Meneruskan Judul Asli ‘Apakah Plume Sebuah Stasiun Pengisian Ulang untuk RWA? Penelusuran Mendalam tentang Harapan dan Tantangan Infrastruktur RWA’

RWA menunjukkan potensi yang luar biasa, namun ada sedikit solusi infrastruktur yang dirancang untuk menghubungkan manajemen aset tradisional dengan likuiditas blockchain.

Narratif RWA telah berlangsung selama bertahun-tahun. Semua orang tahu bahwa itu memiliki batas atas yang luas dan naratif yang indah, yang mungkin membawa dana tambahan yang belum pernah terlihat oleh industri Crypto. Namun, persepsi umum di pasar selama ini telah lama menjadi "guntur yang keras, hujan sedikit." Hambatan masuk yang tinggi dan siklus yang panjang telah membuat RWAs di dunia kripto sebagian besar menjadi permainan untuk lembaga-lembaga - modal telah masuk, namun hanya secara nominal. Hal ini terjadi karena untuk kripto mendapatkan manfaat dari arus masuk ini, kripto juga harus menerima aturan permainan. Di balik naratif "modal tambahan" terdapat regulasi dan kepatuhan hukum, yang telah menjauhkan proyek-proyek RWA dari pengguna eceran dan meninggalkan mereka terbengkalai dan tidak dapat diakses.

Pertama-tama, mengapa kita harus membangun infrastruktur di jalur RWA? Ada tiga alasan: 1. Fragmentasi ekstrim dalam vertikal RWA—real estat, koleksi, sekuritas, pembiayaan rantai pasokan, perdagangan lintas batas—membuat biaya belajar dan transaksi antar platform terlalu tinggi; 2. Kepatuhan dan kepercayaan di luar rantai sulit untuk dibangun. Setiap aset dunia nyata yang dipetakan memerlukan asumsi kepercayaan terpisah, dan kurangnya platform bersatu dengan dukungan institusional profesional; 3. Risiko hukum dan regulasi, yang keduanya jelas dan sulit untuk diatasi. Plume, sebagai lapisan infrastruktur, menawarkan solusi yang ditargetkan untuk semua masalah ini, seperti yang dijelaskan di bagian-bagian di bawah ini.

Selanjutnya, parit produk seperti apa yang hanya dapat dibuat dengan membangun infrastruktur? Jika Plume hanya platform penerbitan dan kepatuhan token, itu hanya langkah pertama dalam visi RWAFi-nya. Parit sebenarnya terletak pada membangun infrastruktur lengkap yang mengintegrasikan RWA dengan DeFi dengan memanfaatkan keunggulan blockchain — memecahkan masalah umum volume perdagangan rendah dan visibilitas buruk yang ditemukan dalam proyek RWA keuangan tradisional. Bagaimana Plume bertujuan untuk memecahkan hambatan ini? Dengan menurunkan ambang entri—pengguna dapat memulai berbagai aktivitas yang menghasilkan hasil secara langsung melalui dompet Plume. Dengan meningkatkan keamanan—Plume menggunakan kerangka kerja modular yang secara fleksibel beradaptasi dengan persyaratan peraturan. Keamanan tinggi ini dikombinasikan dengan hambatan masuk yang rendah membuat Plume menarik bagi pengguna crypto yang ada, dengan potensi untuk mengubah modal institusional likuiditas rendah menjadi likuiditas tinggi, aset on-chain yang dapat diakses pengguna. Pada akhirnya, ambisi inti Plume adalah untuk menarik institusi ke dalam ekosistem yang berkembang. Dan bagaimana Plume mendefinisikan "berkembang"? Dengan memberikan hasil nyata dan kasus penggunaan nyata. Saat narasi koin meme memudar, menemukan PMF (Product-Market Fit) dengan pengembalian nyata telah menjadi tujuan bersama setiap investor IQ100. Ini juga yang saya tekankan dalam artikel saya sebelumnya tentang kembali ke jangka panjang — di mana fokus investor benar-benar terletak.

