Block seleccionado en el S&P 500 provoca la entrada de miles de millones de dólares en fondos pasivos, Jack Dorsey está utilizando el poder de Wall Street para llevar Bitcoin a la corriente principal.
Escrito por: Zz, ChainCatcher
En julio de 2025, la empresa Block, dirigida por Jack Dorsey, fue oficialmente incluida en el índice S&P 500. Esta empresa de tecnología financiera, que posee al gigante de pagos Square y a la aplicación financiera móvil Cash App, ha logrado posicionarse entre las 500 empresas cotizadas más representativas de Estados Unidos. El precio de las acciones subió un 14% en pocos días.
Ser incluido en el S&P 500 significa que Block se convertirá en un estándar para las carteras de inversión globales. Según estadísticas incompletas, el tamaño de los fondos pasivos que siguen el S&P 500 supera los 5 billones de dólares. Según el peso de Block en el índice, se estima que más de 10 mil millones de dólares de capital tradicional se asignará indirectamente a Bitcoin a través de la tenencia de acciones de Block.
El mercado de un billón de dólares está siendo desmantelado por Block
Para entender cuánta palanca ha movido Block, primero es necesario entender el S&P 500 como un "protocolo" de asignación de capital, y no como una simple lista de acciones.
Las reglas de este «protocolo» son extremadamente simples, incluso se podría decir que son muy «torpes»: todos los fondos indexados que lo siguen tienen como única misión replicar con precisión los componentes y pesos del índice. No tienen espacio para juicios subjetivos, ya que cualquier desviación significa un fracaso en el seguimiento.
La forma en que Block obtuvo este "boleto de entrada" al "protocolo" fue a través de su evaluación de rentabilidad más estricta: la empresa debe haber sido rentable tanto en el último trimestre como en el informe financiero del año anterior. Este boleto representa el mayor respaldo de la tradicional sistema financiero a la viabilidad de la estrategia comercial "amiga del Bitcoin".
Por lo tanto, la inclusión de Block no es solo la historia de otro nuevo rico tecnológico que se une al club de élite.
Al revisar la historia del S&P 500, esencialmente es una historia de evolución forzada para absorber nuevas industrias y reconocer nuevos modelos de negocio. Según sus eventos emblemáticos de inclusión, surge una trayectoria clara:
En 2006, Google (Alphabet) llamó a la puerta, obligando a los fondos a comprar una empresa cuyo activo central son algoritmos intangibles y datos de usuarios.
En 2013, la inclusión de Meta (anteriormente Facebook) marcó la digestión oficial de conceptos etéreos de Web2 como el "gráfico social" por parte de la máquina de capital de Wall Street.
En cuanto a la inclusión de Tesla en 2020, este hecho mostró a la perfección la fuerza mecánica de este mecanismo. Se estima que en ese momento se generó una ola de compra pasiva de más de 80 mil millones de dólares.
Sin embargo, cuando estas empresas son incluidas, lo que compra el fondo es, en última instancia, la participación en una empresa, cuyo valor está estrechamente vinculado a un modelo comercial específico y a su rendimiento operativo.
En comparación, cuando hoy se ven obligados a comprar Block, no solo obtienen una participación en una empresa de pagos, sino también una exposición directa al riesgo de las 8,363 monedas de Bitcoin en su balance.
Este cambio desencadenó un flujo de capital mecánico e irreversible. Dado el objetivo principal de los fondos del índice S&P 500, con una capitalización de mercado de aproximadamente 50 mil millones de dólares en Block y un peso de aproximadamente 0.1% en el índice, esta inclusión generará en el corto plazo más de 10 mil millones de dólares en «compras pasivas».
Lo más ingenioso es que la mayor parte de estos fondos proviene de fondos de pensiones y fondos soberanos que anteriormente no tocarían activamente los activos criptográficos. Este flujo de capital mecánico ha eludido la barrera psicológica de los inversores tradicionales hacia los activos criptográficos.
Si la inclusión de Google y Meta marca la aceptación forzada por parte de Wall Street de nuevos modelos de negocio, la inclusión de Tesla muestra el enorme poder de Wall Street para movilizar capital, entonces la inclusión de Block significa que Wall Street, impulsado por las reglas, se ve obligado por primera vez a abrazar activos de moneda no soberana descentralizados.
