はじめに

近年、DePINコンセプトが暗号通貨市場で注目されています。MessariやDelphi Digitalなどの機関の調査によると、DePINトラックの市場ポテンシャルは数兆ドルに相当すると推定されています。しかし、バブルや期待の間にあって、実際の収益性能がプロジェクトの価値を評価するための主要基準です。

過去の暗号サイクルでは、多くのプロジェクトが「インセンティブ駆動型成長」モデルに依存し、短期間で多くのユーザーとノード展開を引き付けました。しかし、トークン価格の変動や報酬の低下、ユーザーの熱意の低下に伴い、一部のプロジェクトは健全なキャッシュフローとエコシステムの活力を維持するのに苦労しました。したがって、収益はDePINプロジェクトの持続可能性を評価するための重要な指標となっています。

この記事では、公開されているブロックチェーンデータ、プロジェクトの開示、第三者の調査に基づいて、現在代表的なPIプロジェクトを詳細にレビューします。主要な収益ストリーム、ビジネスモデル、主要な運営メトリクス、拡大の機会について取り上げます。このレビューを通じて、業界の観察者にとってより価値のある分析的視点を提供し、どのPIプロジェクトが「自己持続的成長」に向かって進んでいるか、そしてどれがまだ「インセンティブ駆動の成長」から「収益駆動の成長」への移行の過程にあるかを読者が理解するのに役立てることを目指しています。

Aethir: 分散型AIクラウドコンピューティングスーパーエンジンの構築

ソース: 公式ウェブサイト

プロジェクト概要とビジョン

Aethirは、AI、クラウドゲーム、仮想化シナリオ向けの分散型GPUクラウドコンピューティングプラットフォームです。「大衆向けのGPU集積装置」を目指しています。このプロジェクトは、企業、マイニングファーム、データセンター、小売ユーザーからなるグローバルで分散型のネットワークを構築し、計算集約型アプリケーション向けの高性能GPUサービスを提供します。Aethirの中核ビジョンは、AIと高性能コンピューティングの参入障壁を下げ、集中型クラウドプロバイダーの技術的・コスト的独占を打破し、Web3世界向けによりオープンで柔軟なコンピューティングインフラを提供することです。以前、当社は提供していました。体系的な紹介Aethirプロジェクトへ。

利益モデルと収益性能

Aethirは、GPUプロバイダーと計算需要者をつなぐ両面市場モデルを採用し、$ATHトークンで支払われるサービス料によって利益を生み出しています。主な収益ストリームには、

• 計算要求の高いエンティティ（例：AI企業、ゲームスタジオ、通信企業）にGPUクラウドサービスを提供し、サービス料金を請求しています；
• GPUノードオペレーターにプラットフォーム手数料（20％のサービス料金）を請求する;
• ネットワーク運用およびインセンティブのためにトークンの発行量から5%を抽出します。

公に利用可能な情報によると、Aethirは年間の継続的な収益を達成しています（ARR）91百万ドル2024年に、DePINトラックで最も成績の良いプロジェクトの1つとなります。

ユーザーサイドでは、Aethir は月間アクティブユーザー数を 1000 万人に達すると予想しています。ソーシャル面では、コミュニティは 17 万人を超えるフォロワーを獲得し、強力な外部注目と成長ポテンシャルを示しています。

トークノミクス

Aethir’s native token, $ATH, is the core mechanism for capturing value on the platform. It is used for network payments, node staking, governance voting, and for rewards and incentives.

総供給量の50%はインセンティブメカニズムに割り当てられており、主に3つの形で分配されています:

• サービス手数料インセンティブ：サービス手数料の80％がノードオペレーターに返金されます。
• Proof of Rendering: トークンは計算タスクを完了すると報酬されます。
• 能力の証明：スタンバイモードのノードも基本報酬を受け取ります。

この設計は、運用業者の参入障壁と財務的圧力を低減しながらネットワーク品質を確保します。

ソース：公式ウェブサイト

将来の展望と課題

Akash、Render、io.netなどの競合他社と比較すると、AethirはGPUの仕様（例：H100）、顧客基盤（通信およびゲーム業界の巨大企業との契約）、売上規模（ARRで9,000万ドルを超える）などで明確な優位性を示しています。そのフライホイール効果は徐々に形作られつつあり、契約がノード利用率を向上させ、それによりネットワーク価値を高め、さらなる契約と資本流入を引き寄せています。

