Advertencia sobre el riesgo de la tasa de descuento: análisis de mecanismos y riesgos de la estrategia de rendimiento apalancado PT
Recientemente, ha surgido una estrategia llamativa en el campo de DeFi, utilizando sUSDe de Ethena en PT-sUSDe de Pendle como fuente de ingresos, aprovechando el apalancamiento a través de préstamos en AAVE para realizar arbitraje de tasas de interés. Aunque muchos líderes de opinión en DeFi son optimistas al respecto, todavía existen algunos riesgos que merecen atención detrás de esta estrategia.
Análisis del mecanismo de ganancias apalancadas de PT
Esta estrategia integra tres protocolos DeFi:
Ethena: Protocolo de moneda estable de rentabilidad, captura la tasa de financiación corta del mercado de contratos perpetuos a través de la estrategia Delta Neutral.
Pendle: Acuerdo de tasa fija, descompone el token de rendimiento variable en Principal Token(PT) y Certificado de Rendimiento(YT).
AAVE: protocolo de préstamos descentralizado, los usuarios pueden hipotecar activos para pedir prestado otras criptomonedas.
El proceso específico es: el usuario obtiene sUSDe, lo intercambia por PT-sUSDe para bloquear la tasa de interés a través de Pendle, deposita PT-sUSDe en AAVE como garantía, y toma prestados stablecoins para operar en ciclo y aumentar el apalancamiento. Los ingresos se determinan principalmente por la tasa de rendimiento base de PT-sUSDe, el multiplicador de apalancamiento y el diferencial de AAVE.
Estado actual del mercado de estrategias y participación de los usuarios
Después de que AAVE comenzara a apoyar los activos PT como colateral, esta estrategia ha ganado rápidamente popularidad. Actualmente, el suministro total de los dos activos PT que AAVE apoya ha alcanzado aproximadamente 1,000 millones de dólares. Tomando como ejemplo el PT sUSDe de julio, el apalancamiento máximo puede llegar a 9 veces, y el rendimiento teórico más alto supera el 60%.
Desde el fondo de PT-sUSDe en AAVE, 78 inversores han proporcionado un suministro total de 450 millones de dólares, con una alta proporción de ballenas y un nivel de apalancamiento considerable. Las tasas de apalancamiento de las cuatro principales cuentas son de 9x, 6.6x, 6.5x y 8.35x, con capital que varía entre 3 millones y 10 millones de dólares.
El riesgo de tasa de descuento no se puede ignorar
Aunque muchos análisis consideran que esta estrategia tiene un riesgo bajo, en realidad el riesgo de la tasa de descuento no debe ser ignorado. Los activos PT tienen un período de existencia, y el reembolso anticipado debe realizarse a través del mercado secundario AMM de Pendle, lo que afectará el precio de los activos PT.
AAVE utiliza un esquema de precios fuera de la cadena para los activos PT, lo que le permite seguir los cambios estructurales en las tasas de interés de PT y evitar los riesgos de manipulación del mercado a corto plazo. Esto significa que si hay un ajuste estructural en las tasas de interés de PT, el Oracle de AAVE seguirá el cambio, introduciendo así el riesgo de tasa de descuento en la estrategia.
Características clave:
A medida que se acerca la fecha de vencimiento, la influencia del mercado en el precio disminuye gradualmente, y la frecuencia de actualización del AAVE Oracle también disminuirá.
Cuando la tasa de interés del mercado se desvía más del 1% de la tasa de Oracle y la duración supera el heartbeat, se activará la actualización de precios.
Por lo tanto, los usuarios de estrategias deben prestar atención a los cambios en las tasas de interés y ajustar oportunamente el apalancamiento para evitar el riesgo de liquidación. En general, esto no es un arbitraje sin riesgo; los participantes deben evaluar objetivamente los riesgos y controlar razonablemente el apalancamiento.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
18 me gusta
Recompensa
18
6
Compartir
Comentar
0/400
DecentralizeMe
· 07-21 04:45
Una pérdida masiva te hace aprender la lección.
Ver originalesResponder0
FlashLoanLarry
· 07-21 04:44
solo otro degen experimentando con el trading de bases... mira antes de que te lances en familia
Ver originalesResponder0
MysteriousZhang
· 07-21 04:43
Lo importante es mantener el capital.