La historia de amor de Block con Bitcoin
Para entender por qué Block apuesta tan firmemente por Bitcoin, primero debemos entender la evolución de los valores de su fundador Jack Dorsey. Su carrera no se ha tratado de perseguir tendencias, sino de resolver un mismo problema central: romper las limitaciones que las instituciones centralizadas imponen a los derechos individuales.
El punto de partida de la historia es bastante dramático. Su cofundador, Jim McKelvey, es un artista del vidrio que perdió un negocio de 2000 dólares porque no pudo aceptar pagos con tarjeta de crédito. Esta experiencia hirió profundamente a los dos fundadores: ¿por qué en el siglo XXI, los pequeños comerciantes aún son excluidos del sistema de pagos moderno?
Exactamente este punto de dolor dio origen a Square (la predecesora de Block), una empresa que revolucionó toda la industria de pagos con un pequeño lector de tarjetas blanco. Cuando los bancos tradicionales imponían numerosas barreras a los pequeños comerciantes, Square permitió que cualquiera pudiera aceptar pagos con tarjeta de crédito a través de su teléfono inteligente. Esta fue la primera vez que Dorsey logró transferir el poder del centro a la periferia, logrando lo que él llama "la democratización de los pagos".
Sin embargo, lo que realmente lo llevó a obsesionarse con la descentralización fue su experiencia en Twitter. Esta plataforma que cofundó, en un principio sostenía la utopía de la democratización de la información: permitir que todos pudieran expresarse libre y equitativamente. Pero a medida que la influencia de la plataforma creció, la gravedad de la realidad comenzó a ejercer su efecto. El modelo de negocio requería ingresos publicitarios, el gobierno presionaba para la censura de contenido y el público exigía que la plataforma asumiera responsabilidades. Twitter tuvo que asumir el papel que Dorsey menos quería: el de árbitro de contenido.
"Que una empresa decida quién puede hablar y qué contenido puede ser difundido, ese poder es demasiado grande y peligroso." reflexionó Dorsey más tarde. Intentó construir Twitter sobre un protocolo descentralizado a través del proyecto "BlueSky", pero ya era demasiado tarde. Este fracaso le hizo entender completamente: la verdadera descentralización no se basa en un "estatuto corporativo" bienintencionado, sino en un frío "protocolo de código".
Fue en esta desilusión que Bitcoin entró en su visión. En este acuerdo financiero global sin permisos, a prueba de censura y que no pertenece a ninguna entidad única, vio el ideal que Twitter no logró realizar.
La adopción de Block hacia Bitcoin comenzó a nivel de productos. En 2018, su aplicación Cash comenzó a soportar transacciones de Bitcoin, permitiendo a millones de estadounidenses comunes comprar Bitcoin tan fácilmente como comprar acciones por primera vez. Esta decisión fue bastante controvertida en ese momento: el círculo financiero tradicional consideraba que las criptomonedas eran una burbuja especulativa, pero Dorsey vio una extensión de la inclusión financiera.
El punto de inflexión ocurrió en octubre de 2020. En ese momento, el precio de Bitcoin todavía rondaba los 10,000 dólares, cuando Block anunció de repente que utilizaría fondos de la empresa para comprar 4,709 Bitcoins, con una inversión de 50 millones de dólares. Los analistas de Wall Street estaban desconcertados, "¿Por qué una empresa de pagos querría poseer un activo tan 'especulativo'?"
La idea de Dorsey es clara: "Bitcoin representa la moneda nativa que necesita Internet."
En febrero de 2021, Block volvió a actuar, invirtiendo 170 millones de dólares para adquirir 3,318 monedas Bitcoin. La inversión total en las dos ocasiones fue de 220 millones de dólares, manteniendo 8,027 monedas Bitcoin. El mercado comenzó a darse cuenta de que esto no era una operación financiera impulsiva, sino una expresión de fe.
Luego, la estrategia de Bitcoin se profundizó aún más después de 2023. Block lanzó el plan "Bitcoin Blueprint", anunciando que destinará el 10% de las ganancias brutas de sus negocios relacionados con Bitcoin cada mes para comprar Bitcoin.
¿Qué significa esto? Bitcoin ya no es una inversión estática que reposa en el balance, sino un motor dinámico profundamente vinculado al crecimiento del negocio de la empresa. Cada transacción de Bitcoin en Cash App contribuye con un incremento a las reservas de Bitcoin de Block.
