Revolución en los pagos con moneda estable: la resonancia de la arquitectura tecnológica y el ecosistema comercial
El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan desafíos integrales de las monedas estables debido a su infraestructura obsoleta, largos períodos de liquidación y altos costos. Estos activos digitales están redefiniendo los patrones de flujo de valor transfronterizo, los paradigmas de transacción empresarial y las formas en que los individuos acceden a los servicios financieros.
En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una importante infraestructura subyacente para los pagos globales. Grandes empresas de tecnología financiera, procesadores de pagos y entidades soberanas están incorporando gradualmente las monedas estables en aplicaciones dirigidas al consumidor y en flujos de fondos empresariales. Al mismo tiempo, desde pasarelas de pago hasta canales de entrada y salida de fondos, y hasta productos financieros emergentes como ingresos programables, se ha mejorado significativamente la conveniencia del uso de monedas estables.
Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde una doble perspectiva técnica y comercial. Se estudian los actores clave que dan forma a este campo, la infraestructura fundamental que respalda el comercio de monedas estables y la dinámica de la demanda que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables están dando lugar a nuevos escenarios de aplicaciones financieras y los desafíos que enfrentan en el proceso de integración en la economía global.
I. ¿Por qué elegir el pago con moneda estable?
Para entender el impacto de las monedas estables, primero es necesario examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas tradicionales incluyen efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales (SWIFT), cámaras de compensación automáticas (ACH) y pagos entre pares, entre otros. Aunque se han integrado en la vida cotidiana, la infraestructura de muchos canales de pago ha existido desde la década de 1970. A pesar de ser innovadores en su momento, hoy en día, la mayoría de estas infraestructuras de pago global están desactualizadas y son altamente fragmentadas. En general, estos métodos de pago presentan problemas como altos costos, alta fricción, largos tiempos de procesamiento, incapacidad para realizar liquidaciones las 24 horas del día y procedimientos backend complejos. Además, a menudo también incluyen (con un costo adicional) servicios innecesarios como la verificación de identidad, préstamos, cumplimiento, protección contra fraudes e integración bancaria.
El pago con moneda estable está resolviendo eficazmente estos puntos dolorosos. En comparación con los métodos de pago tradicionales, el uso de blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios, logra la visibilidad en tiempo real del flujo de fondos, no solo acorta el tiempo de liquidación, sino que también reduce costos.
Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:
Liquidación en tiempo real: las transacciones se completan casi al instante, eliminando las demoras en los sistemas bancarios tradicionales.
Seguro y confiable: el libro mayor inmutable de la blockchain garantiza la seguridad y transparencia de las transacciones, brindando protección a los usuarios.
Reducción de costos: Eliminar los intermediarios ha reducido significativamente las tarifas de transacción, ahorrando gastos a los usuarios.
Cobertura global: las plataformas descentralizadas pueden alcanzar mercados con una cobertura insuficiente de servicios financieros tradicionales (incluyendo a la población no bancarizada), logrando la inclusión financiera.
Dos, el panorama de la industria de pagos con moneda estable
El sector de pagos de moneda estable se puede dividir en cuatro niveles de pila técnica:
1. Capa uno: Capa de aplicación
La capa de aplicación está constituida principalmente por varios proveedores de servicios de pago (PSP), que integran múltiples instituciones de pago de entrada y salida independientes en una plataforma de agregación unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios una forma conveniente de acceder a la moneda estable, proporcionan herramientas a los desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación y ofrecen servicios de tarjeta de crédito a los usuarios de Web3.
a. Pasarela de pago
La pasarela de pago es un servicio que facilita las transacciones entre compradores y vendedores mediante el procesamiento seguro de pagos.
Las empresas conocidas que están innovando en este campo incluyen:
Una empresa: proveedor de pagos tradicional, integrará una moneda estable y otros para pagos globales.
Cierto monedero: no ofrece funciones de conversión directa de moneda fiduciaria, los usuarios pueden realizar operaciones de entrada y salida a través de la integración con servicios de terceros.
Una plataforma: 450,000 billeteras activas y 6,000 comerciantes. Con la ayuda de un cierto plugin de pago, millones de comerciantes pueden liquidar pagos con moneda criptográfica y convertir instantáneamente una moneda estable en otra moneda estable.
Algunas aplicaciones de pago Web2 también permiten a los usuarios realizar pagos con moneda estable, ampliando aún más los escenarios de aplicación de la moneda estable.
