(Bloomberg) — Una vez fue un símbolo de rebelión contra el acomodado establecimiento de Wall Street. Hoy, es solo otro día en los mercados.
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Esta semana demostró el punto. Opendoor subió un 43% en un solo día. Krispy Kreme se disparó un 39% en cuestión de horas. GoPro tuvo un breve aumento del 73%. Los foros de mensajes de Reddit se iluminaron una vez más con emojis de cohetes y la bravura de opciones de compra.
Sin embargo, no fue la magnitud de los aumentos lo que importaba, sino la indiferencia que encontraron. Las advertencias habituales sobre el exceso especulativo cayeron en oídos sordos. Lo que alguna vez se sintió sísmico ahora parece una parte normal del comercio diario: otro episodio en un sistema financiero estadounidense donde los estallidos de especulación minorista son rutinarios, esperados y en gran medida poco notables.
Para finales de la semana, con los rápidos repuntes desvanecidos, el mercado en general terminó con movimientos modestos tras una racha récord. Mientras tanto, las criptomonedas —una vez consideradas como la resistencia financiera— continuaron su marcha constante hacia el mainstream. Se anunció un nuevo proyecto basado en blockchain que involucra a Bank of New York Mellon Corp. y Goldman Sachs Group Inc. Los fondos de criptomonedas publicaron su mayor flujo acumulado de entradas en cuatro semanas. La estrategia de Michael Saylor logró otros $2.8 mil millones en los mercados de capitales para financiar compras adicionales de Bitcoin.
Tomados en conjunto, la semana ofreció una lección más amplia: el comportamiento especulativo impulsado por el retail ya no señala angustia generacional ni distorsión post-pandémica. En cambio, se ha convertido en una característica estable del ciclo actual. Las opciones de corto plazo son parte del kit de herramientas del retail, las plataformas de trading abarcan desde apuestas deportivas hasta apuestas complejas en acciones, y los episodios maníacos rara vez requieren justificación para arraigarse.
Peter Atwater, un profesor adjunto en el College of William & Mary que estudia a los inversores minoristas, dijo que la actual ola de actividad refleja un cambio tanto en el sentimiento del mercado como en las herramientas de inversión. El comercio de acciones meme, dice, ha perdido su sentido de novedad — y ese es precisamente el punto. "Hemos normalizado el memeing," dijo. "Ahora hay un bostezo al respecto."
En la opinión de Atwater, los traders más agresivos ya han pasado a fronteras más arriesgadas: tokens digitales, ETFs apalancados, mercados de predicción, mientras que las acciones meme se han convertido más en una repetición cultural. “Es como si personas de 30 años bailaran música a la que solían festejar los de 20”, dijo.
La historia continúa. Que las acciones meme puedan dispararse sin cheques de estímulo, bloqueos o tasas cero ya no es especialmente sorprendente. Es, a su manera, un marcador del momento: la especulación cotidiana, incrustada en la arquitectura de los mercados modernos. Los contratos que vencen dentro de 24 horas representaron un récord del 62% del total de opciones del S&P 500 hasta ahora este trimestre, según datos recopilados por Cboe Global Markets Inc., con más de la mitad de la actividad impulsada por el comercio minorista.
“Esta generación es mucho más astuta sobre las opciones y la estructura del mercado”, dijo Amy Wu Silverman, jefa de estrategia de derivados en RBC Capital Markets. “Mientras que mi generación quizás fue enseñada a ‘comprar una casa’, esta sabe que ‘hay que comprar en las caídas’.”
No está ocurriendo en un vacío. Esta semana, la temporada de ganancias ofreció pocas sorpresas. Las fechas límite de tarifas se deslizaron nuevamente. El ruido de la Casa Blanca se mezcló con el trasfondo de inversión. El S&P 500 subió un 1.5% en la semana y cerró en un máximo histórico.
Y al final, un grupo de acciones volátiles se convirtió en otro parque de diversiones donde los inversores regulares buscaban obtener rápidamente ganancias, a menudo acorralando a los vendedores en corto o aprovechando las opciones. Opendoor Technologies Inc. culminó una racha ganadora de seis días con un aumento del 43% el lunes. Los días siguientes vieron acciones con alto interés en corto como Kohl's Corp., GoPro Inc., Krispy Kreme Inc. y Beyond Meat Inc. aumentar intradía y luego recortar hacia el cierre.
