¿Es esta una evolución adicional de la encriptación financiera, o es una burbuja narrativa construida sobre un alto apalancamiento?
Escrito por: Fairy, ChainCatcher
El mercado siempre crea "historias" de maneras inesperadas.
Desde MicroStrategy hasta la versión ETH, la versión SOL y la versión XRP de "MicroStrategy", las microempresas que antes no eran de interés en el mercado de acciones de EE. UU. se han convertido en portadoras y amplificadoras de nuevas historias.
Sobre la alternativa fusión silenciosa entre los activos de encriptación y el mercado de valores tradicional, ¿es esto una evolución adicional de la financiarización de encriptación, o es una burbuja narrativa construida a base de alto apalancamiento?
Guía de avatares de MicroStrategy: ¿Quiénes son las acciones de acumulación de criptomonedas que se duplican?
La estrategia de encriptación de tesorería se ha convertido en una tendencia evidente en los mercados de capital. Según datos de Bitcointreasuries, a nivel mundial, 211 entidades poseen un total de más de 3.37 millones de bitcoins, de los cuales las empresas cotizadas poseen aproximadamente 800,000, y esta cifra sigue creciendo. Recientemente, el Grupo de Tecnología de Medios de Trump, bajo Trump, también ha comenzado a ingresar al mercado, recaudando aproximadamente 2.5 mil millones de dólares a través de una oferta privada para establecer una tesorería de bitcoins.
Para profundizar en la investigación, hemos recopilado una lista de las empresas subsidiarias de "Microstrategy":
En la imagen, varias empresas que tenían un desempeño mediocre antes de involucrarse en la encriptación de activos, incluso cayeron en problemas financieros. Por ejemplo, Upexi, en la segunda mitad de 2024, la empresa vio caer sus ingresos financieros y aumentar sus pérdidas netas. Sin embargo, desde que se publicó la estrategia de reservas, su precio de acciones ha aumentado más del 300%. Casos similares no son infrecuentes, algunas empresas han logrado multiplicar su valor en el mercado de capitales gracias a esta estrategia, alcanzando aumentos de varias veces, e incluso decenas de veces.
Al mismo tiempo, están surgiendo versiones de múltiples criptomonedas de "Microstrategy". El proveedor de soluciones de energía limpia Worksport ha invertido sus reservas de efectivo en BTC y XRP; la empresa de comercio electrónico GD Culture Group ha recibido un compromiso de financiamiento de 300 millones de dólares y planea comprar Bitcoin y TRUMP como activos de reserva a largo plazo. Todas estas tendencias indican que cada vez más empresas tradicionales intentan lograr una transformación estratégica y una revalorización del mercado a través de activos encriptados.
Generalización de la jugabilidad: pedir prestado para invertir en acciones, pedir prestadas acciones para mantener criptomonedas
El camino de la "microestrategia" tiene esencialmente un umbral muy bajo: continuar emitiendo acciones adicionales, emitir bonos para completar el financiamiento y luego asignar los ingresos a los criptoactivos, y luego usar los informes financieros como anclas de valoración para retroalimentar el rendimiento del precio de las acciones. La diferencia radica en detalles como quién tiene la capacidad de recaudación de fondos más fuerte, qué monedas elegir asignar y si elegir apostar para obtener ingresos.
Hace dos días, SharpLink Gaming anunció una recaudación privada de 425 millones de dólares e incorporó ETH a su tesorería, convirtiéndose en un caso típico de este modelo: recaudar fondos a un precio inferior al valor neto de los activos, comprar y apostar ETH; cuando el precio de las acciones supere el valor neto por acción de ETH, volver a financiarse, así en un ciclo continuo.
Es importante destacar que los inversores en esta ronda son casi exclusivamente instituciones veteranas como ConsenSys, ParaFi y Pantera, que han apostado fuertemente por Ethereum desde sus inicios. SharpLink, por su parte, tenía anteriormente una capitalización de mercado de solo aproximadamente 10 millones de dólares, y solo necesita emitir a bajo precio 69,1 millones de nuevas acciones para transferir el 90% del control al "grupo de Ethereum".
Hasta cierto punto, este tipo de operación es la misma lógica que la ola anterior de solicitudes de ETF al contado de criptomonedas: la empresa une fuerzas con la parte del proyecto de tokens para crear una burbuja de expectativas y valoración a través de los medios del mercado de capitales. "Comprar monedas-Cargar mesas-Especular en acciones" también se ha convertido en una nueva forma para que los proyectos de tokens tomen prestado de acciones estadounidenses. Crypto KOL AB Kuai.Dong reveló que, además de los planes de microestrategia de ETH y SOL anunciados oficialmente, todavía hay 6-7 proyectos en el mercado que se encuentran en la etapa de búsqueda y compra de shell, que aún no se han revelado al público. Además, los capitalistas de riesgo y los creadores de mercado también se han transformado silenciosamente, recurriendo a la búsqueda de cáscaras cotizadas de acciones, adquisiciones, recaudación de fondos y compra de monedas de EE. UU.
¿Masificación o ilusión capitalista?
