Préface

Cette semaine, l'industrie Web3 a connu plusieurs événements importants tant sur le plan politique que macroéconomique. En termes de données économiques, les résultats préliminaires du PMI Markit d'avril aux États-Unis ont montré une perspective mitigée. Le PMI manufacturier a augmenté de manière inattendue à 50,7, indiquant une expansion, ce qui était nettement meilleur que l'attente du marché d'une contraction. L'indice de confiance des consommateurs de la zone euro en avril a été de -16,7, inférieur à l'attente du marché de -15,6, et en baisse de 2,2% par rapport aux -14,5 de mars. Il s'agit du niveau le plus bas depuis novembre 2023.

Sur le front de la politique économique, le président américain Trump a déclaré publiquement qu'il abaisserait "substantiellement" le droit de douane actuel de 145% sur la Chine. Cette déclaration a considérablement apaisé les inquiétudes du marché. Le secrétaire au Trésor Basent a également souligné lors d'une réunion à huis clos que l'impasse commerciale actuelle est "insoutenable" et qu'une "désescalade est attendue dans un avenir proche".

En ce qui concerne la réglementation mondiale des crypto-monnaies, la Banque de Corée (BOK) fera activement avancer la législation réglementaire sur les stablecoins. À partir du second semestre 2025, les fournisseurs de services d’actifs virtuels (VASP) seront tenus de s’enregistrer avant d’effectuer des transactions transfrontalières de stablecoins et de déclarer les détails des transactions à la BOK sur une base mensuelle. JD Group a annoncé que son projet de stablecoin est officiellement entré dans la phase de test réglementaire « bac à sable » de l’Autorité monétaire de Hong Kong, devenant ainsi l’une des rares grandes entreprises technologiques de Chine continentale à s’engager activement dans l’exploration de la conformité des stablecoins.

Abstrait

• 18 avrilLe ministère des Finances de Slovénie a proposé un projet de loi visant à prélever une taxe de 25 % sur les transactions de cryptomonnaie.
• 22 avrilLa Banque de Corée fera progresser la législation réglementaire sur les stablecoins et établira un système de conformité complet.
• 22 avrilL'indice préliminaire de confiance des consommateurs pour la zone euro en avril a chuté à -16,7, inférieur aux attentes.
• 23 avrilLes tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine se sont apaisées alors que le président Trump a déclaré qu'il allait "baisser considérablement" le tarif de 145% sur la Chine.
• 23 avrilLe PMI composite Markit d'avril aux États-Unis a atteint un plus bas de 16 mois, tandis que les données de fabrication ont dépassé les attentes.
• 23 avrilLe projet de stablecoin de JD est entré dans la phase de test "bac à sable" à Hong Kong.

Événements clés

18 avril — le ministère des Finances de la Slovénie propose un projet de taxe de 25% sur les transactions cryptographiques

Le 17 avril 2025, le ministère des Finances de la Slovénie a publié une nouvelle proposition de loi visant à imposer une taxe de 25% aux résidents lors de la conversion de cryptomonnaies en monnaie fiduciaire ou de leur utilisation pour l'achat de biens et de services. Le projet de loi est actuellement ouvert à la consultation publique, qui se poursuivra jusqu'au 5 mai. S'il est approuvé, la loi devrait entrer en vigueur le 1er janvier 2026.

Selon la déclaration du ministère, la taxe proposée ne s'appliquera pas aux échanges de crypto-monnaie à crypto-monnaie ou aux transferts entre portefeuilles détenus par le même individu. La base fiscale sera calculée en fonction de la marge bénéficiaire entre les prix d'achat et de vente. Les contribuables devront conserver des dossiers de toutes les transactions et déclarer leurs gains lors des déclarations fiscales annuelles. Le ministre des Finances Klemen Boštjančič a déclaré que le statut actuel d'exonération fiscale pour les transactions individuelles de crypto-monnaie est "déraisonnable," soulignant que "en tant que l'un des instruments financiers les plus spéculatifs, les actifs numériques ne devraient pas être exclus du système fiscal."

