De inversor minorista a perturbador financiero: el mapa comercial y las jugadas futuras de Robinhood
El 30 de junio de 2025, el precio de las acciones de Robinhood subió más del 12% en medio de la jornada, alcanzando un nuevo máximo histórico. El entusiasmo del mercado se debe a una serie de importantes anuncios realizados en Cannes, Francia: el lanzamiento de un producto de tokenización de acciones, la creación de una blockchain de Capa 2 basada en Arbitrum, y la oferta de contratos perpetuos para usuarios de la UE, entre otros. Esto marca un cambio fundamental en la percepción del mercado sobre Robinhood: ya no es solo una "App de trading para inversores minoristas" dirigida a los jóvenes, sino que está en camino de convertirse en un posible "destructor de infraestructuras financieras".
Este artículo analizará la evolución del modelo de negocio de Robinhood, la lógica de su estrategia central y proyectará su influencia futura en el mercado de la industria desde tres dimensiones: "ayer, hoy y mañana".
Uno, ayer: del "cero comisiones" al "crecimiento salvaje y dolor de transformación de la diversificación"
1. Principios de emprendimiento y posicionamiento del usuario
Robinhood fue fundado por Baiju Bhatt y Vladimir Tenev, dos fundadores con formación en física y matemáticas de la Universidad de Stanford. Su objetivo inicial era "democratizar las finanzas", buscando ofrecer a las personas comunes las mismas oportunidades de inversión que a las instituciones. Esta idea resonó después de la crisis financiera de 2008, en un contexto de desconfianza de la generación millennial hacia los grandes bancos.
Aprovecharon la ola de Internet móvil y lanzaron en 2014 una aplicación diseñada específicamente para dispositivos móviles. Sus dos innovaciones disruptivas son:
Comercio sin comisiones: rompe con el modelo de tarifas de los corredores tradicionales y reduce las barreras de inversión.
Una experiencia de usuario extrema: un diseño de interfaz simple e incluso "adictivo" que gamifica las complejas transacciones financieras.
2. Establecimiento y controversia del modelo de negocio central
Detrás de "cero comisiones" se encuentra el modelo de ingresos diversificado cuidadosamente construido por Robinhood, siendo el más representativo y controvertido el PFOF (pago por flujo de órdenes).
PFOF es la piedra angular de Robinhood para lograr "cero comisiones". En pocas palabras, Robinhood agrupa las órdenes de los usuarios y las vende a los creadores de mercado de alta frecuencia. Los creadores de mercado obtienen ganancias a través del diferencial entre el precio de compra y venta, y le pagan a Robinhood una parte como compensación. Este modelo ha generado ingresos sustanciales, pero también ha provocado controversias regulatorias a largo plazo.
Sobre la base de PFOF, Robinhood continúa expandiendo su negocio y ha construido tres pilares de ingresos:
Negocios de trading: de la negociación de acciones a opciones y criptomonedas.
Ingresos por intereses: a través de préstamos con margen y servicios de gestión de efectivo.
Servicio de suscripción: se lanza el servicio premium Robinhood Gold.
3. Los problemas del crecimiento: crisis y reflexión
El desarrollo de Robinhood está lleno de diversas crisis:
Crisis técnica y de gestión de riesgos: el incidente de caída de la plataforma en marzo de 2020 y los casos de suicidio de usuarios.
El evento GME y la crisis de confianza: A principios de 2021, se restringió a los usuarios comprar acciones populares, siendo acusados de "traicionar a los inversores minoristas".
Presión regulatoria continua: enfrenta sanciones de la FINRA y una investigación de la SEC.
Estas crisis expusieron el talón de Aquiles de Robinhood: la inestabilidad de la plataforma tecnológica, los defectos en los mecanismos de control de riesgos y el potencial conflicto entre el modelo comercial y los intereses de los usuarios. Esto obligó a Robinhood a buscar nuevas direcciones de crecimiento para restaurar la confianza del mercado.