La curva del precio de las acciones se inyecta en la cadena y fluctúa, y el volante gira pero se desconoce la dirección. ¿Pueden tales operaciones operar a largo plazo, crear realmente valor estructural, o son solo una ilusión de capital en empaques delicados?
La encriptación KOL @lowstrife ha dado su advertencia: estas supuestas "reservas de encriptación" son en realidad una estructura de apalancamiento destructiva, cuya esencia es proporcionar flujo de efectivo para aumentar los tokens mediante la constante dilución de los derechos de los accionistas comunes. Este camino funciona especialmente bien en MicroStrategy, siempre que su precio de acción sea superior al valor de su bitcoin (mNAV > 1). Una vez que caiga por debajo de este punto de equilibrio, toda la rueda voladora podría apagarse, e incluso revertirse.
Sin embargo, ¿es realmente factible replicar este modelo? El columnista de Bloomberg Finance, Matt Levine, señala que MicroStrategy tiene la ventaja de ser el primero, sólidas relaciones con los inversores, una narrativa de mercado eficaz y una cartera sistemática de productos para ser incluidos en ETF e índices. Pero la ironía es que esta lógica está siendo copiada por un grupo de "pequeñas y micro empresas de estrategia", pero el mercado parece estar esperando una prima por cada recién llegado. Matt escribió: "Es como si el mundo de las criptomonedas estuviera jugando malas pasadas en el mercado de valores de EE. UU., y el mercado de valores de EE. UU. ha sido engañado una y otra vez".
Desde el punto de vista de la comunidad, la sostenibilidad de la estructura es igualmente cuestionable. @0xdafu miembro de la comunidad cree que el funcionamiento continuo de esta estructura depende de la estabilidad relativa de los activos subyacentes. Bitcoin puede tener una "imaginación infinita", pero la valoración del mercado de valores no puede sobregirar infinitamente la "tasa de sueño del mercado". La @connect1998 de usuarios de la comunidad compara este ciclo con el juego de capital de Evergrande: la garantía de activos aporta financiación, la financiación aumenta la asignación de activos y, finalmente, se acumula en enormes deudas y burbujas. Una vez que el mercado deja de comprar, la consecuencia puede ser no solo una reducción a la mitad de las valoraciones, sino una caída sistemática.
Las historias se pueden copiar, pero el valor no se puede falsificar.
Cuando la lógica del capital envuelve la ideal de encriptación, cuando la bandera de la mainstreamización se transforma en un modelo financiero impulsado por apalancamiento, ¿es esto una evolución o una forma diferente de "vender"?
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ETH, SOL versión "Microestrategia" en auge: ¿un nuevo guion de especulación impulsado por doble motor de moneda y acciones?
Escrito por: Fairy, ChainCatcher
El mercado siempre crea "historias" de maneras inesperadas.
Desde MicroStrategy hasta la versión ETH, la versión SOL y la versión XRP de "MicroStrategy", las microempresas que antes no eran de interés en el mercado de acciones de EE. UU. se han convertido en portadoras y amplificadoras de nuevas historias.
Sobre la alternativa fusión silenciosa entre los activos de encriptación y el mercado de valores tradicional, ¿es esto una evolución adicional de la financiarización de encriptación, o es una burbuja narrativa construida a base de alto apalancamiento?
Guía de avatares de MicroStrategy: ¿Quiénes son las acciones de acumulación de criptomonedas que se duplican?
La estrategia de encriptación de tesorería se ha convertido en una tendencia evidente en los mercados de capital. Según datos de Bitcointreasuries, a nivel mundial, 211 entidades poseen un total de más de 3.37 millones de bitcoins, de los cuales las empresas cotizadas poseen aproximadamente 800,000, y esta cifra sigue creciendo. Recientemente, el Grupo de Tecnología de Medios de Trump, bajo Trump, también ha comenzado a ingresar al mercado, recaudando aproximadamente 2.5 mil millones de dólares a través de una oferta privada para establecer una tesorería de bitcoins.
Para profundizar en la investigación, hemos recopilado una lista de las empresas subsidiarias de "Microstrategy":
En la imagen, varias empresas que tenían un desempeño mediocre antes de involucrarse en la encriptación de activos, incluso cayeron en problemas financieros. Por ejemplo, Upexi, en la segunda mitad de 2024, la empresa vio caer sus ingresos financieros y aumentar sus pérdidas netas. Sin embargo, desde que se publicó la estrategia de reservas, su precio de acciones ha aumentado más del 300%. Casos similares no son infrecuentes, algunas empresas han logrado multiplicar su valor en el mercado de capitales gracias a esta estrategia, alcanzando aumentos de varias veces, e incluso decenas de veces.
Al mismo tiempo, están surgiendo versiones de múltiples criptomonedas de "Microstrategy". El proveedor de soluciones de energía limpia Worksport ha invertido sus reservas de efectivo en BTC y XRP; la empresa de comercio electrónico GD Culture Group ha recibido un compromiso de financiamiento de 300 millones de dólares y planea comprar Bitcoin y TRUMP como activos de reserva a largo plazo. Todas estas tendencias indican que cada vez más empresas tradicionales intentan lograr una transformación estratégica y una revalorización del mercado a través de activos encriptados.
