Aparte de la propiedad de anclaje, a partir de 2025, las monedas estables entrarán en una nueva fase de "poder ganar". Este artículo proviene de un artículo escrito por imToken y fue organizado, traducido y redactado por ForesightNews. (Resumen: ¿Qué son las monedas estables generadoras de ingresos? Revisión de cinco proyectos principales: USDe, USDY, PYUSD) (Contexto adicional: Revisión de siete cadenas específicas de monedas estables: Plasma, Stable, Tempo… para abrir un nuevo campo de batalla de pago) ¿Has visto recientemente un rendimiento anual del 12% en USDC en ciertas plataformas? No es solo un truco; los poseedores de monedas estables solían ser "ahorradores sin intereses" con tasas de interés del 0%, mientras que los emisores invertían los fondos acumulados en bonos del gobierno de EE. UU., letras y otros activos seguros para obtener enormes ganancias, como es el caso de USDT/Tether y USDC/Circle. Y ahora, los beneficios exclusivos que antes pertenecían a los emisores están siendo redistribuidos: además de la guerra de subsidios de intereses de USDC, cada vez más proyectos de la nueva generación de monedas estables generadoras de ingresos están rompiendo este "muro de ingresos", permitiendo que los poseedores de monedas compartan directamente los ingresos por intereses de los activos subyacentes. Esto no solo cambia la lógica de valor de las monedas estables, sino que también podría convertirse en un nuevo motor de crecimiento para RWA y la pista de Web3. 1. ¿Qué son las monedas estables generadoras de ingresos? Definición: las monedas estables generadoras de ingresos son aquellas cuyas activos subyacentes pueden generar ingresos y distribuyen directamente esos ingresos (que generalmente provienen de bonos del gobierno de EE. UU., RWA o ingresos en cadena) a los poseedores de monedas, lo que las distingue claramente de las monedas estables tradicionales (como USDT/USDC), cuyos ingresos pertenecen a los emisores. Los poseedores solo disfrutan de la ventaja de estar anclados al dólar, pero no reciben ingresos por intereses. En cambio, las monedas estables generadoras de ingresos convierten la tenencia de monedas en una herramienta de inversión pasiva. La razón es que distribuyen los ingresos por intereses de los bonos del gobierno que Tether/USDT solía acaparar entre los poseedores de monedas. Un ejemplo tal vez lo haga más claro: el proceso de emisión de USDT por parte de Tether es, en esencia, el proceso por el cual los usuarios de criptomonedas "compran" USDT con dólares estadounidenses. Cuando Tether emite USDT por un valor de 10 mil millones de dólares, significa que los usuarios de criptomonedas han depositado 10 mil millones de dólares en Tether para obtener esos USDT. Una vez que Tether recibe esos 10 mil millones de dólares, no necesita pagar intereses a los usuarios correspondientes, lo que equivale a obtener fondos en dólares de los usuarios de criptomonedas sin costo, y si invierte en bonos del gobierno de EE. UU., eso se traduce en ingresos por intereses sin costo y sin riesgo. Fuente: Messari Según el informe de verificación del segundo trimestre divulgado por Tether, posee directamente más de 157 mil millones de dólares en bonos del gobierno de EE. UU. (incluyendo 105.5 mil millones de dólares en tenencias directas y 21.3 mil millones de dólares en tenencias indirectas), lo que la convierte en uno de los mayores tenedores de bonos del gobierno de EE. UU. del mundo. Según datos de Messari, hasta el 31 de julio de 2025, Tether superó a Corea del Sur y se convirtió en el décimo octavo mayor tenedor de bonos del gobierno de EE. UU. Esto significa que, incluso con una tasa de rendimiento de bonos del gobierno de alrededor del 4%, Tether puede ganar aproximadamente 6 mil millones de dólares al año (aproximadamente 700 millones de dólares por trimestre). También se confirma que los datos de ganancias operativas de Tether en el segundo trimestre alcanzaron los 4.9 mil millones de dólares, lo que valida el modelo de grandes ganancias. Además, imToken, basado en la práctica de mercado de que "las monedas estables ya no son una herramienta que se puede resumir en un único relato, su uso varía de persona a persona y según las necesidades", ha clasificado las monedas estables en varios subconjuntos exploratorios (lectura adicional: "La visión del mundo de las monedas estables: ¿Cómo construir un marco de clasificación de monedas estables desde la perspectiva del usuario?"). Según el método de