Dos: Hoy: Todo en Crypto - La ambición estratégica y la lógica comercial de Robinhood
1. Núcleo del cambio estratégico: ¿por qué RWA y la tokenización de acciones?
Robinhood apostará por los RWA (Real World Assets, activos del mundo real) y la tecnología criptográfica en el futuro, basándose en profundas motivaciones financieras y consideraciones estratégicas.
Impulso financiero: el negocio de criptomonedas se ha convertido en la línea de negocio más rentable de Robinhood. En el primer trimestre de 2025, el comercio de criptomonedas contribuyó con 252 millones de dólares en ingresos, representando el 43% de los ingresos totales por comercio, superando por primera vez a las opciones como la principal fuente de ingresos por comercio.
Actualización narrativa: Esta acción ayuda a Robinhood a pasar de ser un "inversor minorista" a ser "un puente que conecta las finanzas tradicionales con el mundo en cadena". Esto no solo permite escapar efectivamente de la sombra regulatoria de PFOF, sino que también busca incursionar en un mercado de billones de dólares que supera con creces el tamaño del negocio actual.
Objetivo principal: revolucionar la infraestructura financiera tradicional, lograr operaciones 24/7, liquidaciones casi instantáneas, propiedad infinitamente divisible, aumentar la liquidez y la automatización del cumplimiento.
2. "La estrategia de combinación de tres en uno": ¿cómo lograr los objetivos?
Robinhood ha lanzado un conjunto de estrategias "Trinidad".
Tokenización de acciones: Lanzamiento de tokens de acciones estadounidenses en el mercado de la UE para la validación técnica y la educación del mercado.
Cadena pública L2 autoconstruida: Cadena pública de Layer 2 optimizada para RWA, construida sobre la pila tecnológica de Arbitrum Orbit.
Plataforma: Construir "una plataforma de inversión integral impulsada por criptomonedas" a través de adquisiciones y lanzamientos de productos.
3. Análisis comparativo: Robinhood vs. Coinbase & corredores tradicionales
vs. Coinbase：
Diferencia de ruta: Coinbase es un "intercambio en la cadena", Robinhood es un "bróker en la cadena".
Comparación de ventajas: La ventaja de Coinbase radica en su base en la industria de criptomonedas y su base de clientes institucionales, mientras que la ventaja de Robinhood se encuentra en su base de usuarios minoristas y su estrategia más enfocada en RWA.
vs. corredores tradicionales:
Diferencias de modelo: los corredores tradicionales atienden principalmente a clientes de alto patrimonio e institucionales, mientras que Robinhood atiende a comerciantes minoristas más jóvenes y activos.
Comparación de datos: Robinhood ha superado en más de 2/3 la cantidad de cuentas de Schwab, pero el activo promedio por cuenta es solo alrededor del 2% del de este último. En cuanto al crecimiento de los ingresos por transacciones, Robinhood ha superado con creces a los corredores tradicionales.
Tres, mañana: ¿el "primer acceso" para reestructurar el orden financiero? Oportunidades y riesgos coexistentes
1. Impacto potencial en la estructura del mercado financiero
Exprimir la liquidez de las criptomonedas alternativas: los inversores pueden estar más inclinados a negociar tokens de acciones blue-chip que tengan un respaldo de valor real.
Reestructuración de las reglas de negociación de acciones: el comercio 24/7 tendrá un profundo impacto en la asignación de liquidez global y en el mecanismo de descubrimiento de precios.
Acelerar la entrada de gigantes financieros tradicionales: impulsar a los gigantes tradicionales a acelerar su presencia en el campo de la tokenización de activos.
2. Oportunidades y reestructuración de la valoración de Robinhood
Convertirse en la "primera entrada" de RWA: tiene el potencial de convertirse en el núcleo que conecta billones de dólares en activos del mundo real con el ecosistema cripto.
Cambio en el punto de valoración: de ser una simple firma de corretaje a convertirse en una empresa compuesta que combina atributos de SaaS, tecnología financiera e infraestructura.
