Speaker of the House Mike Johnson. AP Photo/J. Scott Applewhite.
Copyright 2025 The Associated Press. Todos los derechos reservados. Esta semana, la llamada “Semana Cripto” en Capitol Hill se detuvo cuando la Cámara no logró adoptar la regla que habría permitido el debate sobre la Ley de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU. (GENIUS). El proyecto de ley es importante para la economía de EE. UU. y tiene consecuencias de gran alcance más allá del sistema financiero.
El desarrollo de la IA y los recursos energéticos son preocupaciones clave de seguridad nacional, y modernizar nuestras infraestructuras financieras permite que el dólar capitalice nuevos negocios en estos sectores a la velocidad de la información. La Ley abre un camino formal de licencias para que los bancos y sus subsidiarias emitan tokens de dólar totalmente reservados, lo que confiere una ventaja competitiva a los negocios capitalizados en dólares en una carrera tecnológica global de alto riesgo donde cada ventaja debe ser maximizada.
Mientras los legisladores vacilaban esta semana, la flotación global de stablecoins superó los $251 mil millones y el volumen diario se mantuvo cerca de $180 mil millones. La demanda de un dólar que se liquida a la velocidad de Internet sigue aumentando, y la política de EE. UU. debería aprovechar esa tendencia.
Aceptando la Realidad sobre los Rails del Dólar Moderno
Las stablecoins satisfacen la demanda del mercado de dólares que se liquidan en segundos, proporcionan un asentamiento final y no requieren que los pagos pasen por un laberinto de sistemas financieros heredados que son costosos, lentos e incomprensibles. La demanda es fuerte: el volumen institucional de USDC ha aumentado veintinueve veces este año, y el suministro de Tether de $160 mil millones y los $62 mil millones de USDC de Circle mueven más valor cada día que PayPal.
Los comerciantes globales ya facturan en dólares tokenizados. En América Latina, aproximadamente el noventa por ciento de la actividad cripto fluye a través de stablecoins, como respuesta a la alta inflación y a una red de transferencias poco confiable. Cada factura liquidada en dólares estrecha el control del dólar sobre las materias primas, el transporte y la energía. No aprobar el acto GENIUS permitiría que jurisdicciones rivales continúen ganando el mercado mientras la economía de EE.UU. funciona con tecnología obsoleta.
MÁS PARA TI El dólar que todos usamos cuando depositamos nuestros cheques de pago en el banco y pagamos nuestras cuentas ya es digital, simplemente no es moderno ni eficiente. Los oponentes de GENIUS que enmarcan el debate político como una elección binaria entre el sistema del dólar actual y un token emitido por la Fed están perdiendo de vista lo importante. En la década de 2020 y más allá, los estadounidenses van a usar billeteras que contienen dinero digital. Aquí están las formas en que eso podría desarrollarse:
Podrían tener una cuenta en la Reserva Federal. El gobierno de EE. UU. emitiría una aplicación de monedero a cada estadounidense. Inevitablemente, evolucionaría hacia una plataforma de vigilancia, control y "cumplimiento" que le brinda al gobierno la máxima influencia sobre los asuntos privados. Este es el escenario de pesadilla de la CBDC que cada constitucionalista quiere evitar.
Podrían usar los dólares y servicios bancarios de hoy, que, como cualquiera que dirija un negocio o tenga una cuenta bancaria sabe, son engorrosos y están muy desactualizados. ( Las personas que construyen productos en fintech y servicios financieros tienen una visión aún más cercana del sistema bancario complicado y extraño. ) En este escenario, hemos decidido implícitamente que una traba a la innovación y al progreso tecnológico vale la pena evitar el pequeño riesgo de que GENIUS de alguna manera haga que las CBDCs sean más probables.
Podrían usar bitcoin en lugar del dólar para la mayoría de las actividades económicas. La transición tomará tiempo, pero será inevitable si el dólar pierde su estatus debido a una deuda soberana insostenible o si se convierte en irrelevante porque nunca fue modernizado. (Otras criptomonedas nunca serán adoptadas ampliamente para su uso como dinero porque carecen de los efectos de red y propiedades monetarias de bitcoin.)
Podrían utilizar stablecoins en dólares emitidos por gobiernos extranjeros y corporaciones offshore, como lo hacen hoy.
Podrían usar stablecoins en dólares emitidos por bancos autorizados y otras instituciones de depósito en los EE. UU. que están sujetas a supervisión regulatoria.
El federalismo es el ingrediente secreto
GENIUS revive una ventaja clásica americana: la experimentación a través de estados soberanos. Una compañía fiduciaria de Wyoming o una institución de depósito de Texas podría emitir hasta $10 mil millones en tokens de pago bajo supervisión local siempre que cumpla con un requisito federal de reservas. Los activos de reserva están limitados a efectivo, saldos de la Fed y Tesorerías de menos de 93 días, sin crédito corporativo permitido. Si se supera el límite de $10 mil millones, la institución puede migrar a una carta federal. Esta estructura protege a los consumidores, fomenta la innovación financiera y evita que un solo regulador se convierta en un cuello de botella a medida que nuestra economía inevitablemente transiciona a la moneda digital.