clasificación de monedas estables de imToken, las monedas estables generadoras de ingresos se consideran una subclase especial que brinda ingresos continuos a los poseedores, principalmente en dos categorías: Monedas estables nativas con intereses: los usuarios solo necesitan mantener este tipo de monedas estables para obtener automáticamente ingresos, similar a los depósitos a la vista en un banco. El token en sí es un activo generador de intereses, similar a USDe, USDS, etc.; Monedas estables que ofrecen mecanismos de ingresos oficiales: este tipo de monedas estables no necesariamente generan intereses automáticamente, pero sus emisores o protocolos de gestión proporcionan canales de ingresos oficiales, y los usuarios deben realizar operaciones específicas, como depositar en un protocolo de ahorro designado (como el mecanismo de tasa de depósitos DSR de DAI), hacer stake o canjear por certificados de ingresos para comenzar a ganar intereses, similar a DAI, etc.; Si se dice que 2020-2024 fue el "período de expansión de las monedas estables", entonces 2025 será el "período de dividendos de las monedas estables". Bajo el equilibrio de cumplimiento, ingresos y liquidez, las monedas estables generadoras de ingresos podrían convertirse en la próxima subpista de monedas estables de un billón de dólares. Fuente: imToken Los proyectos de monedas estables generadoras de ingresos de primer nivel 2. En términos de caminos específicos de implementación, la mayoría de las monedas estables generadoras de ingresos están íntimamente relacionadas con la tokenización de bonos del gobierno de EE. UU. - los tokens en cadena que poseen los usuarios están esencialmente anclados a activos de bonos del gobierno custodiados por instituciones fiduciarias, lo que mantiene tanto la baja riesgo y capacidad de ingresos de los bonos del gobierno, como la alta liquidez de los activos en cadena, y también pueden combinarse con componentes de DeFi para derivar juegos financieros como apalancamiento y préstamos. En el mercado actual, además de que protocolos establecidos como MakerDAO y Frax Finance continúan expandiéndose, el desarrollo de nuevos jugadores como Ethena (USDe) y Ondo Finance también se está acelerando rápidamente, formando un patrón diverso que va desde protocolos hasta combinaciones de CeDeFi. El USDe de Ethena, como el principal jugador en esta ola de monedas estables generadoras de ingresos, ha visto recientemente su suministro superar por primera vez los 10 mil millones. Según la información en el sitio web oficial de Ethena Labs, hasta el momento de la publicación, la tasa de rendimiento anual de USDe sigue siendo del 9.31%, habiendo mantenido previamente tasas superiores al 30%. Las fuentes de altos ingresos se dividen principalmente en dos partes: los ingresos por staking de LSD de ETH; y los ingresos por tasa de financiación de posiciones de cobertura (es decir, el nivel de posiciones cortas en futuros perpetuos); donde la primera es relativamente estable, oscilando actualmente alrededor del 4%, mientras que la segunda depende completamente del sentimiento del mercado. Por lo tanto, la tasa de rendimiento anual de USDe también depende en cierta medida de la tasa de financiación general de la red (sentimiento del mercado). Fuente: Ethena Ondo Finance USDY Ondo Finance, como un proyecto destacado en la pista de RWA, se ha centrado en llevar productos tradicionales de renta fija al mercado en cadena. Su producto USD Yield (USDY) es un pagaré tokenizado respaldado por bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo y depósitos a la vista bancarios, que en esencia es un certificado de deuda no nominativo, lo que significa que los titulares no necesitan verificación de identidad para poseerlo y disfrutar de ingresos. USDY, en esencia, ofrece una posición de riesgo cercana a la de los bonos del gobierno en el capital en cadena, al mismo tiempo que le otorga al token la capacidad de ser combinado, permitiendo que se integre con modelos de préstamos y staking de DeFi para amplificar los ingresos. Este diseño convierte a USDY en un importante representante de los fondos del mercado monetario en cadena en la actualidad. PYUSD de PayPal PYUSD de PayPal, lanzado en 2023, se posiciona principalmente como una moneda estable de pago compliant, con Paxos como custodio, anclado 1:1 a depósitos en dólares y bonos del gobierno a corto plazo.