Esta estrategia de aumento programática y predecible transmite al mercado una señal clara: el compromiso de Block con Bitcoin es a nivel algorítmico, y no impulsado por emociones.
No solo eso, la ambición de Block va mucho más allá de la posesión. En los últimos años, la empresa ha llevado a cabo un movimiento de construcción de infraestructura en torno a Bitcoin. Cash App integra la red Lightning, haciendo que los pagos pequeños en Bitcoin sean tan simples como enviar un mensaje de texto; el departamento de TBD se centra en desarrollar protocolos descentralizados, intentando construir una infraestructura financiera que no dependa de ninguna entidad centralizada; el proyecto de billetera de hardware de código abierto permite a los usuarios comunes realmente tener control sobre su Bitcoin; incluso ha invertido en chips de minería, intentando hacer que la red de Bitcoin sea más descentralizada.
"No estamos apostando a que el Bitcoin suba, sino a que el Bitcoin se convierta en parte del sistema financiero global."
Si esta apuesta se lleva a cabo, las empresas que construyan la infraestructura relacionada obtendrán una gran ventaja.
Esta inversión integral finalmente dio sus frutos. Cuando el Comité del Índice S&P Dow Jones evaluó a Block, lo que vieron no fue una simple empresa que poseía Bitcoin, sino una "empresa nativa de Bitcoin" que integra profundamente Bitcoin en su modelo de negocio y se dedica a promover su adopción.
Para Jack Dorsey, la inclusión de Block en el S&P 500 es más un medio para lograr su visión final: utilizar el dinero de Wall Street para construir un futuro que, en última instancia, no pertenezca a Wall Street.
Desde que Square permitió a los pequeños comerciantes aceptar tarjetas de crédito, hasta que Twitter intentó dar voz libre a todos, y luego a Block all-in Bitcoin, su misión nunca ha cambiado: descentralizar el poder del centro a la periferia.
En el mundo de Bitcoin, encontró la utopía que siempre había estado buscando y que no podía ser secuestrada por intereses comerciales.
Sin embargo, para lograr esta utopía, no solo se necesitan ideales, sino también recursos concretos y capacidad de ejecución.
El objetivo final de Jack Dorsey: construir una red descentralizada con el dinero de Wall Street
La estructura de negocio de Block sirve claramente a la visión de Jack Dorsey.
Los dos grandes negocios tradicionales son el motor de generación de ingresos de esta máquina. Square proporciona servicios de pago y financieros a millones de comerciantes, contribuyendo a un flujo de caja constante. Cash App, por su parte, es una aplicación financiera de alto crecimiento dirigida al consumidor final, que lanzó el comercio de Bitcoin ya en 2018, acumulando una base de usuarios grande y leal.
Estas ganancias y usuarios son continuamente enviados al departamento futuro interno de Block:
En el nivel de software, los departamentos Spiral y TBD se centran en construir la infraestructura básica de Bitcoin. Desarrollan el kit de desarrollo de Lightning Network (LDK), que permite a los desarrolladores integrar fácilmente las funciones de micropagos de Bitcoin en cualquier aplicación; al mismo tiempo, también construyen identidades descentralizadas (DID) y el protocolo tbDEX, cuyo objetivo es eludir los intercambios centralizados y lograr un intercambio sin problemas y de igual a igual entre moneda fiduciaria y Bitcoin.
A nivel de hardware, la billetera Bitkey se dedica a resolver el problema del autocustodia de Bitcoin, logrando un equilibrio entre seguridad y facilidad de uso a través de tecnologías como "2 de 3 multisig". Además, el departamento Proto está desarrollando un sistema de minería de Bitcoin de código abierto, con el objetivo de desafiar el monopolio de los gigantes de las máquinas de minería existentes y mantener las características de descentralización de la red Bitcoin.
Esto no es un derroche de dinero por capricho, ya que el negocio de Bitcoin en sí mismo es un poderoso motor de crecimiento de usuarios e ingresos. En el pico del mercado alcista, solo el comercio de Bitcoin generó ingresos masivos de 10.02 mil millones de dólares para Cash App, lo que representa un asombroso 81.5%, demostrando que el modelo de atraer usuarios y generar ingresos a través del negocio de Bitcoin proporciona un sólido apoyo financiero para invertir en estos "sectores del futuro".
