В последние недели США сделали значительные шаги в направлении законодательства о стейблкоинах. Она выдала серию связанных политик со все ускоряющимся темпом, что сигнализирует о предстоящем шторме. Среди них наиболее символичным является недавно представленный проект закона STABLE (Закон о прозрачности и ответственности стейблкоинов для содействия лучшей экономике регистра). Проект, представленный в декабре 2020 года тремя демократическими членами комитета по финансовым услугам палаты представителей - Тлаибом, Гарсией и Линчем, изначально был отложен демократической администрацией до полного раскрытия 26 марта 2025 года. Ожидается, что этот законопроект, наряду с Законом о Стейбл Джениус, сыграет ключевую роль в формировании будущей регуляторной структуры для стейблкоинов в США. Таким образом, этот законопроект особенно достоин интерпретации.

Учитывая решающую роль, которую стейблкоины играют в цифровой финансовой экосистеме, любое действие правительства США по этому вопросу тщательно наблюдается. Каковы настоящие мотивы стремления США к законодательству о стейблкоинах в настоящее время? Целью является ограничение беззакония стейблкоинов или «вооружение» доллара США стейблкоина? Что означает легализация стейблкоинов для отрасли цифровых активов и какие возможности она открывает? Проект закона STABLE Act дает нам отличную возможность понять мысли регуляторов США относительно стейблкоинов. В этой статье будет предоставлено детальное аналитическое изучение основных элементов проекта, его основные причины и далеко идущие последствия для отрасли цифровых активов в США и мире, а также обеспечит практикующих веб3 уверенность и направление в этом преобразовании.

Что говорит закон?

Счет составляет 72 страницы, на которых написаны тысячи слов в официальном законодательном стиле Соединенных Штатов, включая длинные и отчасти несущественные разделы. Чтобы освободить вас от необходимости читать весь документ, я тщательно изучил текст и подвел итоги наиболее важных моментов.

Во-первых, закон определяет, что является стейблкоином. Стейблкоины привязаны к национальным фиатным валютам и рассматриваются как средство платежа и расчетов, а не как ценные бумаги или депозиты. Более того, закон предусматривает, что эмитент должен иметь возможность обменять стейблкоин на фиатные деньги, фактически предоставляя стейблкоинам юридический статус как средству платежей.

Во-вторых, в законе указано, кто может выпускать стабильные токены. Как мы знаем, сегодня в крипто-пространстве стабильные токены может выпускать любой, но это свобода может скоро стать в прошлом. В законе предлагается, что стабильные токены смогут выпускать только соответствующие выпускатели стабильных токенов, такие как дочерние компании застрахованных депозитных учреждений, федерально квалифицированные не банковские выпускатели или квалифицированные выпускатели штата, будут иметь право выпускать стабильные токены в США.

Законопроект также определяет конкретные требования к выпуску. Эмитенты должны иметь резервные активы не менее чем в 1:1, включая доллары США, депозиты на требование, краткосрочные государственные облигации, сделки с обратным выкупом и ценные бумаги денежного рынка. Кроме того, эмитенты обязаны регулярно раскрывать информацию о резервах и погашении.

Наконец, законопроект регламентирует, что не разрешено. Во-первых, законопроект запрещает выпуск алгоритмически стабильных токенов на протяжении двух лет после принятия закона, и долгосрочные перспективы одобрения маловероятны. Более того, лицензионным организациям запрещается выпуск стабильных токенов в США. Эмитентам также запрещено выплачивать проценты или доходы держателям стабильных токенов.

В целом, основная цель законопроекта заключается в уточнении правового статуса стейблкоинов, повышении защиты потребителей и обеспечении увеличения прозрачности рынка. Цель заключается в обеспечении сохранения влияния и доминирования доллара США в глобальной финансовой системе.

Почему вводить законодательство о стейблкоинах сейчас?

Основное содержание законопроекта не сильно отличается от ожиданий отрасли; на самом деле, он просто формализует правила, которые рынок уже предвидел. Так возникает вопрос: если уже был широкий консенсус, зачем США нужно принимать этот закон? Тайминг этого шага особенно интригует. Почему США выбирают сейчас продвигать этот законопроект? Это просто ответ на финансовые регуляторные потребности, или это способ подготовить почву для соблюдения требований индустрии Web3? Является ли это частью глобальной борьбы за цифровой доллар, или готовится ли к разворачиванию более глубокая мировая валютная война? Давайте вместе погрузимся в это.