El ámbito de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías (con cierta superposición).
Puerta de enlace de pago orientada a desarrolladores; 2) Puerta de enlace de pago orientada a consumidores. La mayoría de los proveedores de puertas de enlace de pago tienden a centrarse más en una de estas categorías, lo que moldea su producto principal, experiencia del usuario y mercado objetivo.
La pasarela de pagos orientada a desarrolladores está diseñada para servir a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan integrar infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. Generalmente, ofrecen interfaces de programación de aplicaciones (API), kits de herramientas de desarrollo de software (SDK) y herramientas para desarrolladores para integrarse en sistemas de pago existentes, logrando funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes que se centran en proporcionar este tipo de herramientas para desarrolladores incluyen:
Una plataforma: proporciona infraestructura de pago a nivel empresarial para integrar fácilmente monedas estables. La plataforma ofrece soluciones API, lo que permite una conexión fluida de procesos, cuenta con una plataforma de pago para pagos comerciales transfronterizos, así como cuentas empresariales que permiten a las empresas mantener y comerciar con diversas monedas estables y monedas fiduciarias, y también ofrece servicios para comerciantes que proporcionan las herramientas necesarias para aceptar pagos de clientes en monedas estables. Procesa más de $10 mil millones en volumen de transacciones anualizado, con un crecimiento anual del 200%, una valoración de $750 millones y clientes que incluyen regiones emergentes como África, América Latina y el sudeste asiático.
Una plataforma (en pruebas): ofrece API para integrar sin problemas el comercio de monedas estables en su negocio existente. Proporciona a las empresas canales de entrada y salida de fondos a nivel mundial, infraestructura de pagos de monedas estables, billeteras y cuentas virtuales, y apoya flujos de trabajo de pago personalizados (incluidos pagos periódicos, emisión de facturas o pagos a demanda)
Una plataforma: ofrece una serie de API para pagos empresariales, pago de salarios y pagos masivos, con monedas soportadas que incluyen algunas monedas fiduciarias y moneda estable. Está dirigida principalmente al mercado africano y aún no tiene datos operativos.
La pasarela de pagos dirigida al consumidor se centra en el usuario, ofreciendo una interfaz fácil de usar que facilita a los usuarios realizar pagos con moneda estable, transferencias y servicios financieros. Generalmente incluyen billeteras móviles, soporte para múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiat y transacciones transfronterizas sin interrupciones. Algunos proyectos conocidos que se centran en brindar a los usuarios esta experiencia de pago sencilla incluyen:
Una plataforma: plataforma bancaria en la cadena, que permite el consumo personal, remesas y transacciones de moneda estable en más de 184 países; esta plataforma colabora con canales locales, incluyendo una cierta compañía de remesas en América Latina, logrando casi cero costos de retiro, con más de 10,000 usuarios en Sudamérica, y tiene una alta calificación entre los desarrolladores de una cierta cadena pública.
Una plataforma: solución de entrada y salida de fondos, integrada directamente con los comerciantes, lo que permite a los usuarios y empresas convertir fácilmente entre moneda fiduciaria y moneda estable, con mínima fricción. La plataforma también admite la compra de cierta moneda estable a través de cierto método de pago, simplificando el proceso para que los consumidores obtengan moneda estable.
Una plataforma de pagos: su función de billetera de moneda estable utiliza la tecnología de moneda estable, pero su conjunto de funciones está integrado en su aplicación de pagos para consumidores existente, permitiendo a los usuarios enviar, recibir y utilizar fácilmente dólares digitales sin tener que interactuar directamente con la infraestructura de blockchain.
b. U卡
Las tarjetas de criptomonedas son tarjetas de pago que permiten a los usuarios gastar criptomonedas o monedas estables en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales, permitiendo transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.
El proyecto incluye:
Una empresa: emisor en Asia, con clientes que incluyen varias empresas, vende soluciones de marca blanca, principalmente obtiene comisiones sobre el volumen de transacciones y colabora con bancos en ciertas regiones, puede cubrir la mayor parte de áreas fuera de EE. UU., admite depósitos en múltiples cadenas; en julio de 2024, el volumen de transacciones alcanzó $30M.