L'introduction de ce projet de loi sur les impôts signale l'accélération de la Slovénie dans l'intégration des cryptomonnaies dans son cadre fiscal. En classant clairement les retraits en espèces en fiat et la consommation comme des événements imposables, le ministère vise à soumettre les actifs cryptographiques à la supervision fiscale et à réduire l'espace pour les activités du "marché gris". S'il est adopté comme prévu en 2026, la nouvelle loi éloignerait la Slovénie de son régime fiscal actuel peu contraignant de 10% et la placerait parmi les systèmes fiscaux sur les cryptos les plus stricts de l'UE. Cette initiative met également en lumière les efforts continus du pays pour mettre en place une structure de gouvernance des actifs numériques plus complète, suite à l'émission de ses obligations souveraines numériques.

22 avril - la Banque de Corée va faire avancer la législation réglementant les stablecoins et construire un cadre de conformité complet

La Banque de Corée (BOK) s'apprête à faire avancer de manière proactive la législation sur la régulation des stablecoins. À partir du second semestre de 2025, les fournisseurs de services d'actifs virtuels (VASP) devront s'inscrire avant d'effectuer des transactions transfrontalières en stablecoin et devront rapporter les détails des transactions à la BOK sur une base mensuelle. Cette initiative vise à lutter contre les activités financières illicites, telles que le blanchiment d'argent et l'évasion fiscale, en particulier alors que des stablecoins indexés sur le dollar américain, comme Tether, sont de plus en plus utilisés pour les paiements transfrontaliers.

Selon les données des douanes coréennes, entre 2020 et juillet 2023, les violations des changes impliquant des actifs virtuels représentaient 81,3 % des violations totales, soit environ 9 billions de KRW (6,4 milliards USD). En réponse, le gouvernement sud-coréen prévoit de réviser la loi sur les transactions de change au premier semestre 2025, classant formellement les actifs virtuels comme une troisième catégorie d'instruments de trading. Dans le nouveau cadre, les entreprises concernées devront pré-enregistrer et régulièrement signaler les informations sur les transactions à la BOK, y compris les dates des transactions, les montants, les types d'actifs et les identités des deux parties impliquées.

Parallèlement, la Banque de Corée fait avancer activement son programme pilote de monnaie numérique de banque centrale (CBDC). L'initiative invite la participation du grand public, des détaillants et des banques locales pour évaluer la viabilité commerciale des CBDC dans des scénarios réels. Cette initiative s'inscrit dans la stratégie globale du pays visant à renforcer la surveillance des stablecoins, reflétant l'engagement de la Corée à trouver un équilibre entre la sécurité et l'innovation dans le secteur des finances numériques.

En établissant un cadre réglementaire clair, la Corée du Sud vise à améliorer la transparence du marché et la confiance des utilisateurs, posant ainsi des bases solides pour le développement conforme et durable des actifs cryptographiques.

22 avril - La confiance des consommateurs de la zone euro chute à -16,7 en avril, en deçà des attentes

Selon les estimations préliminaires de la Commission européenne, l'indice de confiance des consommateurs de la zone euro a diminué pour le deuxième mois consécutif, passant à -16,7 en avril, soit une baisse de 2,2 % par rapport à mars et en deçà des attentes du marché de -15. Il s'agit du niveau le plus bas enregistré depuis novembre 2023. La tendance à la baisse pourrait être attribuée à plusieurs facteurs, notamment la pression inflationniste persistante qui érode le pouvoir d'achat des ménages, les préoccupations concernant un ralentissement de la production se propageant au secteur des services, et les tensions géopolitiques perturbant les marchés de l'énergie.

Les données actuelles suggèrent que les consommateurs deviennent plus prudents dans leurs dépenses, ce qui pourrait supprimer la croissance de la demande et exercer une pression supplémentaire sur l'expansion économique régionale. Dans ce contexte, la Banque centrale européenne (BCE) est confrontée au défi de trouver un équilibre entre le contrôle de l'inflation et la promotion de la vitalité économique. Les marchés surveillent de près si la BCE ajustera sa politique monétaire en réponse à ces défis potentiels, tout en maintenant son objectif de stabilité des prix à moyen terme.

