Análisis del prospecto de IPO de Circle: situación financiera, modelo de negocio y estrategia de posicionamiento
El 1 de abril de 2025, Circle Internet Financial presentó un formulario S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., con la intención de cotizar en la Bolsa de Nueva York, bajo el símbolo "CRCL". Como emisor de la stablecoin USDC, la salida a bolsa de Circle ha suscitado un amplio interés en la industria. Este artículo realizará un análisis profundo de la situación financiera de Circle, su modelo de negocio y su estrategia, explorando su intención de salir a bolsa y el impacto potencial en la industria de las criptomonedas.
I. Análisis de la situación financiera
1. Crecimiento de ingresos y presión sobre las ganancias
Los datos financieros de Circle para 2024 presentan una situación de crecimiento y presión coexistente:
Los ingresos totales alcanzaron 1.676 millones de dólares, un aumento del 16% interanual.
Los ingresos netos cayeron a 156 millones de dólares, una disminución del 42% en comparación interanual.
El crecimiento de los ingresos proviene principalmente de los ingresos de reservas, que alcanzarán los 1,661 millones de dólares en 2024, representando el 99% de los ingresos totales. Esto está relacionado con el aumento significativo en la circulación de USDC, que alcanzará los 32,000 millones de dólares para marzo de 2025, con un crecimiento interanual del 36%.
Sin embargo, la presión del lado de costos no se puede ignorar:
Los costos de distribución y transacción aumentaron a 1,011 millones de dólares, un aumento del 40%
Los gastos operativos aumentaron a 492 millones de dólares.
Los gastos administrativos generales aumentaron a 137 millones de dólares.
2. Análisis de ingresos de reservas
Los ingresos de reserva son la fuente principal de ingresos de Circle, que provienen principalmente de los ingresos por intereses de la gestión de los activos de reserva de USDC. La estrategia de inversión de los activos de reserva de USDC es la siguiente:
85% invertido en bonos del gobierno de EE. UU. (gestionados por BlackRock)
10-20% en forma de efectivo depositado en bancos de importancia sistémica global
Es importante señalar que Circle debe compartir estos ingresos con una plataforma de intercambio, lo que también es una razón importante para que los ingresos netos sean bajos.
3. Resumen de activos y liquidez
La estructura de activos de Circle se centra en la liquidez y la transparencia:
El 85% de las reservas de USDC se invierten en bonos del gobierno.
10-20% en efectivo, depositado en bancos de primera clase
Informe de reservas públicas mensual, aumentando la confianza
Sin embargo, los ingresos por intereses de efectivo y inversiones a corto plazo de la empresa son negativos, con -34.712 millones de dólares en 2024, lo que puede estar influenciado por las tarifas de gestión.
Dos, análisis del modelo de negocio
1. La posición central de USDC
USDC es la segunda stablecoin más grande del mundo, con una cuota de mercado de aproximadamente 26%. Se utiliza ampliamente en pagos, transferencias transfronterizas y en el ámbito de las finanzas descentralizadas (DeFi). Las ventajas de USDC son:
Conformidad: Cumple con la normativa MiCA de la UE, obteniendo la licencia EMI de Francia.
Transparencia: El informe de reservas mensual es verificado por una entidad auditora
2. Diversificación de negocios
Circle está desarrollando una billetera digital, un puente entre cadenas y una cadena pública Layer 2 autogestionada, con el objetivo de mejorar los casos de uso y la escalabilidad de USDC. Actualmente, estos negocios contribuyen de manera limitada a los ingresos, pero representan el potencial de crecimiento futuro.
3. Relación con una plataforma de intercambio
La relación entre Circle y cierta plataforma de intercambio es bastante compleja. Ambas cofundaron la institución que gestiona USDC, y luego Circle adquirió acciones de la plataforma por 210 millones de dólares en acciones. Actualmente, el acuerdo de reparto de ingresos sigue en vigor, lo que ha llevado a que el costo de distribución de Circle alcance los 1.011 millones de dólares.