Una empresa: emisor de tarjetas en América, apoya a múltiples emisores de tarjetas, su mayor característica es que puede servir a usuarios en Estados Unidos y América Latina. Emitió una tarjeta de una cierta moneda estable para pagar gastos de viaje, suministros de oficina y otros gastos de negocios diarios.
Una empresa: emisor europeo + banco web3, el modelo de negocio es similar al de las dos empresas anteriores, apoya a varias empresas en la emisión de tarjetas; licencia de cierto país, principalmente sirve a usuarios de Europa + Asia, aún no soporta transacciones en toda la cadena, solo permite recargas en cierta cadena pública. Crecimiento lento, total de usuarios 20,000, ingresos mensuales $100K-150K.
Una empresa: La tarjeta U, que ha crecido rápidamente en una cadena pública, ha emitido más de 10,000 tarjetas, con 5-6k de usuarios activos mensuales, un volumen de transacciones de $7m y ingresos de $200k para diciembre de 2024.
Una empresa: ecosistema de moneda estable, ha lanzado recientemente una tarjeta de crédito que soporta moneda estable y ofrece un paquete de herramientas de desarrollo de software para facilitar la integración de L1 y L2, no hay datos disponibles en las pruebas.
Los proveedores de tarjetas de criptomonedas son numerosos, y principalmente existen diferencias en las áreas de servicio y las monedas soportadas, además de que generalmente ofrecen servicios de bajo costo a los usuarios finales para aumentar la motivación de los usuarios para utilizar tarjetas de criptomonedas.
2. Segunda capa: procesador de pagos
Como una capa clave en la pila de tecnología de moneda estable, los procesadores de pagos son el pilar de los canales de pago, que abarcan principalmente dos categorías: 1. Proveedores de servicios de entrada y salida de fondos 2. Proveedores de servicios de emisión de moneda estable. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida del pago, conectando los pagos de Web3 con el sistema financiero tradicional.
a. Procesador de depósitos y retiros
Una empresa: admite más de 80 tipos de monedas criptográficas, ofrece múltiples métodos de entrada y salida de fondos y servicios de intercambio de tokens, satisfaciendo las diversas necesidades de transacciones de criptomonedas de los usuarios.
Una empresa: ofrece servicios de entrada y salida de fondos para más de 90 tipos de monedas digitales en más de 150 países. Esta red maneja todos los KYC (verificación de identidad), AML (prevención de lavado de dinero) y requisitos de cumplimiento, asegurando la conformidad y seguridad de los servicios de entrada y salida de fondos.
Una empresa: una solución de pasarela de pago híbrida que admite el intercambio y pago bidireccional entre moneda fiduciaria y activos criptográficos, logrando la fusión de pagos entre moneda fiduciaria tradicional y activos criptográficos.
b. Emisión de moneda estable & procesamiento coordinado
Una empresa: sus productos principales incluyen API de coordinación y API de emisión, el primero ayuda a las empresas a integrar múltiples pagos y conversiones de moneda estable, el segundo apoya a las empresas a emitir rápidamente moneda estable. La plataforma actualmente tiene licencias en Estados Unidos y Europa, y ha establecido importantes asociaciones con el Departamento de Estado y el Departamento del Tesoro de EE. UU., con una fuerte capacidad de operación de cumplimiento y ventajas de recursos.
Una empresa ( en pruebas ): similar a los productos de la empresa mencionada, es una plataforma de emisión de moneda estable regulada, que ofrece API para la coordinación y gestión de reservas de moneda estable. Tiene licencias de cumplimiento en varios estados de EE. UU., y las empresas asociadas deben pasar por KYB (verificación de identidad empresarial), mientras que los usuarios deben crear una cuenta en la plataforma para realizar KYC. Los clientes de la empresa son principalmente OG en la cadena, y en comparación con la empresa mencionada, la validación de los inversores y el desarrollo comercial son un poco inferiores.
Una empresa ( en pruebas ): La plataforma de la empresa ha reducido la barrera de entrada para la emisión de monedas estables de nicho al incentivar a los usuarios a proporcionar liquidez concentrada en un solo pool. La plataforma utiliza un modelo de "nudo central-radiado", donde una moneda estable actúa como activo de reserva central, funcionando como el "nudo" para la emisión e intercambio de monedas estables. Este mecanismo permite que múltiples monedas estables, vinculadas a diferentes activos o jurisdicciones, sean acuñadas, canjeadas y negociadas de manera eficiente, cada una de las cuales se conecta como un "radio" similar a la moneda estable. A través de esta estructura del sistema, la plataforma asegura una liquidez profunda y mejora la eficiencia del capital, ya que las monedas estables más pequeñas pueden interoperar a través de la moneda estable sin necesidad de proporcionar pools de liquidez descentralizados para cada par de negociación. El objetivo final del diseño del sistema no solo es mejorar la estabilidad de precios y reducir el deslizamiento, sino también lograr conversiones sin problemas entre monedas estables.
