Reunión del FOMC y perspectivas macroeconómicas futuras

Uno, el entorno macroeconómico y del mercado

La reunión del FOMC de la Reserva Federal en mayo mantuvo las tasas de interés sin cambios, enfatizando que la incertidumbre en la política arancelaria representa un desafío para su doble mandato, adoptando una estrategia de "esperar y ver". La reducción del balance continúa desacelerándose, y la liquidez debe prestar atención al límite de deuda y a los cambios en las reservas.

Powell reiteró que la resiliencia económica apoya la estrategia de espera, el momento de un recorte de tasas depende del progreso en los aranceles y los datos económicos, y se reevaluará en la reunión de junio. Se recomienda prestar atención a los datos económicos después de la expiración de los aranceles en julio, y aún es posible un recorte de tasas de 50 a 100 puntos básicos en el transcurso del año.

Dos, análisis del flujo de fondos y estructura del mercado de criptomonedas principales

flujo de fondos externos

• Fondos ETF: Esta semana, entraron 919 millones de dólares, lo que representa una disminución en el flujo.
• Monedas estables: Durante este período se emitieron 2,549 millones de dólares, con una emisión diaria promedio de 196 millones de dólares, el nivel de emisión se encuentra en un nivel medio.

Indicador de emoción en el mercado

• Prima en el mercado extrabursátil: la prima de las monedas estables continúa disminuyendo, mostrando un claro desvío con respecto a la tendencia de precios.

Bitcoin ( BTC )

• Análisis técnico: El mercado se encuentra en un rango de oscilación ascendente
• Distribución de fichas en la cadena: el pico de fichas regresa a alrededor de 93,000 dólares

Ethereum ( ETH )

• La tendencia es más débil que BTC, ETH/BTC se mantiene en consolidación y esta semana ha caído, los fondos continúan fluyendo de regreso a BTC.
• Movimiento en cadena: el aumento de direcciones activas podría indicar que se ha completado la consolidación en esta fase.

Tres, Resumen y análisis de la reunión del FOMC

Puntos clave de la reunión

1. Tasa de interés se mantiene sin cambios: Aprobado por unanimidad mantener la tasa de fondos federales en el rango de 4.25%-4.50%
2. Desafío de doble misión: Aumentan los riesgos de incertidumbre en las perspectivas económicas, así como los riesgos de aumento del desempleo y la inflación.
3. Perspectivas económicas e inflación:
   • La economía se expande de manera estable, el mercado laboral es estable y la tasa de desempleo es baja.
   • La volatilidad de las exportaciones netas afecta los datos, pero la resiliencia económica general es fuerte
   • Los riesgos de inflación y de aumento de la tasa de desempleo se agravan debido a la incertidumbre de la política arancelaria.
4. Guía sobre las tasas de interés: mantener una actitud cautelosa, es posible una reducción de tasas en el futuro, pero la magnitud y el momento serán más cautelosos.
5. Política monetaria y reducción de balance:
   • La tasa de interés de referencia y el plan de reducción de balance permanecen sin cambios
   • Enfatizar la continuación de la reducción del tamaño del balance, compromiso firme de devolver la inflación al 2%

Reducción de tabla y observación de liquidez

1. Progreso de la reducción del balance:
   • A partir de junio de 2024, la velocidad de reducción de balance se desacelerará
   • La velocidad actual de reducción del balance es de aproximadamente 400 mil millones de dólares al mes, y el tamaño del balance ha disminuido a 6.71 billones de dólares.
2. Liquidez y dinámica del Tesoro:
   • Después de la fecha de vencimiento del techo de deuda en enero de 2025, el Departamento del Tesoro iniciará medidas extraordinarias.
   • El saldo actual de ON RRP es de 1299 mil millones de dólares, las reservas bancarias son de 3.219 billones de dólares, TGA 5904 mil millones de dólares
   • Se recomienda prestar atención a la disminución de las reservas bancarias en julio y agosto, y estar alerta al riesgo de liquidez ante el acercamiento del "X-Day" del Ministerio de Hacienda.

Puntos clave de la conferencia de prensa de Powell

1. "Observando el cambio" posición
2. Misión doble equilibrada
3. Actitud de política monetaria
4. Posibilidad de recortes de tasas

Perspectivas del mercado y políticas

1. Estrategia de la Reserva Federal: observar con cautela, esperando la claridad de la política arancelaria y la confirmación de los datos económicos.
2. Expectativas de recortes de tasas: se prevé una reducción de 50-100 puntos básicos durante el año, y el impacto de los aranceles en la segunda mitad del año podría afectar el PIB.
3. Soporte de datos económicos: desempeño de empleo, consumo, inflación, etc.

Cuatro, análisis de datos en cadena

situación del flujo de fondos de monedas estables

La cantidad total de stablecoins ha aumentado a 210,379 millones de dólares, con un volumen de emisión adicional de 25,49 millones de dólares en un solo período. La cantidad promedio diaria de emisión adicional ha disminuido ligeramente en comparación con el período anterior, pero aún se encuentra en un rango medio. En general, la emisión continua de stablecoins constituye un factor positivo a medio plazo, proporcionando apoyo de liquidez a los activos de riesgo.

situación del flujo de fondos del ETF

En las últimas cuatro semanas, el flujo de fondos de ETF ha mostrado una conversión de ritmo de "rápido calentamiento - caída del pico". Esta semana, se han invertido 919 millones de dólares, muy por debajo de los niveles altos a finales de abril. Esto indica que el aumento actual de los precios se ha ido alejando gradualmente del soporte sustancial de fondos, siendo más impulsado por el sentimiento del mercado y la dinámica técnica.

Prima y descuento en transacciones extrabursátiles

El premio de USDT y USDC en el mercado extrabursátil continúa cayendo y ha caído en la zona negativa, desalineándose con la tendencia del precio de BTC. Esta estructura inversa de "aumento de precio y caída del premio" sugiere que el riesgo a corto plazo se está acumulando, y los inversores deben estar atentos a la posible retirada de liquidez y la presión de corrección de precios.

URPD( estructura de fichas en cadena )

El primer gran nivel de soporte en la cadena está cerca de 93,000 dólares, y el segundo gran soporte está cerca de 84,500 dólares.

dirección de tenencia de monedas proporción de tenencia de monedas

La estructura de tenencia de BTC en la cadena muestra características de "acumulación en el medio, reducción de tenencias por grandes titulares, y retorno de grandes ballenas". En general, los chips se están distribuyendo hacia las direcciones intermedias, la estructura en cadena tiende a ser saludable, lo que ayuda al desarrollo estable del mercado a medio plazo.

Análisis de la forma del mercado

A corto plazo, BTC podría oscilar entre 100,000 y 104,000 dólares, y después de corregir los indicadores de 4 horas, subir aún más. Se debe tener cuidado con el riesgo de divergencia potencial cerca de los 104,000 dólares.