Autor: Mauricio Di Bartolomeo, CEO de Ledn, CoinDesk; Traducción: Bai Shui, Jinse Caijing
Cuando Michael Saylor anunció en agosto de 2020 que MicroStrategy convertiría sus reservas fiscales de 250 millones de dólares en Bitcoin, los analistas de Wall Street lo consideraron una apuesta imprudente. Saylor afirmó en ese momento que Bitcoin era "superior al efectivo", lo que suscitó escepticismo en el sector bancario tradicional.
Sin embargo, hoy en día, aquellos que se burlaban de las empresas de Bitcoin ahora se están apresurando a participar en los préstamos con garantía de Bitcoin, ya que compiten por aprovechar las características superiores de Bitcoin como colateral a nivel institucional y la creciente adecuación del mercado de productos.
Los colaterales tradicionales (como bienes raíces) requieren evaluaciones manuales, evaluaciones subjetivas y marcos legales complejos (que varían según la jurisdicción). En comparación, Bitcoin ofrece verificación instantánea del soporte colateral a través de datos de blockchain pública, funciones de liquidación y compensación en tiempo real 24/7, calidad uniforme sin importar la ubicación geográfica o el contraparte, y la capacidad de ejecutar los términos del préstamo de manera programática.
Cuando los prestatarios se dan cuenta de que pueden verificar instantáneamente y posiblemente liquidar el colateral de Bitcoin a las 3 de la mañana del domingo, mientras que la propiedad está esperando una evaluación manual, una valoración subjetiva y posibles desalojo, no habrá vuelta atrás.
1. La banca tradicional se rinde ante Bitcoin.
MicroStrategy (MSTR) ha cambiado fundamentalmente la forma en que las empresas que cotizan en bolsa consideran el Bitcoin como un activo financiero. La empresa no solo mantiene Bitcoin, sino que ha innovado un modelo financiero para ampliar su posición en criptomonedas utilizando el mercado público: emitiendo notas convertibles y acciones en el mercado para financiar la compra de Bitcoin. Esta estrategia ha permitido a MicroStrategy aprovechar la misma ingeniería financiera que ha fortalecido a los bancos tradicionales, pero utilizando Bitcoin como activo subyacente en lugar de herramientas financieras tradicionales y bienes raíces, lo que ha llevado a un rendimiento de MicroStrategy significativamente superior al de los ETF de Bitcoin al contado.
Por lo tanto, una de mis predicciones para 2025 es que MSTR anunciará una división de acciones de 10 por 1 para expandir aún más su participación en el mercado, ya que esto permitirá a más inversores comprar acciones y contratos de opciones. El comportamiento de MicroStrategy demuestra cuán profunda es la penetración de Bitcoin en el financiamiento empresarial tradicional.
Creo que, a medida que los tenedores a largo plazo y los nuevos inversores desean obtener más rendimiento de sus posiciones, los servicios financieros construidos en torno a Bitcoin serán muy populares. Esperamos un rápido crecimiento de los productos de préstamos y generación de ingresos en Bitcoin para los tenedores de Bitcoin en todo el mundo.
Además, hay una respuesta casi poética a por qué los préstamos respaldados por Bitcoin se han vuelto tan populares: son un verdadero símbolo de inclusión financiera, los empresarios de Medellín enfrentan los mismos requisitos de colateral y tasas de interés que los de Madrid. Cada Bitcoin tiene las mismas propiedades, estándares de verificación y procesos de liquidación. Esta estandarización elimina la prima de riesgo arbitraria que históricamente se ha impuesto a los prestatarios de mercados emergentes.
Durante décadas, los bancos tradicionales han estado promoviendo "influencia global", mientras mantienen estándares de préstamos completamente diferentes en distintas regiones. Ahora, los préstamos respaldados por Bitcoin han expuesto la naturaleza de esta ineficiencia heredada: los vestigios de un sistema financiero obsoleto.
2. Con la libre circulación de capitales, las fronteras desaparecen.
Los países están entrando en una nueva era de negocios y competencia de capital en Bitcoin. Por lo tanto, esperamos ver en 2025 nuevas medidas fiscales dirigidas específicamente a inversores y empresas de Bitcoin. Estas medidas se implementarán junto con un programa de visados rápidos para emprendedores de criptomonedas y un marco regulatorio diseñado para atraer a las empresas de Bitcoin.