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moneda estable entra en la "era de generación de ingresos": interpretación panorámica de monedas estables de rendimiento
Aparte de la propiedad de anclaje, a partir de 2025, las monedas estables entrarán en una nueva fase de "poder ganar". Este artículo proviene de un artículo escrito por imToken y fue organizado, traducido y redactado por ForesightNews. (Resumen: ¿Qué son las monedas estables generadoras de ingresos? Revisión de cinco proyectos principales: USDe, USDY, PYUSD) (Contexto adicional: Revisión de siete cadenas específicas de monedas estables: Plasma, Stable, Tempo… para abrir un nuevo campo de batalla de pago) ¿Has visto recientemente un rendimiento anual del 12% en USDC en ciertas plataformas? No es solo un truco; los poseedores de monedas estables solían ser "ahorradores sin intereses" con tasas de interés del 0%, mientras que los emisores invertían los fondos acumulados en bonos del gobierno de EE. UU., letras y otros activos seguros para obtener enormes ganancias, como es el caso de USDT/Tether y USDC/Circle. Y ahora, los beneficios exclusivos que antes pertenecían a los emisores están siendo redistribuidos: además de la guerra de subsidios de intereses de USDC, cada vez más proyectos de la nueva generación de monedas estables generadoras de ingresos están rompiendo este "muro de ingresos", permitiendo que los poseedores de monedas compartan directamente los ingresos por intereses de los activos subyacentes. Esto no solo cambia la lógica de valor de las monedas estables, sino que también podría convertirse en un nuevo motor de crecimiento para RWA y la pista de Web3. 1. ¿Qué son las monedas estables generadoras de ingresos? Definición: las monedas estables generadoras de ingresos son aquellas cuyas activos subyacentes pueden generar ingresos y distribuyen directamente esos ingresos (que generalmente provienen de bonos del gobierno de EE. UU., RWA o ingresos en cadena) a los poseedores de monedas, lo que las distingue claramente de las monedas estables tradicionales (como USDT/USDC), cuyos ingresos pertenecen a los emisores. Los poseedores solo disfrutan de la ventaja de estar anclados al dólar, pero no reciben ingresos por intereses. En cambio, las monedas estables generadoras de ingresos convierten la tenencia de monedas en una herramienta de inversión pasiva. La razón es que distribuyen los ingresos por intereses de los bonos del gobierno que Tether/USDT solía acaparar entre los poseedores de monedas. Un ejemplo tal vez lo haga más claro: el proceso de emisión de USDT por parte de Tether es, en esencia, el proceso por el cual los usuarios de criptomonedas "compran" USDT con dólares estadounidenses. Cuando Tether emite USDT por un valor de 10 mil millones de dólares, significa que los usuarios de criptomonedas han depositado 10 mil millones de dólares en Tether para obtener esos USDT. Una vez que Tether recibe esos 10 mil millones de dólares, no necesita pagar intereses a los usuarios correspondientes, lo que equivale a obtener fondos en dólares de los usuarios de criptomonedas sin costo, y si invierte en bonos del gobierno de EE. UU., eso se traduce en ingresos por intereses sin costo y sin riesgo. Fuente: Messari Según el informe de verificación del segundo trimestre divulgado por Tether, posee directamente más de 157 mil millones de dólares en bonos del gobierno de EE. UU. (incluyendo 105.5 mil millones de dólares en tenencias directas y 21.3 mil millones de dólares en tenencias indirectas), lo que la convierte en uno de los mayores tenedores de bonos del gobierno de EE. UU. del mundo. Según datos de Messari, hasta el 31 de julio de 2025, Tether superó a Corea del Sur y se convirtió en el décimo octavo mayor tenedor de bonos del gobierno de EE. UU. Esto significa que, incluso con una tasa de rendimiento de bonos del gobierno de alrededor del 4%, Tether puede ganar aproximadamente 6 mil millones de dólares al año (aproximadamente 700 millones de dólares por trimestre). También se confirma que los datos de ganancias operativas de Tether en el segundo trimestre alcanzaron los 4.9 mil millones de dólares, lo que valida el modelo de grandes ganancias. Además, imToken, basado en la práctica de mercado de que "las monedas estables ya no son una herramienta que se puede resumir en un único relato, su uso varía de persona a persona y según las necesidades", ha clasificado las monedas estables en varios subconjuntos exploratorios (lectura adicional: "La visión del mundo de las monedas estables: ¿Cómo construir un marco de