De esta manera, se forma un ciclo perfecto: con las ganancias de los negocios financieros tradicionales, se invierte y construye la infraestructura de Bitcoin; luego, se utiliza el atractivo de Bitcoin para adquirir nuevos usuarios, retroalimentando el crecimiento de los negocios tradicionales.
Block también tiene una herida mortal
Detrás de la macro narrativa del bloque se esconden preocupaciones.
Primero, la dependencia tecnológica es el riesgo principal. La fuerte vinculación con el protocolo de Bitcoin significa que cualquier cisne negro a nivel de protocolo podría tener un impacto devastador. Tecnologías como la red Lightning, de las que depende el negocio de pagos, aún se encuentran en las primeras etapas de desarrollo, y su estabilidad necesita ser probada con el tiempo.
En segundo lugar, el riesgo de ejecución también es considerable. Proyectos como TBD, Proto y Bitkey tienen un alto umbral técnico, y las perspectivas de comercialización aún están en la incertidumbre. La agencia de calificación Morningstar mantiene una calificación de "muy alta" incertidumbre para Block, señalando sin rodeos que ser incluido en el índice "no ha cambiado los fundamentos de la empresa".
Mientras tanto, el desempeño financiero de Block también ha generado atención. Según el "Economic Times", el crecimiento de los ingresos de Block se ha desacelerado y el margen de beneficio operativo está por debajo del promedio del S&P 500. Los analistas creen que la compañía necesita convertir la visión de "Bitcoin es el futuro" en retornos tangibles para los accionistas.
Escrito al final
Para el mundo de las criptomonedas, Block representa una posibilidad: no a través de la confrontación, sino mediante la construcción y la fusión, impulsando Bitcoin desde la periferia hacia el centro. Esta infiltración al estilo del "Caballo de Troya" puede ser más efectiva que cualquier revolución radical.
Pero cuando billones de dólares en fondos pasivos son "forzados" a abrazar Bitcoin, siempre hay una pregunta esencial que no se puede evitar: ¿es realmente el comienzo de la conquista de Bitcoin sobre Wall Street, o es el preludio de la domesticación de Bitcoin por parte de Wall Street?
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La penetración total en Wall Street: cómo Block utiliza la calificación del S&P 500 para impulsar la afluencia de billones de capital hacia BTC
Escrito por: Zz, ChainCatcher
En julio de 2025, la empresa Block, dirigida por Jack Dorsey, fue oficialmente incluida en el índice S&P 500. Esta empresa de tecnología financiera, que posee al gigante de pagos Square y a la aplicación financiera móvil Cash App, ha logrado posicionarse entre las 500 empresas cotizadas más representativas de Estados Unidos. El precio de las acciones subió un 14% en pocos días.
Ser incluido en el S&P 500 significa que Block se convertirá en un estándar para las carteras de inversión globales. Según estadísticas incompletas, el tamaño de los fondos pasivos que siguen el S&P 500 supera los 5 billones de dólares. Según el peso de Block en el índice, se estima que más de 10 mil millones de dólares de capital tradicional se asignará indirectamente a Bitcoin a través de la tenencia de acciones de Block.
El mercado de un billón de dólares está siendo desmantelado por Block
Para entender cuánta palanca ha movido Block, primero es necesario entender el S&P 500 como un "protocolo" de asignación de capital, y no como una simple lista de acciones.
Las reglas de este «protocolo» son extremadamente simples, incluso se podría decir que son muy «torpes»: todos los fondos indexados que lo siguen tienen como única misión replicar con precisión los componentes y pesos del índice. No tienen espacio para juicios subjetivos, ya que cualquier desviación significa un fracaso en el seguimiento.
La forma en que Block obtuvo este "boleto de entrada" al "protocolo" fue a través de su evaluación de rentabilidad más estricta: la empresa debe haber sido rentable tanto en el último trimestre como en el informe financiero del año anterior. Este boleto representa el mayor respaldo de la tradicional sistema financiero a la viabilidad de la estrategia comercial "amiga del Bitcoin".
Por lo tanto, la inclusión de Block no es solo la historia de otro nuevo rico tecnológico que se une al club de élite.
