Reunión del FOMC y perspectivas macroeconómicas futuras
Recientemente, la Reserva Federal celebró la reunión del FOMC de mayo y decidió mantener inalterado el nivel actual de las tasas de interés. La reunión enfatizó el desafío que representa la incertidumbre de la política arancelaria para la doble misión de la Reserva Federal, adoptando una estrategia de "esperar y ver".
Desde la perspectiva del flujo de capital, el ETF ha experimentado una gran entrada neta, al mismo tiempo que la emisión de stablecoins muestra un fuerte impulso, lo que indica que el capital en el mercado está volviendo a calentarse, proporcionando apoyo al mercado en el corto plazo.
En términos de estructura del mercado, Bitcoin se encuentra en un estado de alta oscilación, Ethereum muestra un rebote débil, y aunque las altcoins se han recuperado rápidamente, todavía existe el riesgo de una corrección.
Para el mercado actual, se recomienda a los inversores mantener una mentalidad defensiva en niveles altos, prestando especial atención al nivel de defensa de Bitcoin alrededor de 91,600 dólares, controlando la posición y seleccionando sectores fuertes ( como SOL).
Macro y entorno del mercado
El proceso de reducción de balance de la Reserva Federal continúa desacelerándose, y es necesario prestar atención al límite de deuda y a los cambios en las reservas en términos de liquidez. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reiteró que la resiliencia económica apoya la espera de la política, enfatizando que el momento para recortar tasas dependerá del progreso en los aranceles y de los datos económicos, y se reevaluará en la reunión de junio.
Se sugiere a los inversores que presten atención al desempeño de los datos económicos después de la expiración del aplazamiento de aranceles en julio; aún existe la posibilidad de una reducción de tasas de interés de 2 a 3 veces durante el año.
Análisis de flujos de capital y estructura del mercado de criptomonedas
En términos de flujo de fondos externos, esta semana los ETF han recibido 919 millones de dólares, lo que representa una disminución en el flujo. Esta semana, se emitieron 2,549 millones de dólares en stablecoins, con una emisión diaria promedio de 196 millones de dólares, lo que está en un nivel medio.
En cuanto al indicador de sentimiento del mercado, la prima de las stablecoins ha seguido disminuyendo, mostrando una clara divergencia con la tendencia de precios.
El aspecto técnico de Bitcoin se encuentra en un rango de consolidación ascendente, la distribución de chips en la cadena muestra que el pico de chips ha regresado a cerca de 93,000 dólares.
El rendimiento de Ethereum es inferior al de Bitcoin, el par ETH/BTC cayó esta semana, y los fondos continúan fluyendo hacia Bitcoin. Los datos en la cadena de Ethereum muestran un aumento en las direcciones activas, lo que podría indicar que se ha completado una fase de consolidación.
Revisión de la economía macroeconómica
Puntos clave de la reunión del FOMC de mayo
La tasa de interés se mantiene sin cambios, aprobada por unanimidad para mantener la tasa de fondos federales en el rango del 4.25%-4.50%.
El comunicado enfatiza el aumento de los riesgos de incertidumbre en las perspectivas económicas, así como el aumento de los riesgos de desempleo e inflación.
Perspectivas económicas e inflación:
La economía sigue en una expansión sólida, el mercado laboral es estable
La volatilidad de las exportaciones netas afecta los datos, pero la resiliencia económica general es fuerte
La incertidumbre de la política arancelaria agrava la inflación y el riesgo de aumento de la tasa de desempleo
La guía de expectativas sobre las tasas de interés mantiene una actitud cautelosa, y es posible que haya recortes en las tasas en el futuro, pero la magnitud y el momento serán más cautelosos.
La política monetaria y el plan de reducción de balances se mantienen sin cambios, continuando la reducción del tamaño del balance.
Tabla de reducción y observación de liquidez
Progreso de la reducción de balance:
A partir de junio de 2024, la velocidad de la reducción de balance se desacelerará.
La velocidad actual de reducción de balance es de aproximadamente 400 mil millones de dólares al mes, con un tamaño de balance que se reduce a 6.71 billones de dólares.
