Trump cambió de opinión, en parte porque el secretario del Tesoro, Mnuchin, y el secretario de Comercio, Ross, advirtieron a Trump en privado que destituir a Powell podría provocar agitación en el mercado y disputas legales.
Escrito por: Fang Jiayao
Fuente: Wall Street Journal
Aunque las críticas de Trump a Powell se intensificaron la semana pasada, el martes declaró públicamente que no tenía planes de despedir a Powell, acusando a los medios de tergiversar sus intenciones.
El 23 de abril, hora del este de EE. UU., los medios citaron a fuentes con conocimiento del asunto que informaron que la administración de la Casa Blanca había tomado muy en serio las críticas públicas de Trump hacia Powell, e incluso hubo abogados de la Casa Blanca que estudiaron en privado un plan legal para destituir a Powell, incluyendo si se podría destituir por "causa justificada", ya que según la ley, los miembros de la Junta de la Reserva Federal solo pueden ser destituidos por causa justificada antes de que termine su mandato, y los tribunales suelen interpretar "causa justificada" como mala conducta o comportamiento inapropiado.
Además, el cambio de opinión de Trump está relacionado con el secretario del Tesoro, Mnuchin, y el secretario de Comercio, Wilbur Ross, según personas informadas que advirtieron a Trump que despedir a Powell podría provocar agitación en los mercados y disputas legales. Ross le dijo a Trump que despedir a Powell no cambiaría las tasas de interés, ya que otros miembros de la Reserva Federal podrían mantener una política monetaria similar a la de Powell.
El mercado vota con los pies, Trump renuncia a despedir
Los medios señalan que los comentarios de Trump de que "no tiene la intención de despedir a Powell" indican que él y sus asesores siguen prestando mucha atención a las reacciones de Wall Street y las grandes empresas.
Aunque Trump afirma con firmeza que no se ve afectado por las fluctuaciones del mercado, él y sus asesores claramente están prestando atención a la resistencia del mercado a sus agresivas medidas comerciales y económicas, y están comenzando a hacer concesiones. Después de todo, la portavoz de la Casa Blanca, Taylor Rogers, ha declarado que los asesores del presidente le brindarán consejos, pero el tomador de decisiones final sigue siendo el propio presidente.
El CEO de Tesla, Elon Musk, declaró en la conferencia telefónica de resultados del martes que abogará por la reducción de aranceles en su conversación con el presidente. Musk dijo: "Si él toma en cuenta mi consejo depende de él". Debido a la caída en el precio de las acciones de Tesla, reducirá su tiempo de trabajo en DOGE, y las ventas globales de Tesla también han disminuido debido a la relación de Musk con el gobierno.
Durante su primer mandato, Trump criticó con frecuencia al presidente de la Reserva Federal, Powell, e intentó influir en las decisiones de la Reserva Federal a través de redes sociales y otros medios, pero los resultados fueron limitados y no tuvieron un impacto sustancial en la independencia de la Reserva Federal. Sin embargo, las preocupaciones del mercado sobre la independencia de la Reserva Federal han aumentado significativamente, principalmente por dos razones.
Primero, Trump tiende a desafiar las normas institucionales y legales durante su segundo mandato. El Departamento de Justicia de EE. UU. está intentando anular un precedente legal de 90 años, que es una importante garantía para evitar que los funcionarios de la Reserva Federal sean destituidos antes de que finalice su mandato. Muchos expertos legales creen que una vez que se anule este precedente, la independencia de la Reserva Federal estará gravemente amenazada.
En segundo lugar, dado que la escala de los aranceles de Trump supera con creces la de su primer mandato y su alcance es más amplio, esto podría llevar a que el problema de la inflación sea más grave este año. Sin duda, la política arancelaria de Trump ha puesto a la Reserva Federal ante una elección más difícil al sopesar la inflación y el crecimiento económico.
Despedir a Powell fue demasiado costoso y tuvo resultados limitados
Pero en realidad, Trump enfrenta mucha resistencia para despedir a Powell.
Por un lado, la independencia de la Reserva Federal es vista por los inversores en bonos como un pilar importante del sistema financiero de Estados Unidos. Muchos inversores creen que la Reserva Federal no debería estar sujeta a la intervención del gobierno. Si los inversores extranjeros temen que el gobierno de Estados Unidos intervenga en la Reserva Federal para tolerar niveles de inflación más altos, podrían reducir sus compras de bonos del Tesoro, lo que a su vez aumentaría las tasas de interés.
