Corea del Sur despliega ETF de encriptación, Singapur endurece la regulación, cierta plataforma con una valoración de 40 mil millones desea emitir moneda.
Revisión semanal de los puntos destacados del mercado【6.3 - 6.7】: Análisis de la emisión de moneda de Pump.Fun y las nuevas políticas de Corea.
Esta semana, el mercado de criptomonedas se encuentra en una lucha de vaivén buscando dirección, principalmente con caídas tras rebotes. En el lado positivo, algunos tokens han experimentado un aumento general debido a actividades de promoción de liquidez, las conversaciones telefónicas entre los líderes de dos países sugieren un rumbo hacia las negociaciones, y una empresa ha tenido un desempeño brillante bajo la política de monedas estables. Las malas noticias se centran principalmente en los aranceles del acero y la controversia entre dos personas conocidas el viernes, mientras que la reducción de tasas de interés aún no llega. Este artículo se centrará principalmente en la emisión de moneda de una plataforma y las políticas de criptomonedas de Corea del Sur y Singapur.
Uno, una plataforma emite moneda
El 4 de junio se informó que una plataforma planea realizar una venta de monedas por valor de 1,000 millones de dólares con una valoración de 4,000 millones de dólares. Las monedas se venderán al público y a inversores privados, y podrían emitirse en las próximas dos semanas. Esta noticia provocó una amplia discusión en el mercado.
1. Oportunidad de emitir moneda
Liquidez del mercado
Recientemente, dos grandes eventos de emisión de meme han drenado rápidamente la liquidez del mercado en ese momento. Según los datos de una empresa de análisis, la mitad de las direcciones de billetera de estos tenedores de tokens no tenían un historial de compra de criptomonedas relacionadas. Aproximadamente el 47% de los compradores crearon sus billeteras el mismo día en que obtuvieron estos tokens. Bajo esta influencia, algunas criptomonedas conocidas han experimentado caídas en diferentes grados.
El TVL de una cadena pública disminuyó un 10% durante el período de emisión de la moneda relacionada, mientras que el TVL de otra cadena pública solo disminuyó un 2% en el mismo período. Después de alcanzar un pico de volumen de transacciones diarias de 35,5 mil millones de dólares el 17 de enero, la actividad en cadena de la misma cadena pública cayó drásticamente a 3,1 mil millones de dólares el 17 de febrero. Estos eventos provocaron pánico en el mercado, y muchos inversores se retiraron del mercado de criptomonedas, lo que llevó a una disminución general de la liquidez.
Acoso a la plataforma
Desde la ola de memes del año pasado, cierta plataforma ha estado en una posición de monopolio en el sector relacionado, pero su estrategia comercial y el impacto negativo en el ecosistema han llevado a otras plataformas a unirse a la competencia, y están rápidamente socavando la posición de liderazgo y la cuota de mercado de esa plataforma.
Durante mucho tiempo, esta plataforma ha dominado el campo de los lanzadores de moneda meme, con una cuota de mercado que en un momento superó el 98%. Sin embargo, los datos muestran que a principios de mayo la cuota de mercado diaria de la moneda de la plataforma cayó drásticamente al 56.2%. Otras plataformas ocupan el 29% y el 7% de la cuota de mercado, y esta caída marca la primera vez que la plataforma enfrenta una competencia real, destacando el surgimiento de nuevos competidores.
La fiebre de los memes se desvanece y los ingresos caen drásticamente
El volumen de transacciones en la plataforma ha disminuido de 118.9 mil millones de dólares en enero de 2025 a solo 25.1 mil millones de dólares, lo que representa una caída del 79%.
A medida que la cantidad de tokens creados en la plataforma disminuye de manera constante, los ingresos diarios también caen drásticamente. Este cambio indica que el interés en la emisión de monedas meme especulativas está disminuyendo rápidamente. En mayo, la plataforma generó 46.6 millones de dólares en ingresos, una caída del 42.85% en comparación con los 137 millones de dólares de enero.
La principal ventaja de esta plataforma radica en su emisión rápida y las características de negociación instantánea, pero carece de una tecnología o modelo económico único para proteger su posición en el mercado. Sus ingresos dependen en gran medida de la prosperidad general del ecosistema relacionado; una vez que la liquidez o la actividad de los usuarios disminuyan, el volumen de transacciones y los ingresos de la plataforma se verán directamente afectados.
2. Valoración
La única razón por la que la valoración de esta plataforma puede ser tan alta es su ingreso de flujo de efectivo, se puede ver que desde que se lanzó en marzo de 2024, sus ingresos ya han alcanzado casi 700 millones de dólares.
