El artículo analiza en profundidad el rendimiento reciente de Solana, explorando los posibles desafíos que enfrenta desde varios aspectos, como eventos de suministro, presiones competitivas, y complacencia, y predice las tendencias futuras del mercado. El autor revela posibles preocupaciones ocultas de Solana en flujo de capital, competencia ecológica y comportamiento de los inversores a través de datos y fenómenos de mercado, al mismo tiempo que señala la tendencia cambiante de la fuerza marginal en el mercado. A continuación se muestra el contenido original: A continuación, presento algunas breves opiniones sobre Solana, principalmente discutiendo las posibles razones por las cuales creo que Solana puede tener un rendimiento más débil en diciembre en comparación con otros activos (creo que esta tendencia ya ha comenzado pero continuará). Abrí una posición corta en ~$235-240 y creo que esta es la última oportunidad asimétrica excelente de este año. En resumen, el rendimiento de Solana este año en su mayor parte aún no ha sido verdaderamente probado y su principal impulso está agotándose (o en proceso de agotamiento). ¿Por qué SOL tendrá un rendimiento deficiente? En mi opinión, los verdaderos factores que han impulsado el rendimiento de Solana este año como el mejor rendimiento YTD en activos a escala incluyen los siguientes puntos: 1. Un ecosistema más activo y diversificado que los competidores, con una velocidad de transacción rápida; 2. El entorno de 'casino' más poderoso atrae a muchos participantes de memes dispuestos a utilizar SOL como unidad de valoración; 3. Entrada de fondos a mitad de año - Creo que muchos gestores de fondos y participantes de gran liquidez han sido expulsados debido a la falta de interés en los ETH ETF, y han experimentado cierto grado de 'crisis de existencia' en la asignación de activos futuros. Hoy, creo que los tres impulsores anteriores se han debilitado y son muy susceptibles a los impactos, y aún hay una gran cantidad de exceso de burbujas que necesitan ser reducidas. Aquí están mis razones específicas: Como una L1 líder que se centra en la velocidad y la diversidad, Solana se enfrenta a una fuerte amenaza de HYPE y ETH/Base La aparición inesperada de estas amenazas no se ha abordado de manera efectiva todavía. A continuación se muestra el flujo de datos de Artemis, donde puedes observar el rango de tiempo de 1 semana o 1 mes. Esta ha sido la transferencia de fondos más significativa de Solana a EVM hasta ahora este año, y no solo se refleja en el flujo de datos. También podemos observar casos destacados en áreas populares, como el sector de las monedas meméticas en el campo de la IA, donde proyectos de primera categoría como GOAT, FARTCOIN, ZEREBRO y AI16Z han visto su valor reducido a la mitad durante este período, mientras que el ecosistema de VIRTUAL y los sistemas de representación han experimentado un crecimiento próspero en el mismo período. Además, creo que Solana no ha tenido competidores reales en el campo de L1 durante mucho tiempo. Aunque el entusiasmo está en una etapa temprana, su búsqueda de la descentralización de la propiedad y el atractivo demostrado por el equipo no se pueden ignorar a corto plazo. En el 2024, Solana aún no ha experimentado un verdadero evento de choque de suministro En comparación, otros activos principales han enfrentado pruebas severas, como el incidente de MTGOX de Bitcoin y problemas regulatorios en Alemania, así como el lanzamiento de ETF de Ethereum. Solana, en cambio, apenas se ha visto afectada, solo experimentó una breve fluctuación durante la venta masiva de Jump este verano, pero fue rápidamente ignorada ya que una corrección más significativa de ETH capturó la atención. El período en el que Solana ha tenido el mejor rendimiento en los últimos meses es como un activo de alta beta en comparación con Bitcoin, capturando la mayor parte de los flujos de capital de Ethereum (esta tendencia se ha ido disipando gradualmente), al mismo tiempo que atrae mucha más atención que las monedas de baja capitalización con un rendimiento mediocre y poco atractivas. En el campo de los fondos de inversión, en el año fiscal 2024, los GP solo deberían tener dos opciones para distribuir efectivo: 1. Distribución según el porcentaje de beneficios realizados; 2. Distribuir según el porcentaje de ingresos no realizados, pero ajustar la reclamación sobre la base del punto de referencia de alto nivel del año anterior. En cualquier caso, dada la excelente actuación de Solana el año pasado, creo que los gestores de fondos de liquidez tenderán a vender SOL, posiblemente debido a: a) Como el activo de mejor rendimiento del año, ha experimentado un aumento significativo; b) Creemos que todavía hay un potencial alcista sin explotar en la parte rezagada del portafolio de inversiones, y es más valioso capturar ganancias al mantener y observar otras monedas alternativas que han mostrado fuerza de tendencia en los marcos de tiempo H1/H4/1 recientemente. Además, esta tendencia también está impulsada por la popularidad de las subastas Galaxy (SOL como referencia de costos en $80-100). Los gestores de fondos que participan en la subasta pueden obtener beneficios de las siguientes formas: 例如,抛售在历史高点附近购买的锁仓供应的三分之一,随后在 Next Year 3 月的首次解锁事件中"收回"这些代币,从而在名义价值上获得差价。 