquis grâce à l'influence des VC. Mais les investisseurs peuvent certainement aider les entrepreneurs à ouvrir au moins certaines portes qu'ils souhaitent franchir.
Canaux de promotion : certains VC ont un public cible, donc devenir un « KOL » fait partie de la valeur qu'ils offrent. Cela est maintenant évident : de nombreux VC essaient de créer leurs propres canaux de promotion via des podcasts, des bulletins d'information, des comptes X, etc. Parfois, ces canaux peuvent effectivement devenir des moyens efficaces pour accroître la notoriété et attirer du trafic pour les nouvelles start-ups.
Vous avez reçu une offre d'investissement, que devez-vous faire ensuite ?
Tout d'abord, félicitations ! Vous avez l'opportunité de choisir parmi une série d'invitations à investir compétitives, ce qui est à la fois un accomplissement et un privilège. Prenez le temps de profiter de ce processus.
Vous avez probablement déjà une certaine intuition sur les personnes avec lesquelles vous souhaitez collaborer. Le processus de due diligence peut souvent révéler certaines situations, comme le type de questions posées, les perspectives qu'ils partagent tout au long du processus, la rapidité de leurs réponses de suivi, et si vous avez l'impression d'être culturellement en accord, etc.
Il est temps de valider ce ressenti. Voici le processus que je vais suivre, sans ordre particulier :
Effectuer des vérifications de fond sur les investisseurs : ces vérifications devraient couvrir les entreprises réussies dans le portefeuille des VC, ainsi que celles qui sont en difficulté ou qui ont déjà fait faillite. Il est important de comprendre comment les investisseurs se comportent en tant que partenaires dans des situations de succès et de pression. Idéalement, ces références sont des entreprises qui ont également collaboré avec les investisseurs potentiels avec lesquels vous envisagez de travailler.
Vérifier le risque de conflit : l'institution a-t-elle un historique d'investissement dans des entreprises concurrentes ? Plus important encore, ont-ils investi dans des entreprises qui pourraient théoriquement concurrencer la vôtre ?
Considérez la durée de mandat des partenaires au sein de l'institution : en général, le choix que vous faites concerne à la fois une institution et un partenaire individuel. J'encourage davantage de fondateurs à interroger les ambitions et les projets futurs de leurs partenaires potentiels. Un exercice de pensée pertinent consiste à se demander : si ce partenaire partait demain, seriez-vous toujours intéressé par cette institution ?
Déterminez si l'institution correspond à l'étape de votre entreprise : un fonds qui investit continuellement dans des entreprises à la même étape que la vôtre influencera l'utilité de ses ressources, le degré de priorité de votre entreprise dans l'allocation des ressources et la pertinence des conseils que l'investisseur peut fournir. Un fonds de 1 milliard de dollars qui fournit un investissement de 5 millions de dollars en phase de démarrage ne représente que 0,5 % de son allocation totale. Pour être franc, si un fonds investit entre 50 millions et 100 millions de dollars dans des entreprises en phase avancée, il devient plus difficile pour la première entreprise d'obtenir l'attention et l'aide de l'institution en interne.
Découvrez ce que l’agence pense de la sortie : Cela peut sembler un peu étrange. Mais à une époque où les introductions en bourse sont de plus en plus rares, savoir ce que les investisseurs pensent de l’acquisition ou de la vente d’une participation secondaire peut vous éviter bien des maux de tête à l’avenir. De même, dans l’espace des crypto-monnaies, comprendre ce que les investisseurs pensent de la vente de jetons est un facteur de référence utile pour la conception et les stratégies de lancement de jetons.
Choisir un partenaire est souvent une « rue à sens unique ». Sélectionner le bon VC ne peut jamais « réaliser » une entreprise, mais cela peut augmenter les chances de succès de l'entreprise et au moins rendre les journées des fondateurs un peu plus faciles. Prendre quelques jours de plus pour effectuer une due diligence sur les investisseurs potentiels peut porter ses fruits à long terme.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Fondateurs à lire : les 5 règles de la due diligence inversée V, choisir le mauvais investisseur est plus mortel que l'échec d'une startup !
Rédigé par : Alana Levin, Partenaire chez Variant
Traduit par : Lawrence, Mars Finance
Tout comme les VC effectuent une due diligence sur les projets d'investissement, les fondateurs devraient également effectuer une due diligence sur les investisseurs potentiels.
La tâche principale des VC est d'augmenter les chances de succès de l'entreprise. Les VC peuvent atteindre cet objectif de plusieurs manières, et déterminer comment chaque investisseur peut efficacement soutenir sa startup devrait être au cœur de la due diligence des fondateurs. Du point de vue des fondateurs, je filtrerais les VC selon les critères suivants.
Tout d'abord, les VC peuvent-ils vraiment augmenter les chances de succès d'un projet ?
Les investisseurs peuvent-ils offrir d'autres valeurs en plus de fournir uniquement des fonds ?
Je pense que c'est possible. Voici quelques-unes des façons les plus souvent mentionnées par lesquelles les VC peuvent vraiment aider, grâce à la communication avec les fondateurs.
Marque : Obtenir le soutien d'institutions de capital-risque de « premier plan » améliore généralement (au moins à court terme) la marque de l'entreprise. Cela offre une aide directe en matière de recrutement de talents. L'effet de halo de la marque a un impact légèrement moindre lors du recrutement des 10 premiers employés, mais il devient crucial pour attirer des talents lorsque l'entreprise atteint le stade de financement de la série A ou après. Étant donné que les employés recrutés à un stade précoce ont une influence énorme sur la trajectoire de développement et la culture de l'entreprise, la meilleure approche pour le fondateur est d'attirer ces talents de son propre réseau.