Utilizamos simplemente el P/S (Price-to-Sales Ratio, relación precio/ventas) como un indicador para medir la valoración. Un P/S bajo puede indicar que la valoración está subestimada, mientras que un P/S alto refleja el optimismo del mercado sobre el crecimiento futuro. La relación P/S de esta plataforma es de 9.1, basada en una valoración de 4 mil millones de dólares y aproximadamente 440 millones de dólares en ingresos anuales.
Rango general:
Rango subestimado: P/S < 5, puede indicar que el proyecto está subestimado, con ingresos relativamente altos en comparación con la capitalización de mercado, lo que lo hace adecuado para que los inversores en valor lo consideren.
Rango razonable: P/S 5-20, refleja que el proyecto tiene un flujo de ingresos estable y que el mercado tiene ciertas expectativas de su crecimiento, comúnmente observado en DeFi maduros, protocolos de Capa 1/2, etc.
Intervalo sobreestimado: P/S > 20, puede indicar que el mercado tiene expectativas de crecimiento futuro del proyecto demasiado altas o que existe una burbuja especulativa, se debe tener cuidado con los riesgos.
En general, la valoración actual de 4 mil millones presenta un riesgo elevado, especialmente si los ingresos siguen siendo bajos o la competencia sigue erosionando la cuota de mercado. Se sugiere prestar atención a la recuperación de los ingresos, la efectividad de la ejecución de la venta de monedas y el rendimiento general del ecosistema relacionado.
Dos, regulación de políticas
1. 【6.3】El nuevo presidente de Corea del Sur promete impulsar el desarrollo de ETF de criptomonedas y moneda estable en won
Promover la legalización de los ETF de criptomonedas al contado: Compromiso de apoyar la legalización de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin y criptomonedas al contado para atraer inversores y facilitar la integración del mercado de criptomonedas de Corea del Sur con el global.
Emitir moneda estable en won: Se planea lanzar una moneda estable anclada al won, con el objetivo de frenar la fuga de capitales, fortalecer la soberanía financiera de Corea del Sur y proporcionar a los inversores locales una herramienta de inversión en activos criptográficos más estable. Según datos del banco central de Corea del Sur, solo en el primer trimestre de 2025, el volumen de transacciones de monedas estables vinculadas al dólar alcanzó los 57 billones de won, lo que representa más de la mitad del volumen total de transacciones de monedas estables.
Guiar la inversión institucional: Se planea guiar a fondos nacionales como el Fondo Nacional de Pensiones de Corea del Sur para que asignen activos criptográficos, lo que se considera una política audaz. Se cree que la entrada de inversiones institucionales aumentará significativamente el tamaño del mercado y podría impulsar los precios de activos criptográficos principales como el bitcoin a nuevos máximos. El Fondo Nacional de Pensiones de Corea del Sur es uno de los fondos de pensiones más grandes del mundo, con un tamaño de activos bajo gestión que supera los 800 mil millones de dólares. Si parte de su asignación se destina a activos criptográficos, tendrá un impacto profundo en el mercado.
Optimización de la regulación: La regulación actual de criptomonedas en Corea del Sur es bastante estricta. La Ley de Información sobre Transacciones Financieras Específicas de 2021 exige que las bolsas realicen verificación de identidad y operen con alta conformidad, lo que limita la flexibilidad del mercado. Las nuevas políticas planean reducir la carga fiscal y los costos de transacción de las criptomonedas a través de ajustes de políticas, aliviando la carga de inversión para los inversores minoristas e institucionales y atrayendo a más participantes del mercado, y es posible que se revise la alta exigencia de conformidad en la Ley de Información sobre Transacciones Financieras Específicas para mejorar la eficiencia operativa de las bolsas.
2. 【6.2】Las autoridades financieras de Singapur prohibirán los servicios de criptomonedas en el extranjero sin licencia
Todos los proveedores de servicios de criptomonedas registrados u operando en Singapur, si no obtienen la licencia DTSP, deben cesar la prestación de servicios a clientes en el extranjero antes del 30 de junio de 2025, los reguladores han dejado claro que no hay ningún período de gracia.
