A finales de este ciclo, una ola de empresas tradicionales – incluidas empresas que cotizan en bolsa y empresas privadas – han comenzado a acumular activamente Ethereum (ETH) como un activo estratégico de tesorería.
Esta tendencia sigue el manual establecido por las empresas de tesorería de Bitcoin como MicroStrategy, pero con un giro: las empresas están gravitando hacia $ETH por sus capacidades de generación de rendimiento ( a través de staking y DeFi) además de la apreciación del precio.
En las últimas 2 semanas, las empresas de "tesorería ETH" compraron más de 970,000 ETH (>$3.5 billion), fuente: lo cual es un número enorme.
Hasta ahora, han habido 63 empresas que se unieron a este movimiento. A continuación, enumeraremos algunas de las principales empresas:
1. BitMine Immersion (BMNR)
@BitMNR es una empresa que cotiza en EE. UU. y que pasó de la minería de Bitcoin a la acumulación de tesorería de Ethereum en 2025. Respaldada por Tom Lee de Fundstrat, $BMNR recaudó $250M en junio de 2025 a través de un acuerdo PIPE para iniciar su estrategia de ETH.
Desde entonces, ha adquirido aproximadamente 566,000 ETH, y ahora es la empresa con la mayor cantidad de ETH con ~ $2.1B ETH. La empresa aún no ha hecho staking de su ETH, pero se espera que integre estrategias de staking y DeFi en el futuro.
BitMine ha insinuado un objetivo a largo plazo del 5% del suministro total de ETH (~6M ETH ), aunque, en realidad, su capacidad actual está limitada por la financiación disponible.
2. SharpLink Gaming (SBET)
@SharpLinkGaming, originalmente una empresa de tecnología de apuestas deportivas, se transformó en una empresa pura de tesorería ETH en 2025 con el apoyo de ConsenSys y el cofundador de Ethereum @ethereumJoseph (quien ahora preside la junta).
Recaudó $425M a través de un PIPE para construir sus reservas de ETH y compró rápidamente 255,000 ETH, incluyendo una notable compra OTC de 10,000 ETH de la Fundación Ethereum a $2,572 cada uno. Todos sus $ETH están apostados para ganar rendimiento, y la empresa continúa recaudando fondos a través de ofertas de acciones de ATM, lo que sugiere que una mayor expansión es posible.
Aunque no hay un límite formal, la capacidad máxima efectiva de SBET está vinculada a su capacidad para recaudar capital, y está posicionada para seguir creciendo mientras las condiciones del mercado lo permitan.
3. La Máquina de Ether (ETHM)
@TheEtherMachine es una empresa privada de tenencia y rendimiento de Ethereum que se prepara para salir a bolsa a través de SPAC a finales de 2025. Respaldada por pesos pesados como Kraken, Pantera Capital, y ETHM planea lanzarse con un tesoro de más de 400,000 ETH ( valorado en ~$1.5B).
Su estrategia principal es obtener rendimiento a través de la participación, la re-participación (EigenLayer), MEV y préstamos DeFi. A diferencia de otras empresas, $ETHM se está construyendo con un propósito desde el primer día como un vehículo masivo de reserva de ETH. Aunque 400k ETH es la reclamación por ahora, su capacidad máxima podría expandirse significativamente después de la SPAC, dependiendo de una mayor recaudación de fondos y del apetito del mercado público.
Sin embargo, actualmente ha adquirido solo 170k ETH, según
4. Bit Digital (BTBT)
@BitDigital_BTBT es una antigua empresa de minería de Bitcoin que se pivotó completamente a Ethereum en 2025. Vendió todos sus 280 BTC y recaudó $172M en capital para acumular ETH, adquiriendo ~100,600 ETH casi inmediatamente después de la recaudación.