3. Riesgos y desafíos ineludibles
Incertidumbre regulatoria: cómo definir la naturaleza legal de los tokens RWA, cumplir con las reglas de custodia de activos digitales y otros problemas.
Riesgos de ejecución y competencia: La construcción de una cadena de bloques propia, la integración de adquisiciones, la expansión global y otros planes ponen a prueba la capacidad de ejecución, al tiempo que enfrentan una intensa competencia.
La vulnerabilidad inherente al modelo de negocio: la estructura de ingresos sigue dependiendo en gran medida de las operaciones comerciales de alta volatilidad, especialmente en criptomonedas.
Resumen
Robinhood está intentando pasar de los márgenes del sistema financiero al centro a través de una apuesta centrada en RWA y tecnología criptográfica, convirtiéndose en un "diseñador institucional" y "proveedor de infraestructura" en la intersección de los viejos y nuevos órdenes financieros. Su objetivo es la reestructuración de la base del sistema de emisión, negociación y liquidación de activos, transformando las reglas cerradas, costosas y ineficientes del financiamiento tradicional en una nueva lógica financiera abierta, programable y combinable.
El éxito o fracaso de esta transformación no solo determinará el destino de Robinhood, sino que también influirá en gran medida en la trayectoria evolutiva de los mercados financieros globales en la próxima década. Para los inversores y observadores del mercado, Robinhood ya no es solo un código de acciones, sino un "diseño derivado" para observar las futuras formas de finanzas, lleno de infinitas posibilidades.
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Layer2Observer
· hace14h
El rendimiento de L2 necesita ser verificado urgentemente, no se puede probar el valor solo con GMX+ARB.
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SocialFiQueen
· hace14h
¿Los inversores minoristas también merecen jugar a los perpetuos? ¡Fuera!
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AirdropBlackHole
· hace14h
¿Finalmente hay alguien que se ocupe de los inversores minoristas?
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AirdropHustler
· hace14h
Los inversores minoristas no son tontos, son idiotas.
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BearMarketHustler
· hace14h
Tsk tsk, el almacén aún no se ha construido y ya ha subido un montón.
La transformación estratégica de Robinhood: de corredor de inversores minoristas a líder en RWA y encriptación.
De inversor minorista a perturbador financiero: el mapa comercial y las jugadas futuras de Robinhood
El 30 de junio de 2025, el precio de las acciones de Robinhood subió más del 12% en medio de la jornada, alcanzando un nuevo máximo histórico. El entusiasmo del mercado se debe a una serie de importantes anuncios realizados en Cannes, Francia: el lanzamiento de un producto de tokenización de acciones, la creación de una blockchain de Capa 2 basada en Arbitrum, y la oferta de contratos perpetuos para usuarios de la UE, entre otros. Esto marca un cambio fundamental en la percepción del mercado sobre Robinhood: ya no es solo una "App de trading para inversores minoristas" dirigida a los jóvenes, sino que está en camino de convertirse en un posible "destructor de infraestructuras financieras".
Este artículo analizará la evolución del modelo de negocio de Robinhood, la lógica de su estrategia central y proyectará su influencia futura en el mercado de la industria desde tres dimensiones: "ayer, hoy y mañana".
Uno, ayer: del "cero comisiones" al "crecimiento salvaje y dolor de transformación de la diversificación"
1. Principios de emprendimiento y posicionamiento del usuario
Robinhood fue fundado por Baiju Bhatt y Vladimir Tenev, dos fundadores con formación en física y matemáticas de la Universidad de Stanford. Su objetivo inicial era "democratizar las finanzas", buscando ofrecer a las personas comunes las mismas oportunidades de inversión que a las instituciones. Esta idea resonó después de la crisis financiera de 2008, en un contexto de desconfianza de la generación millennial hacia los grandes bancos.
Aprovecharon la ola de Internet móvil y lanzaron en 2014 una aplicación diseñada específicamente para dispositivos móviles. Sus dos innovaciones disruptivas son:
2. Establecimiento y controversia del modelo de negocio central
Detrás de "cero comisiones" se encuentra el modelo de ingresos diversificado cuidadosamente construido por Robinhood, siendo el más representativo y controvertido el PFOF (pago por flujo de órdenes).
