¡La ley GENIUS redefine el panorama de las monedas estables! USDT enfrenta tres grandes desafiantes, ¿quién logrará abrirse paso entre USDC, DAI y RUSD?
Con la implementación de la ley GENIUS en Estados Unidos, los emisores de monedas estables deben divulgar mensualmente los detalles de sus reservas, y las instituciones de TradFi y encriptación están ajustando sus estrategias de Cumplimiento. Tether (USDT), aunque mantiene una participación de mercado del 60% como líder, se encuentra en una posición pasiva debido al mecanismo de divulgación trimestral y las sanciones regulatorias históricas. Este artículo analiza las ventajas de Cumplimiento y las características técnicas de los tres principales competidores: USDC, DAI (USDS) y RUSD, interpretando la transformación estructural que está ocurriendo en el mercado de monedas estables de 288 mil millones de dólares.
Reorganización del mercado de monedas estables bajo la tormenta regulatoria
La capitalización total de las monedas estables a nivel mundial se disparó de 120 mil millones de USD en octubre de 2023 a 288 mil millones de USD en agosto de 2025, un aumento del 140%. El USDT de Tether, con un volumen en circulación de 167.1 mil millones de USD, ocupa casi el 60% del mercado, pero su cumplimiento está enfrentando desafíos severos:
1, En 2021, la CFTC multó con 41 millones de dólares debido a declaraciones engañosas sobre reservas.
El informe de divulgación trimestral entra en conflicto con los requisitos mensuales de la ley GENIUS.
3、salir proactivamente del mercado europeo para evitar el marco regulatorio de MiCA
Tres grandes desafiantes inician una batalla de cumplimiento.
1、USDC：Cumplimiento标杆
Con una capitalización de mercado de 68,000 millones de dólares, ocupa el segundo lugar. El emisor Circle ha mantenido auditorías mensuales de reservas desde 2018. Ha obtenido simultáneamente la certificación de Cumplimiento del proyecto de ley GENIUS de EE. UU. y del MiCA de la UE, y su moneda estable en euros EURC también ha completado su disposición de Cumplimiento. Los analistas creen que su transparencia atraerá la migración de fondos institucionales.
2、DAI（cambiado a USDS）：pionero descentralizado
Operado por SkyDAO, anteriormente conocido como MakerDAO, utiliza un modelo de colateralización de activos encriptados en exceso (sin respaldo de moneda fiduciaria). Poseer tokens de gobernanza SKY permite participar en la toma de decisiones, logrando así una verdadera gobernanza descentralizada. Actualmente, la tasa de colateralización se mantiene por encima del 150%, y en 2023 ha logrado resistir múltiples fluctuaciones extremas del mercado.
3, RUSD: arma estratégica del ecosistema Ripple
A pesar de tener un valor de mercado de solo 6.67 millones de USD, ha obtenido una ventaja regulatoria al contar con una licencia del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York (NYDFS). Está profundamente integrado en la red de pagos transfronterizos de Ripple y ya está conectado con varias instituciones financieras internacionales. Los titulares de XRP pueden participar en la construcción del ecosistema a través del staking, formando un mecanismo único de captura de valor.
La transparencia de las reservas se convierte en una competencia central.
La ley GENIUS exige que los emisores de moneda estable deban:
Publicación mensual de la composición y proporción de las reservas.
Auditoría de una firma de contabilidad independiente
La tasa de reserva mínima no será inferior al 100%.
Actualmente, USDC y RUSD han alcanzado completamente los estándares, mientras que Tether aún necesita ajustar la frecuencia de divulgación. La MiCA de la Unión Europea requiere que los emisores posean una licencia de la UE, lo que ha llevado a que USDT se retire del mercado europeo.
El flujo de fondos institucional indica un cambio en el mercado
Los datos en cadena muestran que en el segundo trimestre de 2025, las transferencias grandes de moneda estable (>>100 dólares estadounidenses) fueron:
1, el volumen de transferencias institucionales de USDC creció un 210% en comparación con el mes anterior.
USDT sigue manteniendo un 65% de participación, pero el crecimiento es débil.
3、Crecimiento del 300% en el número de usuarios empresariales de RUSD en el trimestre.
Es notable que instituciones tradicionales como BlackRock y Fidelity muestran una clara inclinación hacia proyectos de Cumplimiento en la asignación de moneda estable.
conclusión
El mercado de monedas estables está evolucionando de un monopolio unipolar de Tether a un paisaje de competencia múltiple. La conformidad regulatoria, la transparencia de reservas y la capacidad de integración ecológica se han convertido en los tres estándares de evaluación de la nueva era. Aunque USDT, gracias a su ventaja de ser el primero, sigue manteniendo una posición de liderazgo en términos de escala, la adaptación regulatoria de USDC, la filosofía de descentralización de DAI y la ventaja de licencia de RUSD están construyendo barreras competitivas diferenciadas. Se recomienda a los inversores prestar atención a los informes mensuales de reservas de cada emisor de monedas estables, las dinámicas de los organismos reguladores y los datos de transferencias grandes en la cadena, ya que estos indicadores determinarán la dirección central de la asignación del mercado en la siguiente fase.