A lo largo de la historia, los países han competido por bases de fabricación o sedes regionales. Ahora compiten por los negocios de minería de Bitcoin, lugares de intercambio e infraestructuras de custodia.
La posición de El Salvador como un tesoro de Bitcoin representa un experimento temprano en las reservas de Bitcoin de los estados-nación. Aunque es experimental, sus acciones y la reciente propuesta de una reserva estratégica de Bitcoin en Estados Unidos han obligado a los centros financieros tradicionales a enfrentar el papel del Bitcoin en las finanzas soberanas.
Otros países estudiarán e intentarán replicar estos marcos, preparando sus propias iniciativas para atraer flujos de capital denominados en bitcoin.
3. Abrir la puerta a los participantes bancarios.
En el mercado de deuda, la necesidad impulsa la innovación. Las empresas cotizadas ahora aprovechan frecuentemente el mercado de bonos y los pagarés convertibles para financiar transacciones relacionadas con Bitcoin. Esta práctica ha transformado a Bitcoin de un activo especulativo a una piedra angular de la gestión financiera empresarial.
Marathon Digital Holdings y Semler Scientific, entre otras empresas, han seguido con éxito el liderazgo de MicroStrategy y han obtenido retornos en el mercado. Esta es la señal más importante para los gerentes financieros y los directores ejecutivos. Bitcoin ahora ha llamado su atención.
Al mismo tiempo, el mercado de préstamos de Bitcoin ha avanzado considerablemente en los últimos dos años. Los prestamistas institucionales serios ahora exigen una adecuada segregación de colateral, arreglos de custodia transparentes y una relación de valor de préstamo conservadora. Esta estandarización de las prácticas de gestión de riesgos ha atraído precisamente al capital institucional que antes estaba reservado.
La regulación se vuelve más clara. Debería abrirse la puerta para que más bancos participen en productos financieros de bitcoin, lo que beneficiará en mayor medida a los consumidores, ya que el nuevo capital y la competencia presionarán a la baja las tasas de interés, haciendo que los préstamos respaldados por bitcoin sean más atractivos.
4. Aumento de fusiones y adquisiciones de Bitcoin y criptomonedas.
Con la clarificación regulatoria de la resolución SAB 121 relacionada con la custodia de criptomonedas y otras directrices, los bancos se enfrentarán a una decisión clave: establecer o adquirir una forma de ingresar al creciente mercado de Bitcoin y préstamos. Por lo tanto, prevemos que al menos uno de los 20 principales bancos de EE. UU. adquirirá un negocio de criptomonedas el próximo año.
Los bancos quieren actuar rápidamente, el cronograma de desarrollo de la infraestructura de criptomonedas ha superado la ventana de competencia, mientras que las empresas establecidas ya están procesando decenas de miles de millones en volumen de transacciones mensuales a través de sistemas probados.
Estas plataformas operativas representan años de desarrollo especializado que los bancos no pueden replicar rápidamente. La prima de adquisición se ha reducido en comparación con el costo de oportunidad de entrar en el mercado con retraso.
La combinación de la madurez operativa, la claridad regulatoria y la necesidad estratégica crea condiciones naturales para que el sector bancario adquiera capacidades en criptomonedas.
5. Verificación de la infraestructura básica de Bitcoin en el mercado público.
Se espera que la industria de las criptomonedas tenga un año revolucionario en el mercado público. Prevemos que al menos una oferta pública inicial de criptomonedas muy esperada ocurrirá en Estados Unidos, con una valoración que superará los 10 mil millones de dólares. Las principales empresas de activos digitales han establecido una compleja capa de servicios institucionales, cuyas fuentes de ingresos ahora son equivalentes a las de los bancos tradicionales, manejando miles de millones en transacciones diarias, gestionando grandes volúmenes de custodia a través de estrictos marcos de cumplimiento y generando ingresos estables a partir de actividades reguladas.
Por lo tanto, el próximo capítulo de las finanzas no será escrito por aquellos que resisten este cambio, sino por aquellos que reconocen que su supervivencia depende de abrazar el cambio.
