Análisis profundo: Mecanismo de precio y filosofía de mercado detrás del comercio de futuros perpetuos

En el ámbito del comercio de criptomonedas, el mecanismo de formación de precios de los futuros perpetuos ha sido siempre el foco de atención de los traders. Los algoritmos utilizados por las diferentes plataformas no solo afectan las estrategias de trading, sino que también reflejan la filosofía del mercado detrás de ellas. Este artículo tomará un evento de contrato como ejemplo para analizar las diferencias en el mecanismo central de los futuros perpetuos en las plataformas más importantes y explorar su impacto en la estructura del mercado.

Futuros perpetuos Comercio de futuros de los elementos clave

El comercio de futuros perpetuos se compone principalmente de tres factores clave:

1. Precio del índice: seguimiento del mercado spot, como referencia teórica.

2. Precio de marcado: precio clave utilizado para calcular las ganancias y pérdidas no realizadas y la liquidación.

3. Tasa de financiamiento: mecanismo económico que conecta el mercado de spot con el de Comercio de futuros.

Comparación de algoritmos de las tres principales plataformas

precio del índice

Una plataforma descentralizada utiliza nodos de validación independientes de su propio mercado para construir precios índice, utilizando el método de mediana ponderada para resistir las oscilaciones extremas, con una frecuencia de actualización de cada 3 segundos. Este diseño tiene como objetivo suavizar las fluctuaciones de precios y reducir el impacto de los valores atípicos.

Precio de marcado

El algoritmo de precio de marca de una plataforma centralizada se basa en la mediana de tres tipos de precios, que incluyen el precio medio de compra y venta en el mercado de futuros, el precio de transacción y el precio de impacto. Combinado con el procesamiento del promedio móvil de índices, permite que el precio de marca cambie de manera estable y sea resistente a picos.

Otra plataforma centralizada utiliza directamente el precio medio de compra y venta del libro de órdenes como precio de referencia, siendo extremadamente sensible a las pequeñas transacciones, lo que provoca una gran volatilidad en los precios.

El precio de referencia de la plataforma descentralizada se calcula a partir de múltiples fuentes, incluyendo el promedio móvil de la diferencia entre el precio del oráculo y el precio del contrato, la mediana de precios de la propia plataforma, así como la mediana ponderada de varias bolsas centralizadas. Este mecanismo refuerza la capacidad de resistencia a manipulaciones.

tasa de financiación

Las plataformas descentralizadas introducen un índice de prima sobre la base de modelos tradicionales y utilizan liquidaciones de alta frecuencia y tasas de financiación altas en situaciones extremas para acelerar el regreso de precios.

Una plataforma centralizada depende de ciclos de liquidación más largos, combinando la profundidad del libro de órdenes y las tasas de interés de los préstamos, para proporcionar a los inversores institucionales una expectativa estable del costo del capital.

El algoritmo de tasa de financiación de otra plataforma centralizada es relativamente simple, basado en la desviación del precio de la lista de órdenes, y presenta una gran volatilidad.

Estrategias de trading y filosofía del mercado bajo diferentes algoritmos

orientación racional del sistema

El diseño de una plataforma centralizada tiende hacia la institucionalización y la moderación, persiguiendo la previsibilidad del mercado. Este enfoque atrae a inversores institucionales y a operadores de mediano y largo plazo que buscan rendimientos estables.

Orientación del comportamiento financiero

La estrategia de diseño de otra plataforma centralizada enfatiza la rápida reacción, considerando que el mercado es un reflejo directo de la naturaleza humana. Este mecanismo atrae a los operadores de alta frecuencia y a los operadores de corto plazo.

Estructuralismo en cadena

Las plataformas descentralizadas intentan construir un nuevo paradigma financiero, combinando la gobernanza descentralizada y el mecanismo de precio programable. Atrae a los comerciantes que buscan reconstruir la confianza a través del código, pero aún enfrenta desafíos de gobernanza en situaciones extremas.

Conclusión

El diseño algorítmico de diferentes plataformas refleja diversas comprensiones de la naturaleza del mercado. Algunas persiguen la estabilidad, otras la flexibilidad, y algunas intentan establecer nuevos mecanismos de confianza a través del código. En situaciones extremas del mercado, cualquier sistema puede enfrentar desafíos. Elegir la plataforma de comercio adecuada requiere entender la lógica de pensamiento detrás de estas diferencias.

Al final, los participantes del mercado deben hacerse responsables de sus decisiones comerciales. Independientemente del sistema que elijan, es crucial mantener un respeto por el mercado.