La tenencia de deuda estadounidense ha disminuido de 5.77 billones a 4.22 billones, MBS ha disminuido de 2.74 billones a 2.17 billones
Liquidez y dinámica del Tesoro:
El Ministerio de Finanzas ha iniciado medidas no convencionales, dependiendo de la financiación a través de letras del Tesoro a corto plazo.
El saldo actual de ON RRP es de 1299 mil millones, las reservas bancarias son de 3.219 billones, y el TGA es de 5904 mil millones.
Se sugiere prestar atención a la disminución de las reservas bancarias en julio y agosto, y estar alerta ante el riesgo de liquidez.
Puntos clave de la conferencia de prensa de Powell
"Adoptar una postura de observar los cambios"
Los cambios en las políticas del nuevo gobierno son significativos, y el impacto de la política arancelaria es altamente incierto.
La Reserva Federal debe mantener estable las expectativas de inflación a largo plazo
La resiliencia económica actual permite esperar a que la situación se aclare
Equilibrio de doble misión:
No se ha definido claramente la prioridad del empleo o la inflación, enfatizando que ambos riesgos están en aumento
Observando de manera integral los datos del mercado laboral, no se debe juzgar únicamente por un solo número de tasa de desempleo.
Actitud de política monetaria:
La inflación es ligeramente superior al 2%, los datos de servicios de vivienda y no vivienda son buenos
Con la resiliencia económica, el costo de espera es bajo, y una vez que la situación se aclare, se puede actuar rápidamente.
Posibilidad de recortes en las tasas de interés:
Actualmente no es adecuado un recorte preventivo de tasas de interés
La reducción de tasas de interés dependerá de la escala de los aranceles, su persistencia y los datos económicos.
La reunión de junio reevaluará, el mercado espera que la probabilidad de recortes de tasas en junio baje al 23.2%
Perspectivas del mercado y políticas
Estrategia de la Reserva Federal:
La reunión de mayo envió señales de cautela y espera
Mantener la flexibilidad e independencia de las políticas
Expectativas de recortes de tasas:
La probabilidad de recortes de tasas en junio ha bajado al 23.2%, se espera que haya tres recortes de tasas en todo el año.
Julio podría convertirse en una ventana de recortes de tasas
Se espera una reducción de tasas de interés de 50 a 100 puntos básicos durante el año.
Apoyo de datos económicos:
Empleo: el crecimiento del empleo no agrícola y del ADP es moderado
Consumo: el gasto en consumo personal del PIB del Q1 creció un 1.8% en términos anualizados respecto al trimestre anterior.
Inflación: CPI y PCE de marzo se moderan, precios del petróleo estables
La economía fue fuerte en el primer semestre, se deben observar los efectos de los aranceles en el segundo semestre.
Análisis de datos en la cadena
flujo de fondos de monedas estables
Entre el 25 de abril y el 8 de mayo, la cantidad total de stablecoins aumentó a 2103.79 millones de dólares, con una emisión adicional de 25.49 millones de dólares en un solo período, el más alto en las últimas cuatro semanas. La cantidad promedio de emisión diaria ha retrocedido ligeramente a 1.96 millones de dólares, pero sigue en un rango medio. En general, la emisión de stablecoins proporciona apoyo de liquidez a los activos de riesgo, lo que favorece el desarrollo positivo del mercado en el futuro.
flujo de fondos ETF
En las últimas cuatro semanas, el flujo de fondos de ETF ha mostrado una transición de "rápido calentamiento - caída del pico". Esta semana se han invertido 919 millones de dólares, muy por debajo de los niveles máximos de finales de abril, lo que indica que los fondos institucionales se están volviendo cautelosos. El mercado está pasando de un "período impulsado por entradas" a un "período de juego de expectativas", lo que puede aumentar la volatilidad a corto plazo.
prima de descuento en el mercado extrabursátil
Esta semana, la prima fuera de mercado de USDT y USDC ha seguido cayendo y ha entrado en la zona negativa, divergiendo del movimiento de precios de BTC. Esta estructura inversa de "aumento de precio y caída de prima" sugiere que el riesgo a corto plazo se está acumulando, y los inversionistas deben estar alerta ante una posible retirada de liquidez y presión de ajuste de precios.