Pertanyaan terakhir sebelum masuk ke dasar-dasar Plume adalah, apakah RWAFi memiliki keunggulan dibandingkan dengan DeFi? Risiko apa yang perlu diambil untuk mewujudkan manfaat tersebut? Yield DeFi biasanya endogenus—datang dari dalam sistem lingkaran tertutup. Sebagian besar protokol DeFi beroperasi di bawah tiga jenis struktur mirip Ponzi, di mana keuntungan dihasilkan dan didaur ulang dalam ekosistem. Akibatnya, pengguna kripto berpengalaman secara alami bertanya-tanya: Siapa yang akan menjadi likuiditas keluar? Siapa yang akan membeli selanjutnya? Mimpi apa yang bisa kita jual kepada mereka? Refleks bawah sadar ini dibentuk oleh struktur yield yang volatile dan model token yang secara inheren tidak dapat dipertahankan dan akan runtuh pada suatu titik. Sebaliknya, RWAFi (Real World Asset Finance) menembus batasan yield endogenus. Dengan menggabungkan aset dunia nyata dengan mekanisme DeFi seperti pinjaman dan staking, integrasi RWA meningkatkan likuiditas aset sambil juga menghasilkan pengembalian tambahan, eksternal. Hal ini tidak hanya memberikan dorongan kinerja pada aset RWA melalui DeFi tetapi juga mendasari yield DeFi pada nilai nyata, bukan sekadar spekulasi saja.

Ada banyak pengenalan tentang dasar-dasar Plume, jadi mari kita secara singkat menjabarkan dasar-dasar Plume melalui sudut pandang 'aset nyata dan hasil nyata'.

Yang pertama adalah kategori pengelolaan aset Plume. Plume memposisikan dirinya sebagai platform infrastruktur RWA yang mengelola aktif aset RWA on-chain. Sudah mendukung 180+ proyek ekosistem dengan total AUM (aset di bawah pengelolaan) sebesar $1.25 miliar. Aset-aset ini tergolong dalam tiga kategori utama:

1. Koleksi: Sneakers, kartu Pokémon, jam tangan, anggur, dan seni

2. Aset Alternatif: kredit swasta, properti atau proyek energi hijau

3. Instrumen Keuangan: Saham atau Obligasi Korporasi

Kedua, memecahkan titik-titik nyeri aset RWA: ketika banyak proyek RWA menempatkan aset di rantai, mereka akan menerapkan pembatasan yang berlebihan dengan cara yang membuat likuiditas mereka kurang cair untuk mencapai kepatuhan, seperti mensyaratkan KYC, menetapkan periode kuncian selama 3-5 tahun, atau hanya menyediakan tingkat pengembalian rendah sebesar 3-5%.

Solusi Plume terhadap masalah ini bukan hanya membawa aset fisik atau sintetis ke rantai untuk ditokenisasi, tetapi untuk melangkah lebih jauh dan membuat aset-aset ini berguna. Membawa pendapatan nyata melalui aset-aset penghasil pendapatan dan memperkenalkan pengguna nyata melalui pasar yang ada.

Untuk mencapai tujuan ini, Plume mengoptimalkan bagaimana aset dibawa ke dalam rantai. Ini menentukan format penerbitan yang paling sesuai—baik sebagai NFT, token yang dapat ditukar, atau produk aset bundel. Desain produk yang dipikirkan ini meningkatkan likuiditas, meningkatkan hasil, dan mengurangi risiko. Membeli aset-aset ini dapat memberi Anda hasil tahunan sebesar 10-20% dalam stablecoin, serta token asli protokol tambahan dan insentif Plume.

Untuk menjalankan arsitektur ini, Plume mengandalkan empat modul inti:

1. Arc: paket tokenisasi dan penerbitan;

2. Nexus: sebuah oracle khusus yang dirancang untuk sektor RWA;

3. Paspor: dompet pintar yang menggabungkan alat pengelolaan aset, mengintegrasikan berbagai standar token, dan memungkinkan komposabilitas DeFi;

4. SkyLink: jembatan lintas-rantai yang mencerminkan YieldTokens, memungkinkan pengguna mengakses yield RWA kelas institusi tanpa izin.

Oleh karena itu, premis utama bagi Plume untuk menarik institusi adalah membangun rantai publik RWA yang makmur. Untuk mencapai tujuan ini, diperlukan untuk menarik pengguna kripto asli. Plume menyediakan dua kategori utama area aset preferen: pertama, aset penghasil hasil, seperti proyek energi hijau, yang aman dan stabil. Namun, daftar saat ini di situs web Plume menunjukkan opsi pengguna terbatas—beberapa memerlukan penguncian 5–10 tahun, membuat partisipasi sulit. Beberapa proyek yang membuka saluran aset surya perlu dikunci selama 5-10 tahun. Kategori kedua adalah aset perdagangan dan spekulatif. Plume melihat ini sebagai permintaan tinggi dan menawarkan fitur seperti pembelian massal, peminjaman beragunan, dan penciptaan aset sintetis.

