Tổng quan:

Giao dịch hợp đồng tương lai, hoặc gọi là “perps,” chiếm ưu thế: Tại thời điểm viết bài này, giao dịch hợp đồng tương lai tiền điện tử chiếm ưu thế, chiếm hơn 60% tổng khối lượng giao dịch so với giao dịch tiền điểm. Hiện tượng này không độc đáo đối với tiền điện tử mà còn đúng trong các thị trường tài chính truyền thống.

NFT 1.0 đã bị chiếm bởi giao dịch trực tiếp: Ban đầu, giao dịch NFT được thúc đẩy bởi các giao dịch trực tiếp, tạo ra một khối lượng lớn hơn 20 tỷ đô la. Tuy nhiên, điều này dẫn đến sự không hiệu quả: chỉ cho phép vị thế dài hạn, và các người sưu tập nhỏ đến trung bình có hạn chế hoặc không có quyền truy cập vào các vật phẩm sưu tập có giá trị cao.

Cộng đồng NFT được thúc đẩy bởi văn hóa: Các bộ sưu tập NFT đã thành công trong việc kết nối người dùng có cùng sở thích, ý tưởng và giá trị, tạo ra các cấu trúc xã hội được chia sẻ bởi người dùng trên khắp thế giới. Những yếu tố văn hóa này được củng cố trong các sự kiện ảo hoặc thực tế trên toàn cầu, giống như những cộng đồng khác (như anime) đã làm trong suốt nhiều thập kỷ.

Tương lai NFT có thể giải quyết các vấn đề không hiệu quả hiện tại trong giao dịch NFT trực tiếp: Hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT ("NFT Perps") giải quyết các vấn đề không hiệu quả của giao dịch NFT trực tiếp. Chúng cho phép gần như mọi kích thước giao dịch, vị thế dài hạn và ngắn hạn, cũng như giao dịch đòn bẩy.

Giao dịch trực tiếp sẽ vẫn quan trọng nhưng sẽ biến đổi: Chúng tôi kỳ vọng rằng giao dịch trực tiếp và sưu tập sẽ tiếp tục quan trọng, đặc biệt là để truy cập vào các tiện ích liên quan đến NFT và cho cộng đồng và lớp danh tính kỹ thuật số. Các nhà sưu tập tìm kiếm tiện ích NFT và sự tham gia của cộng đồng có thể mua chúng trên thị trường trực tiếp. Trong khi đó, thị trường tương lai có thể được sử dụng bởi các loại người tham gia khác và nhà sưu tập tìm kiếm giảm rủi ro hoặc theo đuổi các chiến lược giao dịch khác nhau.

Sự thống trị thị trường bởi hợp đồng tương lai

Trong một thời gian dài trong lịch sử tiền điện tử sớm, chỉ có giao dịch trực tiếp có sẵn, trong đó người dùng trao đổi tiền tệ, tiền điện tử khác hoặc stablecoin cho bất kỳ mã token nào khác. Điều này mang lại một số hiệu quả không cao:

• Chỉ mua: Với vị thế, người dùng chỉ có thể mua (lợi nếu giá tăng), làm trở ngại cho các thành viên thị trường khỏi việc bảo vệ lỗ hoặc thu lợi từ sự giảm giá.
• Đòn bẩy hạn chế: Chỉ dựa vào giao dịch chốt, nhà đầu tư có đòn bẩy hạn chế. Mặc dù có thể thiết lập vị thế ngắn bằng cách vay tài sản và sau đó bán chúng với hy vọng mua chúng với giá thấp hơn, phương pháp này không hiệu quả về vốn (yêu cầu tài sản đảm bảo) và có thể khó khăn hoặc tốn kém đối với token có tính thanh khoản kém (tỷ lệ vay cao).

Tuy nhiên, mọi thứ đã thay đổi với việc ra mắt thị trường tương lai vĩnh viễn ("Perps") bởi BitMEX và sự giới thiệu của hợp đồng tương lai BTC đầu tiên bởi Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME) vào tháng 12 năm 2017: Hợp đồng tương lai vĩnh viễn bắt đầu chiếm ưu thế. Đến thời điểm viết bài này, hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã liên tục chiếm ưu thế trong hoạt động giao dịch tiền điện tử. Đối với BTC và ETH, khối lượng giao dịch hiện tại chỉ chiếm một phần nhỏ của thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn: BTC chiếm 20%-70%, và ETH chiếm 16%-44%.