Estructura de fichas en la cadena
Recientemente, la estructura de chips en la cadena de BTC muestra que el primer gran nivel de soporte está cerca de 93,000 dólares, y el segundo gran soporte está cerca de 84,500 dólares.
proporción de direcciones de tenencia de monedas
Esta semana, la estructura de tenencia de BTC en la cadena presenta características de "acumulación en el centro, reducción de tenencias por parte de grandes inversores y reflujo de ballenas:"
El porcentaje de direcciones de 100-1000 BTC ha aumentado un 0.14%
La proporción de direcciones de 1000-10000 BTC ha disminuido un 0.2%
La proporción de direcciones de 10000-100000 BTC aumentó ligeramente un 0.12%
En general, la distribución de chips se dirige hacia las direcciones de medio y bajo rango, y la estructura en cadena tiende a ser saludable.
Análisis de la forma del mercado
A corto plazo, BTC tiene la posibilidad de un nuevo aumento, pero se debe tener cuidado con el riesgo de retroceso cerca de los 104,000 dólares. En la parte inferior, se debe prestar atención al soporte cerca de los 100,000 dólares, y se espera que oscile en el rango de 100,000 a 104,000 dólares.
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FOMC mantiene la Tasa de interés sin cambios, Bitcoin oscila en niveles altos, la entrada de fondos se desacelera, se debe tener precaución.
Reunión del FOMC y perspectivas macroeconómicas futuras
Recientemente, la Reserva Federal celebró la reunión del FOMC de mayo y decidió mantener inalterado el nivel actual de las tasas de interés. La reunión enfatizó el desafío que representa la incertidumbre de la política arancelaria para la doble misión de la Reserva Federal, adoptando una estrategia de "esperar y ver".
Desde la perspectiva del flujo de capital, el ETF ha experimentado una gran entrada neta, al mismo tiempo que la emisión de stablecoins muestra un fuerte impulso, lo que indica que el capital en el mercado está volviendo a calentarse, proporcionando apoyo al mercado en el corto plazo.
En términos de estructura del mercado, Bitcoin se encuentra en un estado de alta oscilación, Ethereum muestra un rebote débil, y aunque las altcoins se han recuperado rápidamente, todavía existe el riesgo de una corrección.
Para el mercado actual, se recomienda a los inversores mantener una mentalidad defensiva en niveles altos, prestando especial atención al nivel de defensa de Bitcoin alrededor de 91,600 dólares, controlando la posición y seleccionando sectores fuertes ( como SOL).
Macro y entorno del mercado
El proceso de reducción de balance de la Reserva Federal continúa desacelerándose, y es necesario prestar atención al límite de deuda y a los cambios en las reservas en términos de liquidez. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reiteró que la resiliencia económica apoya la espera de la política, enfatizando que el momento para recortar tasas dependerá del progreso en los aranceles y de los datos económicos, y se reevaluará en la reunión de junio.
Se sugiere a los inversores que presten atención al desempeño de los datos económicos después de la expiración del aplazamiento de aranceles en julio; aún existe la posibilidad de una reducción de tasas de interés de 2 a 3 veces durante el año.
Análisis de flujos de capital y estructura del mercado de criptomonedas
En términos de flujo de fondos externos, esta semana los ETF han recibido 919 millones de dólares, lo que representa una disminución en el flujo. Esta semana, se emitieron 2,549 millones de dólares en stablecoins, con una emisión diaria promedio de 196 millones de dólares, lo que está en un nivel medio.
En cuanto al indicador de sentimiento del mercado, la prima de las stablecoins ha seguido disminuyendo, mostrando una clara divergencia con la tendencia de precios.
El aspecto técnico de Bitcoin se encuentra en un rango de consolidación ascendente, la distribución de chips en la cadena muestra que el pico de chips ha regresado a cerca de 93,000 dólares.
