Liquid Fund Metrics Ventures Research Report Summary:

1. Незважаючи на негативне ставлення ринку до веб-ігор 2.5 в даний момент, ми вважаємо, що веб-ігри 2.5 і надалі будуть привертати виробників ігор завдяки унікальним перевагам в розподілі ігор та приверненні користувачів. Розвиток пропозиції та технології блокчейн призведе до вибуху попиту.
2. У рамках геймінгового треку Web 2.5 наша особлива увага зосереджена на геймінговій платформі, яка матиме привабливіші наративи та більш тривалі цикли життя, займаючи ключові позиції на стороні подання та попиту в криптогеймінгу.
3. На основі бізнес-моделей та токеноміки ми класифікуємо геймінгові платформи на чотири типи: сильно зв'язані, помірно зв'язані (ігровий ланцюжок), помірно зв'язані (інвестиційно спрямовані) і слабко зв'язані. Ми вважаємо, що помірно зв'язані платформи є більш здоровими та стійкими, встановлюючи корисний зв'язок з іграми.
4. Ми аналізуємо проєкти ігрових платформ найвищого рівня в індустрії з трьох вимірів: стратегічний наратив, бізнес-можливості та токеноміка. Після порівняння, ми вважаємо, що Merit Circle виділяється в цьому треку, також представляючи ціль з високою інвестиційною економічною ефективністю. Merit Circle, переходячи від гільдії геймфі до ігрової платформи, а потім розвиваючи ігровий публічний ланцюжок, демонструє видатні можливості наративу, розробки продуктів та ігрових ресурсів. Однак його оцінка залишається відносно низькою в межах траси, демонструючи великий потенціал для подальшого розвитку.

1 Початок історії: Чому ми оптимістично ставимося до криптовалютних ігрових платформ?

Незважаючи на зниження домінування користувачів блокчейн-ігор, ми все ще бачимо, що геймінг залишається найактивнішим сегментом всієї галузі. За даними DappRadar, станом на другий квартал 2023 року кількість щоденних активних гаманців у галузі геймінгу становила 699 956, що складає 36% від загальної кількості в галузі. Хоча це найнижчий рівень з третього кварталу 2021 року, він все ще перевершує інші типи додатків.

>>>>> gd2md-html alert: inline image link here (to images/image1.png). Store image on your image server and adjust path/filename/extension if necessary.
(До верху)(Наступне сповіщення)
>>>>>

На основі ступеня інтеграції блокчейну криптовалютні ігри можна класифікувати на кілька типів.

Перехід від веб-ігор 2 до повноцінних веб-ігор 3 (повністю он-ланцюжкові ігри) передбачає кілька етапів, включаючи активи на ланцюжку, транзакції на ланцюжку, досягнення на ланцюжку, токеноміку на ланцюжку та основну логіку на ланцюжку. На даний момент багато блокчейн-ігор досягли інтеграції на ланцюжку, за винятком основної логіки, що призвело до їх класифікації як веб-ігор 2.5.

Нещодавно повністю онлайн-ігри широко обговорювалися, ставши однією з найгарячіших наративів у криптогральмі. Однак, серед широкої ентузіазму щодо повністю онлайн-ігор, ми визнаємо постійне значення бізнес-моделі ігор на платформі Web 2.5 для всієї галузі геймінгу. Ігри на платформі Web 2.5, завдяки NFT та токенам як стимулам, зменшують витрати на розповсюдження гри та привертання користувачів, одночасно перетинаючи географічні обмеження, дозволяючи іграм мати глобальних користувачів та капітал з першого дня, тим самим виявляючи значні переваги у покращенні ефективності випуску гри.

Вартість привернення користувачів для ігор, що використовують NFT, наближається до нуля, у порівнянні з вартістю для ігор Web 2, що є відносно дорогими. Зокрема, вартість привернення користувачів для ігор RPG та SLG коливається від 60 до 150U на особу, тоді як для ігор стратегії, казуал, та середньої складності вона становить від 6 до 20U (дані взяті з індустрійних інтерв'ю, які можуть мати деяку відхиленість від фактичних статистичних даних).

Ці переваги будуть дуже привабливими для традиційних розробників ігор. Постійна привабливість зі сторони постачальників стимулюватиме різноманітність контенту, що призведе до появи дійсно грати і стійких криптоігор. З розвитком AA-гаманців і блокчейнів з високим TPS і низькими комісіями за газ, бар'єри для входу в Web3 будуть ще більш знижені. Різноманітність контенту, принесена зі сторони постачальників, і оптимізація користувацького досвіду від розвитку технологій вплинуть на попит зі сторони Web 2.5 ігор, що потенційно може спровокувати наступний промисловий бум. Наразі цю точку не можна досягти в незрілих повністю онлайнових іграх. Тому це унікальна перевага Web 2.5 ігор, що також надає вигідний момент для інвестування з точки зору циклу промисловості.