23 avril - Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine s'apaisent alors que Trump annonce des plans visant à réduire substantiellement les tarifs

Le 23 avril, le président américain Trump a annoncé publiquement des plans visant à « réduire considérablement » les droits de douane actuels de 145 % imposés à la Chine. Le secrétaire au Trésor Basent, lors d'une réunion à huis clos, a également déclaré que l'impasse commerciale actuelle est « insoutenable » et a laissé entendre qu'« une résolution pourrait intervenir dans un avenir proche ». Cette déclaration a renforcé la confiance du marché dans les perspectives économiques mondiales, déclenchant un rallye sur les actions américaines. Le S&P 500 a augmenté de 2,5 % et le Nasdaq a gagné 2,7 %. Les prix du Bitcoin ont bondi au-dessus de 93 000 $, marquant un nouveau sommet depuis mars, tandis que l'or a reculé de 1 % par rapport à son record de 3 500 $, indiquant un passage des actifs refuges aux actifs risqués.

Les signaux de l'administration Trump en faveur de la réduction des tarifs ont stimulé le sentiment du marché à court terme. Si les ajustements tarifaires se déroulent comme prévu, le rallye du marché mondial devrait se poursuivre. Cependant, à long terme, l'incertitude persiste quant aux perspectives obscures de réduction des taux de la Fed. Les États-Unis pourraient envisager des sanctions technologiques plus ciblées ou des mesures tarifaires sélectives. Cela devrait accélérer les stratégies de diversification des chaînes d'approvisionnement, incitant les entreprises à déplacer leur capacité de production vers l'Asie du Sud-Est, le Mexique et d'autres régions pour atténuer les risques politiques.

Si l'assouplissement monétaire futur et l'amélioration du commerce convergent, cela pourrait davantage soutenir le marché. Néanmoins, la volatilité des prix des actifs pourrait persister en raison des fluctuations des attentes de réduction des taux et des tensions géopolitiques en cours.

23 avril - L'indice PMI composite de Markit aux États-Unis en avril chute à un plus bas de 16 mois, la fabrication surpasse les attentes

Les données préliminaires publiées le 23 avril ont montré un tableau mitigé dans l'indice PMI de Markit d'avril aux États-Unis. L'indice PMI manufacturier a rebondi de manière inattendue à 50,7, entrant en territoire d'expansion et battant significativement les attentes du marché d'une contraction. Pendant ce temps, l'indice PMI des services (51,1) et l'indice PMI composite (50,9) sont tous deux ressortis en deçà des attentes, l'indice composite atteignant son plus bas niveau depuis décembre 2022. Cependant, les deux indices sont restés au-dessus du seuil de 50, indiquant que l'activité économique globale continue de croître modestement.

Les derniers chiffres de l'ISM mettent en évidence une divergence structurelle au sein de l'économie américaine. La production manufacturière se développe à contre-courant, stimulée par la reprise de la chaîne d'approvisionnement et l'augmentation des dépenses en capital, tandis que l'élan dans le secteur des services faiblit, entraînant une baisse du sentiment commercial global. Ce contraste peut refléter un changement temporaire de la demande des consommateurs des services vers les biens. Il indique également que les décideurs politiques pourraient avoir besoin de trouver un équilibre entre la revitalisation du secteur des services et la gestion des pressions inflationnistes à l'avenir.

23 avril - La stablecoin de JD entre dans le bac à sable réglementaire de Hong Kong pour des tests

Le groupe JD a annoncé que son projet de stablecoin est officiellement entré dans le programme de bac à sable réglementaire géré par l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA). Cela pourrait marquer la première tentative d'introduction d'actifs libellés en RMB dans le système financier mondial grâce à un modèle de stablecoin conforme, faisant de JD l'une des rares grandes entreprises technologiques chinoises à explorer activement la conformité des stablecoins.