La competencia por los dólares de juego es más intensa de lo que solía ser. Desde la venta masiva posterior al Día de la Liberación, una cesta de Goldman Sachs de las acciones más cortas ha aumentado más del 60%. En crédito, los CCC, el nivel más arriesgado del universo de bonos basura, están en camino de acumular una séptima semana de ganancias. Los fondos de criptomonedas recibieron $12.2 mil millones en las últimas cuatro semanas, su mayor entrada acumulada para tal período, según Bank of America Corp. citando datos de EPFR Global. El mercado de préstamos apalancados de EE. UU. tuvo una de sus semanas más ocupadas de la historia, con empresas de calificación basura apresurándose a reajustar sus préstamos múltiples veces.
Y aunque la última fiebre era reminiscent de la explosión de la era pandémica de 2021, hubo algunas diferencias clave. La acción de esta semana fue efímera, durando uno o dos días de negociación antes de desvanecerse. Las campañas concertadas en el mercado de opciones jugaron un papel menor. Más de la mitad de las 100 principales acciones del índice S&P 500 se estaban negociando con una inversión del sesgo de opción de compra a un mes en 2021, una señal de intención alcista, según Cboe. Esta semana solo alcanzó un 21% para el grupo.
“Los creadores de mercado y las instituciones realmente se han ajustado a este fenómeno”, dijo Garrett DeSimone, jefe de cuantitativos en OptionMetrics. Ellos “pueden cubrir su riesgo y saben cómo fijar el precio de estas opciones en estos escenarios”, agregó.
Si algo se señalaba, el entusiasmo por los memes es una evidencia más de que un grupo de minoristas cada vez más empoderado es un hecho de la vida en Wall Street que no va a desaparecer, al menos no pronto.
“No creo que sea el comienzo de una nueva tendencia, pero es muy interesante de observar porque indica que el inversor minorista realmente quiere involucrarse en este mercado”, dijo Jay Woods, estratega global jefe en Freedom Capital Markets. “Esto es alcista. Esto no es bajista. Esto no es indicativo de un máximo.”
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El rugido de las acciones meme se desvanece en Wall Street mientras los minoristas encuentran nuevas emociones
(Bloomberg) — Una vez fue un símbolo de rebelión contra el acomodado establecimiento de Wall Street. Hoy, es solo otro día en los mercados.
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Esta semana demostró el punto. Opendoor subió un 43% en un solo día. Krispy Kreme se disparó un 39% en cuestión de horas. GoPro tuvo un breve aumento del 73%. Los foros de mensajes de Reddit se iluminaron una vez más con emojis de cohetes y la bravura de opciones de compra.
Sin embargo, no fue la magnitud de los aumentos lo que importaba, sino la indiferencia que encontraron. Las advertencias habituales sobre el exceso especulativo cayeron en oídos sordos. Lo que alguna vez se sintió sísmico ahora parece una parte normal del comercio diario: otro episodio en un sistema financiero estadounidense donde los estallidos de especulación minorista son rutinarios, esperados y en gran medida poco notables.
Para finales de la semana, con los rápidos repuntes desvanecidos, el mercado en general terminó con movimientos modestos tras una racha récord. Mientras tanto, las criptomonedas —una vez consideradas como la resistencia financiera— continuaron su marcha constante hacia el mainstream. Se anunció un nuevo proyecto basado en blockchain que involucra a Bank of New York Mellon Corp. y Goldman Sachs Group Inc. Los fondos de criptomonedas publicaron su mayor flujo acumulado de entradas en cuatro semanas. La estrategia de Michael Saylor logró otros $2.8 mil millones en los mercados de capitales para financiar compras adicionales de Bitcoin.
Tomados en conjunto, la semana ofreció una lección más amplia: el comportamiento especulativo impulsado por el retail ya no señala angustia generacional ni distorsión post-pandémica. En cambio, se ha convertido en una característica estable del ciclo actual. Las opciones de corto plazo son parte del kit de herramientas del retail, las plataformas de trading abarcan desde apuestas deportivas hasta apuestas complejas en acciones, y los episodios maníacos rara vez requieren justificación para arraigarse.