Проте ми все ще повинні враховувати виклики, з якими стикаються веб-ігри 2.5. Ці ігри загалом мають коротший термін життя, особливо P2E-ігри, в основному через короткий термін життя їх активів та токеноміки без ефективних механізмів балансування. Весь процес капіталізації в межах гри занадто очевидний та швидкий, що призводить до ранньої монетизації та спекулятивних гравців.

Ми вважаємо, що існують дві основні логіки, на яких повинні зосередитися ігри Web 2.5:

1. Гративність
2. Переваги в розподілі ігор та привласненні користувачів у порівнянні з веб-іграми другого покоління

Попередні ігри P2E надто багато уваги приділяли другому, нехтуючи важливістю гри. Здорова та більш стійка гра повинна досягти балансу між обома, з більшим контентом, сильною гратістю та науково розробленими, помірно складними токеноміксами. За стійким дизайном гри ми вважаємо, що можливо збільшити попит і, відповідно, збільшити зростання галузі ігор Web 2.5, з розвитком контенту та технологій. У цей час криптогральна галузь також рухається в цьому напрямку.

Підсумовуючи, ми вважаємо, що ігри Web 2.5 все ще мають значний потенціал для зростання та розвитку. Як вже зазначалося раніше, існує певний розрив між нашим сприйняттям та ринком. Проекти ігор Web 2.5 загалом недооцінюються з переважаючим почуттям негативу та песимізму, яке вважає, що P2E померло, особливо коли наратив повністю онлайн-ігор широко прийнятий. Саме тому ми вважаємо, що в даний момент цей напрямок має інвестиційний потенціал та приховану цінність.

У відстеженні веб-ігор 2.5 ми особливо оптимістично ставимося до ігрової платформи/ігрової екосистеми з наступних причин:

• Кожна гра Web 2.5 має свій власний життєвий цикл. З одного боку, самі ігри (незалежно від того, чи належать вони до Web 2 чи Web 3) мають власні життєві цикли, а з іншого - токеномічні моделі також мають свої власні життєві цикли. Порівняно з однією грою, ігрові платформи та екосистеми мають довші життєві цикли. Вони також мають більшу стійкість до випробувань і помилок у пошуку дійсно здорових та приємних ігор. Недавній популярний ігровий проект, Parallel TGC, у січні 2022 року запропонував свою інтеграцію в екосистему Фонду Echelon Prime, переходячи від однієї гри до ігрової платформи, служачи прикладом цього тренду.
• З точки зору розробників ігор (сторона пропозиції), ігрові платформи та екосистеми володіють численними ігровими ресурсами, такими як кошти, спільноти гравців Web3 та інкубаційні сервіси, які стануть вирішальними шлюзами для нових ігор. На ведмежому ринку, де загальний ринок NFT є млявим, покладатися виключно на продаж NFT з однієї гри для досягнення холодного старту стає все складніше. Ігрова платформа буде корисною в цьому контексті, тоді як ігрова платформа також може отримати частину цінності криптоігор за допомогою дизайну токеноміки.
• З погляду гравців (з боку попиту), незалежно від того, чи вони є користувачами Web 2 чи Web 3, надана порада гральними порталами є цінною, що дозволяє їм легко знаходити ігри, які краще відповідають їх уподобанням. Ще важливіше, безшовна блокчейн-інфраструктура, надана гральними платформами, може зменшити витрати для користувачів під час переходу від Web 2 до Web 3, знижуючи поріг входу до криптограль і оптимізуючи загальний ігровий досвід.
• Необхідно відокремити створення контенту від залучення користувачів, виділяючи функцію залучення користувачів, яка має фінансові атрибути, наскільки це можливо. Це передбачає спеціалізацію ігрових платформ Web3 за допомогою токеномічної моделі, яка не є безпосередньо пов'язана з вмістом гри. Хоча поточні ігрові платформи ще не зовсім досягли відокремлення цих двох функцій, це напрямок є найбільш ймовірним шляхом розвитку у сфері криптогеймінгу.

Наразі ми вважаємо, що ігрові платформи в першу чергу включають такі категорії:

• Ігрові студії
• Видавець та екосистеми
• Гільдії гри після P2E
• Гральні громадські блокчейни

Серед них, базуючись на відносинах між геймінговими платформами та окремими гральними проектами, особливо з урахуванням бізнес-моделі та токеномічної моделі, ми класифікуємо ці проекти на чотири категорії. Xterio, який ще не випустив токени або не опублікував токеномічну модель, не класифікується тут.

>>>>> gd2md-html alert: inline image link here (to images/image2.jpg). Store image on your image server and adjust path/filename/extension if necessary.
(До верху)(Наступне сповіщення)
>>>>>

З точки зору ланцюжка створення вартості та бізнес-моделі, ігрова платформа має відігравати роль, яка допомагає іграм на ранніх стадіях розробки, дизайну, тестування та залучення користувачів. Він повинен стати інфраструктурою криптоігрової індустрії та отримати відповідну цінність за ці послуги, а не бути глибоко пов'язаним з іграми та стати частиною токеномічної системи гри.