Aethirはグローバルな分散型GPUクラウドインフラを拡大する一方で、ますます厳しいデータおよびコンピューティング規制に直面しなければなりません。例えば、EUのデジタルサービス法（DSA）およびAI法の下では、AIトレーニングや推論のためのGPUリソースの未承認利用はコンプライアンスの責任を招く可能性があります。さらに、EUにおけるクラウドサービスプロバイダーに対する厳格なデータ主権および透明性要件は、Aethirの「グローバルノード共有」モデルに挑戦を与えています。AethirがEUにノードを展開するかエンタープライズクライアントをサポートする場合、KYCおよびデータ監査メカニズムを導入する必要がある可能性があり、それは「信頼なし、許可なし」の設計理念と衝突するかもしれません。

Braintrust: Web3フリーランスプラットフォームの収益のダークホース

ソース: 公式ウェブサイト

プロジェクトの概要とビジョン

Braintrustは、ソフトウェアエンジニアリング、設計、製品管理などの高度なスキルを持つ役割に焦点を当て、トップクラスのグローバル人材と企業クライアントをつなぐ分散型フリーランスマーケットプレイスです。UpworkやFiverrなどの従来のプラットフォームとは異なり、Braintrustはコミュニティが所有し、すべての収益がトークンの買い戻しに使用され、フリーランサーから手数料が徴収されない「仲介解除」モデルで運営されています。そのビジョンは、より公平で透明性が高く、ユーザーが所有するグローバルな人材ネットワークを構築し、フリーランス経済の真の可能性を解き放つことです。

利益モデルと収益パフォーマンス

Braintrustは、主に企業クライアントに15%のマークアップ料金を請求して収入を得ています。フリーランサーからの手数料を取る従来のプラットフォームとは対照的に、Braintrustはコストを完全に需要側にシフトさせ、フリーランサーの収入を保護しています。

According to public data, Braintrust achieved 約330万ドルの年間売上高（ARR）2024年に。

トークノミクス

Braintrustのネイティブトークンである$BTRSTは、ガバナンスとインセンティブの中核として機能し、以下の機能を持っています:

• プラットフォームガバナンス：トークン保有者は、プラットフォームのルールや手数料構造を決定するための提案や投票に参加できます。
• インセンティブ：人材や顧客を紹介するユーザーは、収益の一部を受け取ります。
• ステーキング＆信頼：フリーランサーと雇用主は、$BTRSTをステークして、可視性を高め、信頼を構築することができます。
• バイバックとバーン：すべてのプラットフォーム収益は、$BTRSTを買い戻して燃やし、その希少性を高めるために使用されます。

Source: リサーチレポート

将来の展望と課題

Braintrustの中核的な強みは、持続可能なキャッシュフローとトークンのバイバックモデルにあります。これは、補助金に大きく依存するWeb3プロジェクトとは鮮明に対照的です。そのビジネスモデルは、リモートワークやより大きな人材の流動性といったフリーランス経済の構造的な変化とよく一致しており、高い成長ポテンシャルを持つプロジェクトと言えます。

しかし、「雇用主が支払う+手数料ゼロ」の革新的なモデルにもかかわらず、Braintrustはグローバル展開において規制上の課題に直面しています。IRSおよびGDPRの規制によると、フリーランスプラットフォームは雇用関係、税務義務、およびデータ取り扱いに関する透明性を維持する必要があります。BraintrustがさらにWeb2企業のクライアントを獲得する中で、「雇用仲介業者」または「雇用主」として分類されることを避けるために、法的定義を慎重に検討する必要があります。さらに、インセンティブ媒体としての$BTRSTの使用は、一部の規制当局から「作業トークン」または「証券」と見なされる可能性があり、コンプライアンス上の不確実性を引き起こすかもしれません。

