介紹

在權益證明網路中，當您被分配爲某個區塊的領導者時，您有權決定您所分配的區塊的內容。最大可提取價值（MEV）指的是通過在給定區塊中添加、刪除或重新排序交易而獲得的任何價值。

隨着 Solana 上的活動和普遍興趣的增加，MEV 正成爲一個日益被討論的話題。在2024年1月10日，一名搜索者向驗證者打賞了890 SOL，這是 Jito 歷史上最大的小費之一:

來源

截至2024年3月12日的那周，Solana驗證者通過在Solana上包含區塊空間而獲得了超過700萬美元的Jito小費收入。如今，超過50%的Solana交易是失敗的套利（垃圾郵件），因爲交易成本非常低，這些套利交易是正期望值的。交易員通過長期進行這類交易來獲利。

Solana 的 MEV 結構

概述

Solana 上的 MEV 與其他鏈有所不同，對搜索者有很強的激勵，使他們能夠運行自己的節點和/或與高抵押節點集成和共同定位，以獲取鏈的最新視圖（因爲 Solana 對延遲非常敏感）。這是由於 Solana 的連續狀態更新和抵押權重機制，例如 Turbine（用於讀取更新的狀態）和抵押權重 QoS（用於編寫新狀態）。

其中一個最顯着的區別是缺少傳統的內存池，這在其他鏈上（例如以太坊）通常可以找到。

Solana 的連續區塊生成，沒有任何額外的或超出協議範圍的拍賣/機制，減少了某些類型的 MEV 的表面積（特別是前置交易）。

MEV交易

MEV 機會出現在不同的類別中。以下是目前 Solana 上存在的一些常見 MEV 交易類型：

• NFT 鑄造：NFT鑄造的MEV發生在參與者試圖在公開鑄造事件中獲得稀有或有價值的非同質化代幣（NFTs）時（無論是“藍籌”還是長尾NFTs）。NFT鑄造事件的性質特點是突然增加，其中x-1區塊沒有NFT MEV機會，而x區塊有大量的MEV機會。這裏的x區塊是指鑄造開始的區塊。這些NFT鑄造/IDO機制是導致Solana在2021/2022年暫時停止區塊生產的大規模擁塞峯值的最初來源之一。
• 清算：當借款人未能維持其貸款所需的抵押率時，他們的頭寸將有資格進行清算。搜索者會掃描區塊鏈以尋找這種未充足抵押的頭寸，並執行清算以償還部分或全部債務，作爲獎勵收取部分抵押品。清算發生在利用代幣和NFT作爲抵押品的協議中。清算對於協議保持健康和對更廣泛生態系統有益是必要的。
• 套利：套利涉及利用同一資產在不同市場或平台之間的價格差異。這些套利機會存在於鏈內、鏈間以及中心化交易所（CEXes）和去中心化交易所（DEXes）之間。鏈內套利目前是唯一能夠保證原子性的套利形式，因爲兩條腿在同一鏈上執行，鏈內套利需要額外的信任假設。套利可以保持價格穩定，只要不會導致有毒訂單流量的增加。

Jito

Jito是一個用於部分區塊的協議外區塊空間拍賣，與MEV-boost不同，後者構建完整的區塊（Jito和mev-geth在精神上相似，但在實現上有很大的區別）。Jito提供了對稱爲bundles的特定交易集合的鏈下包含保證。bundles按順序和原子方式執行 - 要麼全部執行，要麼全部不執行。搜索者提交bundles，如果贏得拍賣，則保證在鏈上執行，並支付最低的10,000 lamports小費。Jito小費存在於協議之外，與協議內的優先費用分開。

這種方法旨在通過在鏈外運行拍賣來減少垃圾郵件，並通過僅通過保證的bundles將拍賣的單個贏家發布到區塊中，從而提高Solana的計算資源的效率。搜索者可以利用bundles的以下一個或兩個屬性：快速，保證的包含以及競標前端/後端機會。鑑於網路中有相當大一部分計算資源目前被不成功的交易消耗，這一點尤爲重要。

內存池

與以太坊不同，Solana沒有本地的協議內內存池。Jito現已廢棄的內存池服務有效地創建了一個規範的協議外內存池，因爲約65%的驗證者運行Jito-Solana客戶端（而不是本地的Solana-Labs客戶端）。

當交易處於活動狀態時，交易將駐留在Jito的僞內存池中的200毫秒。在此窗口期間，搜索者可以競標機會，以前置/夾擊/後置待處理的交易，支付最高費用的bundles將被轉發到驗證者進行執行。夾擊在小費支付給驗證者方面佔據了相當大的MEV收入的比例。

Jito的內存池服務（使夾擊成爲可能）於3月8日關閉。

沒有人喜歡談論夾擊（特別是在以太坊上），因爲它對最終交易者施加了嚴格的負外部性 - 這些用戶以最差的價格成交。據EigenPhi稱，在過去30天內，僅從夾擊中在以太坊上獲得了約2400萬美元的利潤。當用戶設置最大滑點（在發送交易之前，用戶同意圍繞某個值的變化量）時，他們幾乎總是以該價格成交。換句話說，用戶的預期滑點幾乎總是等於他們的最大滑點，如果訂單被成交。

