Nueva lógica de emprendimiento Web3 en el nuevo orden comercial global

El deterioro del entorno macroeconómico - La crisis está formando un nuevo orden

El sector financiero comienza a entrar en una era caótica

Desde que Trump volvió a la Casa Blanca, una serie de medidas económicas y políticas han mantenido los mercados globales en constante agitación. Una de las medidas más impactantes es la actualización de la política arancelaria: a partir del 5 de abril de 2025, Estados Unidos impondrá un "arancel básico" del 10% sobre todos los productos importados y aplicará "aranceles recíprocos" más altos a China, Vietnam y otros 60 países. Esto ha provocado una gran volatilidad en los mercados globales: los bonos del Tesoro de EE. UU. han sido objeto de una ola de ventas, y el rendimiento de los bonos a 10 años se ha disparado a más del 4.5%; el mercado de valores de EE. UU. ha experimentado fuertes oscilaciones, acercándose a un cierre por interrupción; el índice del dólar ha caído continuamente, alcanzando la mayor caída diaria en varios años.

El sistema económico internacional centrado en Estados Unidos, establecido después de la Segunda Guerra Mundial, enfrenta el riesgo de descomposición: el surgimiento de economías emergentes ha debilitado la ventaja relativa de Estados Unidos, y la enorme deuda acumulada a largo plazo y el déficit fiscal están erosionando continuamente la credibilidad del dólar. El rápido desarrollo de China desde su ingreso a la OMC ha ido acercándose e incluso superando a Estados Unidos en muchos campos tecnológicos, lo que ha generado una profunda ansiedad entre las élites estadounidenses.

En este contexto, los responsables de la toma de decisiones en Estados Unidos han comenzado a concebir la construcción de un nuevo orden comercial y financiero para mantener su dominio global. La administración Trump intentó "empezar de nuevo" - estableciendo un nuevo sistema de reglas para reafirmar la posición central de Estados Unidos. Esto incluye golpear a los principales competidores y debilitar el impulso de países como China, que han aprovechado rápidamente las ventajas de la globalización existente; al mismo tiempo, busca un nuevo anclaje de valor para proporcionar un nuevo soporte a la confianza en el dólar y al comercio global que se encuentra tambaleándose.

Es importante señalar que, desde la llegada de Trump al poder, la actitud del gobierno de Estados Unidos hacia el ámbito de las criptomonedas ha experimentado un cambio significativo. Poco después de asumir el cargo, Trump expresó públicamente su interés en el desarrollo de las monedas virtuales, en contraste con su postura crítica anterior hacia Bitcoin. Algunas facciones dentro del Partido Republicano y algunos gobiernos estatales también han comenzado a abrazar Bitcoin en los últimos años, considerándolo como un "oro digital" para cubrir el riesgo del dólar.

Bitcoin y oro: el nuevo "doble ancla" del dólar

Cuando las reglas del comercio y las finanzas globales enfrentan una reestructuración, Estados Unidos intenta crear una nueva base de crédito para el dólar mediante el "anclaje de doble activo": que incluye tanto las reservas tradicionales de oro como las reservas emergentes de bitcoin. Esta estrategia busca consolidar la reputación del dólar en el nuevo orden a través de la combinación de activos físicos + activos digitales.

A finales de 2024, la capitalización total de Bitcoin será de aproximadamente 2 billones de dólares, solo alrededor de una décima parte de la capitalización del oro (aproximadamente 20 billones de dólares). Desde una perspectiva de largo plazo, si algún día la capitalización de Bitcoin puede igualar la del oro, su precio aún tendría un potencial de crecimiento de varios veces. Estados Unidos está comenzando a considerar seriamente incluirlo en su sistema de reservas nacionales.

En marzo de 2025, el gobierno de Estados Unidos lanzó una serie de medidas importantes en el ámbito de las criptomonedas: el 6 de marzo, el presidente Trump firmó una orden ejecutiva, anunciando la creación de "reservas estratégicas de Bitcoin" y "reservas de activos digitales de EE. UU.". Al día siguiente, la Casa Blanca organizó una cumbre sobre criptomonedas, invitando a gigantes de la industria así como a miembros del Congreso y funcionarios. Trump expresó públicamente su apoyo al desarrollo de la industria de criptomonedas en la cumbre, comprometiéndose a impulsar al Congreso para que apruebe lo antes posible una legislación sobre el marco regulador de las stablecoins y los activos digitales, con el fin de proporcionar un entorno legal claro.

Esta serie de acciones indica que Estados Unidos desea usar tanto Bitcoin como oro como activos de referencia en un nuevo sistema financiero. Se rumorea en el mercado que el objetivo es acumular el control de aproximadamente 1 millón de Bitcoins (que representa el 5% del suministro total), una cantidad que se acerca a la proporción de las reservas oficiales de oro de Estados Unidos en comparación con el oro global.