El exasesor principal y economista jefe de la Reserva Federal de San Francisco, Tim Mahedy, dijo la semana pasada que si Trump logra forzar la renuncia del presidente de la Reserva Federal, la reacción del mercado será catastrófica. El sufrimiento llegará tan rápido y de manera tan severa que el presidente se verá obligado a retractarse de sus promesas de inmediato, de lo contrario enfrentará una crisis financiera sistémica.
Por otro lado, muchos analistas de Wall Street creen que, incluso si Trump despide a Powell, no cambiará fácilmente la política monetaria de la Reserva Federal, ya que otros miembros del consejo de la Reserva Federal tampoco necesariamente apoyarían una reducción de las tasas de interés. Por ejemplo, el mes pasado Trump promovió a la gobernadora Bowman, a quien nombró durante su primer mandato, como vicepresidenta de supervisión bancaria. Bowman es uno de los funcionarios más francos de la Reserva Federal y ha advertido sobre los riesgos de una reducción de tasas demasiado temprana o rápida.
Powell ha afirmado que no cree que la independencia de la Reserva Federal esté en peligro. Powell considera que, si el presidente de la Reserva Federal fuera despedido por desacuerdos en las políticas, eso generaría una gran presión sobre futuros presidentes de la Reserva Federal, lo que podría afectar su libertad de decisión. Para proteger la capacidad del presidente de la Reserva Federal para tomar decisiones sin presión política, Powell cree que se debe estar preparado para posibles conflictos legales, incluso si él personalmente podría tener que asumir los costos.
El problema de la independencia de la Reserva Federal no es algo nuevo
Desde la alta inflación de la década de 1970, la Reserva Federal ha valorado mucho su independencia. En ese momento, el presidente de Estados Unidos, Richard Nixon, presionó a la Reserva Federal para que relajara la política monetaria, lo que resultó en una grave inflación. El problema de la alta inflación finalmente se contuvo a través de la recesión económica a principios de la década de 1980.
Aunque la independencia de la Reserva Federal no está claramente estipulada por ley, esta lección histórica ha llevado a la Reserva Federal, al presidente y al Congreso a llegar a un consenso sobre que la Reserva Federal debe tener una independencia considerable para asegurar que pueda mantener una baja inflación y un mercado laboral saludable.
En la década de 1990, muchos otros bancos centrales de países también comenzaron a buscar una mayor independencia, permitiéndoles decidir las tasas de interés sin la intervención del gobierno, para así poder servir mejor al desarrollo a largo plazo de la economía.
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¿Por qué Trump de repente "dejó ir a Powell"? Agradecimientos a Bessant y Lutnik
Escrito por: Fang Jiayao
Fuente: Wall Street Journal
Aunque las críticas de Trump a Powell se intensificaron la semana pasada, el martes declaró públicamente que no tenía planes de despedir a Powell, acusando a los medios de tergiversar sus intenciones.
El 23 de abril, hora del este de EE. UU., los medios citaron a fuentes con conocimiento del asunto que informaron que la administración de la Casa Blanca había tomado muy en serio las críticas públicas de Trump hacia Powell, e incluso hubo abogados de la Casa Blanca que estudiaron en privado un plan legal para destituir a Powell, incluyendo si se podría destituir por "causa justificada", ya que según la ley, los miembros de la Junta de la Reserva Federal solo pueden ser destituidos por causa justificada antes de que termine su mandato, y los tribunales suelen interpretar "causa justificada" como mala conducta o comportamiento inapropiado.
Además, el cambio de opinión de Trump está relacionado con el secretario del Tesoro, Mnuchin, y el secretario de Comercio, Wilbur Ross, según personas informadas que advirtieron a Trump que despedir a Powell podría provocar agitación en los mercados y disputas legales. Ross le dijo a Trump que despedir a Powell no cambiaría las tasas de interés, ya que otros miembros de la Reserva Federal podrían mantener una política monetaria similar a la de Powell.
El mercado vota con los pies, Trump renuncia a despedir
Los medios señalan que los comentarios de Trump de que "no tiene la intención de despedir a Powell" indican que él y sus asesores siguen prestando mucha atención a las reacciones de Wall Street y las grandes empresas.
Aunque Trump afirma con firmeza que no se ve afectado por las fluctuaciones del mercado, él y sus asesores claramente están prestando atención a la resistencia del mercado a sus agresivas medidas comerciales y económicas, y están comenzando a hacer concesiones. Después de todo, la portavoz de la Casa Blanca, Taylor Rogers, ha declarado que los asesores del presidente le brindarán consejos, pero el tomador de decisiones final sigue siendo el propio presidente.