Уточнение правового статуса стейблкоина доллара США, ускорение цифровой индустрии активов

Долгое время юридический статус стейблкоинов оставался неопределенным, что удерживало традиционные финансовые учреждения и крупных институциональных инвесторов от входа в эту сферу. Однако с недавним законодательством, уточняющим законность стейблкоинов, эта неопределенность была эффективно устранена, что успокаивает финансовые учреждения и прокладывает путь для их участия.

В этом контексте многие банки, платежные учреждения и крупные инвестиционные фонды станут более активными в выпуске и использовании соблюдающих стандарты устойчивых токенов, принося новый импульс индустрии Web3. Это не только способствует интеграции традиционной финансовой сферы с Web3, но и ускоряет прогресс и инновации в цифровой финансовой экосистеме.

В результате отрасль Web3 скорее всего увидит всплеск притока капитала, при этом соблюдающие стандарты устойчивые монеты станут центральной инфраструктурой цифровой экономики. Это постепенно установит оплату, расчеты и международные транзакции на основе устойчивых монет, соблюдающих стандарты, как основной метод оплаты в цифровой экономике, а также способствует быстрому развитию DeFi и RWA, возможно, даже выталкивая эти области в основной финансовый рынок.

Поэтому цель США в настойчивом стремлении к соблюдению стабильных монет заключается в облегчении более плавного притока мирового капитала в мир Web3, таким образом, содействуя быстрому развитию цифровых активов и толкая всю отрасль к более зрелому будущему.

Защита от снижения глобального статуса доллара, предложение нового инвестиционного канала мировой общественности

В последние годы в некоторых странах постепенно возникла тенденция дедолларизации, и многие экономики пытаются сократить свою зависимость от доллара США в международной торговле. В ярком контрасте к этому стабильные монеты доллара США тихо взошли как новый инструмент для международных платежей и расчетов, создавая интересную ситуацию. Если США смогут уловить эту тенденцию и активно содействовать развитию стабильной монеты доллара США, она может стать важным средством защиты от снижения международного статуса доллара. В противном случае, если регуляторные задержки и отсутствие поддержки позволят валютам других стран доминировать на рынке цифровых стабильных монет, глобальные фонды могут еще больше отойти от системы доллара США, ослабляя международное влияние доллара.

Для решения этого вызова США легализовали стейблкоин доллара США законодательно. Юридический стейблкоин доллара США будет продолжать служить ключевым инструментом в глобальных платежах, торговле и инвестициях, и поскольку он включен в регулятивную систему, США могут контролировать поток глобальных цифровых средств. При необходимости даже можно использовать его как оружие в финансовой войне.

В то же время соблюдение долларов США стейблкоинов предлагает законный канал для других активов, чтобы поступать в США. Это означает, что люди по всему миру могут использовать долларовые стейблкоины для защиты от рисков девальвации своей национальной валюты и более легко инвестировать в активы доллара США. Поскольку средства могут обойти внутренние валютные контроли и напрямую поступать в активы доллара США, мировой капитал, фактически, станет дальше «долларизированным». В будущем соблюдение долларов США стейблкоинов обязательно превратится в «глобальный цифровой доллар».

В заключение, стейблкоины в долларах США являются не только важной частью Web3, но и стратегическим активом для США в глобальной валютной конкуренции. Через укрепление регулирования и использование глобальных цифровых активов, США дополнительно укрепляют доминирующее положение доллара в платежах, торговле и инвестициях. В качестве финансового инструмента для поддержания гегемонии доллара стейблкоин в долларах США играет ключевую роль на глобальном уровне. Он усиливает контроль США над финансовыми рынками и служит оружием для подавления конкурентов и стабилизации доминирования доллара.

Активация инноваций в секторах DeFi и RWA

Как законное представление фиатных валют в мире Web3, стейблкоины являются не только средством платежей, но и основным циркулирующим активом в пространстве RWA (Real-World Asset). Введение этого проекта указывает на то, что стейблкоины будут циркулировать более широко, способствуя более глубокой интеграции цифровых активов и активов реального мира. Применение стейблкоинов охватит DeFi, платежи, международные расчеты и RWA, помогая компаниям и частным лицам проводить глобальные транзакции более удобно, тем самым нарушая традиционные методы оплаты фиатных денег.