Крім того, раннє зв'язування токеноміки гри з токеном платформи може посилити спекулятивні та фінансові характеристики гри. Серед поточних міцно зв'язаних ігрових платформ, крім обміну базовими токенами, сцени взаємодії між іграми все ще досить обмежені. Тому ще зарано говорити про інтегровану екосистему. Однак без підтримки від ігор буде складно привернути інвесторів.

Таким чином, ми вважаємо, що помірно зв'язуючий є найздоровішим. Платформи з помірною прив'язкою мають незалежну токеномічну модель і бізнес-логіку, виступаючи в якості постачальника інфраструктури та послуг для ігор Web2.5. Його екосистема має потужні можливості горизонтальної експансії, а токеноміка забезпечує пряму вигоду від успіху ігор, представляючи сприятливі відносини зв'язування інтересів.

Крім того, ми проведемо порівняльний аналіз ігрових платформ з декількох аспектів, включаючи стратегічні наративи, бізнес-можливості та токеноміку. Ми надамо наші висновки з оцінками проектів в кінці дослідження.

>>>>> gd2md-html alert: inline image link here (to images/image3.png). Store image on your image server and adjust path/filename/extension if necessary.
(До верху)(Наступне сповіщення)
>>>>>

(дані mCap та FDV на 2023/10/24, джерело: https://coinmarketcap.com/)

2 Стратегічний наратив і можливості бізнесу: подальший розвиток чи стагнація?

2.1 Стратегічна наративна та фундаментальний аналіз

TreasureDAO та Echelon Prime мають на меті представити наратив інтегрованої ігрової екосистеми, об'єднаної базовим токеном, із сумісністю між різними іграми. TreasureDAO, зокрема, згадується як «Nintendo» криптосвіту в численних дослідницьких звітах.

Зокрема, TreasureDAO виникла з екосистеми Loot, пізніше перетворившись у децентралізовану ігрову екосистему, побудовану на Arbitrum. У межах екосистеми TreasureDAO кожен проект побудований навколо токена MAGIC, з можливістю для кожного проекту запустити свій власний нативний токен. Спочатку TreasureDAO, яка виникла з екосистеми Loot, мала сильну спільноту згоди, і під час подальшого розвитку вона сприяла серії високоякісних ігор через розробку зручних для розробників інструментів. Її екосистема коротко досягла піку після запуску The Beacon.

Фонд Echelon Prime, раніше відомий як Parallel, присвячений розробці криптовалютних ігор та P2E. Він надає інфраструктуру для ігор у межах екосистеми разом із спільним основним токеном, PRIME. Ціль - надання інфраструктури, включаючи безпечну комунікацію з боку гаманця, шифрований Inb0x з кінця в кінець, облігації для створення груп у різних іграх, присвячені механізми розподілу NFT та оракули, для підтримки більшої ігрової екосистеми. Структура екосистеми Echelon зображена на наступній діаграмі.

Echelon Prime виник з Parallel TCG, гри, підтриманої інвестиціями Paradigm та підтриманої командою розробників та дизайнерів з різних провідних ігрових компаній. Він нещодавно зібрав значну увагу та очікування. Його майбутня гра, Parallel Colony, презентує ігрову наративну штучну інтелекту. Однак Echelon Prime продовжує наголошувати на P2E, що потенційно обмежує розширення його наративу. Наразі екосистема складається лише з двох ігор, Parallel TCG та Parallel Colony, які все ще ставлять значні питання щодо розширення їх екосистеми. Можна навіть стверджувати, що поточний хайп навколо PRIME більше відповідає наративу ігор, ніж ігрової платформи.

>>>>> gd2md-html alert: inline image link here (to images/image4.png). Store image on your image server and adjust path/filename/extension if necessary.
(Повернутися до верху)(Наступне сповіщення)
>>>>>

Gala Games - це платформа агрегації та розподілу ігор на основі Ethereum, яка служить провідною платформою з попереднього бикового ринку в галузі блокчейн-ігор.

Екосистема в основному складається з п'яти компонентів: ігрова платформа, ігри, база даних, випадкові алгоритми та мережа вузлів. Серед них децентралізована мережа вузлів є найважливішою, що дозволяє користувачам, які утримують вузли засновників, голосувати за те, які ігри повинні запустити Gala Games та отримувати доходи від Gala Games. За офіційними даними, наразі діє 44 433 активних вузлів засновників. Крім того, за допомогою випадкового алгоритму розподілу, NFT ігор платформи роздаються вузлам засновників у вигляді винагород. Gala Games отримали початкові кошти через продаж вузлів засновників без звертання до збору коштів. 4 вересня цього року було оголошено, що до кінця року Gala повністю мігрує на GalaChain, але подальший прогрес залишається під спостереженням. Розвиток екосистеми Gala був досить повільним, і її майбутні можливості ще підлягають спостереженню.