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¿Cuáles serán los cinco grandes cambios en la relación entre Wall Street y BTC en 2025?
Autor: Mauricio Di Bartolomeo, CEO de Ledn, CoinDesk; Traducción: Bai Shui, Jinse Caijing
Cuando Michael Saylor anunció en agosto de 2020 que MicroStrategy convertiría sus reservas fiscales de 250 millones de dólares en Bitcoin, los analistas de Wall Street lo consideraron una apuesta imprudente. Saylor afirmó en ese momento que Bitcoin era "superior al efectivo", lo que suscitó escepticismo en el sector bancario tradicional.
Sin embargo, hoy en día, aquellos que se burlaban de las empresas de Bitcoin ahora se están apresurando a participar en los préstamos con garantía de Bitcoin, ya que compiten por aprovechar las características superiores de Bitcoin como colateral a nivel institucional y la creciente adecuación del mercado de productos.
Los colaterales tradicionales (como bienes raíces) requieren evaluaciones manuales, evaluaciones subjetivas y marcos legales complejos (que varían según la jurisdicción). En comparación, Bitcoin ofrece verificación instantánea del soporte colateral a través de datos de blockchain pública, funciones de liquidación y compensación en tiempo real 24/7, calidad uniforme sin importar la ubicación geográfica o el contraparte, y la capacidad de ejecutar los términos del préstamo de manera programática.
Cuando los prestatarios se dan cuenta de que pueden verificar instantáneamente y posiblemente liquidar el colateral de Bitcoin a las 3 de la mañana del domingo, mientras que la propiedad está esperando una evaluación manual, una valoración subjetiva y posibles desalojo, no habrá vuelta atrás.
1. La banca tradicional se rinde ante Bitcoin.
MicroStrategy (MSTR) ha cambiado fundamentalmente la forma en que las empresas que cotizan en bolsa consideran el Bitcoin como un activo financiero. La empresa no solo mantiene Bitcoin, sino que ha innovado un modelo financiero para ampliar su posición en criptomonedas utilizando el mercado público: emitiendo notas convertibles y acciones en el mercado para financiar la compra de Bitcoin. Esta estrategia ha permitido a MicroStrategy aprovechar la misma ingeniería financiera que ha fortalecido a los bancos tradicionales, pero utilizando Bitcoin como activo subyacente en lugar de herramientas financieras tradicionales y bienes raíces, lo que ha llevado a un rendimiento de MicroStrategy significativamente superior al de los ETF de Bitcoin al contado.
Por lo tanto, una de mis predicciones para 2025 es que MSTR anunciará una división de acciones de 10 por 1 para expandir aún más su participación en el mercado, ya que esto permitirá a más inversores comprar acciones y contratos de opciones. El comportamiento de MicroStrategy demuestra cuán profunda es la penetración de Bitcoin en el financiamiento empresarial tradicional.
Creo que, a medida que los tenedores a largo plazo y los nuevos inversores desean obtener más rendimiento de sus posiciones, los servicios financieros construidos en torno a Bitcoin serán muy populares. Esperamos un rápido crecimiento de los productos de préstamos y generación de ingresos en Bitcoin para los tenedores de Bitcoin en todo el mundo.
Además, hay una respuesta casi poética a por qué los préstamos respaldados por Bitcoin se han vuelto tan populares: son un verdadero símbolo de inclusión financiera, los empresarios de Medellín enfrentan los mismos requisitos de colateral y tasas de interés que los de Madrid. Cada Bitcoin tiene las mismas propiedades, estándares de verificación y procesos de liquidación. Esta estandarización elimina la prima de riesgo arbitraria que históricamente se ha impuesto a los prestatarios de mercados emergentes.
Durante décadas, los bancos tradicionales han estado promoviendo "influencia global", mientras mantienen estándares de préstamos completamente diferentes en distintas regiones. Ahora, los préstamos respaldados por Bitcoin han expuesto la naturaleza de esta ineficiencia heredada: los vestigios de un sistema financiero obsoleto.
2. Con la libre circulación de capitales, las fronteras desaparecen.
Los países están entrando en una nueva era de negocios y competencia de capital en Bitcoin. Por lo tanto, esperamos ver en 2025 nuevas medidas fiscales dirigidas específicamente a inversores y empresas de Bitcoin. Estas medidas se implementarán junto con un programa de visados rápidos para emprendedores de criptomonedas y un marco regulatorio diseñado para atraer a las empresas de Bitcoin.