El CEO de Tesla, Elon Musk, declaró en la conferencia telefónica de resultados del martes que abogará por la reducción de aranceles en su conversación con el presidente. Musk dijo: "Si él toma en cuenta mi consejo depende de él". Debido a la caída en el precio de las acciones de Tesla, reducirá su tiempo de trabajo en DOGE, y las ventas globales de Tesla también han disminuido debido a la relación de Musk con el gobierno.
Durante su primer mandato, Trump criticó con frecuencia al presidente de la Reserva Federal, Powell, e intentó influir en las decisiones de la Reserva Federal a través de redes sociales y otros medios, pero los resultados fueron limitados y no tuvieron un impacto sustancial en la independencia de la Reserva Federal. Sin embargo, las preocupaciones del mercado sobre la independencia de la Reserva Federal han aumentado significativamente, principalmente por dos razones.
Primero, Trump tiende a desafiar las normas institucionales y legales durante su segundo mandato. El Departamento de Justicia de EE. UU. está intentando anular un precedente legal de 90 años, que es una importante garantía para evitar que los funcionarios de la Reserva Federal sean destituidos antes de que finalice su mandato. Muchos expertos legales creen que una vez que se anule este precedente, la independencia de la Reserva Federal estará gravemente amenazada.
En segundo lugar, dado que la escala de los aranceles de Trump supera con creces la de su primer mandato y su alcance es más amplio, esto podría llevar a que el problema de la inflación sea más grave este año. Sin duda, la política arancelaria de Trump ha puesto a la Reserva Federal ante una elección más difícil al sopesar la inflación y el crecimiento económico.
Despedir a Powell fue demasiado costoso y tuvo resultados limitados
Pero en realidad, Trump enfrenta mucha resistencia para despedir a Powell.
Por un lado, la independencia de la Reserva Federal es vista por los inversores en bonos como un pilar importante del sistema financiero de Estados Unidos. Muchos inversores creen que la Reserva Federal no debería estar sujeta a la intervención del gobierno. Si los inversores extranjeros temen que el gobierno de Estados Unidos intervenga en la Reserva Federal para tolerar niveles de inflación más altos, podrían reducir sus compras de bonos del Tesoro, lo que a su vez aumentaría las tasas de interés.
El exasesor principal y economista jefe de la Reserva Federal de San Francisco, Tim Mahedy, dijo la semana pasada que si Trump logra forzar la renuncia del presidente de la Reserva Federal, la reacción del mercado será catastrófica. El sufrimiento llegará tan rápido y de manera tan severa que el presidente se verá obligado a retractarse de sus promesas de inmediato, de lo contrario enfrentará una crisis financiera sistémica.
Por otro lado, muchos analistas de Wall Street creen que, incluso si Trump despide a Powell, no cambiará fácilmente la política monetaria de la Reserva Federal, ya que otros miembros del consejo de la Reserva Federal tampoco necesariamente apoyarían una reducción de las tasas de interés. Por ejemplo, el mes pasado Trump promovió a la gobernadora Bowman, a quien nombró durante su primer mandato, como vicepresidenta de supervisión bancaria. Bowman es uno de los funcionarios más francos de la Reserva Federal y ha advertido sobre los riesgos de una reducción de tasas demasiado temprana o rápida.
Powell ha afirmado que no cree que la independencia de la Reserva Federal esté en peligro. Powell considera que, si el presidente de la Reserva Federal fuera despedido por desacuerdos en las políticas, eso generaría una gran presión sobre futuros presidentes de la Reserva Federal, lo que podría afectar su libertad de decisión. Para proteger la capacidad del presidente de la Reserva Federal para tomar decisiones sin presión política, Powell cree que se debe estar preparado para posibles conflictos legales, incluso si él personalmente podría tener que asumir los costos.
El problema de la independencia de la Reserva Federal no es algo nuevo
Desde la alta inflación de la década de 1970, la Reserva Federal ha valorado mucho su independencia. En ese momento, el presidente de Estados Unidos, Richard Nixon, presionó a la Reserva Federal para que relajara la política monetaria, lo que resultó en una grave inflación. El problema de la alta inflación finalmente se contuvo a través de la recesión económica a principios de la década de 1980.
Aunque la independencia de la Reserva Federal no está claramente estipulada por ley, esta lección histórica ha llevado a la Reserva Federal, al presidente y al Congreso a llegar a un consenso sobre que la Reserva Federal debe tener una independencia considerable para asegurar que pueda mantener una baja inflación y un mercado laboral saludable.
En la década de 1990, muchos otros bancos centrales de países también comenzaron a buscar una mayor independencia, permitiéndoles decidir las tasas de interés sin la intervención del gobierno, para así poder servir mejor al desarrollo a largo plazo de la economía.