Tres, Intención de Estrategia de Listado
1. Captación de fondos y expansión del negocio
El plan Circle busca recaudar fondos a través de una IPO para:
Pagar impuestos RSU
Capital operativo
Desarrollo de productos
Adquisición potencial
El objetivo es ampliar la cuota de mercado de USDC y promover la penetración de la cadena de bloques Layer 2 en el mercado global.
2. Enfrentar la regulación y mejorar la reputación
A través de la cotización, Circle acepta de manera proactiva los requisitos de divulgación de la SEC, haciendo públicas las finanzas y los datos de reservas, para aumentar la confianza institucional y satisfacer las expectativas regulatorias.
3. Intereses de los accionistas y liquidez
La estructura de capital de Circle incluye acciones de clase A, clase B y clase C, con los fundadores manteniendo el control. La salida a bolsa proporcionará liquidez a los inversores iniciales y empleados, y el comercio en el mercado secundario ha mostrado una alta demanda.
Cuatro, lecciones para la industria de las criptomonedas
1. Establecer un referente en la industria
La IPO de Circle ha abierto un camino tradicional de salida para las empresas de criptomonedas, lo que podría aumentar la confianza de los capitalistas de riesgo y atraer más fondos a las startups de criptomonedas.
2. Posibilidad de modelos innovadores
El éxito de Circle podría inspirar a otras empresas a seguir su ejemplo, como ingresar rápidamente al mercado a través de SPAC o mediante una oferta pública directa. Podrían surgir modelos innovadores como la tokenización de acciones, el comercio en blockchain o la combinación con DeFi.
3. Riesgos y desafíos
Los desafíos que enfrenta la salida a bolsa incluyen:
La reciente debilidad del mercado de acciones tecnológicas puede presionar los precios a la baja.
La incertidumbre regulatoria (como el endurecimiento de la legislación sobre stablecoins) representa una amenaza
Pone a prueba la capacidad de adaptación de las empresas de criptomonedas en el mercado tradicional
Conclusión
La IPO de Circle ha mostrado su solidez financiera, ambición empresarial y aspiraciones en la industria. Los ingresos de reserva son su línea vital, pero la dependencia de la participación en ingresos y las tasas de interés son riesgos potenciales. Si la salida a bolsa tiene éxito, Circle no solo podrá consolidar su posición en el mercado de stablecoins, sino que también podría abrir las puertas de las finanzas tradicionales para la industria cripto, trayendo innovación en capital y tecnología. Desde el cumplimiento hasta las rutas de salida, el caso de Circle proporciona una referencia e inspiración importantes para toda la industria cripto.
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staking_gramps
· 07-17 13:08
Aquí viene, aquí viene, no me hagas esperar.
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AirdropHustler
· 07-17 12:45
¿USDC puede hacer dinero así?
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MainnetDelayedAgain
· 07-15 15:23
Según las estadísticas de la base de datos, esta es la tercera vez que Circle promete una salida a bolsa.
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FarmToRiches
· 07-14 22:24
Esta ronda es para hacerse rico en silencio.
Ver originalesResponder0
GasFeeCrybaby
· 07-14 22:09
Otro que quiere que los inversores minoristas sean tontos
Análisis del prospecto de Circle: situación financiera del emisor de USDC y ambiciones de salida a bolsa
Análisis del prospecto de IPO de Circle: situación financiera, modelo de negocio y estrategia de posicionamiento
El 1 de abril de 2025, Circle Internet Financial presentó un formulario S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., con la intención de cotizar en la Bolsa de Nueva York, bajo el símbolo "CRCL". Como emisor de la stablecoin USDC, la salida a bolsa de Circle ha suscitado un amplio interés en la industria. Este artículo realizará un análisis profundo de la situación financiera de Circle, su modelo de negocio y su estrategia, explorando su intención de salir a bolsa y el impacto potencial en la industria de las criptomonedas.
I. Análisis de la situación financiera
1. Crecimiento de ingresos y presión sobre las ganancias
Los datos financieros de Circle para 2024 presentan una situación de crecimiento y presión coexistente:
El crecimiento de los ingresos proviene principalmente de los ingresos de reservas, que alcanzarán los 1,661 millones de dólares en 2024, representando el 99% de los ingresos totales. Esto está relacionado con el aumento significativo en la circulación de USDC, que alcanzará los 32,000 millones de dólares para marzo de 2025, con un crecimiento interanual del 36%.