A lo largo de la historia, los países han competido por bases de fabricación o sedes regionales. Ahora compiten por los negocios de minería de Bitcoin, lugares de intercambio e infraestructuras de custodia.
La posición de El Salvador como un tesoro de Bitcoin representa un experimento temprano en las reservas de Bitcoin de los estados-nación. Aunque es experimental, sus acciones y la reciente propuesta de una reserva estratégica de Bitcoin en Estados Unidos han obligado a los centros financieros tradicionales a enfrentar el papel del Bitcoin en las finanzas soberanas.
Otros países estudiarán e intentarán replicar estos marcos, preparando sus propias iniciativas para atraer flujos de capital denominados en bitcoin.
3. Abrir la puerta a los participantes bancarios.
En el mercado de deuda, la necesidad impulsa la innovación. Las empresas cotizadas ahora aprovechan frecuentemente el mercado de bonos y los pagarés convertibles para financiar transacciones relacionadas con Bitcoin. Esta práctica ha transformado a Bitcoin de un activo especulativo a una piedra angular de la gestión financiera empresarial.
Marathon Digital Holdings y Semler Scientific, entre otras empresas, han seguido con éxito el liderazgo de MicroStrategy y han obtenido retornos en el mercado. Esta es la señal más importante para los gerentes financieros y los directores ejecutivos. Bitcoin ahora ha llamado su atención.
Al mismo tiempo, el mercado de préstamos de Bitcoin ha avanzado considerablemente en los últimos dos años. Los prestamistas institucionales serios ahora exigen una adecuada segregación de colateral, arreglos de custodia transparentes y una relación de valor de préstamo conservadora. Esta estandarización de las prácticas de gestión de riesgos ha atraído precisamente al capital institucional que antes estaba reservado.
La regulación se vuelve más clara. Debería abrirse la puerta para que más bancos participen en productos financieros de bitcoin, lo que beneficiará en mayor medida a los consumidores, ya que el nuevo capital y la competencia presionarán a la baja las tasas de interés, haciendo que los préstamos respaldados por bitcoin sean más atractivos.
4. Aumento de fusiones y adquisiciones de Bitcoin y criptomonedas.
Con la clarificación regulatoria de la resolución SAB 121 relacionada con la custodia de criptomonedas y otras directrices, los bancos se enfrentarán a una decisión clave: establecer o adquirir una forma de ingresar al creciente mercado de Bitcoin y préstamos. Por lo tanto, prevemos que al menos uno de los 20 principales bancos de EE. UU. adquirirá un negocio de criptomonedas el próximo año.
Los bancos quieren actuar rápidamente, el cronograma de desarrollo de la infraestructura de criptomonedas ha superado la ventana de competencia, mientras que las empresas establecidas ya están procesando decenas de miles de millones en volumen de transacciones mensuales a través de sistemas probados.
Estas plataformas operativas representan años de desarrollo especializado que los bancos no pueden replicar rápidamente. La prima de adquisición se ha reducido en comparación con el costo de oportunidad de entrar en el mercado con retraso.
La combinación de la madurez operativa, la claridad regulatoria y la necesidad estratégica crea condiciones naturales para que el sector bancario adquiera capacidades en criptomonedas.
5. Verificación de la infraestructura básica de Bitcoin en el mercado público.
Se espera que la industria de las criptomonedas tenga un año revolucionario en el mercado público. Prevemos que al menos una oferta pública inicial de criptomonedas muy esperada ocurrirá en Estados Unidos, con una valoración que superará los 10 mil millones de dólares. Las principales empresas de activos digitales han establecido una compleja capa de servicios institucionales, cuyas fuentes de ingresos ahora son equivalentes a las de los bancos tradicionales, manejando miles de millones en transacciones diarias, gestionando grandes volúmenes de custodia a través de estrictos marcos de cumplimiento y generando ingresos estables a partir de actividades reguladas.
Por lo tanto, el próximo capítulo de las finanzas no será escrito por aquellos que resisten este cambio, sino por aquellos que reconocen que su supervivencia depende de abrazar el cambio.