Nguồn: The Block

Thị trường NFT: Lịch sử lặp lại

Năm 2021 đánh dấu sự bắt đầu của một thị trường bò NFT. Trong thời kỳ này, Công nghệ NFT bắt đầu thu hút sự chú ý và sự áp dụng trên toàn cầu. NFT không chỉ được sử dụng để tạo nghệ thuật và nhiếp ảnh mà còn được sử dụng như là chứng nhận để tham gia cộng đồng và trở thành một phần quan trọng của danh tính kỹ thuật số của chúng ta như hình đại diện, cùng với nhiều ứng dụng khác.

Tất cả những trường hợp sử dụng này đã giúp đẩy lĩnh vực Web3 vào tầm ngắm: thu hút một lượng lớn người dùng, người xây dựng, người sưu tập, cũng như nhà đầu tư và nhà giao dịch. Một lượng vốn đáng kể đã đổ vào hệ sinh thái NFT; theo Dune Analytics và DappRadar, tổng khối lượng giao dịch NFT trên chuỗi khối vào năm 2021 vượt quá 21 tỷ đô la (tăng trưởng hàng năm 20.000%), và vào năm 2022, 24,7 tỷ đô la (tăng trưởng hàng năm 17%). Sự phát triển này được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố, bao gồm việc ra mắt các dự án NFT phổ biến như Otherside, Metaverse, Azukis và Moonbirds.

Nguồn: Dune

Mặc dù có luồng tiền lớn, tính không thể thay thế của NFT và cơ sở hạ tầng hiếm hoi kia chỉ cho phép giao dịch điểm NFT cá nhân. Điều này tạo ra sự ma sát và ngăn cản người sưu tập dễ dàng tham gia hoặc thoát khỏi vị thế. Người sưu tập phải chờ đợi cho đến khi có ai đó chấp nhận giá đã được liệt kê của họ hoặc phù hợp với giá đang yêu cầu hiện tại. Hơn nữa, khi giá trị của các tác phẩm sưu tập tăng lên, nó giảm cơ hội cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ để sở hữu các tác phẩm sưu tập có giá trị cao. Hơn nữa, giống như thị trường token thay thế vào năm 2017, nó chỉ cho phép vị thế dài hạn.

Trong thị trường gấu của năm 2022-2023, hệ sinh thái NFT đã chứng kiến nhiều đổi mới và người tham gia mới, bao gồm Blur (với hồ đấu giá được khuyến khích và tính năng cho vay Blend) và NFT AMM (như Sudoswap). Những nền tảng này đang làm việc để tạo ra trải nghiệm giao dịch liền mạch và tăng cường thanh khoản. Tuy nhiên, như chúng ta sẽ thấy sau này, những mô hình này vẫn chưa tạo điều kiện dễ dàng cho việc mở vị thế ngắn liền mạch và giải quyết các vấn đề về hiệu quả vốn.

Lưu ý rằng điều này không có nghĩa là NFT AMM hoặc cho vay thiếu một đề xuất giá trị mạnh mẽ. Theo quan điểm của chúng tôi, NFT AMM hoàn toàn có khả năng giúp người sưu tập xây dựng và khuyến khích cộng đồng sở hữu nơi giao dịch, tạo ra một chu kỳ kinh tế mang lại lợi ích cho toàn bộ hệ sinh thái người sưu tập: phí giao dịch quay trở lại người sưu tập, tạo ra giá trị cho người nắm giữ và quản lý mối quan hệ với họ.

Lịch sử không lặp lại chính mình, nhưng nó thường có những điệu nhạc giống nhau: NFT 2.0

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT (NFT Perps) là một loại tài sản phái sinh mới cho phép các nhà đầu tư giao dịch NFT với tính thanh khoản cải thiện. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT tương tự như hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiền điện tử truyền thống, ngoại trừ việc giá của chúng theo dõi các tác phẩm NFT. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT cung cấp một số lợi ích so với thị trường NFT truyền thống, nâng cao trải nghiệm giao dịch:

• Truy cập nhanh: Hợp đồng tương lai NFT cho phép nhà đầu tư ngay lập tức tham gia và rời khỏi vị thế mà không cần mua tài sản cơ bản hoặc liệt kê NFT trên các chợ NFT, trang tổng hợp hoặc NFT AMM. Điều này mang lại lợi ích khi giảm bớt công sức cần thiết để lưu trữ hoặc chuyển NFT.
• Cơ Hội Phòng Hộ và Thị Trường Bán Ngắn/Dài: Đến nay, nhà đầu tư NFT chỉ có thể "đầu cơ dài hạn" trên thị trường NFT. Bằng cách sử dụng hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT, nhà đầu tư có thể thiết lập vị thế "thị trường trung lập" bằng cách bán ngắn các hợp đồng vĩnh viễn trong khi vẫn thu hoạch được các lợi ích về tiện ích, cộng đồng và các lợi ích khác mà NFT mang lại. Ngoài ra, điều này cho phép họ tạo ra lợi nhuận từ các yếu tố kích hoạt tiêu cực ảnh hưởng đến các tác phẩm sưu tập.
• Đòn bẩy: Đến nay, nhà đầu tư NFT chỉ có thể sử dụng đòn bẩy bằng cách vay NFT trên các nền tảng cho vay NFT (như Arcade hoặc Paraspace). Tuy nhiên, ngoài việc tạo ra ma sát (người dùng phải triển khai số tiền vay vào các hoạt động giao dịch khác), việc cho vay NFT cũng có thể không hiệu quả về vốn trong một số trường hợp, vì nó yêu cầu toàn bộ tài sản NFT trong kho để có được đòn bẩy.
• Kích thước có thể mở rộng: Hợp đồng tương lai vĩnh viễn NFT cho phép người dùng có thể sở hữu các vật phẩm NFT mong muốn ở bất kỳ quy mô nào vì họ không cần phải có được một NFT cụ thể và trả giá theo giá yêu cầu của nó. Điều này cho phép người dùng có thể giao dịch trị giá 100 ETH của BAYC hoặc 0,1 ETH của BAYC. Điều này cho phép những người nắm giữ số lượng nhỏ có thể sở hữu vị trí trong các vật phẩm NFT mà họ không thể nếu họ đang giao dịch trực tiếp. Ngoài ra, điều này cho phép các tổ chức và người sưu tập lớn có thể giao dịch ở quy mô lớn hơn mà không ảnh hưởng đến giá bằng cách làm sạch sàn giao dịch.
• Thu hút người dùng mới: Việc có sẵn sàng nhỏ như đã đề cập ở trên có thể thu hút nhiều người sưu tập và thương nhân bán lẻ hơn vào không gian, sau đó họ có thể được đưa vào hệ sinh thái blockchain rộng lớn hơn.

Như đã đề cập trước đó, "thị trường gấu" của năm 2023 đã mang đến những đổi mới cho lĩnh vực NFT và một số người có thể nghĩ rằng các ngành dọc và người tham gia khác có thể giải quyết các vấn đề trên. Hãy tìm hiểu sâu hơn:

• Tùy chọn NFT On-Chain: Chúng giải quyết khả năng lướt sóng, mục tiêu rủi ro thị trường NFT và cung cấp hợp đồng với các kích thước khác nhau. Tuy nhiên, tùy chọn là một sản phẩm phức tạp hơn so với hợp đồng vĩnh viễn, được biết đến vì sự phổ biến của chúng trong các địa điểm trung tâm. Ngoài ra, các mức giá chốt hoặc ngày đáo hạn khác nhau có thể thiếu thanh khoản, tạo ra sự ma sát.
• NFT được phân chia nhỏ: Việc phân chia nhỏ NFT giảm ngưỡng vào cửa cho các tác phẩm thu thập giá trị cao và cho phép chúng được giao dịch ở bất kỳ quy mô nào. Tuy nhiên, việc phân chia nhỏ có những rủi ro sau:
• Sự không hiệu quả về vốn: Quá trình phân chia phải yêu cầu người dùng mua một NFT và sau đó khóa nó trong một hợp đồng để khởi động quá trình phân chia, làm cho việc sử dụng vốn không hiệu quả.
• Giới Hạn Thay Thế: Một phần của một NFT không tương đương với một phần của một NFT khác, ngay cả khi chúng đến từ cùng một bộ sưu tập.
• Độ thanh khoản hạn chế và quy mô: Như đã đề cập trước đó, việc thành lập các hồ bơi giao dịch thanh khoản quan tâm đến một NFT cụ thể có thể khó khăn.
• Vấn đề Quản trị và Đổi điểm: Việc đổi điểm NFT có thể gặp phải sự ma sát vì nó yêu cầu sự đồng thuận giữa các chủ sở hữu.
• NFT AMM: NFT Automated Market Makers (AMMs) giải quyết vấn đề về động lực thanh khoản, tạo ra một thị trường cung cấp hơn và hỗ trợ giao dịch các tác phẩm NFT có kích thước bất kỳ. Tuy nhiên, họ vẫn gặp vấn đề về không hiệu quả vốn vì họ yêu cầu NFT phải được gửi vào các hồ bơi. Ngoài ra, NFT AMM không cho phép bán ngắn.