Requisitos estrictos de licencia DTSP:
Todas las entidades registradas o establecidas en Singapur, ya sea que ofrezcan servicios de tokens digitales (incluyendo emisión de moneda, comercio, custodia, transferencia, operación de nodos, consultoría y publicación de informes de investigación) dentro o fuera del país, deben obtener una licencia DTSP emitida por la autoridad reguladora. O poseer una licencia existente según la Ley de Servicios de Pago, la Ley de Valores y Futuros o la Ley de Asesores Financieros. Las empresas que no cumplan con las regulaciones enfrentarán severas sanciones, incluyendo multas de hasta 250,000 dólares de Singapur (aproximadamente 200,000 dólares estadounidenses) y posible encarcelamiento.
Definición amplia de "lugar de negocios":
"Lugar de negocios" incluye cualquier lugar utilizado para llevar a cabo actividades comerciales (incluso puestos móviles), su alcance es amplio, los empleados de empresas extranjeras que trabajan desde casa pueden estar exentos, pero la definición es vaga y las autoridades reguladoras tienen la última palabra.
La definición del servicio de token digital es amplia:
Cubre la emisión de monedas, comercio, custodia, consultoría y la publicación de análisis o informes de investigación relacionados con monedas digitales (en formato electrónico, impreso, etc.), incluso el contenido de investigación y análisis publicado por KOL también puede requerir permiso.
Sin período de transición y aprobación estricta:
La nueva regulación entrará en vigor directamente el 30 de junio de 2025, sin período de transición. La autoridad reguladora ha declarado que aprobará las licencias DTSP con "extrema cautela", y solo en "circunstancias extremadamente limitadas", con un umbral de cumplimiento muy alto.
Y las autoridades regulatorias permiten que los empleados de empresas extranjeras trabajen desde casa en Singapur, pero la definición de "empleado" es ambigua, y si los fundadores del proyecto o los accionistas se consideran empleados es decisión de las autoridades regulatorias.
La tercera fase de la legislación FSM (que entrará en vigor el 30 de junio de 2025) marca el cambio de Singapur de un entorno "amigable con las criptomonedas" a una regulación estricta, poniendo fin a la era de arbitraje regulatorio, a través de un estricto marco de regulación DTSP. Los puntos clave incluyen ampliosos requisitos de licencia, una definición vaga de "local de operaciones", un amplio rango de servicios cubiertos, sin periodo de transición y estrictas medidas de AML/CFT. A corto plazo, los proyectos pequeños y medianos pueden retirarse debido a los altos costos de cumplimiento o fusionarse con grandes instituciones. A largo plazo, las nuevas regulaciones pueden aumentar la confianza del mercado, pero pueden debilitar la atracción de Singapur como centro de innovación Web3. En el próximo mes, Hong Kong, Dubái, Tokio, Malasia y Estados Unidos pueden convertirse en los lugares preferidos para la retirada de los proyectos.
3. 【6.4】Una gran institución financiera planea permitir a los clientes usar el ETF de Bitcoin como garantía para préstamos
Cuando BTC puede ser utilizado como colateral para préstamos, sus atributos financieros se ven significativamente fortalecidos, transformándose de "activo estático" a "capital líquido", mejorando su tasa de utilización de capital, prima de valoración y demanda general del mercado. Los clientes pueden obtener préstamos mediante la emisión de moneda ETF de Bitcoin sin necesidad de vender activos, lo que proporciona a los inversores una nueva forma de utilizar fondos y optimizar estrategias de inversión.
Esta institución financiera, como un banco de importancia sistémica global (G-SIB), su aceptación del ETF de Bitcoin como colateral indica que los activos criptográficos están siendo reconocidos por instituciones financieras tradicionales como herramientas de inversión legítimas, similares al oro o las acciones. Esto otorga al ETF de Bitcoin un estatus de "activo tangible", lo que podría impulsar a otros bancos a seguir su ejemplo y aumentar aún más la aceptación institucional de los activos criptográficos.
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MetaDreamer
· 07-19 03:47
¡Las ballenas van a tener otra gran batalla!
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DaoResearcher
· 07-19 03:47
A partir del paradigma de la economía de tokens, la elección del momento para emitir moneda presenta una grave paradoja de teoría de juegos. Se sugiere a todos consultar la sección 4.2 del artículo de Buterin del tercer trimestre de 2021.
Corea del Sur despliega ETF de encriptación, Singapur endurece la regulación, cierta plataforma con una valoración de 40 mil millones desea emitir moneda.
Revisión semanal de los puntos destacados del mercado【6.3 - 6.7】: Análisis de la emisión de moneda de Pump.Fun y las nuevas políticas de Corea.
