Bitcoin estrategia: ¿innovación financiera o crisis de burbujas?
El interés de Newton por la alquimia financiera parece haber encontrado eco en el mundo financiero actual. La ingeniería financiera moderna está tratando de lograr la mejora del valor mediante la combinación ingeniosa de diversos elementos.
Este artículo analiza en profundidad cómo las empresas pueden lograr una prima de valor al incluir criptomonedas en su balance. Tomando como ejemplo a una empresa de software, sus ingresos trimestrales son de solo 111 millones de dólares, pero posee Bitcoin por un valor cercano a 10,9 mil millones de dólares. Más de 80 empresas en todo el mundo han comenzado a explorar la inclusión de criptomonedas en sus balances. Las instituciones financieras tradicionales han mostrado un gran interés en esto y están dispuestas a pagar una prima por la volatilidad y el potencial rendimiento de este tipo de acciones.
El artículo también explora cómo el auge de los bonos convertibles ha impulsado la prosperidad de este ecosistema, al mismo tiempo que señala los riesgos involucrados, así como otros casos de empresas que intentan incorporar varias monedas criptográficas en sus balances.
Mecanismo financiero para comprar Bitcoin con préstamos a costo cero
Una empresa de software ha creado un mecanismo financiero para comprar Bitcoin con préstamos de casi cero costo. Tomemos como ejemplo los 3,000 millones de dólares en bonos convertibles emitidos en noviembre de 2024:
Emitir bonos convertibles con un cupón del 0% significa que los tenedores de bonos no recibirán pagos de intereses periódicos.
Cada bono de 1,000 dólares se puede convertir en 1.4872 acciones de la empresa, siempre que el precio de la acción alcance los 672.40 dólares o más.
El precio de la acción al momento de la emisión era de 433.80 dólares, debe aumentar un 55% para ser rentable
Si el precio de las acciones no alcanza el nivel de conversión, los tenedores de bonos recuperarán 1,000 dólares de capital después de cinco años.
Si el precio de las acciones se dispara (generalmente seguido por un aumento en el precio de Bitcoin), los tenedores de bonos pueden convertirse en acciones para obtener todos los beneficios.
La ingeniosidad de este mecanismo radica en que:
Los tenedores de bonos apuestan por el rendimiento de Bitcoin, mientras disfrutan de una protección a la baja.
La empresa obtuvo 30 mil millones de dólares a cero costo para comprar más Bitcoin
A partir de diciembre de 2026, si el precio de las acciones supera los 874.12 dólares durante un período de tiempo, la empresa podrá forzar el reembolso anticipado de los bonos.
La empresa apuesta a que la velocidad de crecimiento de Bitcoin superará con creces el aumento del 55% en el precio de las acciones necesario para activar la conversión de bonos. Han demostrado la viabilidad de esta estrategia al redimir con éxito anticipadamente bonos anteriores.
Diseño de acciones preferentes permanentes
La empresa también ha diseñado tres series de acciones preferentes permanentes, personalizadas para diferentes inversores:
STRF: 10% de dividendos acumulados, máxima prioridad
STRK: 8% de dividendos acumulados, prioridad media, convertible en acciones ordinarias
STRD: 10% de dividendos no acumulativos, prioridad mínima
Estas acciones preferentes perpetuas permiten a la empresa recaudar capital similar al de las acciones, mientras que pagan dividendos perpetuos similares a los de los bonos. Cada serie está diseñada a medida según la preferencia de riesgo de los inversores.
Análisis de boletines de calificaciones
La empresa comenzó a comprar Bitcoin en agosto de 2020. Desde entonces:
El precio de Bitcoin subió de 11,500 dólares a 108,000 dólares, un aumento de aproximadamente 9 veces
El precio de las acciones de la empresa aumentó de 13 dólares a 370 dólares, lo que representa un aumento de casi 30 veces.
Los ingresos de las operaciones comerciales regulares de la empresa no han mostrado crecimiento, permaneciendo entre 100 y 135 millones de dólares por trimestre.
Actualmente, la empresa posee 582,000 monedas de Bitcoin, valoradas en aproximadamente 63,000 millones de dólares. Mientras tanto, su capitalización de mercado es de aproximadamente 109,000 millones de dólares, lo que representa una prima del 73% sobre el valor real de los Bitcoin. Los inversores están dispuestos a pagar esta prima solo para poseer Bitcoin indirectamente a través de las acciones de la empresa.
La empresa financió la compra de Bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones. Desde que comenzó a comprar Bitcoin, el número de acciones de la empresa ha aumentado de 95,800,000 a 279,500,000, un crecimiento del 191%. Sin embargo, a pesar del fuerte aumento en el precio de las acciones, los accionistas aún obtienen ganancias.
Análisis de imitación de patrones y prima
Varias empresas han comenzado a imitar este modelo, manteniendo Bitcoin en su balance. Por ejemplo, una nueva empresa posee 37,230 Bitcoins, y el valor de su participación del 2.7% alcanza los 486 millones de dólares, lo que equivale a 4.8 veces el valor real de sus Bitcoins.