Xterio має на меті стати платформою GaaS, яка надає безшовні інструменти та інфраструктуру для розробників та гравців з метою сприяння виробництву та розповсюдженню криптограль. Технології Xterio включають CPDM для досягнення взаємодії NFT між різними іграми за допомогою Zero-Knowledge та забезпечення захисту конфіденційності. Крім того, Xterio співпрацює з Palio для інтеграції штучного інтелекту в ігри та надання наборів інструментів ШІ для розробників. Xterio може створювати ігри самостійно, а також випускати та підтримувати ігри від сторонніх розробників. Особливо відзначається те, що вона інвестувала в студії Web3 гри, такі як Overworld та GamePhilos, та має підтримку від FunPlus, Com2us та XPLA.

Ланцюг гри є важливою категорією на ігровій платформі, яка забезпечує ігри з високим TPS та низькими газовими внесками, а наратив публічного ланцюга забезпечує вищу оцінку. Технічно це включає в себе L1, L2, підмережі Avalanche та новітній L3, але здатність привертати ігрові ресурси - це ровер для їхнього розвитку.

• Wemix та Oasys - гральні публічні ланцюги з Південної Кореї та Японії відповідно.

Wemix створений Wemade, видавцем флагманської гри "MIR4", тоді як засновниками Oasys є співзасновник YGG, генеральний директор компанії з блокчейн-ігор double jump.tokyo, президент та генеральний директор Bandai Namco Research Institute та спів-COO Sega. У ньому 21 початковий валідатор, в основному складають лідери в галузі геймінгу та Web3.

• Мережа Ронін, запущена Sky Mavis, виробником Axie Infinity, є блокчейном EVM, спеціально розробленим для геймінгу.
• Immutable, яка розробила та опублікувала Gods Unchained, розробила два рішення Ethereum Layer 2 для NFT та проектів Gamefi, а саме Immutable X та Immutable zkEVM. Immutable X використовує рішення StarkWare та використовує ZK-STARKS, тоді як Immutable zkEVM пропонує сумісність з EVM, використовуючи Polygon Edge, який запустив свій тестовий мережевий в середині серпня 2023 року.

Merit Circle’s зазнав значного стратегічного зміщення з часів останнього бичого ринку Gamefi. Розвиваючись з гільдії геймфі, вона перетворилася на ігрову платформу, яка охоплює інвестиції та інфраструктуру. Її наративний перехід був рішучим і розкішним, характеризується чітким стратегічним планом розвитку та високим рівнем виконання.

Merit Circle будує вертикально інтегровану гральну DAO з чотирма частинами: Інвестиції, Ігри, Студії та Інфраструктура, що охоплює кілька етапів галузі гральної індустрії. Варто підкреслити, що вона оголосила повне закриття своєї програми стипендій, демонструючи свою визначеність перейти від гральної гільдії до гральної платформи.

Серед них інвестиції є найважливішою частиною Merit Circle, включаючи токени, NFT та акції, разом з операціями стейкінгу. Студії присвячені інкубації та просуванню інноваційних ігор з першовідкривними концепціями. Геймінг служить як платформа, що пропонує ігри, освіту в галузі та практичні інструменти. Основою Інфраструктури є недавно запущений підмережа Beam. Merit Circle також прийняв пропозицію перетворити $MC на $BEAM, розкриваючи важливість наративу геймінгу в своєму екосистемі.

>>>>> gd2md-html попередження: тут посилання на вбудоване зображення (на зображення/image5.png). Збережіть зображення на своєму сервері зображень та відредагуйте шлях/ім'я файлу/розширення, якщо це необхідно.
(Повернутися до верху)(Наступне сповіщення)
>>>>>

YGG та GuildFi, розроблені на основі гільдій P2E, продовжують підтримувати наратив геймінгових гільдій, зосереджуючись на інвестиціях, партнерствах та інкубації ігор, а також координації членів спільноти, гравців та учасників з усього світу.

Крім програми стипендій та спільного інкубування ігор, YGG уклала партнерство з Nas Academy, щоб створити Web3 Метавченість. Це дозволяє власникам значка гільдії YGG вивчати нові навички та відкривати кар'єрні можливості. Запуск GAP (Програма розвитку гільдії) також спрямований на стимулювання та об'єднання членів гільдії, розширення геймінг-спільноти через розширення SubDAO. Крім того, були створені його кіберспортивні команди та проводяться кіберспортивні заходи.

GuildFi виникло з найбільшої геймінгової спільноти та гільдії Таїланду. Окрім інвестицій у геймінг, воно розробило систему лідерборду та запускову платформу Metadrop для стимулювання участі гравців.

Ресурси цих двох основних гільдій у галузі криптогеймінгу залишаються значними, особливо провідне положення YGG. Однак, як вже обговорювалося раніше, наратив та бізнес YGG та GuildFi не безпосередньо надають сили їх токенам, і чи може зростання їхнього бізнесу підштовхнути ціни токенів, варто обговорити.