La firma anunció posteriormente una oferta de acciones de seguimiento de $67.3M, con todos los ingresos destinados a la compra adicional de ETH. Con una estrategia centrada en construir un tesorería considerable y generar rendimiento por staking, Bit Digital posiciona $ETH como la "pieza central" de su balance.
Aunque no se ha declarado un límite máximo, basado en las recaudaciones de capital en curso, su capacidad máxima a corto plazo podría superar los 125k ETH, y podría seguir aumentando si se asegura más capital.
5. BTCS Inc. (BTCS)
@NasdaqBTCS es una firma de infraestructura blockchain de EE. UU. con una larga trayectoria, que se listó originalmente en 2013 y ahora se centra fuertemente en Ethereum.
Opera sus propios nodos validador y ofrece staking como servicio. En junio de 2025, $BTCS compró 1,000 ETH por $2.63M, aumentando las tenencias totales a aproximadamente 13,500 ETH. Su acumulación de ETH ha sido gradual y autofinanciada, utilizando flujo de efectivo operativo y ventas modestas de acciones. El CEO @Charles_BTCS posiciona ETH como un activo de tesorería y un motor principal de ingresos.
Aunque no hay un objetivo declarado, la capacidad máxima de BTCS es modesta y está ligada a la generación interna de efectivo, con adiciones pequeñas y constantes esperadas en lugar de compras grandes y especulativas.
6. GameSquare (GAME)
@GSQHoldings es una empresa estadounidense de juegos y esports que lanzó una estrategia de tesorería de Ethereum de $100M en 2025, asociándose con la firma de inversión en criptomonedas Dialectic.
Comenzó con una compra inicial de $5M en ETH (~1,800 ETH) y tiene como objetivo desplegar el total de $100M en ETH y estrategias DeFi con un rendimiento objetivo del 8 al 14%. La empresa planea distribuir las compras a lo largo del tiempo en lugar de hacer una inversión total de una sola vez. Si se ejecuta en su totalidad, GameSquare podría acumular hasta ~36,000 ETH, asumiendo un precio promedio de ~$2,700/ETH.
El límite actual está establecido en $100M, aunque esto podría expandirse si el programa resulta exitoso.
En general: todas estas empresas han estado acumulando activamente desde abril, siendo la mayor acumulación de 1.4M ETH en los últimos 30 días. Si esta tasa continúa, estarían adquiriendo alrededor del 14% del suministro total de ETH anualmente, lo que hace que @BitDigital_BTB sea extremadamente deflacionario. Hasta ahora, ya se ha comprado el 1.9% del suministro de ETH.
Prima de mercado vs. libro del tesoro de ETH
La tabla anterior muestra la capitalización de mercado de cada empresa en relación con el valor contable de sus tenencias de Ethereum, calculada utilizando un costo base de $3,700 por $ETH.
En general, la mayoría de las empresas están cotizando a una prima promedio del +63%, lo que indica fuertes expectativas del mercado de que estas empresas seguirán acumulando y $ETH seguirá subiendo. Sin embargo, tales primas elevadas pueden amplificar el riesgo a la baja si ETH experimenta una fuerte corrección, lo que plantea riesgos potenciales no solo para Web3, sino también para estas empresas tradicionales.
Conclusión:
Esta rápida acumulación corporativa señala un cambio estructural en cómo las instituciones tratan a Ethereum: ahora se considera como una reserva monetaria programable que genera rendimiento. Si esta tendencia continúa, la dinámica de suministro de ETH podría ajustarse significativamente, alimentando tanto la apreciación de precios a largo plazo como una adopción institucional más amplia.
Sin embargo, la pregunta principal es si la prima puede mantenerse en medio de la volatilidad de $ETH. @MicroStrategy ha demostrado que es posible con BTC, pero este escenario apenas comienza a ser probado con ETH.
Fin de esta lectura larga.
Investigación realizada por el equipo de @monolith_fund.
¡Gracias por leer hasta aquí! Más alpha en camino.