Esta semana, el mercado de criptomonedas se encuentra en una lucha de vaivén buscando dirección, principalmente con caídas tras rebotes. En el lado positivo, algunos tokens han experimentado un aumento general debido a actividades de promoción de liquidez, las conversaciones telefónicas entre los líderes de dos países sugieren un rumbo hacia las negociaciones, y una empresa ha tenido un desempeño brillante bajo la política de monedas estables. Las malas noticias se centran principalmente en los aranceles del acero y la controversia entre dos personas conocidas el viernes, mientras que la reducción de tasas de interés aún no llega. Este artículo se centrará principalmente en la emisión de moneda de una plataforma y las políticas de criptomonedas de Corea del Sur y Singapur.
Uno, una plataforma emite moneda
El 4 de junio se informó que una plataforma planea realizar una venta de monedas por valor de 1,000 millones de dólares con una valoración de 4,000 millones de dólares. Las monedas se venderán al público y a inversores privados, y podrían emitirse en las próximas dos semanas. Esta noticia provocó una amplia discusión en el mercado.
1. Oportunidad de emitir moneda
Recientemente, dos grandes eventos de emisión de meme han drenado rápidamente la liquidez del mercado en ese momento. Según los datos de una empresa de análisis, la mitad de las direcciones de billetera de estos tenedores de tokens no tenían un historial de compra de criptomonedas relacionadas. Aproximadamente el 47% de los compradores crearon sus billeteras el mismo día en que obtuvieron estos tokens. Bajo esta influencia, algunas criptomonedas conocidas han experimentado caídas en diferentes grados.
El TVL de una cadena pública disminuyó un 10% durante el período de emisión de la moneda relacionada, mientras que el TVL de otra cadena pública solo disminuyó un 2% en el mismo período. Después de alcanzar un pico de volumen de transacciones diarias de 35,5 mil millones de dólares el 17 de enero, la actividad en cadena de la misma cadena pública cayó drásticamente a 3,1 mil millones de dólares el 17 de febrero. Estos eventos provocaron pánico en el mercado, y muchos inversores se retiraron del mercado de criptomonedas, lo que llevó a una disminución general de la liquidez.
Desde la ola de memes del año pasado, cierta plataforma ha estado en una posición de monopolio en el sector relacionado, pero su estrategia comercial y el impacto negativo en el ecosistema han llevado a otras plataformas a unirse a la competencia, y están rápidamente socavando la posición de liderazgo y la cuota de mercado de esa plataforma.
Durante mucho tiempo, esta plataforma ha dominado el campo de los lanzadores de moneda meme, con una cuota de mercado que en un momento superó el 98%. Sin embargo, los datos muestran que a principios de mayo la cuota de mercado diaria de la moneda de la plataforma cayó drásticamente al 56.2%. Otras plataformas ocupan el 29% y el 7% de la cuota de mercado, y esta caída marca la primera vez que la plataforma enfrenta una competencia real, destacando el surgimiento de nuevos competidores.
El volumen de transacciones en la plataforma ha disminuido de 118.9 mil millones de dólares en enero de 2025 a solo 25.1 mil millones de dólares, lo que representa una caída del 79%.
A medida que la cantidad de tokens creados en la plataforma disminuye de manera constante, los ingresos diarios también caen drásticamente. Este cambio indica que el interés en la emisión de monedas meme especulativas está disminuyendo rápidamente. En mayo, la plataforma generó 46.6 millones de dólares en ingresos, una caída del 42.85% en comparación con los 137 millones de dólares de enero.
La principal ventaja de esta plataforma radica en su emisión rápida y las características de negociación instantánea, pero carece de una tecnología o modelo económico único para proteger su posición en el mercado. Sus ingresos dependen en gran medida de la prosperidad general del ecosistema relacionado; una vez que la liquidez o la actividad de los usuarios disminuyan, el volumen de transacciones y los ingresos de la plataforma se verán directamente afectados.
2. Valoración
La única razón por la que la valoración de esta plataforma puede ser tan alta es su ingreso de flujo de efectivo, se puede ver que desde que se lanzó en marzo de 2024, sus ingresos ya han alcanzado casi 700 millones de dólares.
Utilizamos simplemente el P/S (Price-to-Sales Ratio, relación precio/ventas) como un indicador para medir la valoración. Un P/S bajo puede indicar que la valoración está subestimada, mientras que un P/S alto refleja el optimismo del mercado sobre el crecimiento futuro. La relación P/S de esta plataforma es de 9.1, basada en una valoración de 4 mil millones de dólares y aproximadamente 440 millones de dólares en ingresos anuales.