GEODNET: 世界最大のリアルタイム位置決めデPINネットワークの台頭

ソース：公式ウェブサイト

プロジェクト概要とビジョン

GEODNETは、GNSS（Global Navigation Satellite System）に基づいた分散型の高精度測位ネットワークです。広範囲のRTK（リアルタイムキネマティック）基地局ネットワークを展開することで、自動運転、農業、ロボティクスなどのアプリケーションに対してセンチメートルレベルの測位サービスを提供します。

プロジェクトのビジョンは、「物理的なインテリジェントデバイスのポジショニングバックボーン」となり、高価で閉鎖的な従来のポジショニングサービスプロバイダー（例：Trimble）を分散型モデルで置き換え、自律型マシンやスマートデバイスの世界的な普及を加速させることです。

2024年末時点で、GEODNETは世界各国に13,500以上の基準局を展開し、140以上の国と4,000以上の都市をカバーしており、ノード数で世界最大のRTKネットワークの1つとなっています。

ソース：公式ウェブサイト

利益モデルと収益パフォーマンス

GEODNETは、データプロバイダーとデータコンシューマーを結び付け、データサブスクリプションとエンタープライズパートナーシップを通じて収益化する、両面市場モデルで運営されています。その収益モデルには、

• エンタープライズクライアントへのGNSS補正データの直接サブスクリプション販売
• サードパーティのハードウェアメーカー（例：農業用ドローン、ロボット）との統合および収益配分
• プラットフォーム収益の80%は、$GEODトークンを買い戻して燃やすために使用され、トークンに対する価値フィードバックループが生み出されています。

2023年、GEODNETの@wunderlichvalentin/geodnet-why-were-bullish-3515812dcd18">年間売上高（ARR）は$630,000に達しました。報告によると、これは数は400％以上増加しました2024年には、おそらく300万ドルを超える可能性があります。

トークノミクス

GEODNETのネイティブトークンは$GEODで、Solanaネットワーク上で発行されています。トークノミクスのデザインには次のようなものが含まれています:

• インセンティブ：ノードオペレーター（サテライトマイナーと呼ばれる）は、正確な位置データをアップロードすることで、$GEOD 報酬を獲得します。
• デフレモデル：プラットフォーム収益の80%は、$GEODの買い戻しと焼却に使用され、長期供給が削減されます
• ハードウェアバインディング：マイナーは、データの信頼性を確保するために、互換性のあるGNSS機器（例：HYFIXステーションなど）を購入する必要があります
• ゾーン刺激: 各Hex地域の最初の高品質ノードのみが完全な報酬を受け取り、広範な地理的分布が促進されます

将来の展望と課題

GEODNETの位置サービスは、IoT、自律型車両、農業技術などの高成長セクターと密接に結びついており、巨大な市場潜在力を示しています。Trimbleなどの従来のプロバイダーと比較すると、GEODNETはハードウェアを所有せず、基地局を構築せず、販売チャネルを管理していません。代わりに、分散ハードウェアを調整するために純粋な暗号ネイティブネットワークを活用しており、より高いスケーラビリティを低コストで実現しています。

しかし、GEODNETの基地局データには、中国、インド、ロシアなどの特定の国や地域で機密とされる高精度の地理情報（例：センチメートルレベルの座標）が含まれており、特別なライセンスや政府の承認が必要な場合があります。ノードが許可されていない地域に展開されると、地理空間データの誤用や国家安全保障に関連するコンプライアンスリスクが高まる可能性があります。

さらに、プラットフォームの「ハードウェア・アズ・マイナー」モデルは、デバイスの品質管理に課題をもたらします。サードパーティーの機器が一貫して高品質のデータを提供できない場合、全体のネットワークの安定性やノードの信頼性が損なわれる可能性があります。

NodeOps: 分散コンピューティングのためのノードオーケストレーションエンジン

ソース：公式ウェブサイト

プロジェクト概要とビジョン

NodeOpsは、ブロックチェーンノードや一般的なコンピューティングリソースを対象とする分散型物理インフラネットワーク（DePIN）です。元々はNode-as-a-Serviceプラットフォームとして始まり、その後、AI、RPC、バリデータノード、ストレージなどをサポートする多機能なコンピューティングオーケストレーションレイヤーに進化しました。その中核ビジョンは、Web3、AI、エンタープライズアプリケーションにサービスを提供する分散型クラウドリソースマーケットプレイスを構築することであり、許可なしでモジュラーノード展開ツールセットを通じて実現します。