Por supuesto, la inclusión de Bitcoin también ayuda a Estados Unidos a resolver sus propios problemas. Por ejemplo, la enorme deuda nacional que carga el gobierno de EE. UU. se está volviendo cada vez más pesada, lo que provoca una crisis de crédito. Si Estados Unidos controla suficientes reservas de Bitcoin y en el futuro eleva su precio, podría llenar el agujero de deuda vendiendo parte de sus reservas, resolviendo astutamente el riesgo de deuda. Al mismo tiempo, EE. UU. también está intensificando la regulación de las monedas digitales: recientemente, una propuesta de ley sugiere que las stablecoins con una circulación superior a 10,000 millones de dólares sean reguladas por la Reserva Federal, lo que indica que EE. UU. desea controlar el derecho de emisión y la regulación de los dólares criptográficos (stablecoins en dólares) para consolidar el dominio del dólar en el mundo cripto.

Ajuste del entorno del mercado y "¿Qué es adecuado hacer en la segunda mitad?"

En el último año, el mercado global de criptomonedas ha experimentado una drástica transformación de la euforia a la calma. La capitalización total del mercado de activos criptográficos ha caído de un pico histórico de aproximadamente 3.71 billones de dólares a alrededor de 3.04 billones de dólares, entrando en una fase de corrección profunda y liquidación. La inestabilidad macroeconómica, junto con un endurecimiento de la regulación, ha llevado a que numerosos proyectos sin un verdadero respaldo de valor desaparezcan durante este ajuste. Sin embargo, para los emprendedores que creen en el valor a largo plazo de la blockchain, este momento es, de hecho, la mejor oportunidad para establecer una base sólida y crear nuevas oportunidades.

En un entorno de "segunda mitad" como este, los emprendedores deben reflexionar: ¿qué es adecuado para hacer en la segunda mitad? Las estrategias simples de tráfico ya son difíciles de mantener, siendo reemplazadas por una lógica emprendedora centrada en el valor fundamental. En el actual entorno de mercado, las siguientes direcciones contienen nuevas oportunidades:

• Ecología de Bitcoin (BTC): innovaciones financieras en torno a la red de Bitcoin ("BTC Fi"), mejoras en la infraestructura, así como la reestructuración de activos reales y redes de pago basadas en BTC.

• Otras ecosistemas de cadenas públicas: Innovaciones que regresan a la eficiencia y la esencia de la rentabilidad en cadenas públicas como Ethereum, deshaciéndose de la simple "competencia por el tráfico", y creando aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi) sostenibles orientadas al producto.

• Activos del mundo real (RWA) y finanzas de pago (PayFi): combinar la tecnología blockchain con activos reales y escenarios de pago para desarrollar un nuevo modelo respaldado por un flujo de efectivo estable.

• Acciones de concepto criptográfico: presta atención a la ola de "acciones de concepto blockchain" que está surgiendo en los mercados de capitales tradicionales, así como a la nueva ruta hacia la capitalización en acciones de las empresas emergentes de Web3.

Oportunidades de emprendimiento en torno a BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

A pesar de que el Bitcoin ha sido considerado durante mucho tiempo como "oro digital", su funcionalidad en la red principal es relativamente simple, pero una serie reciente de avances tecnológicos y aplicaciones está inyectando nueva vitalidad al ecosistema de Bitcoin. Alrededor de la red BTC, vemos tres grandes oportunidades de negocio:

• BTC Fi (Finanzas de Bitcoin): Creación de nuevos activos financieros en la red de Bitcoin. Los protocolos recientemente surgidos como BRC-20 y Runes han desatado una ola de emisión de activos de tokens en la mainnet de BTC; el protocolo Taproot Assets (protocolo TA) lanzado por Lightning Labs ha hecho posible la emisión de activos financieros como stablecoins y bonos en el ecosistema de Bitcoin. Proyectos representativos como Bedrock y Solv se centran en construir servicios financieros descentralizados de préstamos, comercio y derivados en la red de Bitcoin.

• BTC Infra (Infraestructura de Bitcoin): Reconfigurando la infraestructura inteligente sobre Bitcoin. La industria está intentando crear una capa de contratos inteligentes para Bitcoin similar a la de Ethereum. Una vía es desarrollar cadenas laterales o Layer2 compatibles con EVM; la otra es soluciones nativas del protocolo de Bitcoin, como el protocolo RGB, la red Lightning y otras tecnologías de segunda capa nativas de Bitcoin. Proyectos representativos como Unisat, Merlin, B², entre otros, se centran en construir Layer2 para Bitcoin, herramientas de middleware, etc.

• RWA impulsado por BTC & PayFi: liberar el potencial de Bitcoin en el ámbito de los activos del mundo real y los pagos. Los RWA basados en la red de Bitcoin están surgiendo gradualmente, como la tokenización de bonos del gobierno de EE. UU. y activos físicos. Al mismo tiempo, el modelo "PayFi" que surge de infraestructuras de pago como la red Lightning, está devolviendo a Bitcoin al escenario de pagos. Proyectos representativos como LNFi se centran en mejorar la eficiencia de las aplicaciones prácticas de Bitcoin en escenarios de RWA y pagos, así como la experiencia del usuario.