С внедрением регулятивных политик стейблкоинов институциональный капитал приобретет больше уверенности во входе в цифровое пространство активов, особенно в ончейн представлении и циркуляции физических активов. Глобальная токенизация активов станет проще, и компании смогут непосредственно выпускать ончейн облигации, токены недвижимости и т. д., что позволит глобальным инвесторам участвовать в инвестициях в высококачественные активы в регионах, таких как США.

Более важно, через соблюдение стабильных монет, США привлекают глобальных инвесторов в свою цифровую экосистему активов, образуя эффект отсоса капитала. Используя соблюдение стабильных монет, США создали более безопасный и прозрачный инвестиционный канал для глобальных инвесторов. Это привлекает значительные притоки капитала. Это не только вводит новую жизненную силу в цифровой рынок активов США, но и ускоряет глобализацию и цифровизацию экономики США. В конечном итоге глобальные инвесторы, через торговлю, инвестирование и распределение активов с использованием стабильных монет, косвенно поддерживают стабильность и развитие экономики США, тем самым укрепляя роль США в качестве центра глобальных потоков капитала.

Укрепление контроля: Соответствие долларовым стейблкоинам соблюдает интересы США

Одной из основных целей законопроекта является обеспечение того, что развитие стейблкоинов не представляет угрозу финансовой безопасности США. Он подчеркивает необходимость предотвращения незаконного использования стейблкоинов для нарушения финансовых рынков и обеспечения того, чтобы система стейблкоинов твердо контролировалась соблюдающими учреждениями и правительством. Незаконное использование стейблкоинов может повлечь за собой риски ликвидности; поэтому проект устанавливает строгие требования к выпуску, чтобы гарантировать, что стейблкоины не угрожают банковской системе.

Согласно проекту, эмитенты стейблкоинов должны получить лицензии и соблюдать строгие требования к капитальным резервам. Этот подход черпает из традиционной банковской модели и продолжает основные принципы исторических регуляций, таких как Закон Гласса-Стигелля 1933 года. Цель заключается в обеспечении безопасности средств пользователей, отделения активов и прозрачности, тем самым повышая защиту потребителей.

Через этот закон США могут не только эффективно регулировать свой внутренний рынок стейблкоинов, но и косвенно контролировать глобальную циркуляцию стейблкоинов, привязанных к доллару. Этот шаг помогает обеспечить продолжение глобального капитала в пределах долларовой системы США, тем самым укрепляя контроль над мировой ликвидностью доллара.

Этот закон означает начало новой эры в денежной войне, а не просто простое финансовое регулирование. Цель для США в цифровую эпоху заключается не только в поддержании долларовой гегемонии, но и в привлечении мирового капитала в США через стейблкоины, в конечном итоге возглавляя следующее поколение глобальной финансовой системы.

Влияние на отрасль цифровых активов

Платежи в стейблкоинах не только являются основной инфраструктурой для индустрии цифровых активов, но также служат центральным элементом политики. Они влияют на развитие всей отрасли. От притока капитала и соблюдения отраслевых норм до токенизации RWA и инноваций, соблюдение стейблкоинов имеет далеко-достижимые последствия. Оно способствует непрерывному созреванию индустрии цифровых активов.

Сначала соблюдение стабильных платежей привлекло значительное количество институциональных инвесторов в отрасль цифровых активов. Поскольку соответствующие регулирования становятся более ясными, вход традиционных финансовых учреждений и крупного капитала становится более безпрепятственным. Соблюдение стабильных монет позволяет более плавно конвертировать фиатные валюты в цифровые активы, что дополнительно увеличивает ликвидность рынка и залагает основу для широкого развития новых областей, таких как Web3 и DeFi. Поэтому стабильные монеты стали критическим компонентом инфраструктуры Web3. Они внесли новую жизненность в отрасль.

Во-вторых, соблюдение стабильных монет ускорило зрелость и регулирование отрасли цифровых активов. Постепенно устанавливаются регуляторные рамки, что значительно улучшает прозрачность рынка и эффективно сдерживает беспорядочную конкуренцию и потенциальные рыночные риски. Четкие требования к соблюдению не только снижают риск незаконной деятельности, такой как отмывание денег, но и обеспечивают регулярность движения капитала, обеспечивая прочную основу для долгосрочного здорового развития отрасли.

Кроме того, соблюдение стабильности обеспечивает доверенный платежный инструмент и обращающуюся среду для онлайн-токенизации RWAs. По данным BCG, ожидается, что рынок RWA достигнет 16 триллионов долларов. Поскольку соблюдение стабильности становится более широко распространенным, этот рынок увидит инновационные возможности и стимулирует цифровую токенизацию и глобальные инвестиционные потоки активов, тем самым дополнительно ускоряя глобализацию и кросс-индустриальную интеграцию цифровой отрасли.