Sin embargo, la presión del lado de costos no se puede ignorar:
2. Análisis de ingresos de reservas
Los ingresos de reserva son la fuente principal de ingresos de Circle, que provienen principalmente de los ingresos por intereses de la gestión de los activos de reserva de USDC. La estrategia de inversión de los activos de reserva de USDC es la siguiente:
Es importante señalar que Circle debe compartir estos ingresos con una plataforma de intercambio, lo que también es una razón importante para que los ingresos netos sean bajos.
3. Resumen de activos y liquidez
La estructura de activos de Circle se centra en la liquidez y la transparencia:
Sin embargo, los ingresos por intereses de efectivo y inversiones a corto plazo de la empresa son negativos, con -34.712 millones de dólares en 2024, lo que puede estar influenciado por las tarifas de gestión.
Dos, análisis del modelo de negocio
1. La posición central de USDC
USDC es la segunda stablecoin más grande del mundo, con una cuota de mercado de aproximadamente 26%. Se utiliza ampliamente en pagos, transferencias transfronterizas y en el ámbito de las finanzas descentralizadas (DeFi). Las ventajas de USDC son:
2. Diversificación de negocios
Circle está desarrollando una billetera digital, un puente entre cadenas y una cadena pública Layer 2 autogestionada, con el objetivo de mejorar los casos de uso y la escalabilidad de USDC. Actualmente, estos negocios contribuyen de manera limitada a los ingresos, pero representan el potencial de crecimiento futuro.
3. Relación con una plataforma de intercambio
La relación entre Circle y cierta plataforma de intercambio es bastante compleja. Ambas cofundaron la institución que gestiona USDC, y luego Circle adquirió acciones de la plataforma por 210 millones de dólares en acciones. Actualmente, el acuerdo de reparto de ingresos sigue en vigor, lo que ha llevado a que el costo de distribución de Circle alcance los 1.011 millones de dólares.
Tres, Intención de Estrategia de Listado
1. Captación de fondos y expansión del negocio
El plan Circle busca recaudar fondos a través de una IPO para:
El objetivo es ampliar la cuota de mercado de USDC y promover la penetración de la cadena de bloques Layer 2 en el mercado global.
2. Enfrentar la regulación y mejorar la reputación
A través de la cotización, Circle acepta de manera proactiva los requisitos de divulgación de la SEC, haciendo públicas las finanzas y los datos de reservas, para aumentar la confianza institucional y satisfacer las expectativas regulatorias.
3. Intereses de los accionistas y liquidez
La estructura de capital de Circle incluye acciones de clase A, clase B y clase C, con los fundadores manteniendo el control. La salida a bolsa proporcionará liquidez a los inversores iniciales y empleados, y el comercio en el mercado secundario ha mostrado una alta demanda.
Cuatro, lecciones para la industria de las criptomonedas
1. Establecer un referente en la industria
La IPO de Circle ha abierto un camino tradicional de salida para las empresas de criptomonedas, lo que podría aumentar la confianza de los capitalistas de riesgo y atraer más fondos a las startups de criptomonedas.
2. Posibilidad de modelos innovadores
El éxito de Circle podría inspirar a otras empresas a seguir su ejemplo, como ingresar rápidamente al mercado a través de SPAC o mediante una oferta pública directa. Podrían surgir modelos innovadores como la tokenización de acciones, el comercio en blockchain o la combinación con DeFi.
3. Riesgos y desafíos
Los desafíos que enfrenta la salida a bolsa incluyen:
Conclusión
La IPO de Circle ha mostrado su solidez financiera, ambición empresarial y aspiraciones en la industria. Los ingresos de reserva son su línea vital, pero la dependencia de la participación en ingresos y las tasas de interés son riesgos potenciales. Si la salida a bolsa tiene éxito, Circle no solo podrá consolidar su posición en el mercado de stablecoins, sino que también podría abrir las puertas de las finanzas tradicionales para la industria cripto, trayendo innovación en capital y tecnología. Desde el cumplimiento hasta las rutas de salida, el caso de Circle proporciona una referencia e inspiración importantes para toda la industria cripto.