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¿Cómo están las empresas acumulando $ETH?
A finales de este ciclo, una ola de empresas tradicionales – incluidas empresas que cotizan en bolsa y empresas privadas – han comenzado a acumular activamente Ethereum (ETH) como un activo estratégico de tesorería.
Esta tendencia sigue el manual establecido por las empresas de tesorería de Bitcoin como MicroStrategy, pero con un giro: las empresas están gravitando hacia $ETH por sus capacidades de generación de rendimiento ( a través de staking y DeFi) además de la apreciación del precio.
En las últimas 2 semanas, las empresas de "tesorería ETH" compraron más de 970,000 ETH (>$3.5 billion), fuente: lo cual es un número enorme.
Hasta ahora, han habido 63 empresas que se unieron a este movimiento. A continuación, enumeraremos algunas de las principales empresas:
1. BitMine Immersion (BMNR)
@BitMNR es una empresa que cotiza en EE. UU. y que pasó de la minería de Bitcoin a la acumulación de tesorería de Ethereum en 2025. Respaldada por Tom Lee de Fundstrat, $BMNR recaudó $250M en junio de 2025 a través de un acuerdo PIPE para iniciar su estrategia de ETH.
Desde entonces, ha adquirido aproximadamente 566,000 ETH, y ahora es la empresa con la mayor cantidad de ETH con ~ $2.1B ETH. La empresa aún no ha hecho staking de su ETH, pero se espera que integre estrategias de staking y DeFi en el futuro.
BitMine ha insinuado un objetivo a largo plazo del 5% del suministro total de ETH (~6M ETH ), aunque, en realidad, su capacidad actual está limitada por la financiación disponible.
2. SharpLink Gaming (SBET)
@SharpLinkGaming, originalmente una empresa de tecnología de apuestas deportivas, se transformó en una empresa pura de tesorería ETH en 2025 con el apoyo de ConsenSys y el cofundador de Ethereum @ethereumJoseph (quien ahora preside la junta).
Recaudó $425M a través de un PIPE para construir sus reservas de ETH y compró rápidamente 255,000 ETH, incluyendo una notable compra OTC de 10,000 ETH de la Fundación Ethereum a $2,572 cada uno. Todos sus $ETH están apostados para ganar rendimiento, y la empresa continúa recaudando fondos a través de ofertas de acciones de ATM, lo que sugiere que una mayor expansión es posible.
Aunque no hay un límite formal, la capacidad máxima efectiva de SBET está vinculada a su capacidad para recaudar capital, y está posicionada para seguir creciendo mientras las condiciones del mercado lo permitan.
3. La Máquina de Ether (ETHM)
@TheEtherMachine es una empresa privada de tenencia y rendimiento de Ethereum que se prepara para salir a bolsa a través de SPAC a finales de 2025. Respaldada por pesos pesados como Kraken, Pantera Capital, y ETHM planea lanzarse con un tesoro de más de 400,000 ETH ( valorado en ~$1.5B).
Su estrategia principal es obtener rendimiento a través de la participación, la re-participación (EigenLayer), MEV y préstamos DeFi. A diferencia de otras empresas, $ETHM se está construyendo con un propósito desde el primer día como un vehículo masivo de reserva de ETH. Aunque 400k ETH es la reclamación por ahora, su capacidad máxima podría expandirse significativamente después de la SPAC, dependiendo de una mayor recaudación de fondos y del apetito del mercado público.
Sin embargo, actualmente ha adquirido solo 170k ETH, según
4. Bit Digital (BTBT)
@BitDigital_BTBT es una antigua empresa de minería de Bitcoin que se pivotó completamente a Ethereum en 2025. Vendió todos sus 280 BTC y recaudó $172M en capital para acumular ETH, adquiriendo ~100,600 ETH casi inmediatamente después de la recaudación.