Однако соблюдение стабильных монет также вносит определенные вызовы. Более высокие требования к соблюдению могут увеличить операционные издержки для меньших эмитентов стабильных монет и ограничить доступ для некоторых новых бизнесов. Кроме того, строгие пороги соблюдения могут привести к централизации рынка, тем самым препятствуя конкуренции и, возможно, замедляя инновации. Поэтому нахождение баланса между соблюдением и живучестью рынка будет важной проблемой для развития отрасли.

В целом, соблюдение стабильности предоставляет четкую регулятивную основу для цифровой отрасли активов и способствует зрелости и инновациям рынка. По мере распространения соблюдаемых стабильных монет, капитальная ликвидность и участие на рынке значительно увеличатся, а развивающиеся области, такие как DeFi и RWA, будут испытывать более активное развитие. В будущей цифровой отрасли активов баланс между соблюдением и инновациями станет ключом к непрерывному развитию отрасли.

Как реагируют другие мировые рынки

Соответствие стейблкоинов не является только спросом американского рынка; оно также стимулирует глубокую реструктуризацию глобальной финансовой системы. С учетом различных политических направлений в разных странах развитие глобальных цифровых активов будет значительно повлияет. У стран различные подходы к легализации стейблкоинов в зависимости от их финансовой среды, потребностей в политике и рыночных вызовов. Ниже приведены тенденции основных рынков в отношении легализации стейблкоинов:

Европейский рынок: Действия ЕС по регулированию стейблкоинов находят отражение во введении закона о рынках криптовалют (MiCA). Ожидается, что эта законодательная инициатива будет соответствовать политике США по регулированию стейблкоинов и способствует формированию глобальной регуляторной основы для стейблкоиновых платежей. Внедрение закона MiCA позволит не только регулировать рынок стейблкоинов, но также обеспечит устойчивую поддержку политики для развития Web3. Регуляторная основа ЕС будет эхом политики США, обеспечивая более высокую совместимость для международных платежей и укладывая дорогу для законного обращения цифровых активов.

Азиатский рынок: Азиатский рынок продемонстрировал проактивное отношение к соблюдению стабильных монет. Регулирующие органы в регионах, таких как Сингапур, Гонконг и Япония, начали постепенно продвигать легализацию стабильных монет. Монетарная ассоциация Сингапура (MAS) установила комплексную политическую рамку в этой области, в то время как Гонконг и Япония также проходят соответствующие законодательство и политические испытания. По мере продвижения политики США азиатские страны могут обращаться к американской рамочной стабильной монетной системе для укрепления стабильности рынка и решения поперечных рисков. В частности, в конкуренции финансовых технологий и цифровых активов азиатские регионы должны выравниваться с международными стандартами, чтобы избежать отставания в глобальной финансовой трансформации.

Другие развивающиеся страны: Некоторые развивающиеся страны занимают консервативную позицию относительно легализации стейблкоинов, привязанных к доллару, беспокоясь о его влиянии на валютное суверенитет и независимость своих внутренних денежных политик. Эти страны опасаются того, что широкое использование стейблкоинов, привязанных к доллару, может снизить оборот их национальных валют и даже повлиять на формирование денежной политики центрального банка. Тем не менее, сша, возглавляющие усилия по соблюдению стандартов стейблкоинов, все больше развивающихся стран могут постепенно принимать модель США. Особенно в волне глобальных цифровых валют эти страны могут обнаружить, что выпуск собственных стейблкоинов или разработка стейблкоинов по образцу США помогут модернизировать их внутренние системы цифровых валют и привлечь больше международных инвестиций. В то же время эти страны столкнутся с вызовом балансирования валютного суверенитета с глобальной финансовой интеграцией.

Тенденции глобализации и перспективы: с Штаты, занимающими ведущую роль в процессе соблюдения стабильности, политика в различных странах постепенно выравнивается, тем самым способствуя созданию унифицированной глобальной системы стабильных монет. Соблюдение стабильности не только обеспечит стабильную платежную инфраструктуру для развития Web3 и DeFi, но также окажет глубокое влияние на глобальную финансовую систему. Международные платежи станут более удобными, и эффективность глобального движения капитала значительно увеличится, что обеспечит более инновационные финансовые каналы и платежные решения для глобальной экономики.

