Los analistas de Wall Street ahora advierten que el S&P 500 podría hundirse a 3,700 este año, incluso sin una recesión total. Eso es lo que Chris Senyek, estratega jefe de inversiones en Wolfe Research, dijo a los clientes el jueves.
Dijo que el índice podría caer en cualquier lugar entre 3,700 y 4,100 si la economía de EE. UU. se desacelera, lo que representaría una caída del 37% al 30% desde donde comenzó en enero.
El S&P 500 ya ha caído más del 7% este año y se encuentra un 11% por debajo de su pico en febrero. Oficialmente entró en un mercado bajista a principios de este mes después de que el presidente Donald Trump lanzara su bomba arancelaria del 2 de abril. Desde entonces, el mercado ha estado moviéndose lateralmente.
Las expectativas de ganancias colapsan bajo el miedo a la recesión
Chris dijo que el mayor peligro en este momento es lo que sucede si EE. UU. entra en recesión. Si eso sucede, espera que las ganancias por acción del S&P 500 (EPS) caigan de $266 a $225, lo que sería una caída del 15%. Esa caída se alinea con lo que ha sucedido en caídas anteriores.
"Si la incertidumbre causada por la política arancelaria empujara a la economía de EE.UU. a una recesión en 2025, esperaríamos que el EPS del SPX cayera al menos un 15% desde los niveles actuales, en línea con el pico a valle del EPS medio durante las últimas cuatro recesiones, del 16.7%", escribió Chris el jueves.
También señaló que las relaciones precio-beneficio se reducirían en ese caso. El S&P 500 actualmente cotiza a 19.4x ganancias. Si cae al promedio de 15 años de 16.6x o al promedio de 10 años de 18.4x, y el EPS alcanza $225, entonces el índice se desplomaría a algún lugar entre 3,700 y 4,100.
Por ahora, la temporada de ganancias ha comenzado de manera sólida. De las 157 empresas del S&P 500 que han informado hasta ahora, el 76% superó las expectativas. Eso es mejor de lo que los analistas esperaban el 31 de marzo.
En ese entonces, predijeron una tasa de crecimiento del 7.2%, pero la tasa combinada actual—que combina resultados reales y pronósticos restantes—ahora está en el 8%, según John Butters, analista senior de ganancias en FactSet.
La formación de cruce de la muerte advierte de más pérdidas por delante
Los gráficos también están mostrando advertencias. El 14 de abril, el promedio móvil de 50 días del S&P 500 cayó por debajo de su promedio móvil de 200 días, formando lo que los traders llaman una cruz de la muerte.
Este tipo de cruce no es normal. Solo ha ocurrido 50 veces desde 1928, y cuando sucede, las cosas suelen empeorar antes de mejorar.
Los datos fueron rastreados por Bank of America, y muestran que en los 20 días después de que se forma un cruce mortal, el S&P 500 ha caído un 0.5% en promedio, y ha terminado más bajo en más de la mitad de esas ocasiones.
Si amplías esa ventana a 40 días, las cosas no lucen mucho mejor. El índice aún termina más bajo en casi la mitad de los casos, pero cuando sube, gana un 0.9% en promedio.
Empujando a 80 días, sin embargo, hay algo de luz. El índice sube más a menudo que no y trae una ganancia promedio del 2.6% desde que se forma el cruce.
Pero en este caso, las cosas son aún más complicadas. La media móvil de 200 días también estaba bajando cuando se produjo el cruce mortal, lo que hace que el patrón sea más peligroso.
Bank of America extrajo datos de momentos en que ambas medias móviles estaban en tendencia a la baja durante los cinco días antes del cruce. En esos raros escenarios, el S&P 500 bajó dos de cada tres veces en los siguientes 20 días, con una pérdida promedio del 1.6%.
Las buenas noticias realmente no comienzan hasta el día 40, cuando el índice sube en más de la mitad de esos casos y gana alrededor del 1%. Si esperas dos meses, las probabilidades son aún mejores: el 67% de las veces, el mercado sube y el rendimiento promedio crece al 3.5%.
Aun así, esas ganancias solo llegan después de que los traders son golpeados. Paul Ciana de Bank of America dijo a los clientes esta semana: "Esto sugiere que deberíamos considerar comprar en una caída/retest de los mínimos en abril."
Hasta ahora, la resistencia para el S&P 500 se sitúa alrededor de 5,500, y el índice no ha podido superar ese nivel y se vio la última vez justo por debajo, cotizando a 5,483.