Hong Kong se trouve actuellement à une étape cruciale dans la législation des réglementations sur les stablecoins, les cadres finaux étant encore en cours de développement. L'entrée de JD dans le bac à sable à ce moment représente un mouvement stratégique pour obtenir un avantage de premier arrivant avant que les détails réglementaires ne soient finalisés. Le mécanisme du bac à sable permet aux entreprises de mener des essais d'innovation dans un environnement réglementé, et la participation de JD reflète son intention de faire progresser les solutions fintech sur une base de conformité en premier lieu.

La participation de JD dans le bac à sable de Hong Kong et sa poussée pour un projet de stablecoin conforme signifie la première incursion d'une entreprise chinoise dans l'espace réglementé des stablecoins. Il fournit un modèle potentiel pour introduire des systèmes de stablecoins non libellés en USD et ouvre la voie à une infrastructure conforme en Asie-Pacifique. Alors que Hong Kong se prépare à lancer des réglementations formelles sur les stablecoins, cette initiative pourrait accélérer le développement d'un écosystème de conformité régionale, améliorer les flux de capitaux transfrontaliers et mettre à niveau l'infrastructure de paiement numérique de la région. Il pourrait également devenir un élément clé dans les futurs corridors de devises transfrontaliers.

Résumé

Cette semaine, le secteur Web3 a présenté des tendances divergentes en fonction des conditions macroéconomiques et des développements réglementaires. En Europe, l'indice de confiance des consommateurs de la zone euro a diminué pour le deuxième mois consécutif, passant à -16,7 en avril - une baisse de 2,2 % par rapport à mars et en dessous des attentes du marché de -15. Cela marque le niveau le plus bas depuis novembre 2023. Pendant ce temps, le ministère des Finances de la Slovénie a publié une nouvelle proposition de taxe qui imposerait une taxe de 25 % aux résidents lors de la conversion de la cryptomonnaie en monnaie fiduciaire ou de son utilisation pour acheter des biens et des services. En Asie, la Banque de Corée a annoncé son intention de faire progresser la législation réglementant les stablecoins, visant à établir un cadre de conformité complet. Le groupe JD a également révélé que son projet de stablecoin est officiellement entré dans le bac à sable réglementaire de l'Autorité monétaire de Hong Kong, ce qui en fait l'une des rares grandes entreprises technologiques de Chine continentale à explorer activement la conformité des stablecoins.

Aux États-Unis, l’indice PMI manufacturier a augmenté de manière inattendue pour atteindre 50,7, entrant en territoire d’expansion et dépassant largement les attentes du marché en matière de contraction. Cela indique la poursuite d’une croissance modérée de l’activité économique. De plus, le président Trump a déclaré publiquement qu’il « réduirait considérablement » les droits de douane actuels de 145 % sur la Chine. Le secrétaire au Trésor Basent a également fait remarquer lors d’une réunion à huis clos que l’impasse commerciale actuelle était « insoutenable », suggérant une désescalade potentielle dans un avenir proche.

Dans l'ensemble, l'atténuation de la position de Trump sur les tarifs a suscité un rebond notable des actifs cryptographiques. Le Bitcoin a bondi au-dessus de 93 000 $ cette semaine, atteignant son plus haut niveau depuis mars 2025. Cependant, cette forte hausse pourrait déjà avoir intégré une grande partie de l'assouplissement politique attendu. Associée aux incertitudes géopolitiques et à une perspective incertaine de réduction des taux de la Réserve fédérale, il est conseillé aux investisseurs de maintenir une stratégie prudente d'allocation d'actifs et de rester vigilants contre la volatilité potentielle du marché.


Références：

1. Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/slovenia-finance-ministry-floats-25-tax-on-crypto
2. Le Bloc, https://www.theblock.co/post/351351/la-banque-centrale-de-la-coree-du-sud-sengage-a-legiferer-et-developper-activement-des-stablecoins?utm_source=twitter&utm_medium=social
3. Gate.io, https://www.gate.io/zh/upcoming-event/economic-data/7396
4. CNN, https://www.cnn.com/2025/04/22/business/trump-china-trade-war-reduction-hnk-intl/index.html
5. Trading Economics, https://tradingeconomics.com/fr/etats-unis/indice-pmi-manufacturier/actualites/456100
6. NBD, https://www.nbd.com.cn/articles/2025-04-22/3842528.html

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