Ver originalesResponder0
FreeRider
· 07-21 04:40
Vamos a ver el Arbitraje.
Ver originalesResponder0
MemeKingNFT
· 07-21 04:36
El continente se hunde y flota, todo en un instante de tasa de descuento... los tontos siguen siendo tontos.
Estrategia de arbitraje con apalancamiento PT: riesgo de tasa de descuento detrás de altos rendimientos
Advertencia sobre el riesgo de la tasa de descuento: análisis de mecanismos y riesgos de la estrategia de rendimiento apalancado PT
Recientemente, ha surgido una estrategia llamativa en el campo de DeFi, utilizando sUSDe de Ethena en PT-sUSDe de Pendle como fuente de ingresos, aprovechando el apalancamiento a través de préstamos en AAVE para realizar arbitraje de tasas de interés. Aunque muchos líderes de opinión en DeFi son optimistas al respecto, todavía existen algunos riesgos que merecen atención detrás de esta estrategia.
Análisis del mecanismo de ganancias apalancadas de PT
Esta estrategia integra tres protocolos DeFi:
Ethena: Protocolo de moneda estable de rentabilidad, captura la tasa de financiación corta del mercado de contratos perpetuos a través de la estrategia Delta Neutral.
Pendle: Acuerdo de tasa fija, descompone el token de rendimiento variable en Principal Token(PT) y Certificado de Rendimiento(YT).
AAVE: protocolo de préstamos descentralizado, los usuarios pueden hipotecar activos para pedir prestado otras criptomonedas.
El proceso específico es: el usuario obtiene sUSDe, lo intercambia por PT-sUSDe para bloquear la tasa de interés a través de Pendle, deposita PT-sUSDe en AAVE como garantía, y toma prestados stablecoins para operar en ciclo y aumentar el apalancamiento. Los ingresos se determinan principalmente por la tasa de rendimiento base de PT-sUSDe, el multiplicador de apalancamiento y el diferencial de AAVE.
Estado actual del mercado de estrategias y participación de los usuarios
Después de que AAVE comenzara a apoyar los activos PT como colateral, esta estrategia ha ganado rápidamente popularidad. Actualmente, el suministro total de los dos activos PT que AAVE apoya ha alcanzado aproximadamente 1,000 millones de dólares. Tomando como ejemplo el PT sUSDe de julio, el apalancamiento máximo puede llegar a 9 veces, y el rendimiento teórico más alto supera el 60%.
Desde el fondo de PT-sUSDe en AAVE, 78 inversores han proporcionado un suministro total de 450 millones de dólares, con una alta proporción de ballenas y un nivel de apalancamiento considerable. Las tasas de apalancamiento de las cuatro principales cuentas son de 9x, 6.6x, 6.5x y 8.35x, con capital que varía entre 3 millones y 10 millones de dólares.
El riesgo de tasa de descuento no se puede ignorar
Aunque muchos análisis consideran que esta estrategia tiene un riesgo bajo, en realidad el riesgo de la tasa de descuento no debe ser ignorado. Los activos PT tienen un período de existencia, y el reembolso anticipado debe realizarse a través del mercado secundario AMM de Pendle, lo que afectará el precio de los activos PT.
AAVE utiliza un esquema de precios fuera de la cadena para los activos PT, lo que le permite seguir los cambios estructurales en las tasas de interés de PT y evitar los riesgos de manipulación del mercado a corto plazo. Esto significa que si hay un ajuste estructural en las tasas de interés de PT, el Oracle de AAVE seguirá el cambio, introduciendo así el riesgo de tasa de descuento en la estrategia.
Características clave:
A medida que se acerca la fecha de vencimiento, la influencia del mercado en el precio disminuye gradualmente, y la frecuencia de actualización del AAVE Oracle también disminuirá.
Cuando la tasa de interés del mercado se desvía más del 1% de la tasa de Oracle y la duración supera el heartbeat, se activará la actualización de precios.
Por lo tanto, los usuarios de estrategias deben prestar atención a los cambios en las tasas de interés y ajustar oportunamente el apalancamiento para evitar el riesgo de liquidación. En general, esto no es un arbitraje sin riesgo; los participantes deben evaluar objetivamente los riesgos y controlar razonablemente el apalancamiento.