Generalización de la jugabilidad: pedir prestado para invertir en acciones, pedir prestadas acciones para mantener criptomonedas
El camino de la "microestrategia" tiene esencialmente un umbral muy bajo: continuar emitiendo acciones adicionales, emitir bonos para completar el financiamiento y luego asignar los ingresos a los criptoactivos, y luego usar los informes financieros como anclas de valoración para retroalimentar el rendimiento del precio de las acciones. La diferencia radica en detalles como quién tiene la capacidad de recaudación de fondos más fuerte, qué monedas elegir asignar y si elegir apostar para obtener ingresos.
Hace dos días, SharpLink Gaming anunció una recaudación privada de 425 millones de dólares e incorporó ETH a su tesorería, convirtiéndose en un caso típico de este modelo: recaudar fondos a un precio inferior al valor neto de los activos, comprar y apostar ETH; cuando el precio de las acciones supere el valor neto por acción de ETH, volver a financiarse, así en un ciclo continuo.
Es importante destacar que los inversores en esta ronda son casi exclusivamente instituciones veteranas como ConsenSys, ParaFi y Pantera, que han apostado fuertemente por Ethereum desde sus inicios. SharpLink, por su parte, tenía anteriormente una capitalización de mercado de solo aproximadamente 10 millones de dólares, y solo necesita emitir a bajo precio 69,1 millones de nuevas acciones para transferir el 90% del control al "grupo de Ethereum".
Hasta cierto punto, este tipo de operación es la misma lógica que la ola anterior de solicitudes de ETF al contado de criptomonedas: la empresa une fuerzas con la parte del proyecto de tokens para crear una burbuja de expectativas y valoración a través de los medios del mercado de capitales. "Comprar monedas-Cargar mesas-Especular en acciones" también se ha convertido en una nueva forma para que los proyectos de tokens tomen prestado de acciones estadounidenses. Crypto KOL AB Kuai.Dong reveló que, además de los planes de microestrategia de ETH y SOL anunciados oficialmente, todavía hay 6-7 proyectos en el mercado que se encuentran en la etapa de búsqueda y compra de shell, que aún no se han revelado al público. Además, los capitalistas de riesgo y los creadores de mercado también se han transformado silenciosamente, recurriendo a la búsqueda de cáscaras cotizadas de acciones, adquisiciones, recaudación de fondos y compra de monedas de EE. UU.
¿Masificación o ilusión capitalista?
La curva del precio de las acciones se inyecta en la cadena y fluctúa, y el volante gira pero se desconoce la dirección. ¿Pueden tales operaciones operar a largo plazo, crear realmente valor estructural, o son solo una ilusión de capital en empaques delicados?
La encriptación KOL @lowstrife ha dado su advertencia: estas supuestas "reservas de encriptación" son en realidad una estructura de apalancamiento destructiva, cuya esencia es proporcionar flujo de efectivo para aumentar los tokens mediante la constante dilución de los derechos de los accionistas comunes. Este camino funciona especialmente bien en MicroStrategy, siempre que su precio de acción sea superior al valor de su bitcoin (mNAV > 1). Una vez que caiga por debajo de este punto de equilibrio, toda la rueda voladora podría apagarse, e incluso revertirse.
Sin embargo, ¿es realmente factible replicar este modelo? El columnista de Bloomberg Finance, Matt Levine, señala que MicroStrategy tiene la ventaja de ser el primero, sólidas relaciones con los inversores, una narrativa de mercado eficaz y una cartera sistemática de productos para ser incluidos en ETF e índices. Pero la ironía es que esta lógica está siendo copiada por un grupo de "pequeñas y micro empresas de estrategia", pero el mercado parece estar esperando una prima por cada recién llegado. Matt escribió: "Es como si el mundo de las criptomonedas estuviera jugando malas pasadas en el mercado de valores de EE. UU., y el mercado de valores de EE. UU. ha sido engañado una y otra vez".
Desde el punto de vista de la comunidad, la sostenibilidad de la estructura es igualmente cuestionable. @0xdafu miembro de la comunidad cree que el funcionamiento continuo de esta estructura depende de la estabilidad relativa de los activos subyacentes. Bitcoin puede tener una "imaginación infinita", pero la valoración del mercado de valores no puede sobregirar infinitamente la "tasa de sueño del mercado". La @connect1998 de usuarios de la comunidad compara este ciclo con el juego de capital de Evergrande: la garantía de activos aporta financiación, la financiación aumenta la asignación de activos y, finalmente, se acumula en enormes deudas y burbujas. Una vez que el mercado deja de comprar, la consecuencia puede ser no solo una reducción a la mitad de las valoraciones, sino una caída sistemática.
Las historias se pueden copiar, pero el valor no se puede falsificar.
Cuando la lógica del capital envuelve la ideal de encriptación, cuando la bandera de la mainstreamización se transforma en un modelo financiero impulsado por apalancamiento, ¿es esto una evolución o una forma diferente de "vender"?