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¡La ley GENIUS redefine el panorama de las monedas estables! USDT enfrenta tres grandes desafiantes, ¿quién logrará abrirse paso entre USDC, DAI y RUSD?
Con la implementación de la ley GENIUS en Estados Unidos, los emisores de monedas estables deben divulgar mensualmente los detalles de sus reservas, y las instituciones de TradFi y encriptación están ajustando sus estrategias de Cumplimiento. Tether (USDT), aunque mantiene una participación de mercado del 60% como líder, se encuentra en una posición pasiva debido al mecanismo de divulgación trimestral y las sanciones regulatorias históricas. Este artículo analiza las ventajas de Cumplimiento y las características técnicas de los tres principales competidores: USDC, DAI (USDS) y RUSD, interpretando la transformación estructural que está ocurriendo en el mercado de monedas estables de 288 mil millones de dólares.
Reorganización del mercado de monedas estables bajo la tormenta regulatoria
La capitalización total de las monedas estables a nivel mundial se disparó de 120 mil millones de USD en octubre de 2023 a 288 mil millones de USD en agosto de 2025, un aumento del 140%. El USDT de Tether, con un volumen en circulación de 167.1 mil millones de USD, ocupa casi el 60% del mercado, pero su cumplimiento está enfrentando desafíos severos:
1, En 2021, la CFTC multó con 41 millones de dólares debido a declaraciones engañosas sobre reservas.
3、salir proactivamente del mercado europeo para evitar el marco regulatorio de MiCA
Tres grandes desafiantes inician una batalla de cumplimiento.
1、USDC：Cumplimiento标杆
Con una capitalización de mercado de 68,000 millones de dólares, ocupa el segundo lugar. El emisor Circle ha mantenido auditorías mensuales de reservas desde 2018. Ha obtenido simultáneamente la certificación de Cumplimiento del proyecto de ley GENIUS de EE. UU. y del MiCA de la UE, y su moneda estable en euros EURC también ha completado su disposición de Cumplimiento. Los analistas creen que su transparencia atraerá la migración de fondos institucionales.
2、DAI（cambiado a USDS）：pionero descentralizado
Operado por SkyDAO, anteriormente conocido como MakerDAO, utiliza un modelo de colateralización de activos encriptados en exceso (sin respaldo de moneda fiduciaria). Poseer tokens de gobernanza SKY permite participar en la toma de decisiones, logrando así una verdadera gobernanza descentralizada. Actualmente, la tasa de colateralización se mantiene por encima del 150%, y en 2023 ha logrado resistir múltiples fluctuaciones extremas del mercado.
3, RUSD: arma estratégica del ecosistema Ripple
A pesar de tener un valor de mercado de solo 6.67 millones de USD, ha obtenido una ventaja regulatoria al contar con una licencia del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York (NYDFS). Está profundamente integrado en la red de pagos transfronterizos de Ripple y ya está conectado con varias instituciones financieras internacionales. Los titulares de XRP pueden participar en la construcción del ecosistema a través del staking, formando un mecanismo único de captura de valor.
La transparencia de las reservas se convierte en una competencia central.
La ley GENIUS exige que los emisores de moneda estable deban:
Publicación mensual de la composición y proporción de las reservas.
Auditoría de una firma de contabilidad independiente
La tasa de reserva mínima no será inferior al 100%.
Actualmente, USDC y RUSD han alcanzado completamente los estándares, mientras que Tether aún necesita ajustar la frecuencia de divulgación. La MiCA de la Unión Europea requiere que los emisores posean una licencia de la UE, lo que ha llevado a que USDT se retire del mercado europeo.
El flujo de fondos institucional indica un cambio en el mercado
Los datos en cadena muestran que en el segundo trimestre de 2025, las transferencias grandes de moneda estable (>>100 dólares estadounidenses) fueron:
1, el volumen de transferencias institucionales de USDC creció un 210% en comparación con el mes anterior.
3、Crecimiento del 300% en el número de usuarios empresariales de RUSD en el trimestre.
Es notable que instituciones tradicionales como BlackRock y Fidelity muestran una clara inclinación hacia proyectos de Cumplimiento en la asignación de moneda estable.
conclusión
El mercado de monedas estables está evolucionando de un monopolio unipolar de Tether a un paisaje de competencia múltiple. La conformidad regulatoria, la transparencia de reservas y la capacidad de integración ecológica se han convertido en los tres estándares de evaluación de la nueva era. Aunque USDT, gracias a su ventaja de ser el primero, sigue manteniendo una posición de liderazgo en términos de escala, la adaptación regulatoria de USDC, la filosofía de descentralización de DAI y la ventaja de licencia de RUSD están construyendo barreras competitivas diferenciadas. Se recomienda a los inversores prestar atención a los informes mensuales de reservas de cada emisor de monedas estables, las dinámicas de los organismos reguladores y los datos de transferencias grandes en la cadena, ya que estos indicadores determinarán la dirección central de la asignación del mercado en la siguiente fase.