Informe Semanal Macroeconómico: Después de la reunión del FOMC, antes de la implementación de aranceles recíprocos
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
Esta semana, el rendimiento de los activos de riesgo ha sido ligeramente diferente. Las acciones de EE. UU. subieron un poco, pero en general todavía están en una tendencia a la baja, con un bajo nivel de actividad comercial. La relación Put/Call ha disminuido, lo que indica que algunos fondos han comenzado a comprar en el fondo.
En el mercado de productos, el oro continúa subiendo después de superar los 3000 dólares/onza, el precio del cobre aumenta un 0.8%, acumulando más de un 11% en los últimos tres meses. El precio del petróleo se mantiene alrededor de 68 dólares/barril, mientras que el precio del gas natural ha bajado.
El mercado de criptomonedas presenta un comercio general débil, con Bitcoin oscilando alrededor de 84,000 dólares, careciendo de impulso alcista, mientras que las altcoins siguen la volatilidad de Bitcoin.
2. Análisis de la reunión del FOMC
Nivel estratégico: La Reserva Federal se adhiere al principio de "dependencia de datos", evitando comprometerse a un momento específico para las rebajas de tasas, manteniendo la flexibilidad de la política para hacer frente a la incertidumbre.
Los ajustes tácticos incluyen tres medidas clave:
(1) Ajuste de la gestión de expectativas de inflación: se enfatiza los datos de expectativas de inflación a 5 años de la Reserva Federal de Nueva York y se minimiza el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para reducir el ruido del mercado.
(2) Reiterar "inflación temporal": minimizar el impacto a largo plazo de los aranceles en la inflación, proporcionar margen de maniobra para la reducción de tasas de interés y evitar que el mercado caiga en un pánico de estanflación.
(3) Ajuste del ritmo de reducción del balance (QT): aunque la liquidez es abundante, la Reserva Federal desacelera el QT para contrarrestar el posible impacto de liquidez que podría traer el problema del límite de deuda.
3. Cambios en el mercado de liquidez y tasas de interés
En términos de liquidez, la liquidez amplia alcanzó 6.1 billones esta semana, las salidas de la cuenta del Ministerio de Finanzas impulsaron la mejora de la liquidez, y la disminución en el uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal indica que la presión de fondos en el mercado se ha aliviado.
En el ámbito del mercado de tasas de interés, las expectativas de reducción de tasas se mantienen estables, con una probabilidad del 67% de recortes en junio y se prevé un total de 3 recortes a lo largo del año. Las tasas de interés a corto plazo en el mercado de deuda están cayendo más rápido que las de largo plazo, lo que está haciendo que la curva de rendimiento se empine, reflejando un aumento en la certidumbre del mercado respecto a los recortes de tasas, aunque persisten dudas sobre un rebote de la inflación.
En el mercado de crédito, el diferencial de crédito de grado de inversión se ha ampliado, el riesgo de crédito ha aumentado ligeramente, y la aversión al riesgo del mercado ha disminuido, pero aún no se han presentado señales de riesgo sistémico.
Dos, perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
1. Los aranceles de igualación se convierten en el foco de atención del mercado
Los aranceles de reciprocidad que entran en vigor el 2 de abril son el foco de atención del mercado. La intensidad de los aranceles (nivel de tasas y cobertura) afectará los precios de los productos, lo que a su vez impactará la inflación y las ganancias empresariales. Si superan las expectativas, podrían aumentar los costos de importación, presionando las ganancias de las empresas y afectando el mercado de valores y el mercado de deuda.
Si se desencadenan represalias de otros países, se agudizará la tensión en la cadena de suministro, aumentará la inflación, amenazará el crecimiento económico global y podría provocar una venta masiva en los mercados, reforzando la lógica de "trading de estanflación".
2. El mercado sigue en modo cauteloso
A pesar de la caída del VIX, las señales de riesgo en el mercado de crédito han aumentado, y el mercado aún no ha salido del modo de pánico. Los inversores tienden a reducir su exposición al riesgo y aumentar la inversión en activos refugio (como el oro, los bonos del gobierno, etc.).
La dirección de la política de la Reserva Federal se verá afectada por los aranceles. Si los aranceles elevan la inflación, la Reserva Federal podría endurecer su política antes de lo previsto, lo que llevaría a una reducción de la liquidez del mercado y aumentaría la volatilidad; si la inflación es controlable, la Reserva Federal podría mantener una postura dovish, proporcionando un alivio al mercado.
3. Sugerencias de estrategia
El mercado todavía se encuentra en una etapa de incertidumbre en cuanto a la política y la valoración de riesgos. La estrategia a corto plazo debería centrarse en "defensa + ataque flexible", evitando al mismo tiempo los riesgos extremos y capturando las oportunidades estacionales del mercado.
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MetaNeighbor
· 08-09 22:33
Es absurdo, no han bajado las tasas de interés y el mercado sigue subiendo.
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AltcoinHunter
· 08-09 22:33
Otra ola de Posición corta mirando el bull run. Estoy tan aburrido que he empezado a especular con el oro.
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NotFinancialAdviser
· 08-09 22:32
El viejo Bao miraba los datos tan nervioso que ni se atrevía a mover el cuchillo.