2.2 Аналіз бізнес-здатності

Дослідження порівнює бізнес-можливості геймінгових платформ на основі кількості та розвитку ігор у їхньому екосистемі. Для трьох інвестиційних платформ Merit Circle, YGG та GuildFi доходи та ризики інвестування в них значно впливають на стабільність їхніх скарбниць. Тому необхідно провести подальше порівняння їхніх інвестиційних доходів та можливостей управління скарбницями.

2.2.1 Розвиток ігрових екосистем

>>>>> gd2md-html alert: inline image link here (to images/image6.png). Store image on your image server and adjust path/filename/extension if necessary.
(Наверх)(Наступне сповіщення)
>>>>>

Кількість ігор у межах кожної екосистеми вказана в таблиці вище. Конкретний аналіз виглядає наступним чином:

Офіційна ігрова платформа TreasureDAO містить у собі всього 27 ігор, серед яких популярні The Beacon, Realm та BattleFly. Інфраструктура всередині екосистеми включає центральний хаб Bridgeworld, Trove, MagicSwap, TreasureTag та систему досягнень. TreasureDAO підкреслює взаємодію всередині екосистеми, де MAGIC виступає як фундаментальний токен. Були зроблені більш передові спроби встановлення зв'язків між кількома іграми, такі як Bridgeworld Harvester, який інтегрує The Beacon та Knights of the Ether в Bridgeworld. Однак наразі такі механізми є досить обмеженими.

Після зниження популярності The Beacon значно зменшилася кількість щоденних активних користувачів TreasureDAO, а МАУ в липні становила лише близько 10 000, порівняно з приблизно 90 000–100 000 наприкінці 2022 року. Щомісячний обсяг ринку в липні становив близько 1 мільйона доларів, що свідчить про те, що популярна гра дійсно призвела до значного збільшення користувачів. Однак самі ігри мають короткі цикли життя, і якщо платформа гри має обмежені можливості для розширення, користувачі також швидко зменшаться.

В екосистемі Echelon існують лише дві гри, Parallel TCG та Parallel Colony. На даний момент Parallel TCG перебуває в бета-тесті, тоді як Parallel Colony все ще знаходиться в розробці. Parallel TCG - це науково-фантастична колекціонна карткова гра на основі технології NFT на блокчейні Ethereum, де гравці можуть купувати та збирати карти, стратегічно використовувати різні карти для створення колод і отримання винагород. Parallel Colony є грою з штучним інтелектом LLM, де гравці можуть взаємодіяти зі своїми штучними аватарами та впливати на них, але вони діють автономно на підставі своєї пам'яті та біографії.

У Gala Games є загалом 18 ігор, але наразі лише 6 з них працюють, а 12 інших знаходяться на різних етапах розробки. Розширення ігрового екосистеми на Gala Games відбувається досить повільно, відсутність постійних нових випусків ігор або хітів. У лютому 2022 року Gala Games оголосила про свій Проект Layer 1 GYRI, відомий також як Gala Chain. Проте про останні досягнення інформації обмежено.

Xterio наразі оголосив про 25 ігор, включаючи 4 власні та 21 спільну гру. Більшість ігор все ще знаходиться на етапі попередньої реєстрації та розробки. Особливо всі чотири власні ігри ще не були повністю випущені, що вимагає подальшого спостереження та тестування на ринку.

У межах екосистеми Oasys існує всього 6 Віршів, які є L2s для розгортання Dapps. Усього є 31 ігра, з яких 17 наразі перебувають у грати стані.

Ігрова екосистема Immutable швидко розвивається. Immutable уклав партнерські угоди з GameStop, Warner Games, iLogos, Mineloader та Secret6. Існує понад 150 проектів з NFT та геймінгу, з яких 74 перераховані на офіційному веб-сайті. Деякі з цих проектів були створені після запуску Immutable zkEVM та ще не відкриті для громадськості. Крім того, Immutable володіє популярними іграми, включаючи Illuvium та Gods Unchained. За даними Footprint, торговий обсяг на ImmutableX зберіг провідну позицію протягом останніх трьох місяців. З впровадженням Immutable zkEVM очікується подальше розширення екосистеми Immutable.

Ронін наразі залишається ланцюгом, спрямованим на конкретні додатки для Axie Infinity. Офіційний веб-сайт відображає лише 6 ігор, включаючи Axie Infinity. Однак, за даними DappRadar, лише Axie має відносно високу активність користувачів. З популярністю Axie, обсяг транзакцій на Роніні залишається високим серед ігрових ланцюгів. Тим не менш, нові ігрові ланцюги доганяють Ронін. Ронін може стикнутися з викликами у підтриманні свого розвитку без введення нових ігор.

Екосистема Wemix наразі включає 47 проєктів, серед яких 32 ігри, 5 проєктів DeFi та 9 проєктів NFT. Крім того, платформа WEMIX PLAY має понад 30 ігор в розробці.