Jito搜索者仍然可以爲不依賴於MempoolStream的其他類型的MEV交易提交bundles，例如套利和清算交易（這需要觀察塊中的交易，並在下一個Jito拍賣中抓住機會）。

供應鏈

作爲參考，當前的以太坊區塊構建供應鏈如下所示：

Flashbots

在Solana上，對於運行Jito-Solana客戶端的驗證者，區塊構建供應鏈如下所示：

• 傳入交易：當前待執行的交易預定狀態。這可能源自RPC、其他驗證者、私人訂單流或其他來源。
• 中繼器：在Solana上，中繼器與以太坊不同。在以太坊上，中繼器是連接區塊構建者和提議者的受信任實體（構建者信任中繼器不會修改他們的區塊）。在Solana上，中繼器負責中繼傳入的交易，執行有限的TPU操作，例如數據包去重和籤名驗證。中繼器將數據包轉發到區塊引擎和驗證器。在以太坊上，相當的功能不是必需的，因爲以太坊有一個內存池，而Solana沒有。

中繼器邏輯是開源的，允許任何人運行自己的中繼器（Jito運行中繼器實例作爲公共產品）。其他已知的Solana網路參與者也運行他們自己的中繼器。

• 塊引擎：區塊引擎模擬交易組合並運行鏈下區塊空間拍賣。然後，最大化MEV的bundles被轉發給運行Jito-Solana客戶端的領導者。
• 搜索者：搜索者通過將自己的交易插入到給定的區塊中，尋求利用價格差異和其他機會。他們可以利用諸如Jito的ShredStream（以及之前的MempoolStream）等來源，也可以獲取自己的最新信息。
• 驗證者：驗證者構建和生成區塊。Jito-Solana區塊的構建由調度程序完成，爲通過Jito路由的交易保留了3M CUs，該操作在區塊的前80%完成。

這些方可能並不一定是獨立的實體，因爲實體可以垂直整合。正如前面所指出的，驗證者對其區塊擁有完全的權限。當他們是領導者時，驗證者自己可以搜索經濟機會，通過插入、重新排序和審查給定區塊的交易。

搜索者也可以通過RPC方法（標準的協議內路由）提交交易，無論領導者是否在運行Jito-Solana。由於Solana的手續費相對較低且調度程序不確定性，垃圾郵件交易仍然是捕獲MEV機會的常見方法。某些MEV機會可能會比預期存在更長的時間，可以持續一到數十個區塊。

參與者之間的 MEV 分布

盡管Solana使交易執行更快，減少了某些類型的MEV的表面，但它可能加劇了基於延遲的集中化的潛力，即驗證者和搜索者尋求共同定位其基礎設施以獲得競爭優勢。我們遠未達到基礎設施和相關機制快速變化的競爭穩定均衡。

https://x.com/aeyakovenko/status/1741298436035776681?s=20

在區塊時間低於200毫秒的世界中，這爲擁有基礎設施和專業知識來優化系統的復雜行爲者提供了比較優勢（許多經驗可以從高頻交易中獲得）。到目前爲止，以太坊偏離了這種均衡狀態，創造了協議外的解決方案，以使搜索者能夠在競爭中保持競爭力（至少在以太坊當前的用戶體驗、價格、寡頭式區塊構建制度和額外的協議外信任假設方面）。

減少 MEV 表面積

一般用途的協議外機制正在被引入協議中，以減少鏈上的MEV表面積。這些機制包括：

1. 詢價系統:RFQ（請求詢價）系統，例如Hashflow，已經開始在Solana上使用，並且正在增加其流行度（在生態系統中的累計交易量超過100億美元）。訂單由專業市場做市商（Wintermute、Jump Crypto、GSR、LedgerPrime）執行，而不是通過鏈上的AMM或訂單簿，基於籤名的定價允許進行鏈下計算。這有效地將所有價格發現移到鏈下，只有填充的轉帳交易才會上鏈。
2. 受 MEV 保護的 RPC 端點：這些終端允許用戶從他們的訂單流中獲得一部分收益作爲回扣。搜索者競標奪取後置你的交易的權利，並出價相關的返點，這些返點會返還給用戶（減去任何費用）。這些終端通常受到信任，即信任運行終端的對手方，以確保沒有前端運行或夾擊發生。

MEV緩解/重分配機制存在於一些方式中，包括用戶從他們的訂單流中捕獲一些價值，以將價格發現拍賣和相關機制轉移到鏈下。這些機制涉及加密屬性之間的權衡，例如抗審查性、可審計性和無信任性。

結論

本文涵蓋了Solana上MEV供應鏈的主要參與者及其最新發展。此外，本文還介紹了Solana上常見的MEV形式以及MEV交易的構成。

大量資源已被分配用於研究和研究不同MEV緩解/重新分配機制的影響。以太坊已經在基礎設施方面投入了大量資源，導致了Flashbots的出現，旨在提供對MEV機會的民主化訪問，但也對鏈上產生了其他設計上的影響，可能會帶來負面外部性。

Solana有機會在MEV和區塊生產供應鏈領域探索新的模型。

聲明：

1. 本文轉載自[helius.dev]，原文標題“Solana MEV: An Introduction”，著作權歸屬原作者[Ryan Chern]，如對轉載有異議，請聯系Gate Learn團隊，團隊會根據相關流程盡速處理。

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