Informe Macro Semanal: Buscando un Nuevo Equilibrio en un Mercado en Ajuste
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
El mercado en general se encuentra en una fase de ajuste esta semana, principalmente afectado por el cambio en las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal y las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento económico.
Los tres índices bursátiles de EE. UU. experimentaron una corrección general, con el índice Dow Jones Industrial Average cayendo un 3.1%, el índice Nasdaq bajando un 2.6% y el índice Russell 2000 descendiendo un 1.8%. El sector de servicios públicos subió un 1.4%, reflejando un movimiento de fondos hacia activos defensivos. El índice VIX se mantuvo por encima de 20, lo que indica un sentimiento de mercado cauteloso.
El rendimiento del mercado de productos ha mostrado una divergencia. El oro superó los 3000 dólares/onza, alcanzando un nuevo máximo histórico, lo que refleja un aumento en la demanda de refugio. El precio del cobre aumentó un 3.9%, lo que indica que la demanda en el sector manufacturero sigue teniendo apoyo. El precio del petróleo se mantiene estable alrededor de los 67 dólares, pero las posiciones netas en futuros han disminuido más del 9.6%, lo que refleja una expectativa débil del crecimiento de la demanda global. El precio del gas natural sigue cayendo, afectado por un exceso de suministro y una demanda industrial débil.
El mercado de criptomonedas se ajusta en conjunto con el mercado de acciones de EE. UU. Aunque Bitcoin muestra una tendencia a la baja, su amplitud se ha reducido, lo que indica una relajación de la presión de venta a corto plazo. Las altcoins como Ethereum y Solana están mostrando un rendimiento débil, reflejando una disminución en la preferencia por el riesgo en el mercado. La capitalización de mercado de las stablecoins sigue creciendo, pero la entrada neta se ha desacelerado, lo que sugiere que la liquidez del mercado se está volviendo más cautelosa.
2. Análisis de datos económicos
Los datos de inflación muestran una tendencia general a la baja. El IPC de febrero aumentó un 0.2% en comparación con el mes anterior, por debajo de la expectativa del 0.3%. El IPC subyacente también aumentó un 0.2%, también por debajo de lo esperado. Los datos del IPP continúan la tendencia a la baja, con un IPP subyacente que disminuyó un 0.1%, la mayor caída desde abril de 2022.
Sin embargo, los datos de las expectativas de inflación de los consumidores de la Universidad de Michigan han mostrado un aumento. La expectativa de inflación a un año ha subido al 3.9%, por encima del 3.4% esperado. Las expectativas de inflación a cinco y diez años también han aumentado. Sin embargo, es importante señalar que los datos de expectativas de inflación muestran una clara división partidaria, siendo el aumento principal provisto por los partidarios del Partido Demócrata.
Esta discrepancia entre los datos de inflación real y las expectativas de inflación ha aumentado la incertidumbre en el mercado, lo que podría incrementar la presión de ajuste a corto plazo.
3. Cambios en el mercado de liquidez y tasas de interés
Desde una perspectiva de liquidez en sentido amplio, el tamaño del balance de la Reserva Federal se mantiene por encima de 6 billones de dólares, con una tendencia marginal al alza. Esto se debe principalmente a la salida de fondos de la cuenta TGA del Departamento del Tesoro de EE. UU. El uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal sigue disminuyendo, lo que indica que la liquidez macroeconómica actual tiende a estabilizarse.
En el mercado de tasas de interés, las expectativas de recortes de tasas en marzo son muy bajas en el mercado de futuros de fondos federales. La curva de tasas de interés a 6 meses y los rendimientos de los bonos del gobierno sugieren que podría haber de 2 a 3 recortes de tasas este año. Los rendimientos a corto plazo han bajado significativamente, mientras que los de largo plazo se mantienen relativamente estables, reflejando que el mercado está ajustando gradualmente los precios para futuros recortes de tasas.
Es importante señalar que ha habido cambios en el mercado de crédito. El diferencial de crédito empresarial se ha ampliado, y el intercambio de incumplimiento de crédito (CDX IG) de grado de inversión en América del Norte ha aumentado más del 7% esta semana. Los CDS soberanos de EE. UU. y los CDS de bonos de alto rendimiento también han aumentado en diferentes grados, lo que refleja un aumento en la preocupación del mercado sobre la sostenibilidad de la deuda pública de EE. UU. y el riesgo crediticio empresarial.