3. Tercera capa: emisor de activos
Los emisores de activos son responsables de crear, mantener y redimir monedas estables. Su modelo de negocio suele estar centrado en el balance, similar a la operación de un banco: aceptan depósitos de clientes y invierten los fondos en activos de alto rendimiento como los bonos del gobierno de EE. UU. para obtener un diferencial de intereses. A nivel de emisores de activos, la innovación en monedas estables se puede dividir en tres niveles: monedas estables respaldadas por reservas estáticas, monedas estables que generan intereses y monedas estables de participación en los ingresos.
1. Moneda estable respaldada por reservas estáticas
La primera generación de moneda estable introdujo el modelo base del dólar digital: un token emitido de forma centralizada respaldado por reservas fiduciarias mantenidas por instituciones financieras tradicionales en una proporción de 1:1. Los principales participantes en esta categoría incluyen a dos empresas.
Ciertas dos monedas estables son las más utilizadas.
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La moneda estable está redefiniendo el ecosistema financiero: análisis profundo de la innovación tecnológica y las aplicaciones comerciales.
Revolución en los pagos con moneda estable: la resonancia de la arquitectura tecnológica y el ecosistema comercial
El sistema financiero global está experimentando una profunda transformación. Las redes de pago tradicionales enfrentan desafíos integrales de las monedas estables debido a su infraestructura obsoleta, largos períodos de liquidación y altos costos. Estos activos digitales están redefiniendo los patrones de flujo de valor transfronterizo, los paradigmas de transacción empresarial y las formas en que los individuos acceden a los servicios financieros.
En los últimos años, las monedas estables han seguido desarrollándose y se han convertido en una importante infraestructura subyacente para los pagos globales. Grandes empresas de tecnología financiera, procesadores de pagos y entidades soberanas están incorporando gradualmente las monedas estables en aplicaciones dirigidas al consumidor y en flujos de fondos empresariales. Al mismo tiempo, desde pasarelas de pago hasta canales de entrada y salida de fondos, y hasta productos financieros emergentes como ingresos programables, se ha mejorado significativamente la conveniencia del uso de monedas estables.
Este informe analiza en profundidad el ecosistema de las monedas estables desde una doble perspectiva técnica y comercial. Se estudian los actores clave que dan forma a este campo, la infraestructura fundamental que respalda el comercio de monedas estables y la dinámica de la demanda que impulsa su aplicación. Además, se explora cómo las monedas estables están dando lugar a nuevos escenarios de aplicaciones financieras y los desafíos que enfrentan en el proceso de integración en la economía global.
I. ¿Por qué elegir el pago con moneda estable?
Para entender el impacto de las monedas estables, primero es necesario examinar las soluciones de pago tradicionales. Estos sistemas tradicionales incluyen efectivo, cheques, tarjetas de débito, tarjetas de crédito, transferencias internacionales (SWIFT), cámaras de compensación automáticas (ACH) y pagos entre pares, entre otros. Aunque se han integrado en la vida cotidiana, la infraestructura de muchos canales de pago ha existido desde la década de 1970. A pesar de ser innovadores en su momento, hoy en día, la mayoría de estas infraestructuras de pago global están desactualizadas y son altamente fragmentadas. En general, estos métodos de pago presentan problemas como altos costos, alta fricción, largos tiempos de procesamiento, incapacidad para realizar liquidaciones las 24 horas del día y procedimientos backend complejos. Además, a menudo también incluyen (con un costo adicional) servicios innecesarios como la verificación de identidad, préstamos, cumplimiento, protección contra fraudes e integración bancaria.
El pago con moneda estable está resolviendo eficazmente estos puntos dolorosos. En comparación con los métodos de pago tradicionales, el uso de blockchain para la liquidación de pagos simplifica enormemente el proceso de pago, reduce los intermediarios, logra la visibilidad en tiempo real del flujo de fondos, no solo acorta el tiempo de liquidación, sino que también reduce costos.