Giao thức vĩnh viễn NFT

Nftperp: Người Tiên Phong

Năm thành lập: 2022 | Giai đoạn: Alpha riêng | Quỹ được gọi: $4.7 triệu

Nftperp là một người đi đầu trong lĩnh vực giao thức vĩnh viễn NFT. Nền tảng cung cấp một trải nghiệm giao dịch mượt mà, tích hợp vào một giao diện người dùng đơn giản và được thiết kế cẩn thận. Vào thời điểm viết, giao thức đang khởi động phiên bản v2, cho phép người dùng giao dịch các vật phẩm thu thập như Miladies và Pudgy Penguins, tất cả đều giảm chi phí Gas bằng cách chạy DApp trên Arbitrum.

Theo thông tin từ nftperp’s Bảng điều khiển Dune, khối lượng giao dịch của giao thức trong v1 vượt quá 8,3 triệu đô la, bao gồm hơn 800 nhà giao dịch (người dùng được liệt kê trắng).

Nguồn: Dune

Tribe3: Giao dịch theo cách chơi game và xã hội

Năm thành lập: 2022 | Giai đoạn: v2 Testnet | Quỹ gọi vốn: $2.1 triệu

Tribe3 là một sàn giao dịch tương lai NFT tích hợp các yếu tố xã hội và gamification vào nền tảng giao dịch. Ngoài việc giao dịch tương lai NFT, người dùng có thể tham gia vào các trận đấu với người khác (cộng đồng giao dịch vs. cộng đồng giao dịch) và kiếm được các mặt hàng trong game dựa trên hành vi giao dịch của họ. Nền tảng cho phép người dùng giao dịch nhiều loạt NFT với đòn bẩy lên tới 5 lần.

Nền tảng đã hoàn thành bản thử nghiệm công cộng v1 của mình, với khối lượng giao dịch là 71 triệu đô la và hơn 840 nhà giao dịch hoạt động. Tại thời điểm viết bài này, nền tảng đang thử nghiệm thiết kế giao thức cập nhật trên mạng thử nghiệm v2.

Wasabi: Một Nền tảng phái sinh NFT Toàn diện và Hấp dẫn

Năm thành lập: N/A | Giai đoạn: Công khai | Quỹ gọi vốn: N/A

Wasabi đã xây dựng một bộ sản phẩm tài chính phái sinh đầy đủ cho NFTs. Ban đầu, giao thức cung cấp tùy chọn giảm giá và tăng giá cho các loạt NFT cụ thể, cho phép người dùng mua vào hoặc bán ra trước ngày cụ thể mà không phải lo lắng về việc bị thanh lý.

Để mở rộng phạm vi sản phẩm của mình, Wasabi đã ra mắt:

• BNPL: Wasabi đã hợp tác với các giao protocôl cho vay NFT khác nhau để cho phép người dùng "mua ngay, trả sau" cho việc mua NFT một cách dễ dàng.
• Hợp đồng vĩnh viễn: Gần đây, Wasabi đã hợp tác với Giao thức Sàn để ra mắt một sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn dựa trên chỉ số, cho phép người dùng giao dịch bất kỳ bộ sưu tập NFT được liệt kê trắng nào với đòn bẩy lên đến 5 lần.

Theo Wasabi’sBảng điều khiển Dune, các sản phẩm tùy chọn của giao thức đã giao dịch một giá trị thực của 6,1 triệu đô la, với những người cung cấp thanh khoản kiếm được 300.000 đô la tiền phí.

Nguồn: Dune

Khối lượng giao dịch cho các sản phẩm tương lai vĩnh viễn đã đạt hơn 40 triệu đô la, với khoảng 470 nhà giao dịch hoạt động.

Nguồn: Dune

Kết luận

Tương lai của NFT áp dụng khái niệm giao dịch vĩnh viễn vào NFT, mở khóa trải nghiệm giao dịch dễ truy cập và hai chiều mà trước đây không có trong thị trường NFT hiện tại. Mặc dù vẫn quá sớm để kết luận, đề xuất giá trị tiềm năng mà tương lai của NFT mang lại có tiềm năng tăng trưởng mạnh trong thị trường NFT.

Miễn trừ trách nhiệm：

1. Bài viết này được sao chép từ [ Foresightnews], Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Nhóm GCR]. Nếu có sự phản đối với việc tái in này, vui lòng liên hệ với Gate Họcđội ngũ và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không tạo thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate Learn. Trừ khi được nhắc đến, việc sao chép, phân phối hoặc việt giảng bài viết đã dịch là không được phép.