La liquidez de la salida de SOL ETF se ha debilitado debido al surgimiento de tokens antiguos y al posible impacto de XRP ETF. El rendimiento de XRP está impulsado por dos factores principales: a) Se considera que es el activo más probable para lanzar productos ETF después de ETH, y tiene una estrecha relación con Bitwise; b) Rumores sobre la reducción del impuesto sobre las ganancias de capital de criptomonedas de encriptación en los Estados Unidos a 0%. Teniendo en cuenta la trayectoria de XRP (como uno de los primeros activos de encriptación) y la renuncia del presidente de la SEC, Gary Gensler, no se puede negar que está desplazando la cuota de mercado que originalmente pertenecía completamente a SOL, incluso si las posibilidades de lanzar un ETF de XRP son iguales o ligeramente inferiores a las de SOL. Emoción de satisfacción propia Aunque es difícil cuantificar con precisión este sentimiento, intuitivamente creo que la arrogancia de Solana ha alcanzado un punto muerto, en contraste con la situación inversa de hace unos años, cuando ETH permitió que SOL le alcanzara debido a su posición dominante, como un foso infranqueable. A continuación se presentan algunos ejemplos típicos 1.「网络扩展 vs L2」；DRIFT 对比 HL，展示了一种「不会犯错」的态度； 2. Muchos afirman que "nadie querría hacer un puente desde Solana a Base", a pesar de los claros contraejemplos; 3. Algunos usuarios que antes apoyaban firmemente ETH se rindieron completamente semanas antes de que ETH subiera un 35%, incluso prediciendo de repente que el precio objetivo de ETHSOL caería a niveles muy bajos (como 0.027 ETHSOL). Resumen En los próximos 30 días, creo que el atractivo de Solana para los compradores marginales está en su punto más débil este año (la liquidez de los ETF es claramente insuficiente en comparación con ETH; la atención de las monedas de sombra está más dispersa que antes), mientras que el incentivo de venta de los vendedores marginales está en su punto más fuerte (ganancias realizadas; los usuarios que obtuvieron grandes ganancias a través de meme o la retención de SOL optan por vender para obtener efectivo y mantener el valor). Además, con los toros tratando de impulsar el precio al alza, el costo del financiamiento sigue siendo alto, y este aumento está totalmente impulsado por el apalancamiento, como se refleja en el reciente (aunque breve) punto máximo histórico.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
¿Por qué debería ponerme en corto con SOL?
El artículo analiza en profundidad el rendimiento reciente de Solana, explorando los posibles desafíos que enfrenta desde varios aspectos, como eventos de suministro, presiones competitivas, y complacencia, y predice las tendencias futuras del mercado. El autor revela posibles preocupaciones ocultas de Solana en flujo de capital, competencia ecológica y comportamiento de los inversores a través de datos y fenómenos de mercado, al mismo tiempo que señala la tendencia cambiante de la fuerza marginal en el mercado.
A continuación se muestra el contenido original:
A continuación, presento algunas breves opiniones sobre Solana, principalmente discutiendo las posibles razones por las cuales creo que Solana puede tener un rendimiento más débil en diciembre en comparación con otros activos (creo que esta tendencia ya ha comenzado pero continuará).
Abrí una posición corta en ~$235-240 y creo que esta es la última oportunidad asimétrica excelente de este año.
En resumen, el rendimiento de Solana este año en su mayor parte aún no ha sido verdaderamente probado y su principal impulso está agotándose (o en proceso de agotamiento).
¿Por qué SOL tendrá un rendimiento deficiente?
En mi opinión, los verdaderos factores que han impulsado el rendimiento de Solana este año como el mejor rendimiento YTD en activos a escala incluyen los siguientes puntos:
1. Un ecosistema más activo y diversificado que los competidores, con una velocidad de transacción rápida;
2. El entorno de 'casino' más poderoso atrae a muchos participantes de memes dispuestos a utilizar SOL como unidad de valoración;
3. Entrada de fondos a mitad de año - Creo que muchos gestores de fondos y participantes de gran liquidez han sido expulsados debido a la falta de interés en los ETH ETF, y han experimentado cierto grado de 'crisis de existencia' en la asignación de activos futuros.
Hoy, creo que los tres impulsores anteriores se han debilitado y son muy susceptibles a los impactos, y aún hay una gran cantidad de exceso de burbujas que necesitan ser reducidas. Aquí están mis razones específicas:
Como una L1 líder que se centra en la velocidad y la diversidad, Solana se enfrenta a una fuerte amenaza de HYPE y ETH/Base
La aparición inesperada de estas amenazas no se ha abordado de manera efectiva todavía.
A continuación se muestra el flujo de datos de Artemis, donde puedes observar el rango de tiempo de 1 semana o 1 mes. Esta ha sido la transferencia de fondos más significativa de Solana a EVM hasta ahora este año, y no solo se refleja en el flujo de datos. También podemos observar casos destacados en áreas populares, como el sector de las monedas meméticas en el campo de la IA, donde proyectos de primera categoría como GOAT, FARTCOIN, ZEREBRO y AI16Z han visto su valor reducido a la mitad durante este período, mientras que el ecosistema de VIRTUAL y los sistemas de representación han experimentado un crecimiento próspero en el mismo período.