La supervisión descentralizada también protege la continuidad del mercado. Si una jurisdicción endurece los protocolos, la actividad de emisión puede migrar en lugar de contraerse, preservando el acceso para exportadores, remitentes y comerciantes cotidianos en todo el mundo. Un dólar digital descentralizado entretejido a través de muchas cartas estatales se vuelve tan resistente como la propia internet.
Cómo las Stablecoins protegen contra un CBDC
Los escépticos dentro del GOP advierten que cualquier legislación sobre stablecoins podría facilitar el camino hacia una moneda digital del banco central. La Ley Anti-CBDC de Vigilancia Estatal, que ya ha pasado por el comité, bloquea a la Reserva Federal de ofrecer cuentas para consumidores o dinero programable. No hay razón para que la Ley GENIUS deba aprobarse al mismo tiempo.
Aunque GENIUS no prohíbe explícitamente una Moneda Digital de Banco Central (CBDC), hace que la introducción de una sea mucho más difícil en términos prácticos. La estructura de mercado que GENIUS proporciona a los emisores de stablecoins cambiará cómo fluyen los dólares a través de EE. UU. utilizando instituciones privadas y reguladas por el estado, creando hechos en el terreno que dificultarán que el gobierno imponga alguna vez una CBDC que viole los derechos naturales de los estadounidenses. No integrar las stablecoins con el sistema bancario de EE. UU. hace que una CBDC sea más probable. Si esta sesión del congreso demuestra que no aprobará legislación sencilla por sus propios términos para modernizar el dólar, una futura sesión controlada por la oposición, que tiende a ser más receptiva al control centralizado, puede avanzar una CBDC como la única solución viable para arreglar nuestro sistema bancario desactualizado.
Algunos críticos objetan que el proyecto de ley podría enriquecer a los poseedores de criptomonedas, incluidos figuras políticas. Ese argumento confunde la infraestructura pública con la especulación privada. Una red de carreteras robusta aumenta la utilidad de cada vehículo; rieles financieros maduros para moneda digital hacen lo mismo para los activos digitales. Decenas de millones de estadounidenses ya poseen bitcoin, stablecoins y otros activos digitales. Es algo que claramente desean. Se esperaría que un gobierno que sirve al pueblo facilitara la actividad económica legal en lugar de obstaculizarla.
La elección ante el Congreso es sencilla. O cementar el liderazgo del dólar al adoptar una tecnología monetaria que ya es generalizada y promete respaldar el floreciente auge tecnológico, o ver cómo las empresas extranjeras no reguladas establecen el estándar mientras los innovadores nacionales se estancan. GENIUS empareja la innovación a nivel estatal con requisitos claros de cumplimiento y trabaja en conjunto con el cortafuegos Anti-CBDC para salvaguardar la privacidad financiera. Un voto a favor apoya la innovación en inteligencia artificial, redes de energía, comercio global y más, todo lo cual demanda una forma de dinero flexible, rápida y moderna.
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Aprueba la Ley GENIUS o arriesga la ira de un CBDC
Copyright 2025 The Associated Press. Todos los derechos reservados. Esta semana, la llamada “Semana Cripto” en Capitol Hill se detuvo cuando la Cámara no logró adoptar la regla que habría permitido el debate sobre la Ley de Orientación y Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU. (GENIUS). El proyecto de ley es importante para la economía de EE. UU. y tiene consecuencias de gran alcance más allá del sistema financiero.
El desarrollo de la IA y los recursos energéticos son preocupaciones clave de seguridad nacional, y modernizar nuestras infraestructuras financieras permite que el dólar capitalice nuevos negocios en estos sectores a la velocidad de la información. La Ley abre un camino formal de licencias para que los bancos y sus subsidiarias emitan tokens de dólar totalmente reservados, lo que confiere una ventaja competitiva a los negocios capitalizados en dólares en una carrera tecnológica global de alto riesgo donde cada ventaja debe ser maximizada.
Mientras los legisladores vacilaban esta semana, la flotación global de stablecoins superó los $251 mil millones y el volumen diario se mantuvo cerca de $180 mil millones. La demanda de un dólar que se liquida a la velocidad de Internet sigue aumentando, y la política de EE. UU. debería aprovechar esa tendencia.
Aceptando la Realidad sobre los Rails del Dólar Moderno
Las stablecoins satisfacen la demanda del mercado de dólares que se liquidan en segundos, proporcionan un asentamiento final y no requieren que los pagos pasen por un laberinto de sistemas financieros heredados que son costosos, lentos e incomprensibles. La demanda es fuerte: el volumen institucional de USDC ha aumentado veintinueve veces este año, y el suministro de Tether de $160 mil millones y los $62 mil millones de USDC de Circle mueven más valor cada día que PayPal.