Dos, Perspectivas Macroeconómicas para la Próxima Semana
1. Variables clave del mercado
El evento más importante de la próxima semana es la reunión del FOMC. El mercado se centrará en:
La guía de recortes de tasas del gráfico de puntos de la Reserva Federal se espera que muestre de 2 a 3 recortes.
Tendencia política del discurso del presidente Powell
¿Se anunciará la pausa en la contracción cuantitativa (QT)?
Además, también se deben observar los datos de ventas minoristas, la producción industrial y otros indicadores económicos, así como la dirección de los bancos centrales de otras economías importantes.
2. Sugerencias de estrategia de inversión
Mercados bursátiles globales:
Reducir la asignación de activos de alta beta
Aumentar la inversión en sectores defensivos, como servicios públicos, salud, bienes de consumo esenciales, etc.
Prestar atención a las oportunidades de liquidación errónea que pueden surgir en acciones blue chip de alta calidad
Aumentar adecuadamente la asignación en los mercados de Asia y Europa, especialmente en China, India, el sudeste asiático y Europa.
Mercado de criptomonedas:
Se puede considerar mantener Bitcoin a largo plazo o aumentar la posición en caídas.
Reducir la exposición al riesgo de las criptomonedas alternativas
Seguimiento continuo del flujo de fondos de stablecoins
Mercado de crédito:
Reducir la exposición a bonos corporativos de alto apalancamiento
Aumentar la asignación de bonos de alta calificación y bonos del gobierno a mediano y largo plazo.
Esté atento a los posibles efectos del problema del déficit de la deuda estadounidense
En general, el mercado todavía está buscando un nuevo punto de equilibrio. Los inversores deben mantenerse cautelosos, mientras aprovechan las oportunidades de activos de calidad que puedan ser mal evaluados. La atención principal debe centrarse en los cambios en el mercado de crédito, que a menudo son un importante indicador adelantado de activos de riesgo. Cuando el mercado de crédito se estabilice o la Reserva Federal emita señales más claras de flexibilización, podría ser una señal importante de que se acerca un punto de inflexión en el mercado.
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AirdropDreamBreaker
· hace14h
Hablemos cuando las pérdidas alcancen un nuevo máximo.
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SignatureVerifier
· 07-21 11:00
técnicamente hablando... esta corrección del mercado requiere una auditoría adicional.
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LostBetweenChains
· 07-21 11:00
Ahora caída, después subir más gravemente.
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SnapshotLaborer
· 07-21 10:57
El precio del oro se ha liquidado, es hora de comprar la caída.
Informe Macroeconómico Semanal: Ajuste del mercado en busca de un nuevo equilibrio, la política de La Reserva Federal (FED) como foco.
Informe Macro Semanal: Buscando un Nuevo Equilibrio en un Mercado en Ajuste
I. Revisión macroeconómica de esta semana
1. Resumen del mercado
El mercado en general se encuentra en una fase de ajuste esta semana, principalmente afectado por el cambio en las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal y las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento económico.
Los tres índices bursátiles de EE. UU. experimentaron una corrección general, con el índice Dow Jones Industrial Average cayendo un 3.1%, el índice Nasdaq bajando un 2.6% y el índice Russell 2000 descendiendo un 1.8%. El sector de servicios públicos subió un 1.4%, reflejando un movimiento de fondos hacia activos defensivos. El índice VIX se mantuvo por encima de 20, lo que indica un sentimiento de mercado cauteloso.
El rendimiento del mercado de productos ha mostrado una divergencia. El oro superó los 3000 dólares/onza, alcanzando un nuevo máximo histórico, lo que refleja un aumento en la demanda de refugio. El precio del cobre aumentó un 3.9%, lo que indica que la demanda en el sector manufacturero sigue teniendo apoyo. El precio del petróleo se mantiene estable alrededor de los 67 dólares, pero las posiciones netas en futuros han disminuido más del 9.6%, lo que refleja una expectativa débil del crecimiento de la demanda global. El precio del gas natural sigue cayendo, afectado por un exceso de suministro y una demanda industrial débil.