Este enorme premium significa que los inversores pagaron 433 millones de dólares por una exposición de 92 millones de dólares en Bitcoin. A medida que aumente el número de empresas similares, la fuerza del mercado podría eventualmente hacer que estos premiums regresen a niveles más razonables.
La razón por la que los inversores están dispuestos a pagar una prima puede estar en la "opción". Principalmente son los fondos de cobertura que buscan "arbitraje sin riesgo" a través del comercio de bonos los que están proporcionando financiamiento para la compra de Bitcoin por parte de la empresa.
Otros intentos de criptomonedas
Además de Bitcoin, algunas empresas también han comenzado a intentar incluir otras monedas criptográficas en su balance.
Una empresa planea comprar alrededor de 120,000 monedas de Ethereum y podría participar en el staking.
Otra empresa planea adquirir más de 1 millón de monedas Solana antes del cuarto trimestre de 2025 y pagar los dividendos preferentes a través de los ingresos por staking.
También hay empresas que obtienen ingresos a través de la operación de nodos de validación de Solana, obteniendo recompensas por el staking.
Estas empresas han adoptado diferentes métodos de financiación, incluidos la emisión directa de nuevas acciones, bonos convertibles, etc. En comparación con la compra directa de criptomonedas, los inversores que obtienen exposición indirectamente a través de la compra de acciones deben asumir riesgos adicionales.
Riesgos y perspectivas futuras
Este modelo atrae principalmente a fondos de cobertura e inversores institucionales en bonos que buscan una rentabilidad asimétrica de riesgo. Proporciona una "puerta trasera" conforme al acceso al mercado de criptomonedas para instituciones que carecen de la infraestructura para poseer criptomonedas directamente o que tienen restricciones de inversión.
Sin embargo, a medida que aparezcan herramientas de inversión en criptomonedas más directas, la demanda de estos métodos indirectos puede disminuir. Casos históricos similares de colapso de la prima de GBTC indican que las acciones respaldadas por criptomonedas que carecen de un soporte de ingresos sostenible pueden ser finalmente objeto de arbitraje por parte del mercado.
La clave está en cuánto tiempo puede durar esta situación y quién puede mantenerse en pie cuando se derrumbe la prima. Las empresas con una sólida base comercial y una tasa de apalancamiento conservadora pueden resistir la transformación, mientras que las empresas que solo persiguen activos de moneda criptográfica pueden enfrentar dificultades.
El mercado sigue siendo muy activo, pero los inversores inteligentes saben que se trata de una transacción y no de una lógica de inversión a largo plazo. Las empresas que sobrevivirán serán aquellas que utilicen esta ventana para crear un valor duradero que supere sus tenencias de criptomonedas.
La transformación de la gestión financiera empresarial puede ser a largo plazo, pero la prima extraordinaria actual no lo es. Los inversores deben considerar cuidadosamente si están listos para beneficiarse de esta tendencia o si solo esperan encontrar una salida segura cuando estalle la burbuja.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
22 me gusta
Recompensa
22
8
Compartir
Comentar
0/400
LightningClicker
· 07-06 06:30
creador de mercado弄啥勒
Ver originalesResponder0
RugPullProphet
· 07-05 12:30
Comercio de criptomonedas es lo que mejor sé hacer.
Ver originalesResponder0
PumpBeforeRug
· 07-03 08:47
tontos terminarán siendo tontos
Ver originalesResponder0
APY追逐者
· 07-03 08:44
Aumentar la deuda para comprar moneda, sacar efectivo y huir
Ver originalesResponder0
ChainBrain
· 07-03 08:32
tomar a la gente por tonta no significa que no se pueda calentar el concepto
Ver originalesResponder0
OnChainDetective
· 07-03 08:32
Ballena otra vez está moviendo activos en la noche.. es aterrador al pensarlo
Estrategia del balance de activos de Bitcoin: la espada de doble filo de la prima de valor empresarial
Bitcoin estrategia: ¿innovación financiera o crisis de burbujas?
El interés de Newton por la alquimia financiera parece haber encontrado eco en el mundo financiero actual. La ingeniería financiera moderna está tratando de lograr la mejora del valor mediante la combinación ingeniosa de diversos elementos.
Este artículo analiza en profundidad cómo las empresas pueden lograr una prima de valor al incluir criptomonedas en su balance. Tomando como ejemplo a una empresa de software, sus ingresos trimestrales son de solo 111 millones de dólares, pero posee Bitcoin por un valor cercano a 10,9 mil millones de dólares. Más de 80 empresas en todo el mundo han comenzado a explorar la inclusión de criptomonedas en sus balances. Las instituciones financieras tradicionales han mostrado un gran interés en esto y están dispuestas a pagar una prima por la volatilidad y el potencial rendimiento de este tipo de acciones.