Al revisar la historia del S&P 500, esencialmente es una historia de evolución forzada para absorber nuevas industrias y reconocer nuevos modelos de negocio. Según sus eventos emblemáticos de inclusión, surge una trayectoria clara:
En 2006, Google (Alphabet) llamó a la puerta, obligando a los fondos a comprar una empresa cuyo activo central son algoritmos intangibles y datos de usuarios.
En 2013, la inclusión de Meta (anteriormente Facebook) marcó la digestión oficial de conceptos etéreos de Web2 como el "gráfico social" por parte de la máquina de capital de Wall Street.
En cuanto a la inclusión de Tesla en 2020, este hecho mostró a la perfección la fuerza mecánica de este mecanismo. Se estima que en ese momento se generó una ola de compra pasiva de más de 80 mil millones de dólares.
Sin embargo, cuando estas empresas son incluidas, lo que compra el fondo es, en última instancia, la participación en una empresa, cuyo valor está estrechamente vinculado a un modelo comercial específico y a su rendimiento operativo.
En comparación, cuando hoy se ven obligados a comprar Block, no solo obtienen una participación en una empresa de pagos, sino también una exposición directa al riesgo de las 8,363 monedas de Bitcoin en su balance.
Este cambio desencadenó un flujo de capital mecánico e irreversible. Dado el objetivo principal de los fondos del índice S&P 500, con una capitalización de mercado de aproximadamente 50 mil millones de dólares en Block y un peso de aproximadamente 0.1% en el índice, esta inclusión generará en el corto plazo más de 10 mil millones de dólares en «compras pasivas».
Lo más ingenioso es que la mayor parte de estos fondos proviene de fondos de pensiones y fondos soberanos que anteriormente no tocarían activamente los activos criptográficos. Este flujo de capital mecánico ha eludido la barrera psicológica de los inversores tradicionales hacia los activos criptográficos.
Si la inclusión de Google y Meta marca la aceptación forzada por parte de Wall Street de nuevos modelos de negocio, la inclusión de Tesla muestra el enorme poder de Wall Street para movilizar capital, entonces la inclusión de Block significa que Wall Street, impulsado por las reglas, se ve obligado por primera vez a abrazar activos de moneda no soberana descentralizados.
La historia de amor de Block con Bitcoin
Para entender por qué Block apuesta tan firmemente por Bitcoin, primero debemos entender la evolución de los valores de su fundador Jack Dorsey. Su carrera no se ha tratado de perseguir tendencias, sino de resolver un mismo problema central: romper las limitaciones que las instituciones centralizadas imponen a los derechos individuales.
El punto de partida de la historia es bastante dramático. Su cofundador, Jim McKelvey, es un artista del vidrio que perdió un negocio de 2000 dólares porque no pudo aceptar pagos con tarjeta de crédito. Esta experiencia hirió profundamente a los dos fundadores: ¿por qué en el siglo XXI, los pequeños comerciantes aún son excluidos del sistema de pagos moderno?
Exactamente este punto de dolor dio origen a Square (la predecesora de Block), una empresa que revolucionó toda la industria de pagos con un pequeño lector de tarjetas blanco. Cuando los bancos tradicionales imponían numerosas barreras a los pequeños comerciantes, Square permitió que cualquiera pudiera aceptar pagos con tarjeta de crédito a través de su teléfono inteligente. Esta fue la primera vez que Dorsey logró transferir el poder del centro a la periferia, logrando lo que él llama "la democratización de los pagos".
Sin embargo, lo que realmente lo llevó a obsesionarse con la descentralización fue su experiencia en Twitter. Esta plataforma que cofundó, en un principio sostenía la utopía de la democratización de la información: permitir que todos pudieran expresarse libre y equitativamente. Pero a medida que la influencia de la plataforma creció, la gravedad de la realidad comenzó a ejercer su efecto. El modelo de negocio requería ingresos publicitarios, el gobierno presionaba para la censura de contenido y el público exigía que la plataforma asumiera responsabilidades. Twitter tuvo que asumir el papel que Dorsey menos quería: el de árbitro de contenido.
"Que una empresa decida quién puede hablar y qué contenido puede ser difundido, ese poder es demasiado grande y peligroso." reflexionó Dorsey más tarde. Intentó construir Twitter sobre un protocolo descentralizado a través del proyecto "BlueSky", pero ya era demasiado tarde. Este fracaso le hizo entender completamente: la verdadera descentralización no se basa en un "estatuto corporativo" bienintencionado, sino en un frío "protocolo de código".