El mercado de criptomonedas se ajusta en conjunto con el mercado de acciones de EE. UU. Aunque Bitcoin muestra una tendencia a la baja, su amplitud se ha reducido, lo que indica una relajación de la presión de venta a corto plazo. Las altcoins como Ethereum y Solana están mostrando un rendimiento débil, reflejando una disminución en la preferencia por el riesgo en el mercado. La capitalización de mercado de las stablecoins sigue creciendo, pero la entrada neta se ha desacelerado, lo que sugiere que la liquidez del mercado se está volviendo más cautelosa.
2. Análisis de datos económicos
Los datos de inflación muestran una tendencia general a la baja. El IPC de febrero aumentó un 0.2% en comparación con el mes anterior, por debajo de la expectativa del 0.3%. El IPC subyacente también aumentó un 0.2%, también por debajo de lo esperado. Los datos del IPP continúan la tendencia a la baja, con un IPP subyacente que disminuyó un 0.1%, la mayor caída desde abril de 2022.
Sin embargo, los datos de las expectativas de inflación de los consumidores de la Universidad de Michigan han mostrado un aumento. La expectativa de inflación a un año ha subido al 3.9%, por encima del 3.4% esperado. Las expectativas de inflación a cinco y diez años también han aumentado. Sin embargo, es importante señalar que los datos de expectativas de inflación muestran una clara división partidaria, siendo el aumento principal provisto por los partidarios del Partido Demócrata.
Esta discrepancia entre los datos de inflación real y las expectativas de inflación ha aumentado la incertidumbre en el mercado, lo que podría incrementar la presión de ajuste a corto plazo.
3. Cambios en el mercado de liquidez y tasas de interés
Desde una perspectiva de liquidez en sentido amplio, el tamaño del balance de la Reserva Federal se mantiene por encima de 6 billones de dólares, con una tendencia marginal al alza. Esto se debe principalmente a la salida de fondos de la cuenta TGA del Departamento del Tesoro de EE. UU. El uso de la ventana de descuento de la Reserva Federal sigue disminuyendo, lo que indica que la liquidez macroeconómica actual tiende a estabilizarse.
En el mercado de tasas de interés, las expectativas de recortes de tasas en marzo son muy bajas en el mercado de futuros de fondos federales. La curva de tasas de interés a 6 meses y los rendimientos de los bonos del gobierno sugieren que podría haber de 2 a 3 recortes de tasas este año. Los rendimientos a corto plazo han bajado significativamente, mientras que los de largo plazo se mantienen relativamente estables, reflejando que el mercado está ajustando gradualmente los precios para futuros recortes de tasas.
Es importante señalar que ha habido cambios en el mercado de crédito. El diferencial de crédito empresarial se ha ampliado, y el intercambio de incumplimiento de crédito (CDX IG) de grado de inversión en América del Norte ha aumentado más del 7% esta semana. Los CDS soberanos de EE. UU. y los CDS de bonos de alto rendimiento también han aumentado en diferentes grados, lo que refleja un aumento en la preocupación del mercado sobre la sostenibilidad de la deuda pública de EE. UU. y el riesgo crediticio empresarial.
Dos, Perspectivas Macroeconómicas para la Próxima Semana
1. Variables clave del mercado
El evento más importante de la próxima semana es la reunión del FOMC. El mercado se centrará en:
Además, también se deben observar los datos de ventas minoristas, la producción industrial y otros indicadores económicos, así como la dirección de los bancos centrales de otras economías importantes.
2. Sugerencias de estrategia de inversión
Mercados bursátiles globales:
Mercado de criptomonedas:
Mercado de crédito:
En general, el mercado todavía está buscando un nuevo punto de equilibrio. Los inversores deben mantenerse cautelosos, mientras aprovechan las oportunidades de activos de calidad que puedan ser mal evaluados. La atención principal debe centrarse en los cambios en el mercado de crédito, que a menudo son un importante indicador adelantado de activos de riesgo. Cuando el mercado de crédito se estabilice o la Reserva Federal emita señales más claras de flexibilización, podría ser una señal importante de que se acerca un punto de inflexión en el mercado.