Merit Circle має інвестиції в 78 ігрових проєктів, включаючи ігри, ігрову інфраструктуру та ігрові платформи. Серед помітних проєктів OhBabyGames, Gameplay Galaxy, Delabs Games та Roboto Games. Недавно Merit Circle опублікував деталі продукту свого ігрового підмережжя Avalanche, Beam. Beam співпрацює з Openfort для розвитку абстракції облікового запису та запускає мобільний додаток Beam Companion, щоб допомогти користувачам у керуванні внутрішніми активами гри. Крім того, ринок NFT Sphere сприяє угодам з NFT в екосистемі. Крім того, надається SDK Beam, щоб допомогти розробникам швидко будувати на екосистемі. Безшовна інфраструктура є важливою для привертання ігрових розробників, покращення геймплею для гравців та забезпечення утримання користувачів, створюючи міцну основу для розвитку екосистеми підмережжя Beam.

>>>>> gd2md-html alert: inline image link here (to images/image7.png). Store image on your image server and adjust path/filename/extension if necessary.
(Повернутися до верху)(Наступне оповіщення)
>>>>>

YGG наразі уклав партнерські угоди з 83 проектами, серед яких 57 ігор, 17 інфраструктур P2E та 9 гільдій геймінгу. Зокрема, станом на 30 червня 2023 року інвестиції в гільдії геймінгу мають найбільшу частку і принесли найвищий коефіцієнт прибутковості для YGG.

>>>>> gd2md-html alert: inline image link here (to images/image8.png). Store image on your image server and adjust path/filename/extension if necessary.
(Повернутися до верху)(Наступне сповіщення)
>>>>>

GuildFi не розголошував конкретну кількість та деталі своїх інвестицій. Однак його Ігровий портал містить лише 25 ігор, більшість з яких є досить ранніми проєктами. Порівняно з іншими проєктами, його здатність до зовнішньої співпраці та розширення екосистеми здається трохи сумнівною.

2.2.2 Порівняння інвестиційних можливостей між Merit Circle, YGG та GuildFi

Для Merit Circle, YGG та GuildFi ми проводимо горизонтальне порівняння їх інвестиційних можливостей.

Що стосується можливостей управління казначейством, Merit Circle володіє значною сумою казначейства (94,1 мільйона доларів США) і публічно розкриває розподіл своїх казначейських коштів на інформаційній панелі. Станом на 23 червня 2023 року AUM знизився на 25,49% від свого ATH, що є відносно мінімальним зниженням порівняно з іншими ігровими гільдіями. Наразі загальна сума стейблкоїна в скарбниці становить $38,1 млн, що становить 40,49%, а решта в основному складається з інвестицій в акціонерний капітал. За даними Defillama, 94,05% токенів у скарбниці YGG ($123,77) є $YGG, що вказує на дуже низьку здатність контролювати ризики. Значне падіння ціни на $YGG призвело до зниження більш ніж на 90% казначейського AUM YGG від його ATH. AUM казначейства GuildFi становить 92,68 мільйона доларів, а позиції стейблкоїнів і BTC/ETH/LP становлять 71,89 мільйона доларів, що становить 77,57%, що є найвищою часткою стейблкоїнів і криптоактивів блакитних фішок серед трьох гільдій. Таким чином, можливості управління казначейством Merit Circle трохи кращі серед трьох з відносно розумним розподілом. Казначейству YGG, в якому зберігається понад 94% токенів YGG, схоже, не вистачає розумності та стійкості. Значний розподіл стейблкоїнів GuildFi, хоча і становить мінімальний ризик, викликає занепокоєння щодо його інвестицій в ігри та можливостей зовнішньої співпраці (нижче наведено підсумки балансу казначейства для Merit Circle, YGG і GuildFi відповідно).

>>>>> gd2md-html alert: inline посилання на зображення тут (на зображення/image9.png). Збережіть зображення на своєму сервері зображень та відредагуйте шлях/ім'я файлу/розширення за необхідності.
(Наверх)(Наступне сповіщення)
>>>>>

>>>>> gd2md-html alert: inline image link here (to images/image10.png). Store image on your image server and adjust path/filename/extension if necessary.
(Повернутися до верху)(Наступне оповіщення)
>>>>>

>>>>> gd2md-html попередження: тут посилання на вбудоване зображення (на зображення/image11.png). Збережіть зображення на своєму сервері зображень та, за необхідності, відредагуйте шлях/ім'я файлу/розширення.
(Наверх)(Наступне оповіщення)
>>>>>

Щодо механізмів інвестування та управління ризиками, Merit Circle проявляє порівняно чіткі зусилля. MIP-6 встановив механізм зменшення ризику, що дозволяє DAO вийти за певних умов. Наприклад, коли ціль інвестування досягає 10x, основний актив може вийти, щоб контролювати ризик. YGG та GuildFi наразі не мають подібних механізмів.