Rango general:
En general, la valoración actual de 4 mil millones presenta un riesgo elevado, especialmente si los ingresos siguen siendo bajos o la competencia sigue erosionando la cuota de mercado. Se sugiere prestar atención a la recuperación de los ingresos, la efectividad de la ejecución de la venta de monedas y el rendimiento general del ecosistema relacionado.
Dos, regulación de políticas
1. 【6.3】El nuevo presidente de Corea del Sur promete impulsar el desarrollo de ETF de criptomonedas y moneda estable en won
2. 【6.2】Las autoridades financieras de Singapur prohibirán los servicios de criptomonedas en el extranjero sin licencia
Todos los proveedores de servicios de criptomonedas registrados u operando en Singapur, si no obtienen la licencia DTSP, deben cesar la prestación de servicios a clientes en el extranjero antes del 30 de junio de 2025, los reguladores han dejado claro que no hay ningún período de gracia.
Todas las entidades registradas o establecidas en Singapur, ya sea que ofrezcan servicios de tokens digitales (incluyendo emisión de moneda, comercio, custodia, transferencia, operación de nodos, consultoría y publicación de informes de investigación) dentro o fuera del país, deben obtener una licencia DTSP emitida por la autoridad reguladora. O poseer una licencia existente según la Ley de Servicios de Pago, la Ley de Valores y Futuros o la Ley de Asesores Financieros. Las empresas que no cumplan con las regulaciones enfrentarán severas sanciones, incluyendo multas de hasta 250,000 dólares de Singapur (aproximadamente 200,000 dólares estadounidenses) y posible encarcelamiento.
"Lugar de negocios" incluye cualquier lugar utilizado para llevar a cabo actividades comerciales (incluso puestos móviles), su alcance es amplio, los empleados de empresas extranjeras que trabajan desde casa pueden estar exentos, pero la definición es vaga y las autoridades reguladoras tienen la última palabra.
Cubre la emisión de monedas, comercio, custodia, consultoría y la publicación de análisis o informes de investigación relacionados con monedas digitales (en formato electrónico, impreso, etc.), incluso el contenido de investigación y análisis publicado por KOL también puede requerir permiso.
La nueva regulación entrará en vigor directamente el 30 de junio de 2025, sin período de transición. La autoridad reguladora ha declarado que aprobará las licencias DTSP con "extrema cautela", y solo en "circunstancias extremadamente limitadas", con un umbral de cumplimiento muy alto.
Y las autoridades regulatorias permiten que los empleados de empresas extranjeras trabajen desde casa en Singapur, pero la definición de "empleado" es ambigua, y si los fundadores del proyecto o los accionistas se consideran empleados es decisión de las autoridades regulatorias.
La tercera fase de la legislación FSM (que entrará en vigor el 30 de junio de 2025) marca el cambio de Singapur de un entorno "amigable con las criptomonedas" a una regulación estricta, poniendo fin a la era de arbitraje regulatorio, a través de un estricto marco de regulación DTSP. Los puntos clave incluyen ampliosos requisitos de licencia, una definición vaga de "local de operaciones", un amplio rango de servicios cubiertos, sin periodo de transición y estrictas medidas de AML/CFT. A corto plazo, los proyectos pequeños y medianos pueden retirarse debido a los altos costos de cumplimiento o fusionarse con grandes instituciones. A largo plazo, las nuevas regulaciones pueden aumentar la confianza del mercado, pero pueden debilitar la atracción de Singapur como centro de innovación Web3. En el próximo mes, Hong Kong, Dubái, Tokio, Malasia y Estados Unidos pueden convertirse en los lugares preferidos para la retirada de los proyectos.
3. 【6.4】Una gran institución financiera planea permitir a los clientes usar el ETF de Bitcoin como garantía para préstamos
Cuando BTC puede ser utilizado como colateral para préstamos, sus atributos financieros se ven significativamente fortalecidos, transformándose de "activo estático" a "capital líquido", mejorando su tasa de utilización de capital, prima de valoración y demanda general del mercado. Los clientes pueden obtener préstamos mediante la emisión de moneda ETF de Bitcoin sin necesidad de vender activos, lo que proporciona a los inversores una nueva forma de utilizar fondos y optimizar estrategias de inversión.
Esta institución financiera, como un banco de importancia sistémica global (G-SIB), su aceptación del ETF de Bitcoin como colateral indica que los activos criptográficos están siendo reconocidos por instituciones financieras tradicionales como herramientas de inversión legítimas, similares al oro o las acciones. Esto otorga al ETF de Bitcoin un estatus de "activo tangible", lo que podría impulsar a otros bancos a seguir su ejemplo y aumentar aún más la aceptación institucional de los activos criptográficos.