El auge de los activos digitales: Bitcoin podría desafiar la posición del dólar como moneda de reserva global

El 31 de marzo, el CEO de una famosa empresa de gestión de activos, Larry Fink, publicó una carta anual a los inversores de 27 páginas de extensión. En esta carta, Fink advirtió raramente: si Estados Unidos no puede controlar la creciente deuda y el déficit fiscal, la posición del dólar como moneda de reserva global durante décadas podría finalmente ceder ante activos digitales emergentes como Bitcoin.

Bitcoin podría afectar el estatus de moneda de reserva del dólar

Fink planteó una pregunta provocadora en su informe: "¿El Bitcoin debilitará la posición del dólar como moneda de reserva?"

Él señaló que Estados Unidos ha estado beneficiándose durante mucho tiempo de la posición del dólar como moneda de reserva global. Sin embargo, esta ventaja no es una garantía permanente. Desde 1989, la deuda pública de EE. UU. ha crecido a tres veces la velocidad del PIB. Este año, solo los gastos por intereses superarán los 952 mil millones de dólares, excediendo el gasto en defensa. Para 2030, el gasto gubernamental obligatorio y el servicio de la deuda consumirán todos los ingresos federales, creando un déficit a largo plazo.

Al advertir sobre los riesgos financieros tradicionales, Fink también dejó claro que no se opone al desarrollo de activos digitales. Escribió: "Es necesario aclarar que, evidentemente, no me opongo a los activos digitales. Pero dos cosas pueden ser ciertas al mismo tiempo: las finanzas descentralizadas son una innovación extraordinaria. Hacen que el mercado sea más rápido, más barato y más transparente. Sin embargo, esta misma innovación también podría debilitar la ventaja económica de Estados Unidos, si los inversores comienzan a creer que Bitcoin es más seguro que el dólar."

Al revisar el desempeño, Fink mencionó que el ETF de Bitcoin lanzado en Estados Unidos se convirtió en el producto de intercambio más grande de la historia en su debut, y en menos de un año, la gestión de activos superó los 50,000 millones de dólares. Este es el tercer producto en el sector de ETFs en términos de atractivo de activos, solo detrás del fondo índice S&P 500. Más de la mitad de la demanda proviene de inversores minoristas, y tres cuartas partes provienen de inversores que nunca antes habían tenido productos de la compañía. Este año, han ampliado sus productos de Bitcoin a productos cotizados en bolsa (ETP) en Canadá y Europa.

Fink también señaló que los ETF no solo han tenido un gran éxito en Estados Unidos, sino que se están convirtiendo en una herramienta clave para impulsar el desarrollo de la cultura de inversión en Europa. Actualmente, solo un tercio de los inversores individuales europeos participa en la inversión en los mercados de capitales, una proporción que está muy por debajo del 60% en Estados Unidos. Para aumentar esta proporción, están colaborando con varias instituciones maduras y plataformas emergentes en Europa para reducir las barreras de inversión y mejorar la educación financiera local.

Se prevé que los RWA, y se considera que la tokenización es la "autopista" del futuro financiero.

Desde los ETF hasta la popular tecnología criptográfica actual, Fink cree que la tokenización se está convirtiendo en una fuerza clave para remodelar la infraestructura financiera.

Escribió que la circulación de capital a nivel global hoy en día todavía depende de los "canales financieros" establecidos en la era en la que las órdenes se daban a gritos en el piso de intercambio y el fax se consideraba una herramienta revolucionaria. Tomemos como ejemplo la Asociación de Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales (SWIFT), que respalda transacciones globales por valor de miles de millones de dólares cada día, su funcionamiento se asemeja más a una carrera de relevos: los bancos transmiten instrucciones uno tras otro, verificando cuidadosamente los detalles en cada paso. En la década de 1970, cuando el tamaño del mercado era más pequeño y la frecuencia de las transacciones era baja, este método de relevos era razonable. Pero hoy en día, seguir dependiendo de SWIFT es tan ineficiente como enviar un correo electrónico a la oficina de correos para su reenvío.

Según Fink, la aparición de la tokenización cambiará por completo esta ineficiencia. Si SWIFT es el servicio postal, la tokenización es el correo electrónico en sí: los activos pueden circular directamente y en tiempo real, evitando todos los intermediarios.