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Los analistas ahora esperan que el S&P 500 de Wall Street caiga tan bajo como 3,700 este año.
Los analistas de Wall Street ahora advierten que el S&P 500 podría hundirse a 3,700 este año, incluso sin una recesión total. Eso es lo que Chris Senyek, estratega jefe de inversiones en Wolfe Research, dijo a los clientes el jueves.
Dijo que el índice podría caer en cualquier lugar entre 3,700 y 4,100 si la economía de EE. UU. se desacelera, lo que representaría una caída del 37% al 30% desde donde comenzó en enero.
El S&P 500 ya ha caído más del 7% este año y se encuentra un 11% por debajo de su pico en febrero. Oficialmente entró en un mercado bajista a principios de este mes después de que el presidente Donald Trump lanzara su bomba arancelaria del 2 de abril. Desde entonces, el mercado ha estado moviéndose lateralmente.
Las expectativas de ganancias colapsan bajo el miedo a la recesión
Chris dijo que el mayor peligro en este momento es lo que sucede si EE. UU. entra en recesión. Si eso sucede, espera que las ganancias por acción del S&P 500 (EPS) caigan de $266 a $225, lo que sería una caída del 15%. Esa caída se alinea con lo que ha sucedido en caídas anteriores.
"Si la incertidumbre causada por la política arancelaria empujara a la economía de EE.UU. a una recesión en 2025, esperaríamos que el EPS del SPX cayera al menos un 15% desde los niveles actuales, en línea con el pico a valle del EPS medio durante las últimas cuatro recesiones, del 16.7%", escribió Chris el jueves.
También señaló que las relaciones precio-beneficio se reducirían en ese caso. El S&P 500 actualmente cotiza a 19.4x ganancias. Si cae al promedio de 15 años de 16.6x o al promedio de 10 años de 18.4x, y el EPS alcanza $225, entonces el índice se desplomaría a algún lugar entre 3,700 y 4,100.
Por ahora, la temporada de ganancias ha comenzado de manera sólida. De las 157 empresas del S&P 500 que han informado hasta ahora, el 76% superó las expectativas. Eso es mejor de lo que los analistas esperaban el 31 de marzo.
En ese entonces, predijeron una tasa de crecimiento del 7.2%, pero la tasa combinada actual—que combina resultados reales y pronósticos restantes—ahora está en el 8%, según John Butters, analista senior de ganancias en FactSet.
La formación de cruce de la muerte advierte de más pérdidas por delante
Los gráficos también están mostrando advertencias. El 14 de abril, el promedio móvil de 50 días del S&P 500 cayó por debajo de su promedio móvil de 200 días, formando lo que los traders llaman una cruz de la muerte.
Este tipo de cruce no es normal. Solo ha ocurrido 50 veces desde 1928, y cuando sucede, las cosas suelen empeorar antes de mejorar.
Los datos fueron rastreados por Bank of America, y muestran que en los 20 días después de que se forma un cruce mortal, el S&P 500 ha caído un 0.5% en promedio, y ha terminado más bajo en más de la mitad de esas ocasiones.
Si amplías esa ventana a 40 días, las cosas no lucen mucho mejor. El índice aún termina más bajo en casi la mitad de los casos, pero cuando sube, gana un 0.9% en promedio.
Empujando a 80 días, sin embargo, hay algo de luz. El índice sube más a menudo que no y trae una ganancia promedio del 2.6% desde que se forma el cruce.
Pero en este caso, las cosas son aún más complicadas. La media móvil de 200 días también estaba bajando cuando se produjo el cruce mortal, lo que hace que el patrón sea más peligroso.
Bank of America extrajo datos de momentos en que ambas medias móviles estaban en tendencia a la baja durante los cinco días antes del cruce. En esos raros escenarios, el S&P 500 bajó dos de cada tres veces en los siguientes 20 días, con una pérdida promedio del 1.6%.
Las buenas noticias realmente no comienzan hasta el día 40, cuando el índice sube en más de la mitad de esos casos y gana alrededor del 1%. Si esperas dos meses, las probabilidades son aún mejores: el 67% de las veces, el mercado sube y el rendimiento promedio crece al 3.5%.
Aun así, esas ganancias solo llegan después de que los traders son golpeados. Paul Ciana de Bank of America dijo a los clientes esta semana: "Esto sugiere que deberíamos considerar comprar en una caída/retest de los mínimos en abril."
Hasta ahora, la resistencia para el S&P 500 se sitúa alrededor de 5,500, y el índice no ha podido superar ese nivel y se vio la última vez justo por debajo, cotizando a 5,483.
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