Fue en esta desilusión que Bitcoin entró en su visión. En este acuerdo financiero global sin permisos, a prueba de censura y que no pertenece a ninguna entidad única, vio el ideal que Twitter no logró realizar.
La adopción de Block hacia Bitcoin comenzó a nivel de productos. En 2018, su aplicación Cash comenzó a soportar transacciones de Bitcoin, permitiendo a millones de estadounidenses comunes comprar Bitcoin tan fácilmente como comprar acciones por primera vez. Esta decisión fue bastante controvertida en ese momento: el círculo financiero tradicional consideraba que las criptomonedas eran una burbuja especulativa, pero Dorsey vio una extensión de la inclusión financiera.
El punto de inflexión ocurrió en octubre de 2020. En ese momento, el precio de Bitcoin todavía rondaba los 10,000 dólares, cuando Block anunció de repente que utilizaría fondos de la empresa para comprar 4,709 Bitcoins, con una inversión de 50 millones de dólares. Los analistas de Wall Street estaban desconcertados, "¿Por qué una empresa de pagos querría poseer un activo tan 'especulativo'?"
La idea de Dorsey es clara: "Bitcoin representa la moneda nativa que necesita Internet."
En febrero de 2021, Block volvió a actuar, invirtiendo 170 millones de dólares para adquirir 3,318 monedas Bitcoin. La inversión total en las dos ocasiones fue de 220 millones de dólares, manteniendo 8,027 monedas Bitcoin. El mercado comenzó a darse cuenta de que esto no era una operación financiera impulsiva, sino una expresión de fe.
Luego, la estrategia de Bitcoin se profundizó aún más después de 2023. Block lanzó el plan "Bitcoin Blueprint", anunciando que destinará el 10% de las ganancias brutas de sus negocios relacionados con Bitcoin cada mes para comprar Bitcoin.
¿Qué significa esto? Bitcoin ya no es una inversión estática que reposa en el balance, sino un motor dinámico profundamente vinculado al crecimiento del negocio de la empresa. Cada transacción de Bitcoin en Cash App contribuye con un incremento a las reservas de Bitcoin de Block.
Esta estrategia de aumento programática y predecible transmite al mercado una señal clara: el compromiso de Block con Bitcoin es a nivel algorítmico, y no impulsado por emociones.
No solo eso, la ambición de Block va mucho más allá de la posesión. En los últimos años, la empresa ha llevado a cabo un movimiento de construcción de infraestructura en torno a Bitcoin. Cash App integra la red Lightning, haciendo que los pagos pequeños en Bitcoin sean tan simples como enviar un mensaje de texto; el departamento de TBD se centra en desarrollar protocolos descentralizados, intentando construir una infraestructura financiera que no dependa de ninguna entidad centralizada; el proyecto de billetera de hardware de código abierto permite a los usuarios comunes realmente tener control sobre su Bitcoin; incluso ha invertido en chips de minería, intentando hacer que la red de Bitcoin sea más descentralizada.
"No estamos apostando a que el Bitcoin suba, sino a que el Bitcoin se convierta en parte del sistema financiero global."
Si esta apuesta se lleva a cabo, las empresas que construyan la infraestructura relacionada obtendrán una gran ventaja.
Esta inversión integral finalmente dio sus frutos. Cuando el Comité del Índice S&P Dow Jones evaluó a Block, lo que vieron no fue una simple empresa que poseía Bitcoin, sino una "empresa nativa de Bitcoin" que integra profundamente Bitcoin en su modelo de negocio y se dedica a promover su adopción.
Para Jack Dorsey, la inclusión de Block en el S&P 500 es más un medio para lograr su visión final: utilizar el dinero de Wall Street para construir un futuro que, en última instancia, no pertenezca a Wall Street.
Desde que Square permitió a los pequeños comerciantes aceptar tarjetas de crédito, hasta que Twitter intentó dar voz libre a todos, y luego a Block all-in Bitcoin, su misión nunca ha cambiado: descentralizar el poder del centro a la periferia.
En el mundo de Bitcoin, encontró la utopía que siempre había estado buscando y que no podía ser secuestrada por intereses comerciales.
Sin embargo, para lograr esta utopía, no solo se necesitan ideales, sino también recursos concretos y capacidad de ejecución.