Los comerciantes globales ya facturan en dólares tokenizados. En América Latina, aproximadamente el noventa por ciento de la actividad cripto fluye a través de stablecoins, como respuesta a la alta inflación y a una red de transferencias poco confiable. Cada factura liquidada en dólares estrecha el control del dólar sobre las materias primas, el transporte y la energía. No aprobar el acto GENIUS permitiría que jurisdicciones rivales continúen ganando el mercado mientras la economía de EE.UU. funciona con tecnología obsoleta.
MÁS PARA TI El dólar que todos usamos cuando depositamos nuestros cheques de pago en el banco y pagamos nuestras cuentas ya es digital, simplemente no es moderno ni eficiente. Los oponentes de GENIUS que enmarcan el debate político como una elección binaria entre el sistema del dólar actual y un token emitido por la Fed están perdiendo de vista lo importante. En la década de 2020 y más allá, los estadounidenses van a usar billeteras que contienen dinero digital. Aquí están las formas en que eso podría desarrollarse:
El federalismo es el ingrediente secreto
GENIUS revive una ventaja clásica americana: la experimentación a través de estados soberanos. Una compañía fiduciaria de Wyoming o una institución de depósito de Texas podría emitir hasta $10 mil millones en tokens de pago bajo supervisión local siempre que cumpla con un requisito federal de reservas. Los activos de reserva están limitados a efectivo, saldos de la Fed y Tesorerías de menos de 93 días, sin crédito corporativo permitido. Si se supera el límite de $10 mil millones, la institución puede migrar a una carta federal. Esta estructura protege a los consumidores, fomenta la innovación financiera y evita que un solo regulador se convierta en un cuello de botella a medida que nuestra economía inevitablemente transiciona a la moneda digital.
La supervisión descentralizada también protege la continuidad del mercado. Si una jurisdicción endurece los protocolos, la actividad de emisión puede migrar en lugar de contraerse, preservando el acceso para exportadores, remitentes y comerciantes cotidianos en todo el mundo. Un dólar digital descentralizado entretejido a través de muchas cartas estatales se vuelve tan resistente como la propia internet.
Cómo las Stablecoins protegen contra un CBDC
Los escépticos dentro del GOP advierten que cualquier legislación sobre stablecoins podría facilitar el camino hacia una moneda digital del banco central. La Ley Anti-CBDC de Vigilancia Estatal, que ya ha pasado por el comité, bloquea a la Reserva Federal de ofrecer cuentas para consumidores o dinero programable. No hay razón para que la Ley GENIUS deba aprobarse al mismo tiempo.
Aunque GENIUS no prohíbe explícitamente una Moneda Digital de Banco Central (CBDC), hace que la introducción de una sea mucho más difícil en términos prácticos. La estructura de mercado que GENIUS proporciona a los emisores de stablecoins cambiará cómo fluyen los dólares a través de EE. UU. utilizando instituciones privadas y reguladas por el estado, creando hechos en el terreno que dificultarán que el gobierno imponga alguna vez una CBDC que viole los derechos naturales de los estadounidenses. No integrar las stablecoins con el sistema bancario de EE. UU. hace que una CBDC sea más probable. Si esta sesión del congreso demuestra que no aprobará legislación sencilla por sus propios términos para modernizar el dólar, una futura sesión controlada por la oposición, que tiende a ser más receptiva al control centralizado, puede avanzar una CBDC como la única solución viable para arreglar nuestro sistema bancario desactualizado.
Algunos críticos objetan que el proyecto de ley podría enriquecer a los poseedores de criptomonedas, incluidos figuras políticas. Ese argumento confunde la infraestructura pública con la especulación privada. Una red de carreteras robusta aumenta la utilidad de cada vehículo; rieles financieros maduros para moneda digital hacen lo mismo para los activos digitales. Decenas de millones de estadounidenses ya poseen bitcoin, stablecoins y otros activos digitales. Es algo que claramente desean. Se esperaría que un gobierno que sirve al pueblo facilitara la actividad económica legal en lugar de obstaculizarla.
La elección ante el Congreso es sencilla. O cementar el liderazgo del dólar al adoptar una tecnología monetaria que ya es generalizada y promete respaldar el floreciente auge tecnológico, o ver cómo las empresas extranjeras no reguladas establecen el estándar mientras los innovadores nacionales se estancan. GENIUS empareja la innovación a nivel estatal con requisitos claros de cumplimiento y trabaja en conjunto con el cortafuegos Anti-CBDC para salvaguardar la privacidad financiera. Un voto a favor apoya la innovación en inteligencia artificial, redes de energía, comercio global y más, todo lo cual demanda una forma de dinero flexible, rápida y moderna.