clasificación de monedas estables desde la perspectiva del usuario?"). Según el método de clasificación de monedas estables de imToken, las monedas estables generadoras de ingresos se consideran una subclase especial que brinda ingresos continuos a los poseedores, principalmente en dos categorías: Monedas estables nativas con intereses: los usuarios solo necesitan mantener este tipo de monedas estables para obtener automáticamente ingresos, similar a los depósitos a la vista en un banco. El token en sí es un activo generador de intereses, similar a USDe, USDS, etc.; Monedas estables que ofrecen mecanismos de ingresos oficiales: este tipo de monedas estables no necesariamente generan intereses automáticamente, pero sus emisores o protocolos de gestión proporcionan canales de ingresos oficiales, y los usuarios deben realizar operaciones específicas, como depositar en un protocolo de ahorro designado (como el mecanismo de tasa de depósitos DSR de DAI), hacer stake o canjear por certificados de ingresos para comenzar a ganar intereses, similar a DAI, etc.; Si se dice que 2020-2024 fue el "período de expansión de las monedas estables", entonces 2025 será el "período de dividendos de las monedas estables". Bajo el equilibrio de cumplimiento, ingresos y liquidez, las monedas estables generadoras de ingresos podrían convertirse en la próxima subpista de monedas estables de un billón de dólares. Fuente: imToken Los proyectos de monedas estables generadoras de ingresos de primer nivel 2. En términos de caminos específicos de implementación, la mayoría de las monedas estables generadoras de ingresos están íntimamente relacionadas con la tokenización de bonos del gobierno de EE. UU. - los tokens en cadena que poseen los usuarios están esencialmente anclados a activos de bonos del gobierno custodiados por instituciones fiduciarias, lo que mantiene tanto la baja riesgo y capacidad de ingresos de los bonos del gobierno, como la alta liquidez de los activos en cadena, y también pueden combinarse con componentes de DeFi para derivar juegos financieros como apalancamiento y préstamos. En el mercado actual, además de que protocolos establecidos como MakerDAO y Frax Finance continúan expandiéndose, el desarrollo de nuevos jugadores como Ethena (USDe) y Ondo Finance también se está acelerando rápidamente, formando un patrón diverso que va desde protocolos hasta combinaciones de CeDeFi. El USDe de Ethena, como el principal jugador en esta ola de monedas estables generadoras de ingresos, ha visto recientemente su suministro superar por primera vez los 10 mil millones. Según la información en el sitio web oficial de Ethena Labs, hasta el momento de la publicación, la tasa de rendimiento anual de USDe sigue siendo del 9.31%, habiendo mantenido previamente tasas superiores al 30%. Las fuentes de altos ingresos se dividen principalmente en dos partes: los ingresos por staking de LSD de ETH; y los ingresos por tasa de financiación de posiciones de cobertura (es decir, el nivel de posiciones cortas en futuros perpetuos); donde la primera es relativamente estable, oscilando actualmente alrededor del 4%, mientras que la segunda depende completamente del sentimiento del mercado. Por lo tanto, la tasa de rendimiento anual de USDe también depende en cierta medida de la tasa de financiación general de la red (sentimiento del mercado). Fuente: Ethena Ondo Finance USDY Ondo Finance, como un proyecto destacado en la pista de RWA, se ha centrado en llevar productos tradicionales de renta fija al mercado en cadena. Su producto USD Yield (USDY) es un pagaré tokenizado respaldado por bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo y depósitos a la vista bancarios, que en esencia es un certificado de deuda no nominativo, lo que significa que los titulares no necesitan verificación de identidad para poseerlo y disfrutar de ingresos. USDY, en esencia, ofrece una posición de riesgo cercana a la de los bonos del gobierno en el capital en cadena, al mismo tiempo que le otorga al token la capacidad de ser combinado, permitiendo que se integre con modelos de préstamos y staking de DeFi para amplificar los ingresos. Este diseño convierte a USDY en un importante representante de los fondos del mercado monetario en cadena en la actualidad. PYUSD de PayPal PYUSD de PayPal, lanzado en 2023, se posiciona principalmente como una moneda estable de pago compliant, con Paxos como custodio, anclado 1:1 a depósitos en dólares y bonos del gobierno a corto plazo.