La firma anunció posteriormente una oferta de acciones de seguimiento de $67.3M, con todos los ingresos destinados a la compra adicional de ETH. Con una estrategia centrada en construir un tesorería considerable y generar rendimiento por staking, Bit Digital posiciona $ETH como la "pieza central" de su balance.
Aunque no se ha declarado un límite máximo, basado en las recaudaciones de capital en curso, su capacidad máxima a corto plazo podría superar los 125k ETH, y podría seguir aumentando si se asegura más capital.
5. BTCS Inc. (BTCS)
@NasdaqBTCS es una firma de infraestructura blockchain de EE. UU. con una larga trayectoria, que se listó originalmente en 2013 y ahora se centra fuertemente en Ethereum.
Opera sus propios nodos validador y ofrece staking como servicio. En junio de 2025, $BTCS compró 1,000 ETH por $2.63M, aumentando las tenencias totales a aproximadamente 13,500 ETH. Su acumulación de ETH ha sido gradual y autofinanciada, utilizando flujo de efectivo operativo y ventas modestas de acciones. El CEO @Charles_BTCS posiciona ETH como un activo de tesorería y un motor principal de ingresos.
Aunque no hay un objetivo declarado, la capacidad máxima de BTCS es modesta y está ligada a la generación interna de efectivo, con adiciones pequeñas y constantes esperadas en lugar de compras grandes y especulativas.
6. GameSquare (GAME)
@GSQHoldings es una empresa estadounidense de juegos y esports que lanzó una estrategia de tesorería de Ethereum de $100M en 2025, asociándose con la firma de inversión en criptomonedas Dialectic.
Comenzó con una compra inicial de $5M en ETH (~1,800 ETH) y tiene como objetivo desplegar el total de $100M en ETH y estrategias DeFi con un rendimiento objetivo del 8 al 14%. La empresa planea distribuir las compras a lo largo del tiempo en lugar de hacer una inversión total de una sola vez. Si se ejecuta en su totalidad, GameSquare podría acumular hasta ~36,000 ETH, asumiendo un precio promedio de ~$2,700/ETH.
El límite actual está establecido en $100M, aunque esto podría expandirse si el programa resulta exitoso.
En general: todas estas empresas han estado acumulando activamente desde abril, siendo la mayor acumulación de 1.4M ETH en los últimos 30 días. Si esta tasa continúa, estarían adquiriendo alrededor del 14% del suministro total de ETH anualmente, lo que hace que @BitDigital_BTB sea extremadamente deflacionario. Hasta ahora, ya se ha comprado el 1.9% del suministro de ETH.
Prima de mercado vs. libro del tesoro de ETH
La tabla anterior muestra la capitalización de mercado de cada empresa en relación con el valor contable de sus tenencias de Ethereum, calculada utilizando un costo base de $3,700 por $ETH.
En general, la mayoría de las empresas están cotizando a una prima promedio del +63%, lo que indica fuertes expectativas del mercado de que estas empresas seguirán acumulando y $ETH seguirá subiendo. Sin embargo, tales primas elevadas pueden amplificar el riesgo a la baja si ETH experimenta una fuerte corrección, lo que plantea riesgos potenciales no solo para Web3, sino también para estas empresas tradicionales.
Conclusión:
Esta rápida acumulación corporativa señala un cambio estructural en cómo las instituciones tratan a Ethereum: ahora se considera como una reserva monetaria programable que genera rendimiento. Si esta tendencia continúa, la dinámica de suministro de ETH podría ajustarse significativamente, alimentando tanto la apreciación de precios a largo plazo como una adopción institucional más amplia.
Sin embargo, la pregunta principal es si la prima puede mantenerse en medio de la volatilidad de $ETH. @MicroStrategy ha demostrado que es posible con BTC, pero este escenario apenas comienza a ser probado con ETH.
Fin de esta lectura larga.
Investigación realizada por el equipo de @monolith_fund.
¡Gracias por leer hasta aquí! Más alpha en camino.