PFOF es la piedra angular de Robinhood para lograr "cero comisiones". En pocas palabras, Robinhood agrupa las órdenes de los usuarios y las vende a los creadores de mercado de alta frecuencia. Los creadores de mercado obtienen ganancias a través del diferencial entre el precio de compra y venta, y le pagan a Robinhood una parte como compensación. Este modelo ha generado ingresos sustanciales, pero también ha provocado controversias regulatorias a largo plazo.
Sobre la base de PFOF, Robinhood continúa expandiendo su negocio y ha construido tres pilares de ingresos:
3. Los problemas del crecimiento: crisis y reflexión
El desarrollo de Robinhood está lleno de diversas crisis:
Estas crisis expusieron el talón de Aquiles de Robinhood: la inestabilidad de la plataforma tecnológica, los defectos en los mecanismos de control de riesgos y el potencial conflicto entre el modelo comercial y los intereses de los usuarios. Esto obligó a Robinhood a buscar nuevas direcciones de crecimiento para restaurar la confianza del mercado.
Dos: Hoy: Todo en Crypto - La ambición estratégica y la lógica comercial de Robinhood
1. Núcleo del cambio estratégico: ¿por qué RWA y la tokenización de acciones?
Robinhood apostará por los RWA (Real World Assets, activos del mundo real) y la tecnología criptográfica en el futuro, basándose en profundas motivaciones financieras y consideraciones estratégicas.
Impulso financiero: el negocio de criptomonedas se ha convertido en la línea de negocio más rentable de Robinhood. En el primer trimestre de 2025, el comercio de criptomonedas contribuyó con 252 millones de dólares en ingresos, representando el 43% de los ingresos totales por comercio, superando por primera vez a las opciones como la principal fuente de ingresos por comercio.
Actualización narrativa: Esta acción ayuda a Robinhood a pasar de ser un "inversor minorista" a ser "un puente que conecta las finanzas tradicionales con el mundo en cadena". Esto no solo permite escapar efectivamente de la sombra regulatoria de PFOF, sino que también busca incursionar en un mercado de billones de dólares que supera con creces el tamaño del negocio actual.
Objetivo principal: revolucionar la infraestructura financiera tradicional, lograr operaciones 24/7, liquidaciones casi instantáneas, propiedad infinitamente divisible, aumentar la liquidez y la automatización del cumplimiento.
2. "La estrategia de combinación de tres en uno": ¿cómo lograr los objetivos?
Robinhood ha lanzado un conjunto de estrategias "Trinidad".
3. Análisis comparativo: Robinhood vs. Coinbase & corredores tradicionales
vs. Coinbase：
vs. corredores tradicionales:
Tres, mañana: ¿el "primer acceso" para reestructurar el orden financiero? Oportunidades y riesgos coexistentes
1. Impacto potencial en la estructura del mercado financiero
2. Oportunidades y reestructuración de la valoración de Robinhood
3. Riesgos y desafíos ineludibles
Resumen
Robinhood está intentando pasar de los márgenes del sistema financiero al centro a través de una apuesta centrada en RWA y tecnología criptográfica, convirtiéndose en un "diseñador institucional" y "proveedor de infraestructura" en la intersección de los viejos y nuevos órdenes financieros. Su objetivo es la reestructuración de la base del sistema de emisión, negociación y liquidación de activos, transformando las reglas cerradas, costosas y ineficientes del financiamiento tradicional en una nueva lógica financiera abierta, programable y combinable.
El éxito o fracaso de esta transformación no solo determinará el destino de Robinhood, sino que también influirá en gran medida en la trayectoria evolutiva de los mercados financieros globales en la próxima década. Para los inversores y observadores del mercado, Robinhood ya no es solo un código de acciones, sino un "diseño derivado" para observar las futuras formas de finanzas, lleno de infinitas posibilidades.