El objetivo final de Jack Dorsey: construir una red descentralizada con el dinero de Wall Street
La estructura de negocio de Block sirve claramente a la visión de Jack Dorsey.
Los dos grandes negocios tradicionales son el motor de generación de ingresos de esta máquina. Square proporciona servicios de pago y financieros a millones de comerciantes, contribuyendo a un flujo de caja constante. Cash App, por su parte, es una aplicación financiera de alto crecimiento dirigida al consumidor final, que lanzó el comercio de Bitcoin ya en 2018, acumulando una base de usuarios grande y leal.
Estas ganancias y usuarios son continuamente enviados al departamento futuro interno de Block:
En el nivel de software, los departamentos Spiral y TBD se centran en construir la infraestructura básica de Bitcoin. Desarrollan el kit de desarrollo de Lightning Network (LDK), que permite a los desarrolladores integrar fácilmente las funciones de micropagos de Bitcoin en cualquier aplicación; al mismo tiempo, también construyen identidades descentralizadas (DID) y el protocolo tbDEX, cuyo objetivo es eludir los intercambios centralizados y lograr un intercambio sin problemas y de igual a igual entre moneda fiduciaria y Bitcoin.
A nivel de hardware, la billetera Bitkey se dedica a resolver el problema del autocustodia de Bitcoin, logrando un equilibrio entre seguridad y facilidad de uso a través de tecnologías como "2 de 3 multisig". Además, el departamento Proto está desarrollando un sistema de minería de Bitcoin de código abierto, con el objetivo de desafiar el monopolio de los gigantes de las máquinas de minería existentes y mantener las características de descentralización de la red Bitcoin.
Esto no es un derroche de dinero por capricho, ya que el negocio de Bitcoin en sí mismo es un poderoso motor de crecimiento de usuarios e ingresos. En el pico del mercado alcista, solo el comercio de Bitcoin generó ingresos masivos de 10.02 mil millones de dólares para Cash App, lo que representa un asombroso 81.5%, demostrando que el modelo de atraer usuarios y generar ingresos a través del negocio de Bitcoin proporciona un sólido apoyo financiero para invertir en estos "sectores del futuro".
De esta manera, se forma un ciclo perfecto: con las ganancias de los negocios financieros tradicionales, se invierte y construye la infraestructura de Bitcoin; luego, se utiliza el atractivo de Bitcoin para adquirir nuevos usuarios, retroalimentando el crecimiento de los negocios tradicionales.
Block también tiene una herida mortal
Detrás de la macro narrativa del bloque se esconden preocupaciones.
Primero, la dependencia tecnológica es el riesgo principal. La fuerte vinculación con el protocolo de Bitcoin significa que cualquier cisne negro a nivel de protocolo podría tener un impacto devastador. Tecnologías como la red Lightning, de las que depende el negocio de pagos, aún se encuentran en las primeras etapas de desarrollo, y su estabilidad necesita ser probada con el tiempo.
En segundo lugar, el riesgo de ejecución también es considerable. Proyectos como TBD, Proto y Bitkey tienen un alto umbral técnico, y las perspectivas de comercialización aún están en la incertidumbre. La agencia de calificación Morningstar mantiene una calificación de "muy alta" incertidumbre para Block, señalando sin rodeos que ser incluido en el índice "no ha cambiado los fundamentos de la empresa".
Mientras tanto, el desempeño financiero de Block también ha generado atención. Según el "Economic Times", el crecimiento de los ingresos de Block se ha desacelerado y el margen de beneficio operativo está por debajo del promedio del S&P 500. Los analistas creen que la compañía necesita convertir la visión de "Bitcoin es el futuro" en retornos tangibles para los accionistas.
Escrito al final
Para el mundo de las criptomonedas, Block representa una posibilidad: no a través de la confrontación, sino mediante la construcción y la fusión, impulsando Bitcoin desde la periferia hacia el centro. Esta infiltración al estilo del "Caballo de Troya" puede ser más efectiva que cualquier revolución radical.
Pero cuando billones de dólares en fondos pasivos son "forzados" a abrazar Bitcoin, siempre hay una pregunta esencial que no se puede evitar: ¿es realmente el comienzo de la conquista de Bitcoin sobre Wall Street, o es el preludio de la domesticación de Bitcoin por parte de Wall Street?