NodeOpsは、開発者や組織に1クリックで検証可能で安全かつ信頼性の高いコンピューティングサービスを提供することにより、従来のクラウドサービスの中央集権化、高コスト、およびアクセス障壁を排除することを目指しています。

ビジネスモデル＆収益性能

NodeOpsは2層のビジネス構造で運営されています:

• NodeOpsコンソール：ノード展開のためのビジュアルプラットフォームで、ユーザーに定期購読モデルで料金を請求します。
• NodeOps Network: 計算供給と需要にマッチングする基盤のオーケストレーションレイヤーで、取引からカットを取り、検証サービスの料金を請求します。

Messariのデータによると、NodeOpsは約$2.5百万の年間売上高（ARR）2024年に。プラットフォームには70万人以上の確認済みユーザーと88,000を超えるノード展開があり、80以上のブロックチェーンネットワークをカバーしています。

ソース: Messari

トークノミクス

NodeOpsは最近、プラットフォームの中核経済資産として、$NODEというネイティブトークンをローンチしました。主要なユーティリティには次のものが含まれます:

• ノードステーキング：コンピューティングプロバイダーはネットワークに参加するために$NODEをステーキングする必要があり、正直な行動を促しています。
• 支払い媒体:将来のノード展開およびコンピューティング呼び出しは$NODE支払いをサポートします。
• ガバナンス＆利益分配：トークン保有者はガバナンスに参加し、プラットフォームの収益を共有することができます。
• インセンティブ：プロバイダーは、計算タスクを完了し、高い稼働時間を維持することで、$NODE 報酬を獲得することができます。

さらに、NodeOpsは利益配当とエコシステム特権に使用される$UNO（Universal Node Orchestrator）というセカンダリトークンを導入しました。

将来の展望と課題

AkashやAethirなどのプロジェクトと比較すると、NodeOpsは「汎用ノードオーケストレーション」に焦点を当てており、オンチェーンインフラストラクチャとWeb2/AIシナリオの両方にサービスを提供し、より柔軟性と水平スケーラビリティを提供しています。ただし、NodeOpsはまだ初期段階にあり、Consoleの安定性、展開体験、および高品質のコンピューティングプロバイダーのオンボーディングの改善を続ける必要があります。

NodeOpsは現在、まだ初期段階にあります。将来的には、「マルチタスクコンピューティングオーケストレーション」設計が複数の規制上の曖昧な領域に触れる可能性があります。一方で、一部の展開タスクには機械学習モデルのトレーニング、匿名のノードプロキシなどの機密性の高い計算タスクが関わる場合があり、プラットフォームの責任を果たす必要があります。他方で、NodeOpsはトークン支払いと利益共有メカニズムの導入を計画しており、米国SECやEU MiCAが「トークンは証券である」という判断基準を引き起こす可能性があります。さらに、ノードの展開者がユーザーの身元確認、ストレージサービスに関与する場合、GDPRなどのデータ保護規制の遵守圧力に直面する可能性もあります。

Akash Network: 分散型クラウドコンピューティングの連続的な進化者

ソース：公式ウェブサイト

プロジェクト紹介とビジョン

Akash Networkは、Cosmos SDK上に構築された分散型クラウドコンピューティング市場であり、オープンオークションメカニズムを通じて世界のコンピューティングパワーの供給と需要をつなぎ、AWS、Google Cloudなどの中央集権的な巨人の独占を打破し、クラウドコンピューティングコストを削減し、リソース利用効率を向上させることを目指しています。2015年の設立以来、Akashは常に「許可なし、分散型」の理念に従っており、開発者や企業が自由に任意のスケールのアプリケーションを展開できるようにする高性能で弾力性のある安全な「スーパークラウド」プラットフォームを構築することを目指しています。私たちはまた、「PIネットワークプロジェクト」についても議論しました。前の記事。

利益ロジックと収益パフォーマンス

Akash Networkは、供給と需要を一致させるために逆オークションメカニズムを採用しています。コンピューティングバイヤーは$AKTまたは$USDCで家賃を支払い、リソースプロバイダーはオーダーに入札します。プラットフォームは、サービス手数料を請求することで利益を上げます：AKTで支払う場合は手数料が4％、USDCで支払う場合は手数料が20％です。さらに、Akash Networkにはノードやコミュニティ基金をインセンティブとして活用するための年率13％の年次インフレメカニズムもあります。