Une marque puissante signifie que l'institution ou le partenaire est bien connu, respecté et considéré comme un facteur important du succès du projet. Le succès est la meilleure des marques.
Connaissances et perspicacité : Les investisseurs ont-ils des expériences dont ils peuvent s'inspirer pour donner des conseils utiles aux entrepreneurs ? Sont-ils particulièrement doués pour identifier les facteurs qui influencent le marché ou l'entreprise ?
Il y a en fait deux points ici : d'une part, l'expérience pertinente que les VC peuvent accumuler à partir des entreprises réussies de leur portefeuille (ou d'expériences similaires en tant que fondateurs) ; d'autre part, leur capacité à fournir une compréhension claire des dynamiques de marché plus larges et de la manière dont ces dynamiques pourraient affecter l'entreprise dans les 6 à 12 mois à venir.
Réseau de contacts : Parfois, les VC peuvent aider les fondateurs (ou d'autres responsables de départements) à entrer en contact avec les bonnes personnes. Les « bonnes personnes » peuvent inclure d'autres cadres ayant une expérience pertinente ou des clients potentiels. Les fondateurs doivent toujours se battre par eux-mêmes pour obtenir des affaires, il est rare que des clients soient acquis grâce à l'influence des VC. Mais les investisseurs peuvent certainement aider les entrepreneurs à ouvrir au moins certaines portes qu'ils souhaitent franchir.
Canaux de promotion : certains VC ont un public cible, donc devenir un « KOL » fait partie de la valeur qu'ils offrent. Cela est maintenant évident : de nombreux VC essaient de créer leurs propres canaux de promotion via des podcasts, des bulletins d'information, des comptes X, etc. Parfois, ces canaux peuvent effectivement devenir des moyens efficaces pour accroître la notoriété et attirer du trafic pour les nouvelles start-ups.
Vous avez reçu une offre d'investissement, que devez-vous faire ensuite ?
Tout d'abord, félicitations ! Vous avez l'opportunité de choisir parmi une série d'invitations à investir compétitives, ce qui est à la fois un accomplissement et un privilège. Prenez le temps de profiter de ce processus.
Vous avez probablement déjà une certaine intuition sur les personnes avec lesquelles vous souhaitez collaborer. Le processus de due diligence peut souvent révéler certaines situations, comme le type de questions posées, les perspectives qu'ils partagent tout au long du processus, la rapidité de leurs réponses de suivi, et si vous avez l'impression d'être culturellement en accord, etc.
Il est temps de valider ce ressenti. Voici le processus que je vais suivre, sans ordre particulier :
Effectuer des vérifications de fond sur les investisseurs : ces vérifications devraient couvrir les entreprises réussies dans le portefeuille des VC, ainsi que celles qui sont en difficulté ou qui ont déjà fait faillite. Il est important de comprendre comment les investisseurs se comportent en tant que partenaires dans des situations de succès et de pression. Idéalement, ces références sont des entreprises qui ont également collaboré avec les investisseurs potentiels avec lesquels vous envisagez de travailler.
Vérifier le risque de conflit : l'institution a-t-elle un historique d'investissement dans des entreprises concurrentes ? Plus important encore, ont-ils investi dans des entreprises qui pourraient théoriquement concurrencer la vôtre ?
Considérez la durée de mandat des partenaires au sein de l'institution : en général, le choix que vous faites concerne à la fois une institution et un partenaire individuel. J'encourage davantage de fondateurs à interroger les ambitions et les projets futurs de leurs partenaires potentiels. Un exercice de pensée pertinent consiste à se demander : si ce partenaire partait demain, seriez-vous toujours intéressé par cette institution ?
Déterminez si l'institution correspond à l'étape de votre entreprise : un fonds qui investit continuellement dans des entreprises à la même étape que la vôtre influencera l'utilité de ses ressources, le degré de priorité de votre entreprise dans l'allocation des ressources et la pertinence des conseils que l'investisseur peut fournir. Un fonds de 1 milliard de dollars qui fournit un investissement de 5 millions de dollars en phase de démarrage ne représente que 0,5 % de son allocation totale. Pour être franc, si un fonds investit entre 50 millions et 100 millions de dollars dans des entreprises en phase avancée, il devient plus difficile pour la première entreprise d'obtenir l'attention et l'aide de l'institution en interne.
Découvrez ce que l’agence pense de la sortie : Cela peut sembler un peu étrange. Mais à une époque où les introductions en bourse sont de plus en plus rares, savoir ce que les investisseurs pensent de l’acquisition ou de la vente d’une participation secondaire peut vous éviter bien des maux de tête à l’avenir. De même, dans l’espace des crypto-monnaies, comprendre ce que les investisseurs pensent de la vente de jetons est un facteur de référence utile pour la conception et les stratégies de lancement de jetons.
Choisir un partenaire est souvent une « rue à sens unique ». Sélectionner le bon VC ne peut jamais « réaliser » une entreprise, mais cela peut augmenter les chances de succès de l'entreprise et au moins rendre les journées des fondateurs un peu plus faciles. Prendre quelques jours de plus pour effectuer une due diligence sur les investisseurs potentiels peut porter ses fruits à long terme.