El rendimiento de Ethereum es inferior al de Bitcoin, el par ETH/BTC cayó esta semana, y los fondos continúan fluyendo hacia Bitcoin. Los datos en la cadena de Ethereum muestran un aumento en las direcciones activas, lo que podría indicar que se ha completado una fase de consolidación.
Revisión de la economía macroeconómica
Puntos clave de la reunión del FOMC de mayo
La tasa de interés se mantiene sin cambios, aprobada por unanimidad para mantener la tasa de fondos federales en el rango del 4.25%-4.50%.
El comunicado enfatiza el aumento de los riesgos de incertidumbre en las perspectivas económicas, así como el aumento de los riesgos de desempleo e inflación.
Perspectivas económicas e inflación:
La guía de expectativas sobre las tasas de interés mantiene una actitud cautelosa, y es posible que haya recortes en las tasas en el futuro, pero la magnitud y el momento serán más cautelosos.
La política monetaria y el plan de reducción de balances se mantienen sin cambios, continuando la reducción del tamaño del balance.
Tabla de reducción y observación de liquidez
Progreso de la reducción de balance:
Liquidez y dinámica del Tesoro:
Puntos clave de la conferencia de prensa de Powell
"Adoptar una postura de observar los cambios"
Equilibrio de doble misión:
Actitud de política monetaria:
Posibilidad de recortes en las tasas de interés:
Perspectivas del mercado y políticas
Estrategia de la Reserva Federal:
Expectativas de recortes de tasas:
Apoyo de datos económicos:
Análisis de datos en la cadena
flujo de fondos de monedas estables
Entre el 25 de abril y el 8 de mayo, la cantidad total de stablecoins aumentó a 2103.79 millones de dólares, con una emisión adicional de 25.49 millones de dólares en un solo período, el más alto en las últimas cuatro semanas. La cantidad promedio de emisión diaria ha retrocedido ligeramente a 1.96 millones de dólares, pero sigue en un rango medio. En general, la emisión de stablecoins proporciona apoyo de liquidez a los activos de riesgo, lo que favorece el desarrollo positivo del mercado en el futuro.
flujo de fondos ETF
En las últimas cuatro semanas, el flujo de fondos de ETF ha mostrado una transición de "rápido calentamiento - caída del pico". Esta semana se han invertido 919 millones de dólares, muy por debajo de los niveles máximos de finales de abril, lo que indica que los fondos institucionales se están volviendo cautelosos. El mercado está pasando de un "período impulsado por entradas" a un "período de juego de expectativas", lo que puede aumentar la volatilidad a corto plazo.
prima de descuento en el mercado extrabursátil
Esta semana, la prima fuera de mercado de USDT y USDC ha seguido cayendo y ha entrado en la zona negativa, divergiendo del movimiento de precios de BTC. Esta estructura inversa de "aumento de precio y caída de prima" sugiere que el riesgo a corto plazo se está acumulando, y los inversionistas deben estar alerta ante una posible retirada de liquidez y presión de ajuste de precios.
Estructura de fichas en la cadena
Recientemente, la estructura de chips en la cadena de BTC muestra que el primer gran nivel de soporte está cerca de 93,000 dólares, y el segundo gran soporte está cerca de 84,500 dólares.
proporción de direcciones de tenencia de monedas
Esta semana, la estructura de tenencia de BTC en la cadena presenta características de "acumulación en el centro, reducción de tenencias por parte de grandes inversores y reflujo de ballenas:"
En general, la distribución de chips se dirige hacia las direcciones de medio y bajo rango, y la estructura en cadena tiende a ser saludable.
Análisis de la forma del mercado
A corto plazo, BTC tiene la posibilidad de un nuevo aumento, pero se debe tener cuidado con el riesgo de retroceso cerca de los 104,000 dólares. En la parte inferior, se debe prestar atención al soporte cerca de los 100,000 dólares, y se espera que oscile en el rango de 100,000 a 104,000 dólares.