Qu'est-ce que Resolv Labs ? Explorer les innovations et les risques de son protocole de stablecoin à double jeton

Resolv Labs fait ses débuts en 2024 avec le protocole de stablecoin Delta neutral, attirant 50 000 utilisateurs et 340 millions de dollars en TVL en seulement 9 mois (sur Ethereum, Base, et BNB Le produit phare USR stablecoin, grâce à un collatéral ETH/BTC et une couverture de contrat perpétuel, atteint la caractéristique « rendement + faible volatilité », injectant un nouveau paradigme sur le marché DeFi. Le jeton de gouvernance RESOLV, lancé en mai 2025, devient un moteur clé pour l’expansion de l’écosystème du protocole.

Innovation Principale

La compétitivité de Resolv découle de sa stratification des risques conçue économiquement :

• Stablecoin USR : Indexé à 1 USD, il offre un rendement de base de 3 % à 5 % grâce au staking de Lido d’ETH/BTC, combiné à des stratégies de couverture de contrats perpétuels (sur des plateformes telles que Binance, Hyperliquid, etc.), atteignant un rendement annualisé global de 7 % à 10 %, offrant des rendements de « quasi-obligations d’État » pour les investisseurs à faible risque.
• Jeton de Risque RLP : En tant que position subordonnée, il supporte le risque de liquidation dans des conditions de marché extrêmes, en échange d’un rendement annuel élevé de 20 % à 30 %, et sert de fonds de réserve d’assurance pour USR (le rachat est suspendu lorsque le ratio de collatéralisation est inférieur à 110 %).
• Jeton de gouvernance RESOLV : Coordination de la gouvernance écologique et de la capture de valeur, formant une structure trinitaire « stablecoin + couche de risque + droits de gouvernance ».

Économie des Jetons RESOLV

Le modèle d’allocation renforce le consensus à long terme

• Offre totale de 1 milliard de jetons, avec une circulation initiale de 12 % (augmentée à 15,6 % après la cotation sur les échanges);
• Les airdrops représentent 10 % (déblocage TGE des utilisateurs de la saison 1), écosystème et communauté 40,9 % (déblocage linéaire sur 24 mois), équipe 26,7 % (verrouillage de 1 an + libération sur 30 mois), investisseurs 22,4 % (verrouillage de 1 an + libération sur 24 mois);
• La longue période de verrouillage pour les jetons de l’équipe et des investisseurs atténue la pression de vente et met en avant l’engagement en matière de conformité.

Utilité du Jeton : Double Moteur de Gouvernance et de Revenus

• Droits de gouvernance : Votez pour déterminer les paramètres du protocole tels que les actifs de garantie et les structures de frais ;
• Récompenses de staking : La durée de détention déclenche un effet multiplicateur (jusqu’à 2x les récompenses), partageant les frais de minting/redeeming USR ;
• Intégration DeFi Lego : Peut être combiné avec USR pour accéder à des protocoles comme Pendle (tokenisation de rendement), Curve (pools de liquidité), Hyperliquid (couverture), etc., pour réaliser une amélioration du rendement inter-chaînes.

Progrès écologique : Croissance des données et approbation des échanges

• Utilisateurs et échelle du capital : Les utilisateurs actifs mensuels représentent 56 %, dépassant la moyenne du secteur de 30 %, avec un montant total de frappe et de rachat dépassant 1,7 milliard de dollars ;
• Mise en page de l’échange : Arrivée sur Gate en juin 2025, supportant des paires de trading telles que RESOLV/USDT et USDC, tout en lançant simultanément des contrats perpétuels avec un effet de levier de 50x ;
• Adoption institutionnelle : Les solutions de garde de Fireblocks attirent les institutions de gestion d’actifs crypto à utiliser USR comme actifs de “trésorerie on-chain”.

Avertissement de risque : Défis potentiels sous la complexité

1. Volatilité du taux de financement : Si le taux de financement du contrat perpétuel devient négatif (par exemple, marché baissier), RLP peut subir des pertes ou même être épuisé ;
2. Pression Réglementaire : Les stablecoins portant intérêt peuvent être considérés comme des titres en vertu du MiCA de l’UE, faisant face à une restructuration de conformité ;
3. Vulnérabilités des contrats intelligents : Les ponts multi-chaînes et les contrats de couverture augmentent la surface d’attaque, nécessitant l’approbation des meilleures sociétés d’audit (actuellement uniquement audités par MixBytes).

Feuille de route future : Expansion inter-chaînes et évolution de la gouvernance

Le plan de Resolv pour 2025 se concentre sur trois orientations principales :

1. Collatéral multi-actifs : le BTC est déjà pris en charge, et à l’avenir, nous élargirons le coffre-fort d’altcoins pour diversifier les sources de revenus ;
2. Stratégie de bouclage : Collaborer avec le protocole du marché monétaire pour libérer des scénarios de prêt USR ;
3. Gouvernance DAO : Le vote en chaîne sera lancé au quatrième trimestre 2025, avec les détenteurs de RESOLV contrôlant les paramètres clés.

Impact sur le marché : Le modèle de “rendement natif en chaîne” de Resolv aborde directement les points de douleur des stablecoins sans intérêt comme USDC et DAI, et sa conception en couches RLP montre également une plus grande résistance à la volatilité par rapport à des concurrents comme Ethena (qui dispose d’un pool tampon sans risque). Si la résilience du modèle peut être validée lors des cycles haussiers et baissiers, il est prévu qu’il redéfinisse le paysage du secteur des stablecoins DeFi.

La valeur du Jeton RESOLV est essentiellement la confirmation des droits à la distribution des revenus du protocole. Avec le lancement de sa gouvernance DAO et l’expansion du réseau de liquidité inter-chaînes, Resolv évolue d’un protocole stable vers l’infrastructure pour des dollars on-chain générant des rendements—la capacité à équilibrer des rendements élevés avec la durabilité sera clé pour rompre le “spirale de mort des stablecoins algorithmiques.”