Однако легализация стейблкоинов и реструктуризация глобальной финансовой системы также принесут ряд вызовов. Различия в регулятивных стандартах и требованиях к соответствию между странами создадут сложности в координации политики и взаимном признании. Экономические структуры, финансовые потребности и позиции по политике различных стран могут привести к различным эффектам и скоростям реализации требований к стейблкоинам в различных регионах.

Перспективы будущего

Поскольку процесс соблюдения стабильности токенов продвигается, а экосистема Web3 стремительно развивается, цифровая отрасль активов входит в новую фазу. В будущем, с притоком крупного институционального капитала отрасль будет сталкиваться не только с беспрецедентными возможностями, но и глубокими трансформациями. Мы будем свидетелями нового ландшафта капитального взрыва и реструктуризации рынка. Вот основные тенденции на будущее:

Крупные игроки входят на рынок, RWA переживает капитальный взрыв: Как только будет создана стабильная регуляторная структура, традиционные финансовые учреждения ворвутся на рынки стабильной монеты и RWA. Это станет отметкой смены от быстрого роста цифровой отрасли к фазе развития в соответствии с законом. Web3 войдет в фазу массового принятия, и начнется новый цикл развития.

Платежи стейблкоинов готовы заменить неэффективные и дорогостоящие традиционные методы платежей: с дальнейшим развитием стейблкоинов и технологии DeFi международные платежи переживут революционный прорыв. Стоимость международных платежей, клиринга и расчетов с использованием стейблкоинов значительно снизится, а эффективность улучшится драматически. Международные платежи станут более удобными, представляя дисруптивное вызов традиционным платежным сетям, таким как SWIFT и VISA.

Триггеры RWA Asset Migration: Трллионы долларов стоимостью реальных активов будут токенизированы и переведены на блокчейн, и скорость потока капитала достигнет беспрецедентных уровней. Это означает глобальную финансовую реконструкцию, стимулируемую цифровыми активами, волнение в стиле десанта в Нормандии в традиционной финансовой системе. Мы должны подготовиться к этому приливу богатства.

Появляется гегемония цифрового доллара, война цифровых валют может закончиться еще до начала: Пока мир продолжает обсуждать потенциал цифровых валют, США тихо завершили финансовую колонизацию через стейблкоины. Законодательно закрепив цифровую гегемонию доллара США в блокчейне, США предоставили своей финансовой системе цифровое оружие, каждая транзакция в блокчейне укрепляет долларовую империю. Это не предсказание, а текущая реальность - цифровая гегемония доллара США быстро поглощает глобальную финансовую экосистему, и исход новой валютной войны уже определен.

Незамеченное, будущее уже наступило. Как профессионалы в сфере Web3, мы должны сохранять ясность мысли и обширную базу знаний, чтобы эффективно ориентироваться и принять этот трансформационный сдвиг.

Вывод

Продвижение законодательства США о стабильных монетах готово стать основным катализатором роста цифровой отрасли активов. Легализация стабильных монет привлечет значительные притоки капитала и институциональное участие, обеспечит критическую поддержку экосистеме Web3 и стимулирует расширение в секторах платежей, DeFi и RWA.

В качестве официального цифрового прокси для фиатных валют в рамках Web3 доллар, укрепленный стейблкоин будет поддерживать своё доминирование на рынке. Легализация упростит международные платежи и ускорит глобальные капитальные потоки, тем самым нарушив традиционные фиатные платёжные системы и переформатируя глобальный финансовый ландшафт. Это дополнительно закрепит гегемоническую позицию доллара США в мировой финансовой системе.

Эта революция стейблкоинов представляет собой не только финансовую инновацию, но и фундаментальную перестройку глобального денежного и экономического порядка. Под руководством США распространение совместимых стейблкоинов будет стимулировать пересмотр обычных фиатных платежных систем, тем самым запуская новую эру валютной войны и укрепляя доминирование доллара США в глобальной финансовой экосистеме.

Отказ от ответственности:

1. Эта статья перепечатана с [ Хайшэн / Три жизни и все вещи]. Все авторские права принадлежат оригинальному автору [Хайшэн / Три жизни и все вещи]. Если есть возражения по поводу этого перепечатывания, пожалуйста, свяжитесь с Gate Learnкоманда и они незамедлительно решат эту проблему.
2. Отказ от ответственности: Взгляды и мнения, высказанные в этой статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
3. Команда Gate Learn занимается переводом статей на другие языки. Копирование, распространение или плагиат переведенных статей запрещены, если не указано иное.