Untuk keamanan dan integritas, diskusi dibagi menjadi aset fisik dan aset pendapatan. Tokenisasi aset fisik menyimpan aset fisik di tempat yang aman dan melemparkan versi aset yang ditokenisasi ke dalam rantai; aset pendapatan akan langsung terintegrasi dengan peralatan, seperti terintegrasi langsung dengan peralatan surya.

Akhirnya, ada persyaratan regulasi dan hukum, untuk menangani persyaratan regulasi yang berbeda di berbagai wilayah. Pendekatan Plume adalah mengandalkan mitra-mitra yang sesuai dan beralih lisensi secara fleksibel untuk merespons.

Setelah selesai membicarakan dasar-dasar Plume, kita bisa melihat bahwa kelebihan dan kekurangannya sangat jelas. Kelebihannya lengkap dan memenuhi persyaratan hukum pengawasan; itu menyediakan solusi lengkap mulai dari pengembangan hingga operasi, membuat jalur penerbitan aset fisik lancar; setelah Binance berinvestasi, itu menduduki posisi terdepan dalam infrastruktur RWA. Setelah kepopuleran RWA kembali, $PLUME memiliki kemungkinan besar untuk dihype; Hype naratif RWAFi mulai terlihat, dan aset nyata dengan pengembalian nyata menambahkan nuansa dan imajinasi baru ke Crypto.

Pada akhirnya, janji RWA terletak pada mendorong modal baru dan pengguna baru ke dalam kripto. Sebagai platform dasar, Plume menyediakan infrastruktur untuk mendukung hal tersebut. Jika kapitalisasi pasar RWA terus tumbuh, Plume berada dalam posisi yang baik untuk menjadi yang pertama menangkap nilai, terutama dari pemain institusi dan protokol DeFi. Ini memungkinkan institusi Web2 untuk mengonversi aset tradisional menjadi token RWA yang dapat digunakan on-chain, menggabungkannya dengan mekanisme DeFi untuk adopsi yang lebih lancar dan iterasi yang lebih cepat.

Namun, ada juga kekurangan yang sesuai. Meskipun mencantumkan lebih dari 180 proyek, pertumbuhan ekosistem Plume telah stagnan selama enam bulan terakhir. Peluncuran awal mungkin telah menghabiskan aset terbaiknya. Sebenarnya, ekosistem saat ini terlihat rendah dalam keterlibatan aktif, dan banyak protokol tidak aktif. Meskipun Plume menawarkan kerangka kerja yang sepenuhnya sesuai, hal ini mungkin dianggap sebagai kerangka hukum yang dapat dihubungkan oleh lembaga, namun tidak menawarkan energi komunitas yang sedikit atau daya tarik grassroots. Plume adalah proyek yang perlu fokus pada fundamental karena ini adalah infrastruktur. Namun, dalam setahun terakhir, pembicaraan tentang infrastruktur di pasar telah berubah. Sejumlah besar infrastruktur kosong telah menjadi kota hantu setelah penerbitan token. Meletakkan analisis chip, label infrastruktur adalah karakteristik Plume dan juga dapat menjadi sumber perlawanan di kalangan investor ritel.

Apakah Plume platform penangkapan nilai yang paling dapat diandalkan di ruang RWA? Untuk saat ini, mungkin—tetapi kemungkinan akan digantikan saat pasar berkembang. Meskipun Plume menunjukkan daya tarik yang kuat dalam menarik modal tambahan, kemampuannya untuk mendorong pertumbuhan pengguna masih belum terbukti. Jenis aset yang diprioritaskan—seperti infrastruktur penghasil hasil seperti pembangkit listrik dan sumur minyak, atau aset spekulatif seperti sepatu olahraga dan kartu olahraga—belum menunjukkan permintaan on-chain yang jelas. Dalam praktiknya, sebagian besar aktivitas di Plume berkisar pada obligasi AS yang di-tokenkan, di mana keunggulan kompetitifnya tidak pasti. Oleh karena itu, vertikal yang difavoritkan belum memvalidasi kebutuhan atau jejaknya di ruang kripto.