Fink describe cómo la tokenización está transformando profundamente el ecosistema financiero y sin duda tiene una perspectiva positiva sobre el mercado de RWA. "Se trata de convertir activos del mundo real (como acciones, bonos, bienes raíces) en tokens digitales que se pueden negociar en línea. Cada token representa tu propiedad sobre un activo específico, como un título de propiedad digital. A diferencia de los certificados de papel tradicionales, estos tokens existen de forma segura en la blockchain, lo que permite que la compra, venta y transferencia sean instantáneas, sin necesidad de papeleo complicado ni tiempos de espera. Cada acción, cada bono, cada fondo: cada tipo de activo puede ser tokenizado. Una vez logrado, revolucionará por completo la forma de invertir. El mercado no necesitará más cierres, las transacciones que antes tardaban días en completarse se pueden liquidar en segundos. Miles de millones de dólares que actualmente están congelados debido a retrasos en la liquidación podrán ser reintegrados de inmediato a la economía, impulsando un mayor crecimiento."

Él expresó que, quizás lo más importante, es que la tokenización permitirá que la inversión se vuelva más "democrática". La tokenización puede lograr la democratización del acceso. La tokenización permite la tenencia fragmentada de activos: los activos pueden ser divididos en innumerables partes pequeñas. Esto significa que los activos que originalmente tenían un alto umbral (como bienes raíces privados, capital privado) estarán abiertos a un grupo de inversores más amplio, reduciendo enormemente la barrera de entrada.

La tokenización también puede democratizar el voto de los accionistas. Poseer acciones significa que tienes derecho a votar sobre las propuestas de los accionistas de la empresa. La tokenización hace que votar sea más conveniente, ya que tu propiedad y derecho a votar se registran de manera digital, permitiéndote participar en la votación de manera segura y sin barreras desde cualquier lugar.

La tokenización también puede lograr la democratización de los ingresos. Algunos retornos de inversión son mucho más altos que otros, pero a menudo solo los grandes inversores pueden participar. Una de las razones es la existencia de "fricciones" legales, operativas y burocráticas. La tokenización puede eliminar estas barreras y permitir que más personas tengan la oportunidad de acceder a áreas de altos rendimientos.

Sin embargo, Fink también señaló de manera franca que la adopción de la tokenización aún enfrenta un desafío técnico y regulatorio clave. "Un día en el futuro, creo que los fondos tokenizados se convertirán en una configuración diaria para los inversores, como los ETF, pero con la condición de que debemos superar un problema clave: la verificación de identidad."

Él declaró que las transacciones financieras requieren una estricta verificación de identidad. Actualmente, los métodos de pago y las plataformas de negociación más utilizados pueden lograrlo al comprar y vender valores. Sin embargo, los activos tokenizados ya no pasarán por estos canales tradicionales, por lo que necesitamos un sistema de verificación de identidad digital completamente nuevo.

"Suena complicado, pero el país más poblado del mundo—India, ya ha alcanzado este objetivo. Hoy en día, más del 90% de los indios pueden realizar la verificación de transacciones de manera segura a través de sus teléfonos inteligentes."

En esta carta anual, Fink también revisó el desarrollo histórico de los mercados de capital, señalando su importante papel en el impulso de la prosperidad social y en ayudar a las personas a acumular riqueza a través de la inversión. Habló de la necesidad de seguir promoviendo la innovación financiera para cerrar la brecha entre los mercados públicos y privados, y enfatizó la importancia de expandir las oportunidades de inversión, especialmente para permitir que los pequeños y medianos inversores también puedan participar en clases de activos que originalmente solo estaban abiertas a las personas más ricas.

A pesar de que también reconoce la ansiedad económica generalizada en la actualidad, Fink intenta tranquilizar a los inversores, afirmando que este tipo de períodos no son nuevos; como ha sido el caso en la historia, confiando en la resiliencia humana y el poder de los mercados de capital, la economía finalmente se estabilizará.

En general, esta carta anual a los inversionistas advierte sobre los riesgos de la posición del dólar como reserva global y también es una predicción sobre el futuro financiero. Desde la tokenización que reconstruye los mercados de capitales, hasta la superación de los cuellos de botella en los sistemas de identidad digital necesarios, Fink revela las irracionalidades del sistema actual y señala las nuevas direcciones que pueden surgir de la innovación tecnológica y de la reforma institucional.