З точки зору прибутковості інвестицій, останній фінансовий звіт, опублікований Merit Circle, показує, що загальна сума інвестицій у токени та акції (сума вартості покупки) становить 28 045 486 доларів США, наразі оцінюється в 45 471 587 доларів США з плаваючим прибутком 62%. Загальна сума інвестицій у NFT (сума вартості покупки) становить 4 834 000 доларів США, наразі оцінюється в 3 404 852 долари США, що призводить до збитків. Загалом плаваючий прибуток становить 48,65%. Поточний загальний обсяг інвестицій YGG (сума вартості покупки) становить 18 369 599 доларів США, в даний час оцінюється в 27 247 536 доларів США, з плаваючим прибутком 32,58%. Інвестиції в ігрові гільдії та ігрові токени принесли великі прибутки. GuildFi публічно не розкриває конкретні дані про прибутки та цілі інвестицій. Таким чином, норма прибутковості Merit Circle трохи краща, але в загальному контексті індустрії блокчейн-ігор загальна інвестиційна прибутковість кожної платформи суттєво не відрізняється. Усі вони зазнали втрат в інвестиціях у NFT. Як наслідок, ми, як і раніше, надаємо пріоритет їхнім можливостям управління казначейством, можливостям контролю ризиків та розвитку ігрової екосистеми.

3 Токеноміка: Як вирізати шматок успіху в галузі геймінгу?

>>>>> gd2md-html alert: inline image link here (to images/image12.png). Store image on your image server and adjust path/filename/extension if necessary.
(Повернутися до верху)(Наступне сповіщення)
>>>>>

(Дата даних: 24 жовтня 2023 року, Джерело: https://coinmarketcap.com/)

З урахуванням поточного обігу токенів та майбутньої події розблокування, лише TreasureDAO і Merit Circle мають відносно великі обігові запаси, тоді як у більшості інших проєктів обігове співвідношення менше 50%. З урахуванням потенційного тиску на продаж від майбутніх розблокувань як Merit Circle, так і TreasureDAO стикаються з меншими ризиками зниження.

Щодо постачання токенів та уповноваження, для ігрових екосистем та ігрових ланцюжків постачання та уповноваження токенів фундаментально схожі. Користувачі здобувають токени через майнінг (стейкінг на блокчейні або гральний майнінг), і ці токени подальші служать засобом оплати в екосистемі (наприклад, для транзакцій NFT або комісійних витрат на ланцюжку) та для внутрішньоігрового споживання токенів. Деякі токени повертаються до системи циркуляції після витрати (наприклад, PRIME, який перерозподіляється через контракт після використання), тоді як інші токени знищуються (наприклад, GALA та WEMIX). Серед них ігрова екосистема TreasureDAO більш тісно пов'язана з її токеном. Токен MAGIC буде безпосередньо винагороджуватися через ігри та служитиме основною вимогою для участі в кількох іграх. MAGIC також є основним ресурсом, за який різні ігри змагаються.

Токеноміка гільдії післягри P2E має невеликі відмінності, оскільки Merit Circle, як гільдія для гри, яка пройшла значні стратегічні перетворення, має більш різноманітний спектр токенів, головним чином, включаючи 3 частини:

• Управління: Будь-який користувач, який утримує токени MC, може запропонувати та проголосувати за MIPs. Варто зазначити, що Merit Circle має дуже високий рівень управління DAO. На сьогоднішній день було проведено 29 голосувань за MIP, які в основному використовуються для визначення стратегічного напрямку розвитку Merit Circle. Ці MIP представляють собою ключові віхи для кількох критичних аспектів бізнесу Merit Circle. MIP-2 створив інвестиційний комітет та повноваження на управління інвестиційною діяльністю, MIP-6 створив структуру для зменшення ризиків при перетворенні на готівку ранніх інвестицій у токени та NFT, MIP-4 вирішив розвиток ігрових платформ та ринків NFT, а MIP-17 здійснив реструктуризацію DAO. Недавно завершені MIP-28 та MIP-29 пройшли пропозицію щодо перетворення токенів MC на токени BEAM.
• Викуп та знищення з доходами від інвестицій: Merit Circle викуповує токени MC з часткою прибутку від інвестицій, а потім знищує, зменшуючи обіг MC на ринку. Наразі загалом з обігу вийшло 368 707 273 токени.

>>>>> gd2md-html alert: inline image link here (to images/image13.png). Store image on your image server and adjust path/filename/extension if necessary.
(До верху)(Наступне оповіщення)
>>>>>

• Споживання газу на підмережі Beam: Beam є підмережею, розробленою Merit Circle на Avalanche, яка спрямована на ігрову екосистему. Вона буде використовувати MC (BEAM) як токен для споживання газу. Це значно посилює можливості уповноваження Merit Circle. Наразі MIP-28 та MIP-29 вирішили конвертувати MC в токени BEAM в співвідношенні 1:100.

У порівнянні, токен-емпауермент YGG та GuildFi, також походить з гільдій геймінгу, є відносно слабкими. Основний сценарій застосування - стейкінг для заробітку токен-нагород. Критичним емпауерментом для токенів YGG є YGG Reward Vault, де члени YGG з Guild Badges можуть стейкати $YGG та заробляти токени гри, включаючи LOKA, THG, GHST та RBW. GuildFi, з іншого боку, нагороджує LP стейкінг.