Además, creo que Solana no ha tenido competidores reales en el campo de L1 durante mucho tiempo. Aunque el entusiasmo está en una etapa temprana, su búsqueda de la descentralización de la propiedad y el atractivo demostrado por el equipo no se pueden ignorar a corto plazo.
En el 2024, Solana aún no ha experimentado un verdadero evento de choque de suministro
En comparación, otros activos principales han enfrentado pruebas severas, como el incidente de MTGOX de Bitcoin y problemas regulatorios en Alemania, así como el lanzamiento de ETF de Ethereum. Solana, en cambio, apenas se ha visto afectada, solo experimentó una breve fluctuación durante la venta masiva de Jump este verano, pero fue rápidamente ignorada ya que una corrección más significativa de ETH capturó la atención.
El período en el que Solana ha tenido el mejor rendimiento en los últimos meses es como un activo de alta beta en comparación con Bitcoin, capturando la mayor parte de los flujos de capital de Ethereum (esta tendencia se ha ido disipando gradualmente), al mismo tiempo que atrae mucha más atención que las monedas de baja capitalización con un rendimiento mediocre y poco atractivas.
En el campo de los fondos de inversión, en el año fiscal 2024, los GP solo deberían tener dos opciones para distribuir efectivo:
1. Distribución según el porcentaje de beneficios realizados;
2. Distribuir según el porcentaje de ingresos no realizados, pero ajustar la reclamación sobre la base del punto de referencia de alto nivel del año anterior.
En cualquier caso, dada la excelente actuación de Solana el año pasado, creo que los gestores de fondos de liquidez tenderán a vender SOL, posiblemente debido a:
a) Como el activo de mejor rendimiento del año, ha experimentado un aumento significativo;
b) Creemos que todavía hay un potencial alcista sin explotar en la parte rezagada del portafolio de inversiones, y es más valioso capturar ganancias al mantener y observar otras monedas alternativas que han mostrado fuerza de tendencia en los marcos de tiempo H1/H4/1 recientemente.
Además, esta tendencia también está impulsada por la popularidad de las subastas Galaxy (SOL como referencia de costos en $80-100). Los gestores de fondos que participan en la subasta pueden obtener beneficios de las siguientes formas:
例如,抛售在历史高点附近购买的锁仓供应的三分之一,随后在 Next Year 3 月的首次解锁事件中"收回"这些代币,从而在名义价值上获得差价。
La liquidez de la salida de SOL ETF se ha debilitado debido al surgimiento de tokens antiguos y al posible impacto de XRP ETF.
El rendimiento de XRP está impulsado por dos factores principales:
a) Se considera que es el activo más probable para lanzar productos ETF después de ETH, y tiene una estrecha relación con Bitwise;
b) Rumores sobre la reducción del impuesto sobre las ganancias de capital de criptomonedas de encriptación en los Estados Unidos a 0%.
Teniendo en cuenta la trayectoria de XRP (como uno de los primeros activos de encriptación) y la renuncia del presidente de la SEC, Gary Gensler, no se puede negar que está desplazando la cuota de mercado que originalmente pertenecía completamente a SOL, incluso si las posibilidades de lanzar un ETF de XRP son iguales o ligeramente inferiores a las de SOL.
Emoción de satisfacción propia
Aunque es difícil cuantificar con precisión este sentimiento, intuitivamente creo que la arrogancia de Solana ha alcanzado un punto muerto, en contraste con la situación inversa de hace unos años, cuando ETH permitió que SOL le alcanzara debido a su posición dominante, como un foso infranqueable.
A continuación se presentan algunos ejemplos típicos
1.「网络扩展 vs L2」；DRIFT 对比 HL，展示了一种「不会犯错」的态度；
2. Muchos afirman que "nadie querría hacer un puente desde Solana a Base", a pesar de los claros contraejemplos;
3. Algunos usuarios que antes apoyaban firmemente ETH se rindieron completamente semanas antes de que ETH subiera un 35%, incluso prediciendo de repente que el precio objetivo de ETHSOL caería a niveles muy bajos (como 0.027 ETHSOL).
Resumen
En los próximos 30 días, creo que el atractivo de Solana para los compradores marginales está en su punto más débil este año (la liquidez de los ETF es claramente insuficiente en comparación con ETH; la atención de las monedas de sombra está más dispersa que antes), mientras que el incentivo de venta de los vendedores marginales está en su punto más fuerte (ganancias realizadas; los usuarios que obtuvieron grandes ganancias a través de meme o la retención de SOL optan por vender para obtener efectivo y mantener el valor).
Además, con los toros tratando de impulsar el precio al alza, el costo del financiamiento sigue siendo alto, y este aumento está totalmente impulsado por el apalancamiento, como se refleja en el reciente (aunque breve) punto máximo histórico.