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ZKProofEnthusiast
· 08-09 22:30
comprar la caída, mira y listo
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BankruptWorker
· 08-09 22:12
¿Para qué trabajar si el oro ya está a este precio?
Informe semanal macroeconómico: Después de la FOMC, atención a los aranceles recíprocos. El mercado sigue en modo cauteloso.
Informe Semanal Macroeconómico: Después de la reunión del FOMC, antes de la implementación de aranceles recíprocos
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
Esta semana, el rendimiento de los activos de riesgo ha sido ligeramente diferente. Las acciones de EE. UU. subieron un poco, pero en general todavía están en una tendencia a la baja, con un bajo nivel de actividad comercial. La relación Put/Call ha disminuido, lo que indica que algunos fondos han comenzado a comprar en el fondo.
En el mercado de productos, el oro continúa subiendo después de superar los 3000 dólares/onza, el precio del cobre aumenta un 0.8%, acumulando más de un 11% en los últimos tres meses. El precio del petróleo se mantiene alrededor de 68 dólares/barril, mientras que el precio del gas natural ha bajado.
El mercado de criptomonedas presenta un comercio general débil, con Bitcoin oscilando alrededor de 84,000 dólares, careciendo de impulso alcista, mientras que las altcoins siguen la volatilidad de Bitcoin.
2. Análisis de la reunión del FOMC
Nivel estratégico: La Reserva Federal se adhiere al principio de "dependencia de datos", evitando comprometerse a un momento específico para las rebajas de tasas, manteniendo la flexibilidad de la política para hacer frente a la incertidumbre.
Los ajustes tácticos incluyen tres medidas clave:
(1) Ajuste de la gestión de expectativas de inflación: se enfatiza los datos de expectativas de inflación a 5 años de la Reserva Federal de Nueva York y se minimiza el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para reducir el ruido del mercado.
(2) Reiterar "inflación temporal": minimizar el impacto a largo plazo de los aranceles en la inflación, proporcionar margen de maniobra para la reducción de tasas de interés y evitar que el mercado caiga en un pánico de estanflación.
(3) Ajuste del ritmo de reducción del balance (QT): aunque la liquidez es abundante, la Reserva Federal desacelera el QT para contrarrestar el posible impacto de liquidez que podría traer el problema del límite de deuda.
3. Cambios en el mercado de liquidez y tasas de interés
En términos de liquidez, la liquidez amplia alcanzó 6.1 billones esta semana, las salidas de la cuenta del Ministerio de Finanzas impulsaron la mejora de la liquidez, y la disminución en el uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal indica que la presión de fondos en el mercado se ha aliviado.
En el ámbito del mercado de tasas de interés, las expectativas de reducción de tasas se mantienen estables, con una probabilidad del 67% de recortes en junio y se prevé un total de 3 recortes a lo largo del año. Las tasas de interés a corto plazo en el mercado de deuda están cayendo más rápido que las de largo plazo, lo que está haciendo que la curva de rendimiento se empine, reflejando un aumento en la certidumbre del mercado respecto a los recortes de tasas, aunque persisten dudas sobre un rebote de la inflación.
En el mercado de crédito, el diferencial de crédito de grado de inversión se ha ampliado, el riesgo de crédito ha aumentado ligeramente, y la aversión al riesgo del mercado ha disminuido, pero aún no se han presentado señales de riesgo sistémico.
Dos, perspectivas macroeconómicas para la próxima semana
1. Los aranceles de igualación se convierten en el foco de atención del mercado
Los aranceles de reciprocidad que entran en vigor el 2 de abril son el foco de atención del mercado. La intensidad de los aranceles (nivel de tasas y cobertura) afectará los precios de los productos, lo que a su vez impactará la inflación y las ganancias empresariales. Si superan las expectativas, podrían aumentar los costos de importación, presionando las ganancias de las empresas y afectando el mercado de valores y el mercado de deuda.
Si se desencadenan represalias de otros países, se agudizará la tensión en la cadena de suministro, aumentará la inflación, amenazará el crecimiento económico global y podría provocar una venta masiva en los mercados, reforzando la lógica de "trading de estanflación".
2. El mercado sigue en modo cauteloso
A pesar de la caída del VIX, las señales de riesgo en el mercado de crédito han aumentado, y el mercado aún no ha salido del modo de pánico. Los inversores tienden a reducir su exposición al riesgo y aumentar la inversión en activos refugio (como el oro, los bonos del gobierno, etc.).
La dirección de la política de la Reserva Federal se verá afectada por los aranceles. Si los aranceles elevan la inflación, la Reserva Federal podría endurecer su política antes de lo previsto, lo que llevaría a una reducción de la liquidez del mercado y aumentaría la volatilidad; si la inflación es controlable, la Reserva Federal podría mantener una postura dovish, proporcionando un alivio al mercado.
3. Sugerencias de estrategia
El mercado todavía se encuentra en una etapa de incertidumbre en cuanto a la política y la valoración de riesgos. La estrategia a corto plazo debería centrarse en "defensa + ataque flexible", evitando al mismo tiempo los riesgos extremos y capturando las oportunidades estacionales del mercado.