Peter Atwater, un profesor adjunto en el College of William & Mary que estudia a los inversores minoristas, dijo que la actual ola de actividad refleja un cambio tanto en el sentimiento del mercado como en las herramientas de inversión. El comercio de acciones meme, dice, ha perdido su sentido de novedad — y ese es precisamente el punto. "Hemos normalizado el memeing," dijo. "Ahora hay un bostezo al respecto."
En la opinión de Atwater, los traders más agresivos ya han pasado a fronteras más arriesgadas: tokens digitales, ETFs apalancados, mercados de predicción, mientras que las acciones meme se han convertido más en una repetición cultural. “Es como si personas de 30 años bailaran música a la que solían festejar los de 20”, dijo.
La historia continúa. Que las acciones meme puedan dispararse sin cheques de estímulo, bloqueos o tasas cero ya no es especialmente sorprendente. Es, a su manera, un marcador del momento: la especulación cotidiana, incrustada en la arquitectura de los mercados modernos. Los contratos que vencen dentro de 24 horas representaron un récord del 62% del total de opciones del S&P 500 hasta ahora este trimestre, según datos recopilados por Cboe Global Markets Inc., con más de la mitad de la actividad impulsada por el comercio minorista.
“Esta generación es mucho más astuta sobre las opciones y la estructura del mercado”, dijo Amy Wu Silverman, jefa de estrategia de derivados en RBC Capital Markets. “Mientras que mi generación quizás fue enseñada a ‘comprar una casa’, esta sabe que ‘hay que comprar en las caídas’.”
No está ocurriendo en un vacío. Esta semana, la temporada de ganancias ofreció pocas sorpresas. Las fechas límite de tarifas se deslizaron nuevamente. El ruido de la Casa Blanca se mezcló con el trasfondo de inversión. El S&P 500 subió un 1.5% en la semana y cerró en un máximo histórico.
Y al final, un grupo de acciones volátiles se convirtió en otro parque de diversiones donde los inversores regulares buscaban obtener rápidamente ganancias, a menudo acorralando a los vendedores en corto o aprovechando las opciones. Opendoor Technologies Inc. culminó una racha ganadora de seis días con un aumento del 43% el lunes. Los días siguientes vieron acciones con alto interés en corto como Kohl's Corp., GoPro Inc., Krispy Kreme Inc. y Beyond Meat Inc. aumentar intradía y luego recortar hacia el cierre.
La competencia por los dólares de juego es más intensa de lo que solía ser. Desde la venta masiva posterior al Día de la Liberación, una cesta de Goldman Sachs de las acciones más cortas ha aumentado más del 60%. En crédito, los CCC, el nivel más arriesgado del universo de bonos basura, están en camino de acumular una séptima semana de ganancias. Los fondos de criptomonedas recibieron $12.2 mil millones en las últimas cuatro semanas, su mayor entrada acumulada para tal período, según Bank of America Corp. citando datos de EPFR Global. El mercado de préstamos apalancados de EE. UU. tuvo una de sus semanas más ocupadas de la historia, con empresas de calificación basura apresurándose a reajustar sus préstamos múltiples veces.
Y aunque la última fiebre era reminiscent de la explosión de la era pandémica de 2021, hubo algunas diferencias clave. La acción de esta semana fue efímera, durando uno o dos días de negociación antes de desvanecerse. Las campañas concertadas en el mercado de opciones jugaron un papel menor. Más de la mitad de las 100 principales acciones del índice S&P 500 se estaban negociando con una inversión del sesgo de opción de compra a un mes en 2021, una señal de intención alcista, según Cboe. Esta semana solo alcanzó un 21% para el grupo.
“Los creadores de mercado y las instituciones realmente se han ajustado a este fenómeno”, dijo Garrett DeSimone, jefe de cuantitativos en OptionMetrics. Ellos “pueden cubrir su riesgo y saben cómo fijar el precio de estas opciones en estos escenarios”, agregó.
Si algo se señalaba, el entusiasmo por los memes es una evidencia más de que un grupo de minoristas cada vez más empoderado es un hecho de la vida en Wall Street que no va a desaparecer, al menos no pronto.
“No creo que sea el comienzo de una nueva tendencia, pero es muy interesante de observar porque indica que el inversor minorista realmente quiere involucrarse en este mercado”, dijo Jay Woods, estratega global jefe en Freedom Capital Markets. “Esto es alcista. Esto no es bajista. Esto no es indicativo de un máximo.”
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