Kedua, agar pertumbuhan pengguna yang meledak bisa terjadi, pengalaman produk harus sederhana. Aset seperti obligasi, kredit pribadi, dan real estat relatif jauh dan kompleks bagi sebagian besar pengguna ritel—waktu dan usaha yang dibutuhkan seringkali lebih besar dari manfaat yang dirasakan. Selain itu, penerbit aset tersebut terbatas, dan untuk Plume untuk mengakses mereka menimbulkan tantangan signifikan, termasuk kemitraan sumber daya, negosiasi hukum, dan gesekan regulasi. Akibatnya, kategori aset yang benar-benar dapat digunakan oleh Plume cukup sempit: proyek energi hijau, aset koleksi berbasis NFT, dan Surat Utang Amerika Serikat. Tidak satupun dari ini tampak mampu menarik partisipasi ritel dalam skala besar. Oleh karena itu, platform RWA yang benar-benar mendorong pertumbuhan pengguna kemungkinan akan datang dari tempat lain. Ekuitas U.S. yang ditokenisasi mewakili sebuah kasus pengguna ritel inti—sebagai@Wuhuoqiucatatan, memungkinkan akses on-chain ke aset yang sebelumnya tidak dapat diakses bagi pengguna biasa adalah terobosan 1-ke-1 yang sebenarnya.

Kesimpulan

Secara keseluruhan, RWA memiliki potensi besar, tetapi hanya ada beberapa platform infrastruktur yang dirancang khusus untuk mengelola aset tradisional dan menjembatkannya ke likuiditas on-chain. Plume menempatkan dirinya sebagai lapisan infrastruktur RWA yang dibangun di atas arsitektur full-stack yang terintegrasi secara vertikal. Pada dasarnya, Plume menawarkan tokenisasi on-chain yang aman dan dapat diverifikasi dari aset dunia nyata, memecah fragmentasi yang biasanya terlihat dalam ruang RWA. Melalui dompet Plume, pengguna dapat berinteraksi dengan aplikasi DeFi seperti pertanian hasil, sementara risiko regulasi di berbagai jenis aset dan yurisdiksi ditangani secara komprehensif. Selain itu, ekosistem Plume mendapat manfaat dari lalu lintas pengguna asli, meningkatkan aksesibilitas untuk aplikasi terdesentralisasi. Inilah yang menentukan arsitektur vertikal Plume - kelengkapan strukturnya jarang ditemui di pasar. Untuk RWA berperingkat institusi, mengintegrasikannya dengan DeFi membutuhkan desain jaringan yang sangat koheren, ekosistem yang tangguh, dan alat pengembang yang mulus - elemen-elemen yang disediakan Plume. Namun, bagi pengguna ritel, rentang aset RWA yang saat ini ditawarkan oleh Plume mungkin kurang menarik. Namun, ini mewakili batas dari apa yang saat ini dapat dicapai dalam infrastruktur RWA. Oleh karena itu, audiens target utama Plume adalah institusi, yang bertujuan untuk menyediakan layanan tokenisasi aset siklus lengkap untuk aset tradisional. Struktur terintegrasi secara vertikal, bersama dengan mitra ekosistem dan pengguna yang didorong insentif, berfungsi sebagai landasan peluncuran untuk menarik lebih banyak institusi kelas atas.

Sampai tokenisasi ekuitas U.S. atau produk RWA inovatif lainnya muncul, Plume—didukung oleh investasi Binance dan efek jaringan naratif RWAFi—memiliki peluang jelas untuk menjadi infrastruktur terkemuka di ruang RWA. Penangkapan nilainya terikat pada percepatan naratif RWA. Oleh karena itu, mereka yang berinvestasi atau berpartisipasi di Plume sebaiknya memiliki harapan yang masuk akal yang sejalan dengan lintasan ini.

Penyangkalan:

1. Artikel ini direproduksi dari [TechflowMeneruskan Judul Asli 'Apakah Plume adalah Stasiun Pengisian Bahan Bakar untuk RWA? Tinjauan Mendalam tentang Harapan dan Tantangan Infrastruktur RWA'. Hak cipta milik penulis asli@BlazingKevin_, Peneliti di BlockBooster]. Jika Anda memiliki keberatan terhadap cetakan ulang, harap hubungi Gate Belajartim, dan tim akan menanganinya sesegera mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.

2. Penafian: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

3. Versi bahasa lain dari artikel diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Artikel yang diterjemahkan tidak boleh disalin, didistribusikan, atau diplagiat tanpa menyebutkan Gate.io.