El artículo también explora cómo el auge de los bonos convertibles ha impulsado la prosperidad de este ecosistema, al mismo tiempo que señala los riesgos involucrados, así como otros casos de empresas que intentan incorporar varias monedas criptográficas en sus balances.
Mecanismo financiero para comprar Bitcoin con préstamos a costo cero
Una empresa de software ha creado un mecanismo financiero para comprar Bitcoin con préstamos de casi cero costo. Tomemos como ejemplo los 3,000 millones de dólares en bonos convertibles emitidos en noviembre de 2024:
La ingeniosidad de este mecanismo radica en que:
La empresa apuesta a que la velocidad de crecimiento de Bitcoin superará con creces el aumento del 55% en el precio de las acciones necesario para activar la conversión de bonos. Han demostrado la viabilidad de esta estrategia al redimir con éxito anticipadamente bonos anteriores.
Diseño de acciones preferentes permanentes
La empresa también ha diseñado tres series de acciones preferentes permanentes, personalizadas para diferentes inversores:
Estas acciones preferentes perpetuas permiten a la empresa recaudar capital similar al de las acciones, mientras que pagan dividendos perpetuos similares a los de los bonos. Cada serie está diseñada a medida según la preferencia de riesgo de los inversores.
Análisis de boletines de calificaciones
La empresa comenzó a comprar Bitcoin en agosto de 2020. Desde entonces:
Actualmente, la empresa posee 582,000 monedas de Bitcoin, valoradas en aproximadamente 63,000 millones de dólares. Mientras tanto, su capitalización de mercado es de aproximadamente 109,000 millones de dólares, lo que representa una prima del 73% sobre el valor real de los Bitcoin. Los inversores están dispuestos a pagar esta prima solo para poseer Bitcoin indirectamente a través de las acciones de la empresa.
La empresa financió la compra de Bitcoin mediante la emisión de nuevas acciones. Desde que comenzó a comprar Bitcoin, el número de acciones de la empresa ha aumentado de 95,800,000 a 279,500,000, un crecimiento del 191%. Sin embargo, a pesar del fuerte aumento en el precio de las acciones, los accionistas aún obtienen ganancias.
Análisis de imitación de patrones y prima
Varias empresas han comenzado a imitar este modelo, manteniendo Bitcoin en su balance. Por ejemplo, una nueva empresa posee 37,230 Bitcoins, y el valor de su participación del 2.7% alcanza los 486 millones de dólares, lo que equivale a 4.8 veces el valor real de sus Bitcoins.
Este enorme premium significa que los inversores pagaron 433 millones de dólares por una exposición de 92 millones de dólares en Bitcoin. A medida que aumente el número de empresas similares, la fuerza del mercado podría eventualmente hacer que estos premiums regresen a niveles más razonables.
La razón por la que los inversores están dispuestos a pagar una prima puede estar en la "opción". Principalmente son los fondos de cobertura que buscan "arbitraje sin riesgo" a través del comercio de bonos los que están proporcionando financiamiento para la compra de Bitcoin por parte de la empresa.
Otros intentos de criptomonedas
Además de Bitcoin, algunas empresas también han comenzado a intentar incluir otras monedas criptográficas en su balance.
Estas empresas han adoptado diferentes métodos de financiación, incluidos la emisión directa de nuevas acciones, bonos convertibles, etc. En comparación con la compra directa de criptomonedas, los inversores que obtienen exposición indirectamente a través de la compra de acciones deben asumir riesgos adicionales.
Riesgos y perspectivas futuras
Este modelo atrae principalmente a fondos de cobertura e inversores institucionales en bonos que buscan una rentabilidad asimétrica de riesgo. Proporciona una "puerta trasera" conforme al acceso al mercado de criptomonedas para instituciones que carecen de la infraestructura para poseer criptomonedas directamente o que tienen restricciones de inversión.
Sin embargo, a medida que aparezcan herramientas de inversión en criptomonedas más directas, la demanda de estos métodos indirectos puede disminuir. Casos históricos similares de colapso de la prima de GBTC indican que las acciones respaldadas por criptomonedas que carecen de un soporte de ingresos sostenible pueden ser finalmente objeto de arbitraje por parte del mercado.
La clave está en cuánto tiempo puede durar esta situación y quién puede mantenerse en pie cuando se derrumbe la prima. Las empresas con una sólida base comercial y una tasa de apalancamiento conservadora pueden resistir la transformación, mientras que las empresas que solo persiguen activos de moneda criptográfica pueden enfrentar dificultades.
El mercado sigue siendo muy activo, pero los inversores inteligentes saben que se trata de una transacción y no de una lógica de inversión a largo plazo. Las empresas que sobrevivirán serán aquellas que utilicen esta ventana para crear un valor duradero que supere sus tenencias de criptomonedas.
La transformación de la gestión financiera empresarial puede ser a largo plazo, pero la prima extraordinaria actual no lo es. Los inversores deben considerar cuidadosamente si están listos para beneficiarse de esta tendencia o si solo esperan encontrar una salida segura cuando estalle la burbuja.