2024年、Akash Networkの年間収益は著しい成長を見せ、4四半期連続で収益記録を更新し、年間総収益は130万ドルを超え、前年比300%以上増加しました。

Messariのデータによると、2024年のAkash Networkの四半期収益は次のとおりでした：

• Q1: $140,000
• Q2: $176,000
• Q3: $304,000
• Q4: $742,000

2024年末までに、Akash Networkが所有しています:

• 17,700+ CPUコア;
• 258 GPUノード（A100、RTX 3000/4000シリーズを含む）;
• 数十のデータセンターとマイナーノード。

トークンエコノミクス

Akash Networkのネイティブトークン$AKTは、プラットフォームの運用の中心です。次の機能を持っています：

• 支払い媒体：リソースのリースに使用され、サービス料金が低い;
• ステーキングとセキュリティ：DPoSコンセンサスメカニズムを通じてネットワークセキュリティを確保します；
• ガバナンスメカニズム：トークン保有者は提案や投票に参加できます；
• インセンティブメカニズム：インフレーション出力は、ノードとコミュニティビルディングを報酬するために使用されます。

ソース：トークノミスト

将来の展望と課題

Akash Networkの分散コンピューティングトラックにおける利点は主に次のとおりです:

• 安定したリソース：CPUおよびGPUノードの数は引き続き増加しています；
• 低い参入障壁：逆オークションメカニズムとグラフィカル展開ツールにより、開発の難しさが軽減されます;
• 急速なエコシステムの拡大：マルチプロトコルの統合がプラットフォーム利用者の成長を推進します；
• 成熟した経済モデル：ステーキング、インフレ、手数料メカニズムが自己整合的なフライホイールを形成します。

Akashの逆オークションメカニズムは、展開の敷居を実際に低くしています。ただし、リソースプロバイダーが多様であるため、一部のノードは監査されていないデータセンターや匿名のマイナー、または海外の組織から派生する可能性があり、コンプライアンスとサービスの安定性にリスクをもたらす可能性があります。特にAkash NetworkはAIトレーニングタスクや企業レベルの展開をサポートする予定であり、サービスが欧米の市場に輸出されると、DSA、AI法、およびデータの地元化法などの複雑な規制フレームワークに直面する必要があります。サービスタスクが濫用されないようにすること（たとえば、マイニング、DDoS中継、または違法なトレーニングなど）も、プラットフォームにとって重要な課題となります。

結論

DePINブームの中で、「分散型インフラストラクチャ」の名の下に無数のプロジェクトが登場しましたが、本当に製品展開と収益成長を達成したのはほんの一握りです。このシリーズで紹介される5つの代表的なDePINプロジェクトは、それぞれ独自の特徴を持ちながらも、1つの共通点を共有しています：実際に検証可能なビジネス収益とユーザー成長を達成し、自己増幅経済フライホイールの構築を始めています。

これらのプロジェクトはもはや物語に基づく戦略だけに頼っていません。実際の契約、実際の展開、ユーザーの定着、そして収益の成長を通じて、DePINモデルの実現可能性と拡張性を検証してきました。これらは、DePINが「インセンティブ駆動の実験段階」から「収益駆動の産業化段階」に移行したことを示しています。

将来、AI、IoT、およびWeb3アプリケーションの大規模な実装により、DePINは、仮想世界と現実世界を結ぶ主要なインフラストラクチャレイヤーとなる予定です。本当にサイクルを越えて堅固な城壁を築くプロジェクトは、最も素晴らしいストーリーを伝えるものではなく、最も早くポジティブなキャッシュフローと実際のユーザー価値ループを確立するものになります。DePINは、物語から現実、ビジョンからビジネスへと移行しています。

仮想通貨市場への投資には高いボラティリティと大きなリスクが伴います。投資判断を行う前に、徹底した調査を行い、独自のリスク許容度に基づいて判断してください。この記事は金融アドバイスを意味するものではなく、投資は慎重に行う必要があります。