Análisis de las cinco formas de LSDFi: desde LP hasta los ingresos y riesgos de los proyectos incentivados.

LSDFi es un producto de Finanzas descentralizadas basado en LSD. A través de LSD, los stakers pueden convertir el ETH apostado en activos negociables, desbloqueando así la Liquidez. LSD Solta el umbral para que los usuarios apuesten ETH, pudiendo apostar cualquier cantidad y recibir LSD tras la apuesta, y además aprovechar LSD para obtener múltiples beneficios.

Detrás de LSDFi están los LEGO de las Finanzas descentralizadas, y detrás de la composición de DeFi está el LEGO de los rendimientos. Los nuevos participantes atraerán a los usuarios a que hagan stake de ETH/LSD en su plataforma mediante sobornos, obteniendo tokens de terceros o utilizando sus propios tokens como incentivos, con el fin de absorber cuota de mercado y controlar el LSD. Algunos proyectos de LSDFi utilizan multiplicadores de incentivos variables o tasas de rendimiento dinámicas para alentar a los usuarios a hacer stake en pequeñas plataformas de staking descentralizadas para obtener LSD, con el objetivo de lograr una mayor descentralización de los validadores.

Las siguientes son las cinco formas de LSDFi:

1. LP (rendimiento 10%+)

Antes de la actualización de Shanghái, LSD no podía ser intercambiado directamente por ETH, por lo que muchas Finanzas descentralizadas establecieron los correspondientes pools de liquidez LSD-ETH. Tomando como ejemplo stETH, el rendimiento base generalmente no supera el 5%, y se incrementa principalmente a través de subsidios de tokens para aumentar el APY. En este momento, los stakers no solo obtienen las recompensas de la red por el ETH en stake, sino que también pueden recibir recompensas de tarifas LP. Después de que la base de LSD aumente, es posible que el tamaño de LP no solo no disminuya, sino que aumente tras la finalización de la actualización de Shanghái.

2. Préstamos circulares (rendimiento 10%+)

A través de AAVE y LIDO, se han realizado miles de millones de apuestas apalancadas sobre la activación de la mainnet de Ethereum después de la fusión con STETH. Los pasos a seguir son los siguientes:

1. En LIDO stake ETH a cambio de STETH
2. Depositar STETH en AAVE y pedir prestado ETH
3. Repetir la operación anterior

El riesgo de liquidación es alto, y el APR depende del número de ciclos. Teóricamente, todos los protocolos de préstamos pueden lograrse, y en el futuro podrían aparecer productos de préstamos automáticos en ciclos.

3. Rendimiento (10%+)

Yearn Finance ha creado un pool de liquidez en Curve, aumentando el APY de LSD al 5.89%. Los usuarios pueden optar por hacer stake de stETH directamente, y el valor actual del pool es de 16.4 millones de dólares. Hay muchos proyectos antiguos similares que aumentan los rendimientos agregando ingresos y subsidios de múltiples plataformas.

El hecho de que proyectos DeFi consolidados como Yearn entren en la industria de LSD también refleja la importancia de este sector.

4. EigenLayer (rendimiento desconocido)

EigenLayer ofrece múltiples formas de stake, incluyendo el stake de liquidez similar a Lido y el stake de superliquidez. El stake de superliquidez permite el stake de LP, que incluye lo siguiente:

• LSD stake: Activos ya stakeados en Lido o Rocket Pool se vuelven a stakear en EigenLayer
• LSD LP stake: como el stETH-ETH LP Token de Curve, se puede volver a stakear en EigenLayer

5. Proyecto LSDFi incentivado

Aumentar la eficiencia del capital a través de apalancamiento, estrategias estructuradas, opciones, derivados de bonos, etc., o utilizar APY extremadamente alto para atraer ahorros o alcanzar otros objetivos.

Algunos proyectos representativos incluyen:

• Pendle: Protocolo de rendimientos DeFi, que ofrece servicios de stake y liquidez para ETH, APE, LOOKs, etc.
• Ion Protocol: tokeniza los activos LSD y los activos que se pueden stake como allETH y vaETH
• unshETH: Protocolo que mejora el grado de descentralización de los validadores a través de la distribución de incentivos dinámicos.
• LSDx Finance: el objetivo es convertirse en un DEX para el mercado de activos LSD.
• Liquid Staking Derivatives: LSD agregador, que resuelve el problema de liquidez a través de la tokenización y emisión de tokens derivados.
• Stader Ethereum: pronto se lanzará ETHx, en colaboración con varios protocolos de Finanzas descentralizadas para liberar combinabilidad.
• Hord: Proyecto LSD con un APR más alto a través de múltiples vías
• Parallax Finance: proporciona infraestructura de liquidez en L2.
• bestLSD: Agregador de Rendimiento Real, utiliza los ingresos agregados para subsidiar su propio LSD.
• 0xAcid DAO: protocolo de gestión para maximizar el rendimiento de los activos LSD
• Index Coop: lanzó dos productos relacionados con LSDFi, dsETH e icETH.
• Gitcoin: Colaboración con Index Coop para lanzar el Gitcoin Staked ETH Index (gtcETH)

En general, el campo de LSDFi está en rápido desarrollo, y diversos proyectos están compitiendo por cuota de mercado y poder de decisión a través de diferentes estrategias. Los altos rendimientos pueden convertirse en una norma durante un tiempo, pero la sostenibilidad a largo plazo de los proyectos aún necesita atención. El impacto de LSDFi en la descentralización de los validadores es actualmente pequeño, pero puede cambiar con el desarrollo de la industria. En el futuro, hay un amplio espacio de colaboración entre los proyectos de LSDFi, lo que podría dar lugar a productos con diferentes niveles de rendimiento, satisfaciendo las necesidades de usuarios con diferentes tolerancias al riesgo.