Oportunidades de emprendimiento en torno a otras cadenas de bloques: lógica de emprendimiento impulsada por la eficiencia y basada en productos

Además de Bitcoin, otras cadenas públicas (como Ethereum, BSC, Solana, etc.) también están gestando nuevas lógicas y oportunidades de emprendimiento. Después de experimentar la fiebre de DeFi y la guerra de cadenas públicas, la industria ha comenzado a regresar a la racionalidad, surgiendo dos grandes tendencias:

• Regreso a la lógica subyacente de "ganar dinero": ya sea en préstamos, transacciones, creación de mercado o derivados en la cadena, siempre que se gire en torno al flujo de capital, se podrá encontrar una forma de validar el modelo de negocio y las rutas de rentabilidad. En el entorno actual, solo los negocios que pueden "ganar dinero" tienen la base para transcender los ciclos.

• El ecosistema de las cadenas públicas ha pasado de "competir por el tráfico" a "competir por la eficiencia", surgiendo emprendimientos basados en productos: las primeras cadenas públicas y protocolos competían por usuarios y fondos, entusiasmándose por acumular incentivos elevados y contar historias para "competir por el tráfico", pero este tipo de crecimiento impulsado únicamente por la narrativa es difícil de mantener a largo plazo. Ahora, el capital prefiere proyectos prácticos que mejoren la eficiencia y la experiencia del usuario.

Modelo de emprendimiento sostenible: selección de rutas impulsadas por el flujo de efectivo

Ya sea en el ecosistema de Bitcoin o en otras cadenas de bloques públicas, crear un flujo de efectivo sostenible se ha convertido en la línea divisoria que determina si un proyecto emprendedor puede avanzar. Los mercados de capital tradicionales están comenzando a evaluar a las empresas emergentes de criptomonedas con los estándares de empresas consolidadas, donde "flujo de efectivo" y "capacidad de generación de ganancias" se han convertido en criterios clave de evaluación.

Actualmente, algunos proyectos de criptomonedas con modelos comerciales reales se están convirtiendo en un puente entre Web3 y los mercados de capital tradicionales. Este tipo de proyectos suelen tener fuentes de ingresos claras, expectativas de flujo de efectivo estables y una buena capacidad de adaptación a la regulación, por lo que están recibiendo una gran atención por parte de las instituciones tradicionales, siendo considerados como los candidatos más probables para ingresar al mercado de capitales convencional a través de IPO o fusiones y adquisiciones.

• DePIN se destaca especialmente en múltiples segmentos. A través de la gestión en cadena de recursos físicos como computación, electricidad y ancho de banda, combinada con mecanismos de incentivos económicos, construye una red de infraestructura distribuida orientada al mundo físico, con un modelo de ingresos de tipo SaaS de manera natural. Proyectos representativos como PEAQ, Jambo, OORT y Swan, desde el acceso de máquinas, dispositivos móviles Web3, hasta el almacenamiento de datos de IA y el intercambio de potencia de cálculo, construyen conjuntamente la capa de soporte clave del ecosistema DePIN.

• La pista de AI+Crypto muestra un fuerte potencial de fusión. Al combinar agentes de IA, identidad en cadena y mecanismos de micropago, se promueve la interacción de datos y la programación de recursos entre agentes. Proyectos como Footprint se centran en motores de análisis de datos, DeAgent.ai construye un protocolo de Agente de IA descentralizado, proporcionando servicios para la infraestructura inteligente de Web3.

• La dirección de RWA (Activos del Mundo Real) está en rápido desarrollo, la tokenización de activos como bonos del gobierno estadounidense, bonos corporativos, bienes raíces, etc., continúa avanzando, y se espera que el espacio del mercado pueda alcanzar los 10 billones de dólares en el futuro. Proyectos representativos como The PAC, ofrecen servicios de mapeo de activos dentro de un marco de cumplimiento, promoviendo la circulación en cadena de RWA dentro de un marco regulatorio.

• PayFi (finanzas de pago) se ha convertido en la vía de transacciones en cadena más activa. En 2024, el volumen de transacciones de stablecoins superó los 15.6 billones de dólares, superando por primera vez a Visa. Proyectos como Aisa están combinando stablecoins con billeteras de IA para construir una infraestructura de pago que soporte la automatización y la liquidación en tiempo real, sirviendo a escenarios de comercio electrónico, pagos transfronterizos y entre máquinas.

Acciones de conceptos de criptomonedas: una integración estructural hacia las finanzas mainstream

Clasificación de acciones conceptuales de criptomonedas

La ola de "acciones de criptomonedas" que aparece en los mercados de capital tradicionales es un importante indicador de la integración de la industria de las criptomonedas con las finanzas convencionales. Estas empresas que cotizan en bolsa participan en la industria de blockchain de diferentes maneras, ofreciendo a los inversores una variedad de opciones de inversión. Según las diferencias en los modelos de negocio y los enfoques operativos, se pueden clasificar las acciones de criptomonedas en las siguientes categorías:

• Tipo de activo impulsado (Reserva de BTC como núcleo): La estrategia de este tipo de empresas es utilizar activos criptográficos como Bitcoin como una parte central en el balance de la empresa, amplificando así el público a través de la tenencia de grandes cantidades de activos criptográficos.