4 Висновок: Наступний Альфа серед ігрових платформ

Тут подано резюме та комплексна оцінка геймінгових платформ:

З погляду емповерменту токенів та бізнес-моделей ми більше визнаємо стійкість та здоров'я помірно-зв'язаних гральних платформ.

Серед них розширення екосистеми Gala було досить повільним, і для міграції Galachain потрібно подальше спостереження. Контроверсійні події, що оточують команду, також значно вплинули на довіру інвесторів, подібно до ситуації з Wemix.

Oasys має досить великий досвід у галузі геймінгу, особливо з традиційними гральними компаніями. Однак вони ще не випустили хітову гру. Потрібно подальше спостереження за їх гральною екосистемою, враховуючи, що лише близько 10% їх токенів знаходяться в обігу, що створює потенційний негативний ризик.

Immutable створив два рішення Layer2 на основі Ethereum. З понад 150 партнерств у галузі гри, його щоденний обсяг транзакцій є провідним, що робить його одним з найшвидше розвиваючихся проектів у галузі геймінгу. У нього є деякі популярні ігри, але безперечно він має найвищу оцінку, навіть приблизно вдвічі вище, ніж у інших платформ.

Екосистема гри Ronin поступово розширюється і все ще залишається більше спрямованою на Axie Infinity, але ще не змогла відірватися від наративу бути ланцюгом, специфічним для додатків.

На основі комплексного аналізу вище, Merit Circle виділяється на цьому треку і є проєктом з більш високим співвідношенням ефективності інвестицій.

Фундаментально, перехід кола заслуг з гільдії гравців до геймінгової платформи та блокчейну для геймінгу демонструє чіткий стратегічний план розвитку та високий рівень виконання. Вона має потенціал для наративу як у інвестиційній, так і у громадській ланці, з надзвичайно високою бізнес-масштабованістю. Її виступ у геймінгових екосистемах, управлінні скарбницею фондів, стратегічному напрямку та управлінні DAO є видатним та опережає аналогічні проекти. Наразі підмережа Beam стає основним наративом для наступної фази кола заслуг, як це свідчить про міграцію з $MC на $BEAM. Beam наразі є ключовим у фокусі у системі Avalanche, і з ресурсами геймінгу кола заслуг, ймовірніше, що він зможе привернути проекти для приєднання та досягнення свого холодного запуску порівняно з іншими геймінговими ланцюгами.

Крім того, враховуючи оцінку, поточна FDV MC становить 317 879 400 доларів, що є відносно низьким на основі його фундаментальних показників та бізнес-можливостей. Це робить його відносно недооціненим і пропонує вигідне співвідношення вартості інвестицій.

По-третє, поточне співвідношення обігу MC відносно високе, з відносно невеликим потенціалом для розблокування продажового тиску в майбутньому. За даними ланцюжка, кількість власників стрімко зростає з кінця 2022 року і наразі становить близько 12 000, що вдвічі більше, ніж на кінець 2022 року. Кількість власників все ще стійко зростає, приблизно всі накопичення утримуються протягом понад місяць, і велика частина є довгостроковими власниками. Серед топ-100 адрес 85 адрес, які вступили раніше, все ще утримують свої позиції. П'ять найбільших власників становлять досить стабільну частку, приблизно 25%.

>>>>> gd2md-html alert: inline image link here (to images/image14.png). Store image on your image server and adjust path/filename/extension if necessary.
(Догори)(Наступне сповіщення)
>>>>>

На завершення ми вважаємо, що Merit Circle - це проєкт, на який варто звернути увагу на платформі веб2.5 для гри, а навіть на всьому треку веб2.5 для гри.

Крім того, на інших типах платформ, ігрові екосистеми, які представлені TreasureDAO, мають сильні криптонативні властивості. Використовуючи успіх The Beacon, вона стала найбільшою ігровою екосистемою на Arbitrum, і ми продовжуватимемо відстежувати її подальший розвиток. Echelon Prime, як ігрова платформа, все ще знаходиться на ранній стадії, і її FDV підтримується лише наративом карточної гри порівняно з іншими платформами. У Xterio є певні технологічні переваги та досвід у геїмінгових ресурсах, наразі з відносно високою оцінкою на первинному ринку. Нам потрібно продовжувати відстежувати випуск токеноміки Xterio. YGG та GuildFi, як ветеранські ігрові гільдії, досліджують побудову ігрових спільнот та все ще мають глибокий накопичення в індустріальному ланцюжку. Вони заслуговують на подальшу увагу, і їх розширення за допомогою токенів може призвести до зростання цін на токени.

Disclaimer：

1. Ця стаття є перекладом з [ Метричні Венчурні Фонди]. Усі авторські права належать оригінальному автору [MV Венчур]. Якщо є зауваження до цього передруку, будь ласка, зв'яжіться з Ворота Навчаннякоманда, і вони оперативно займуться цим.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно авторськими і не становлять жодних інвестиційних порад.
3. Переклади статей на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіат перекладених статей заборонені.