Las principales ventajas de los pagos con moneda estable se pueden resumir de la siguiente manera:
Dos, el panorama de la industria de pagos con moneda estable
El sector de pagos de moneda estable se puede dividir en cuatro niveles de pila técnica:
1. Capa uno: Capa de aplicación
La capa de aplicación está constituida principalmente por varios proveedores de servicios de pago (PSP), que integran múltiples instituciones de pago de entrada y salida independientes en una plataforma de agregación unificada. Estas plataformas ofrecen a los usuarios una forma conveniente de acceder a la moneda estable, proporcionan herramientas a los desarrolladores que trabajan en la capa de aplicación y ofrecen servicios de tarjeta de crédito a los usuarios de Web3.
a. Pasarela de pago
La pasarela de pago es un servicio que facilita las transacciones entre compradores y vendedores mediante el procesamiento seguro de pagos.
Las empresas conocidas que están innovando en este campo incluyen:
El ámbito de los proveedores de pasarelas de pago se puede dividir claramente en dos categorías (con cierta superposición).
La pasarela de pagos orientada a desarrolladores está diseñada para servir a empresas, fintechs y corporaciones que necesitan integrar infraestructura de moneda estable en sus flujos de trabajo. Generalmente, ofrecen interfaces de programación de aplicaciones (API), kits de herramientas de desarrollo de software (SDK) y herramientas para desarrolladores para integrarse en sistemas de pago existentes, logrando funciones como pagos automáticos, billeteras de moneda estable, cuentas virtuales y liquidaciones en tiempo real. Algunos proyectos emergentes que se centran en proporcionar este tipo de herramientas para desarrolladores incluyen:
La pasarela de pagos dirigida al consumidor se centra en el usuario, ofreciendo una interfaz fácil de usar que facilita a los usuarios realizar pagos con moneda estable, transferencias y servicios financieros. Generalmente incluyen billeteras móviles, soporte para múltiples monedas, canales de entrada y salida de moneda fiat y transacciones transfronterizas sin interrupciones. Algunos proyectos conocidos que se centran en brindar a los usuarios esta experiencia de pago sencilla incluyen:
b. U卡
Las tarjetas de criptomonedas son tarjetas de pago que permiten a los usuarios gastar criptomonedas o monedas estables en comerciantes tradicionales. Estas tarjetas suelen estar integradas con redes de tarjetas de crédito tradicionales, permitiendo transacciones sin problemas al convertir automáticamente los activos de criptomonedas en moneda fiduciaria en el punto de venta.
El proyecto incluye:
Los proveedores de tarjetas de criptomonedas son numerosos, y principalmente existen diferencias en las áreas de servicio y las monedas soportadas, además de que generalmente ofrecen servicios de bajo costo a los usuarios finales para aumentar la motivación de los usuarios para utilizar tarjetas de criptomonedas.
2. Segunda capa: procesador de pagos
Como una capa clave en la pila de tecnología de moneda estable, los procesadores de pagos son el pilar de los canales de pago, que abarcan principalmente dos categorías: 1. Proveedores de servicios de entrada y salida de fondos 2. Proveedores de servicios de emisión de moneda estable. Actúan como una capa intermedia clave en el ciclo de vida del pago, conectando los pagos de Web3 con el sistema financiero tradicional.
a. Procesador de depósitos y retiros
b. Emisión de moneda estable & procesamiento coordinado
3. Tercera capa: emisor de activos
Los emisores de activos son responsables de crear, mantener y redimir monedas estables. Su modelo de negocio suele estar centrado en el balance, similar a la operación de un banco: aceptan depósitos de clientes y invierten los fondos en activos de alto rendimiento como los bonos del gobierno de EE. UU. para obtener un diferencial de intereses. A nivel de emisores de activos, la innovación en monedas estables se puede dividir en tres niveles: monedas estables respaldadas por reservas estáticas, monedas estables que generan intereses y monedas estables de participación en los ingresos.
1. Moneda estable respaldada por reservas estáticas
La primera generación de moneda estable introdujo el modelo base del dólar digital: un token emitido de forma centralizada respaldado por reservas fiduciarias mantenidas por instituciones financieras tradicionales en una proporción de 1:1. Los principales participantes en esta categoría incluyen a dos empresas.
Ciertas dos monedas estables son las más utilizadas.